日化行业企业财务报表分析讲座（1）(ppt 131页).ppt

1、财务报表分析讲义,主讲人： 北京市经济管理干部学院 会计系副主任 国家行政学院特聘教授 于久洪,讲座总纲要,第一章 概述,引言： 经第九届全国人大常委会第十二次会议审议通过得中华人民共和国会计法于2000年7月1日第二次修订后实施； 2000年1月1日开始实施国务院发布的企业财务会计报告条例,于久洪,会计报表分析,第一节 财务报表分析的意义,一、概念：全面、系统地反映 企业（1）财务状况、（2）经营成果 和（3）现金流量情况的书面文件 ，是企业经营管理水平的综合反映,于久洪,会计报表分析,财务会计报告,会计报表,文字报告部分,对外报表,对内报表,主表,附表,资产负债表、利润表、现金流量表,BS

2、附表,资产减值准备明细表 股东权益增减变动表 应交增值税明细表,IS附表,利润分配表 业务分部报表 地区分部报表,主表,产品成本表,附表,主要产品单位成本表 制造费用、管理费用、 营业费用、财务费用明细表,会计报表附注,财务情况说明书,注册会计师的审计报告,引导案例,1、用友软件 2、银广夏,资 产 负 债 表,用友软件2002年度,利 润 表,现 金 流 量 表,现 金 流 量 表,1 业务构成及毛利率,业务构成及毛利率,2 主营业务收入及成本,3 员工结构及效率,4 股本及每股收益,5 股本扩张力,6 控盘状况,7 利润构成,8 费用构成,9 现金流状况,现金流量,10 资产状况,其中：流

3、动资产状况,其中：应收款帐龄（包括应收帐款及其它应收款）、长期投资减值准备率、存货跌价准备率,11 负债状况,二、会计报告的产生过程,1、公司管理层-编制 2、CPA-审计 3、董事会-批准 4、媒体-传播 5、CFA-分析 6、使用者-使用 （使用者包括：投资人，债权人，政府财税部门，客户，公众,内部使用会计信息,管理当局,经理人员关心,公司的财务状况、 盈利能力 持续发展的能力,会计信息外部使用者,债权人 投资人,一）债权人,1、商业债权人最关心债务人哪些方面的信息？ 企业是否有到期支付货款的现金， 2、提供融资服务的债权人（非商业债权人）最关心哪些方面的信息？ 短期债权人主要关心企业当前

4、的财务状况，流动资产的流动性和周转率。长期债权人主要关心长期收益能力和资本结构。思考：为什么有以上的差异,二）投资人,决策：是否投资于某公司以及是否转让已经持有的股权，考查经营者业绩以决定更换或不更换主要的管理者，以及决定股利分配政策。关心的问题：1、公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；2、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位 ,四）政府机构有关人士,1、审查纳税申报数据的合理性； 2、评价管理国有企业的政策的合理性； 3、评价上市公司遵守政府法规和市场秩序的情况； 4、审查遵守会计法规和财务报表制定规范的

5、情况。 5、评价职工的收入和就业状况,第二节 会计报表分析基础知识,一、会计六要素 （一）资产 定义，特征（带来利益、控制、可计量），资产的分类 （二）负债 定义，特征（减少利益、现时义务、可计量），负债的分类 （三）所有者权益 定义，来源（投入、盈余、与资本有关的权益），包括的内容,于久洪,会计报表分析,一、会计六要素,四）收入 定义，确认（风险报酬、管理控制权、利益、计量），营业收入分类（主营、其他），不含营业外事项 （五）费用 定义（日常活动），确认（过去交易、引起资产减少或负债增加,于久洪,会计报表分析,费用 的分类,六）利润 经营成果的体现，包括营业利润、投资收益、营业外收支净额、利

6、润总额和净利润,于久洪,会计报表分析,收入-费用=利润,二、会计假设,一）会计主体 （二）持续经营 （三）会计分期 （四）货币计量,于久洪,会计报表分析,三、会计核算一般原则,分为两类：信息质量、确认计量 （一）对会计信息质量要求的原则 1、客观性原则； 2、实质重于形式原则； 3、相关性原则； 4、可比性原则； 5、一贯性原则； 6、及时性原则； 7、明晰性原则,于久洪,会计报表分析,三、会计核算一般原则,二）会计确认、计量和报告的原则 1、权责发生制原则； 2、配比原则； 3、谨慎性原则； 4、历史成本原则； 5、划分收益性支出和资本性支出原则； 6、重要性原则,于久洪,会计报表分析,第三

7、节 财务报表分析方法,一、分析原则 1、目的明确 2、实事求是 3、全面分析 4、系统分析 5、动态分析 6、定量定性结合 7、成本效益,第三节 财务报表分析方法,二、会计报表分析步骤 （一）阅读报告的文字部分 阅读顺序：审计报告，报表附注，财务情况说明书。 （二）阅读会计报表 阅读顺序：先主表，后附表。 （三）运用具体分析方法进行分析,于久洪,会计报表分析,一般分析步骤,1、明确分析目的 2、设计分析程序 3、收集有关信息 4、整体分解部分 5、研究各部特质 6、发现各部联系 7、得出分析结论,三、分析的具体方法,一）比较分析法 与历史比，同业比较，与计划比，与先进水平比较 财务指标比较-比

