瓶装水项目投资计划与经济效益分析

1、瓶装水项目投资计划与经济效益分析一、项目建设背景从国际环境看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业革命蓄势待发，我国发展具有相对稳定的外部环境。从国内大势看，我国已成为世界第二大经济体，经济长期向好的基本面没有改变，发展方式加快转变，改革开放释放出新的发展活力，为区域发展提供了更加有力支撑。从自身发展看，当地发展优势更加明显、前景更加广阔，转型升级发展的潜力巨大。同时，国际金融危机深层次影响依然存在，世界经济复苏中的不稳定不确定因素仍然很多；我国经济发展进入新常态，面临更加深刻的结构调整，倒逼加快转变发展方式，实现从要素驱动转

2、向创新驱动。区域自身发展中还面临着一些突出矛盾和困难，城乡区域发展不平衡，科技、文化创新优势发挥不够，城市文明程度和服务管理水平还不够高，法治建设亟待加强。综合分析判断，发展仍然处于可以大有作为的重要战略机遇期，既面临艰巨任务，又有许多有利条件。必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，准确把握区域发展的阶段性特征，紧紧抓住和用好重大历史机遇，继续集中力量落实首都城市战略定位、推动区域协同发展，着力在优化结构、增强动力、化解矛盾、补齐短板上取得更大成效，不断开拓发展新境界。1930年，山东青岛建立第一家生产厂商崂山瓶装矿泉水，标志着我国瓶装矿泉水行业进入萌芽期。经过八十多年的发展历程，2017年开

3、始我国瓶装水行业进入了繁荣期，市场规模仍在发展，但发展增速放缓，市场产品呈现出多元化、细分化的特点和趋势。一部分品牌如康师傅、百岁山等，不断细化消费场景，推出家庭水、厨房水等多样产品;另一部分品牌如农夫山泉、恒大等则根据消费多样化的需求推出功能型瓶装水。细分化、多元化程度已经成为当下竞争的关键要素。近年来，随着人们健康意识不断增长，我国瓶装水行业呈现较快发展。根据Euromonitor数据，2013-2018年，我国瓶装水行业销售收入持续走高，至2018年我国瓶装水行业销售收入突破1800亿元，达到1830.9亿元，同比增长9.5%，近5年来瓶装水行业年均复合增长率为10.58%。较快发展之下

4、，瓶装水也接替碳酸饮料，成为软饮料行业最大子行业。2012年，瓶装水首次超过碳酸饮料，成为软饮料中市占率第一的子行业，市占率达到23.7%，到2017年，瓶装水市场份额高达29.4%，2018年，瓶装水市场份额持续增长至32%，延续了稳中有增的态势。受益于人们健康意识的加强，瓶装水成为软饮料最大子品类，而从未来趋势上看，随着居民健康观念增强，饮食趋势不断向清淡化演变，我国瓶装水的销量依旧呈增长趋势，甚至有望替代其他软饮料。近5年来的软饮个品类市场复合增速验证了这一观点。2014-2018年，我国软饮料各子品类中，瓶装水市场复合增速达到10.58%，仅次于功能饮料(16.54%)和即饮咖啡(11

5、.08%)，远高于碳酸饮料、果汁等品类的复合增速，反映了消费者对功能性和健康化饮食的需求正逐渐增强。这一消费趋势有望带动瓶装水的市场消费持续增长。尽管我国瓶装水行业发展态势较好，横向对比来看，我国拼装水人均消费水平依旧远远落后于世界其他各国(尤其是发达国家和地区)。销售额方面，我国瓶装水人均销售额为20美元/人，而全国平均为29.6美元/人，更远远落后于美国(140美元/人)、中国香港(99.9美元/人)、日本(66.5美元/人)等先进国家及地区;销售量方面，我国瓶装水人均销售量在32.1升/人，仅高于中国台湾(19.7升)，低于全球平均(43.9升)，也低于美国(129.6升)、日本(66.

