民用直升机项目投资计划与经济效益分析

1、民用直升机项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析坚持把创新摆在发展全局的核心位置，把发展基点放在创新上，推动科技、要素、产业、产品、组织、管理、品牌、业态、商业模式全面创新，破除制约创新发展的体制机制障碍，发挥创新对拉动经济增长、推进结构优化、促进动力转换的乘数效应，形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。（一）实施创新驱动发展战略。发挥科技创新在全面创新中的引领作用，促进经济增长由主要依靠物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。（二）加强创新能力建设。坚持以企业为主体、平台为支撑、市场为导向、政策为保障，完善产学研用相结合的区域创新体系。（三）拓展发展新

2、空间。以优化空间结构、推进集中发展、增强承载能力为重点，挖掘区域发展潜能，激发区域经济活力。（四）构建产业新体系。紧扣重点领域和关键环节，推进传统产业新型化、新兴产业规模化、支柱产业多元化。（五）推进金融创新。发展银行、保险、期货、证券、基金、信托和租赁等金融业，运用多层次资本市场，提升金融对实体经济的支撑能力。（六）发展互联网经济。把握新一代信息技术创新变革的重大机遇，推动工业化与信息化深度融合，促进信息网络技术全方位应用。（七）构建发展新体制。加快形成有利于经济发展的市场环境、产权制度、投融资体制、分配制度、人才培养引进使用机制。民用直升机按照应用领域可以分为通用、警用、海洋石油、飞行培训

3、、医疗服务、公务、客运等。我国民用直升机中通用直升机占比最大，其次为警用直升机和飞行训练直升机。通用领域涵盖农林、森林火警与灭火、电线巡查、航空测绘与摄影、探矿和吊装作业等，是民用直升机应用最广泛的领域；警用领域包括消防、交通指挥、搜索救援、缉查与反恐等，保有量仅次于通用直升机。我国民用直升机数量与发达国家差距明显，但近十年增速明显。根据统计，截至2018年12月1日，美国民用直升机在册数量达到13244架，稳居世界第一，而我国民用直升机数量为1064架，仅为美国的1/12，然而与2008年的179架对比，我国民用直升机数量增速明显，10年间CAGR接近20%。根据2017年中国通航报告统计，

4、截至2017年6月30日，我国已注册的通用航空器数量为2776架，2016年底为2595架，仅为美国的1.2%，发展空间仍然较大。国内通用航空器以固定翼和旋翼机为主，分别为1808架和903架，飞艇与热气球相对较少，仅有65架。综合来看，我国民用直升机目前保有量在千架左右，跟欧美等发达国家相比差距明显。二、公司基本情况当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增

5、长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。

6、公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。三、项目投资概述全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资12

7、448.40万元，其中：建设投资9666.79万元，占项目总投资的77.65%；建设期利息259.79万元，占项目总投资的2.09%；流动资金2521.82万元，占项目总投资的20.26%。项目正常经营年份每年营业收入22500.00万元，综合总成本费用18579.89万元，税金及附加104.32万元，净利润2861.84万元，财务内部收益率16.55%，财务净现值1118.99万元，全部投资回收期6.49年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指

8、南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资9666.79万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他

9、前期工作费用，合计8241.02万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为3839.98万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程6960.0021576.002650.141.11#生产车间2088.006472.80795.041.22#生产车间1740.005394.00662.531.33#生产车间1670.405178.24636.031.44#生产车间1461.604530.96556.532仓储工程3120.004212.00342.482.11#仓库936.001263.60102.742.22#仓库780.00105

10、3.0085.622.33#仓库748.801010.8882.202.44#仓库655.20884.5271.923行政办公及生活服务设施711.603664.74558.803.1行政办公楼462.542382.08363.223.2宿舍及食堂249.061282.66195.584公共工程1200.002184.00212.37辅助用房等5绿化工程3080.0054.74绿化率15.40%6其他工程4920.0021.45场地、道路、景观亮化等7合计20000.0031636.743839.982、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机

11、电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4158.74万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备362911.122辅助生成设备4332.703研发设备5374.294检测设备3249.523环保设备3207.943其它设备183.17合计524158.743、安装工程费估算本期项目安装工程费为242.30万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1137.31万元。（三）预备费本期项目预备费为288.46万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申

12、请银行贷款5301.87万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息259.79万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2521.82万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资12448.40万元，其中：建设投资9666.79万元