8、率分析法 五个能力比率：盈利能力，营运能力，偿债能力，发展能力，现金能力比率。 历史趋势比较分析法 用连续若干期的相同指标，可以用绝对数，也可以是相对数，揭示和预测趋势,于久洪,会计报表分析,二）因素分析法,1、比率因素分析法 2、差异因素分析法 （1）定基替代法 （2）连环替代法,四、审计报告,一）财务报表审计 （二）意见类型,第二章 资产负债表分析,第一节 BS相关知识 一、概念 反映企业在特定日期财务状况 （FINANCIAL POSITION）的报表,于久洪,会计报表分析,存量和流量方程式,二、BS的结构,1、帐户式 2、报告式,于久洪,会计报表分析,简化的BS举例,三、资产负债表的特

9、征,1）静态 ，快照 （2）财务状况 （资产构成，来源结构,于久洪,会计报表分析,四、构成要素与会计等式,资产 = 负债+ 所有者权益 50 = 0 + 50 0% 100 = 50 + 50 50%（标准） 120 = 70 + 50 59% 140 = 70 + 70 50% 100 = 70 + 30 70% 70 = 70 + 0 100%（资产负债表） 50 = 70 + （-20） 140,于久洪,会计报表分析,常用网站推荐, ,FINANCIAL STATEMENTS 58 United States Government Balance Sheets as of Septemb

10、er 30, 2002 and September 30, 2001 (In billions of dollars) 2002 2001 Assets: Cash and other monetary assets (Note 2) . 141.6 108.0 Accounts receivable, net (Note 3) .32.0 34.2 Loans receivable, net (Note 4).219.2 208.9 Taxes receivable, net (Note 5). 21.4 21.1 Inventories and related property, net

11、(Note 6) . 192.2 183.8 Property, plant and equipment, net (Note 7) . 324.7 306.7 Other assets (Note 8). 65.4 63.4 Total assets . 996.5 926.1 Liabilities: Accounts payable (Note 9) . 55.8 56.2 Federal debt securities held by the public and accrued interest (Note 10) .3,573.2 3,359.3 Federal employee

12、and veteran benefits payable (Note 11) . 3,589.4 3,360.8 Environmental and disposal liabilities (Note 12) . . 273.0 306.8 Benefits due and payable (Note 13) . 95.3 86.0 Loan guarantee liabilities (Note 4) .28.1 27.7 Other liabilities (Note 14). 201.9 188.1 Total liabilities . 7,816.7 7,384.9 Commitm

13、ents and contingencies (Note 18) Net position . (6,820.2) (6,458.8) Total liabilities and net position . 996.5 926.1 The accompanying notes are an integral part of these financial statements,FINANCIAL STATEMENTS 55 United States Government Statements of Operations and Changes in Net Position for the

14、 Years Ended September 30, 2002 and September 30, 2001 (In billions of dollars) 2002 2001 Revenue: Individual income tax and tax withholdings . 1,538.6 1,663.6 Corporation income taxes .143.7 147.9 Unemployment taxes . 26.2 26.7 Excise taxes. 67.9 67.3 Estate and gift taxes . . . 26.4 28.3 Customs d

15、uties . . 18.3 18.7 Other taxes and receipts . . 49.3 48.9 Miscellaneous earned revenues. 7.3 12.3 Total revenue. 1,877.7 2,013.7 Less net cost of Government operations . 2,259.7 2,545.8 Unreconciled transactions affecting the change in net position (Note 16) . 17.1 17.3 Net operating cost . (364.9)

16、 (514.8) Net position, beginning of period.(6,458.8) (5,945.4) Prior period adjustments (Note 17). 3.5 1.4 Net operating cost. (364.9) (514.8) Net position, end of period. (6,820.2) (6,458.8) The accompanying notes are an integral part of these financial statements,五、资产负债表分析三要诀,资产不是越多越好 负债不是越少越好 净资产

17、要看盈利积累了多少,某A的家庭财务状况,某B的家庭财务状况,资产规模分析要点,1、资产要看来源 2、资产要看结构 3、资产要看质量 4、资产要看周转,于久洪,会计报表分析,1、资产要看来源,2、资产要看结构,3、资产要看质量,八项计提包括,1、坏帐准备 2、短期投资跌价准备 3、存货跌价准备 4、长期投资减值准备 5、固定资产减值准备 6、在建工程减值准备 7、无形资产减值准备 8、委托贷款减值准备,税前利润1000万元 计提资产减值准备500万元 应交税金=1000X33%=330万元 税后净利=1000-500-330=170万元,资产按质量分类,一、按照帐面价值等额实现的资产： 货币 二