6、5升)、韩国(58.0升)和中国香港(55.2升)。对标可比国家和地区，我国瓶装水消费存在巨大的增长潜力。二、企业基本情况公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新

7、，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。三、项目基本情况坚持以科学发展观为指导，以转变行业发展方式为主题，由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变；坚持以市场为导向、以结构调整为主线的原则；大力发展产业集群，促进产业集聚化和分工专业化，形成大中小企业优势互补，产业产品链式发展；进一步完善产业布局，着力培育、壮大优势企业，提高生产集中度，培育品牌企业，全面提升区域产业发展的水平、质量和效益。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资72182.93万元，其中：建设投资55426.61万元，占项目总投资的76.79%；建设期利

8、息1144.64万元，占项目总投资的1.59%；流动资金15611.68万元，占项目总投资的21.63%。项目正常经营年份每年营业收入161700.00万元，综合总成本费用129686.12万元，税金及附加767.28万元，净利润23434.95万元，财务内部收益率23.95%，财务净现值23843.69万元，全部投资回收期5.71年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设

9、工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资55426.61万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计47425.30万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期

10、项目建筑工程投资为19737.73万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程27066.57100958.3114087.521.11#生产车间8119.9730287.494226.261.22#生产车间6766.6425239.583521.881.33#生产车间6495.9824229.993381.001.44#生产车间5683.9821201.252958.382仓储工程14074.6217734.021698.942.11#仓库4222.395320.21509.682.22#仓库3518.664433.51424.742.33#仓库33

11、77.914256.16407.752.44#仓库2955.673724.14356.783行政办公及生活服务设施3091.0017000.502593.103.1行政办公楼2009.1511050.331685.523.2宿舍及食堂1081.855950.17907.584公共工程9743.9711010.691039.95辅助用房等5绿化工程14214.62246.96绿化率15.23%6其他工程24985.2471.26场地、道路、景观亮化等7合计93333.00146703.5219737.732、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照

12、机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为26018.74万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备23718213.122辅助生成设备272081.503研发设备302341.694检测设备201561.123环保设备171300.943其它设备7520.37合计33826018.743、安装工程费估算本期项目安装工程费为1668.83万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6901.26万元。（三）预备费本期项目预备费为1100.05万元。建设投资估算表单位：万元序

13、号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用19737.7326018.741668.8347425.3085.56%1.1建筑工程费19737.7319737.7335.61%1.2设备购置费26018.7426018.7446.94%1.3安装工程费1668.831668.833.01%2工程建设其他费用6901.266901.2612.45%2.1土地出让金3875.513875.516.99%2.2其他前期费用3025.753025.755.46%3预备费1100.051100.051.98%3.1基本预备费605.90605.901.09%3.2涨价预备

14、费494.15494.150.89%4建设投资合计55426.61100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用19737.7326018.741668.8347425.3090.00%1.1建筑工程费19737.7319737.7337.46%1.2设备购置费26018.7426018.7449.38%1.3安装工程费1668.831668.833.17%2固定资产其他费用3025.753025.755.74%3预备费1100.051100.052.09%3.1基本预备费605.90605.901.15%3.2涨价预备费

15、494.15494.150.94%4建设期利息1144.641144.642.17%5固定资产投资52695.74100.00%6固定资产投资合计52695.74100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款23359.91万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1144.64万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负

16、债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为15611.68万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0085130.5897292.09121615.11121615.11121615.11121615.11121615.11121615.111.1应收账款0.0038308.7643781.4454726.8054726.8054726.8054726.8054726.8054726.801.2存货0.0029795.7034052.2342565.2942565.2942565.2942

17、565.2942565.2942565.291.2.1原辅材料0.008938.7110215.6712769.5912769.5912769.5912769.5912769.5912769.591.2.2燃料动力0.00446.94510.78638.48638.48638.48638.48638.48638.481.2.3在产品0.0013706.0215664.0219580.0319580.0319580.0319580.0319580.0319580.031.2.4产成品0.006704.037661.759577.199577.199577.199577.199577.199577

18、.191.3现金0.006810.457783.379729.219729.219729.219729.219729.219729.211.4预付账款0.0010215.6711675.0514593.8114593.8114593.8114593.8114593.8114593.812流动负债0.0074202.4084802.74106003.43106003.43106003.43106003.43106003.43106003.432.1应付账款0.0026712.8630528.9838161.2338161.2338161.2338161.2338161.2338161.232.2