13、，占项目总投资的77.65%；建设期利息259.79万元，占项目总投资的2.09%；流动资金2521.82万元，占项目总投资的20.26%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资12448.40100.00%1.1建设投资9666.7977.65%1.1.1工程费用8241.0266.20%1.1.1.1建筑工程费3839.9830.85%1.1.1.2设备购置费4158.7433.41%1.1.1.3安装工程费242.301.95%1.1.2工程建设其他费用1137.319.14%1.1.2.1土地出让金684.375.50%1.1.2.2其他前期费用452.943.6

14、4%1.2.3预备费288.462.32%1.2.3.1基本预备费159.381.28%1.2.3.2涨价预备费129.081.04%1.2建设期利息259.792.09%1.3流动资金2521.8220.26%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资12448.40万元，其中申请银行长期贷款5301.87万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建

15、设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入22500.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=869.30万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、

16、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用18579.89万元，其中：可变成本15785.75万元，固定成本2794.14万元。正常经营年份项目经营成本17797.72万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0011163.3612651.8114884.4814884.4814884.48

17、14884.4814884.4814884.482工资及福利费0.00901.27901.27901.27901.27901.27901.27901.27901.273修理费0.00216.94216.94216.94216.94216.94216.94216.94216.944其他费用0.001795.031795.031795.031795.031795.031795.031795.031795.034.1其他制造费用0.00123.53123.53123.53123.53123.53123.53123.53123.534.2其他管理费用0.00143.77143.77143.77143.

18、77143.77143.77143.77143.774.3其他营业费用0.001527.731527.731527.731527.731527.731527.731527.731527.735经营成本0.0014076.6015565.0517797.7217797.7217797.7217797.7217797.7217797.726折旧费0.00508.69508.69508.69508.69508.69508.69508.69508.697摊销费0.0013.6913.6913.6913.6913.6913.6913.6913.698利息支出0.00259.79259.79259.792

19、59.79259.79259.79259.79259.799总成本费用0.0014858.7716347.2218579.8918579.8918579.8918579.8918579.8918579.899.1其中：固定成本0.002794.142794.142794.142794.142794.142794.142794.142794.149.2可变成本0.0012064.6313553.0815785.7515785.7515785.7515785.7515785.7515785.75无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值6

20、84.37684.37684.37684.37684.37684.37684.37684.37684.37684.371.2当期摊销费13.6913.6913.6913.6913.6913.6913.6913.6913.6913.691.3净值670.68656.99643.30629.61615.92602.23588.54574.85561.16547.472其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值684.37684.37684.37684.37684.37684.37684.37684.37684.37684.373.2当期摊销费13.6913.6913.691

21、3.6913.6913.6913.6913.6913.6913.693.3净值670.68656.99643.30629.61615.92602.23588.54574.85561.16547.47（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加104.32万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3815.79（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳

22、企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3815.7925.00%=953.95（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额3815.79万元，缴纳企业所得税953.95万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=3815.79-953.95=2861.84（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.55%。本期项目投资财务内部收益率16.55%，高于行业基准内部收益率，表明本期

23、项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1118.99（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1118.99万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对

24、值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.49年。本期项目全部投资回收期6.49年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0016875.0019125.0022500.0022500.0022500.0022500.0022500.0022500.001.1营业收入0.000.0016875.0019125.0022500.0022500.0022500.0

25、022500.0022500.0022500.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出4833.404833.4016057.0815918.2220171.6817902.0417902.0417902.0417902.0417902.042.1建设投资4833.404833.402.2流动资金0.001891.37252.182269.642.3经营成本0.0014076.6015565.0517797.7217797.7217797.7217797.7217797.7217797.722.4税金及附加0.0089.11100.99104.32104.32104

26、.32104.32104.32104.322.5维持运营投资3所得税前净现金流量-4833.40-4833.40817.923206.782328.324597.964597.964597.964597.964597.964累计所得税前净现金流量-4833.40-9666.80-8848.88-5642.10-3313.781284.185882.1410480.1015078.0619676.025调整所得税0.00667.17901.451257.381257.381257.381257.381257.381257.386所得税后净现金流量-4833.40-4833.40336.142537.581374.373644.013644.013644.013644.013644.017累计所得税后净现金流量-4833.40-9666.80-9330.66-6