19、预收账款0.0047489.5454273.7667842.2067842.2067842.2067842.2067842.2067842.203流动资金0.0010928.1812489.3415611.6815611.6815611.6815611.6815611.6815611.684流动资金增加0.0010928.181561.173122.345铺底流动资金0.0025539.1729187.6236484.5336484.5336484.5336484.5336484.5336484.53八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资7

20、2182.93万元，其中：建设投资55426.61万元，占项目总投资的76.79%；建设期利息1144.64万元，占项目总投资的1.59%；流动资金15611.68万元，占项目总投资的21.63%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资72182.93万元，其中申请银行长期贷款23359.91万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况

21、，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入161700.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6393.98万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理

22、费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用129686.12万元，其中：可变成本112429.55万元，固定成本17256.57万元。正常经营年份项目经营成本125522.53万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0074530.8385178.09106472.61106472.61106472

23、.61106472.61106472.61106472.612工资及福利费0.005956.945956.945956.945956.945956.945956.945956.945956.943修理费0.001706.661706.661706.661706.661706.661706.661706.661706.664其他费用0.0011386.3211386.3211386.3211386.3211386.3211386.3211386.3211386.324.1其他制造费用0.00729.20729.20729.20729.20729.20729.20729.20729.204.2其他

24、管理费用0.00982.48982.48982.48982.48982.48982.48982.48982.484.3其他营业费用0.009674.649674.649674.649674.649674.649674.649674.649674.645经营成本0.0093580.75104228.01125522.53125522.53125522.53125522.53125522.53125522.536折旧费0.002941.442941.442941.442941.442941.442941.442941.442941.447摊销费0.0077.5177.5177.5177.5177.

25、5177.5177.5177.518利息支出0.001144.641144.641144.641144.641144.641144.641144.641144.649总成本费用0.0097744.34108391.60129686.12129686.12129686.12129686.12129686.12129686.129.1其中：固定成本0.0017256.5717256.5717256.5717256.5717256.5717256.5717256.5717256.579.2可变成本0.0080487.7791135.03112429.55112429.55112429.5511242

26、9.55112429.55112429.55（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加767.28万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=31246.60（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=31246.6025.00%=7811.65（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额31

27、246.60万元，缴纳企业所得税7811.65万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=31246.60-7811.65=23434.95（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00113190.00129360.00161700.00161700.00161700.00161700.00161700.00161700.002税金及附加0.00603.08689.24767.28767.28767.28767.28767.28767.283总成本费用0.0097744.34108391.

28、60129686.12129686.12129686.12129686.12129686.12129686.124补贴收入5利润总额0.0014842.5820279.1631246.6031246.6031246.6031246.6031246.6031246.606弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0014842.5820279.1631246.6031246.6031246.6031246.6031246.6031246.608所得税0.003710.645069.797811.657811.657811.657811.657811.657811.659净利润0.0011131.9415

29、209.3723434.9523434.9523434.9523434.9523434.9523434.9510期初未分配利润0.000.0010018.7522705.3041526.2358465.0673710.0187430.4699778.8711可供分配的利润0.0011131.9425228.1246140.2564961.1881900.0197144.96110865.41123213.8212提取法定盈余公积金0.001113.192522.814614.036496.128190.009714.5011086.5412321.3813可供投资者分配的利润0.0010018

30、.7522705.3041526.2358465.0673710.0187430.4699778.87110892.4414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.0010018.7522705.3041526.2358465.0673710.0187430.4699778.87110892.4419息税前利润0.0019697.8626493.5940202.8940202.8940202.8940202.8940202.8940202.8920息税折旧摊销前利润0.0022716.8129512.5443221.8443221.844322

31、1.8443221.8443221.8443221.84十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=23.95%。本期项目投资财务内部收益率23.95%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=

32、23843.69（万元）。以上计算结果表明，财务净现值23843.69万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.71年。本期项目全部投资回收期5.71年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存

33、能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比

34、值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为35.12。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为30.94。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的

35、最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额11679.95523359.9123359.9123359.9123359.9123359.9123359.9123359.9123359.911.2当期还本付息286.162003.121144.641144.641144.641144.641144.641144.641144.641144.641.2.1还本1.2.2付息286.162003.121144.641144.641144.641144.641144.641144.641144.641144.641.3期末借款余额11679.95523359.9123359.9123359.9123359.9123