18、、按照低于帐面价值的金额实现的资产： 短期债权，部分短期投资，部分存货，部分长期投资，部分固定资产，纯摊销性的“资产” 三、按照高于帐面价值的金额实现的资产： 大部分存货，部分对外投资，部分固定资产，表外资产（已经提足折旧继续使用的固定资产，已经成功研发项目的成果，人力资源,4、资产要看周转,负债分析要点,1、计提的负债代表抗风险能力； 2、负债是义务，包括对环境的负债； 3、或有负债确认是谨慎原则的体现。预计负债 4、负债利息免税； 5、负债可以发挥财务杠杆效益 EBITDA-EBIT,于久洪,会计报表分析,所有者权益分析要点,进行净资产的来源结构分析： 1、股本和资本公积状态； 2、留存收

19、益状态。（盈余公积+未分配利润,于久洪,会计报表分析,上市之前,每股净资产=7500/7500=1元 资产负债率= 总负债 总资产 =5500/13000=45,上市以后,每股净资产=97500/10000=9.75元 资产负债率=5500/103000=5% 改制案例分析链接,第二节 BS重点项目分析,要点（七个看）： 看左方： 资产规模、资产结构和资产质量 看右方： 资产取得的方式、负债规模结构 和自有资本实力 左右对比看：偿债能力、支付能力和财务风险 前后对比看：财务状况发展变化趋势及原因 与CS对比看：现金周转能力和偿债压力 与IS对比看： 赢利能力和周转能力 看BS重点项目：影响财务

20、状况的主要原因,于久洪,会计报表分析,一、看左方：资产规模、资产结构和资产质量,中国联通（600050）资产结构案例,名称年度 2002年中期 2001年末期 总资产(万元) 11369192.51 12795315.51 流动资产(万元) 3133788.32 4951450.82 货币资金(万元) 2409723.28 4333895.34 应收帐款(万元) 470138.42 432459.33 存货净额(万元) 103080.18 75483.99 长期投资(万元) 10169.41 11433.89 固定资产(万元) 7782044.07 7399247.91 无形资产(万元) 33

21、3726.39 287129.05,于久洪,会计报表分析,中国石化（600028）资产结构案例,名称年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 总资产(万元) 37166500.00 36029400.00 36492400.00 34091800.00 流动资产(万元) 11033700.00 10676500.00 14671100.00 13162500.00 货币资金(万元) 2121000.00 2285400.00 3995900.00 4113400.00 应收帐款(万元) 3433700.00 3088400.00 4247700.00 3279200

22、.00 存货净额(万元) 4687400.00 4544800.00 5444400.00 4976100.00 长期投资(万元) 1012800.00 891000.00 721400.00 523500.00 固定资产(万元) 24667500.00 23988200.00 20879100.00 20185400.00 无形资产(万元) 390400.00 397700.00 100700.00 220400.00,于久洪,会计报表分析,宝钢股份 （600019）资产结构,名称年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 总资产(万元) 5622185.91 58

23、04206.18 3775847.41 3896670.41 流动资产(万元) 792231.44 789785.39 997335.24 1189852.56 货币资金(万元) 213674.50 166883.55 380503.81 535499.49 应收帐款(万元) 97513.03 34081.03 35704.61 54171.66 存货净额(万元) 282175.24 329288.78 219719.73 240596.82 长期投资(万元) 1560.03 1552.41 1673.07 1797.20 固定资产(万元) 4825931.55 5010405.49 2774

24、369.10 2702220.65 无形资产(万元) - - 0.00 0.00,于久洪,会计报表分析,二、看右方：资产取得的方式、负债规模结构和自有资本实力,宝钢股份（600019）来源结构 名称年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 流动负债(万元) 729144.64 806934.82 482704.30 783783.31 短期借款(万元) 5000.00 67000.00 170000.00 239500.00 长期负债(万元) 2129433.39 2368268.52 604223.72 584733.39 股东权益(万元) 2763607.88

25、2629002.84 2688919.39 2528153.71 资本公积金万元 1156373.09 1156373.09 1156358.64 1155245.13 盈余公积金万元 141470.90 141470.90 90246.67 90246.67 每股净资产(元) 2.2100 2.1000 2.1490 2.0200,于久洪,会计报表分析,中国石化（600028）来源结构,名称年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末 流动负债(万元) 13408100.00 12936100.00 14094900.00 12815300.00 短期借款(万元) 31

26、80800.00 3791500.00 6257200.00 5065400.00 长期负债(万元) 7116900.00 6780700.00 7225600.00 6824600.00 股东权益(万元) 14180900.00 13903900.00 12841600.00 12079300.00 资本公积金万元 3629700.00 3629700.00 2744900.00 2744900.00 盈余公积金万元 693400.00 603400.00 323000.00 323000.00 每股净资产(元) 1.6360 1.6040 1.5310 1.4397,于久洪,会计报表分析,

27、三、左右对比看：偿债能力、支付能力和财务风险,于久洪,会计报表分析,简化的BS举例,案例：白给你一家企业，要不要,北京某中外合资建立了建达发展公司，引进国外全套生产线，生产的产品全部挂外国品牌用于出口，同时中方决定将自己拥有12年的生产类似产品的K企业，无偿赠送给未来的合资企业。 K企业的财务状况如下,案例：白给你一家企业，要不要,建达企业其他信息,1、应收帐款估计回收率50% 2、中方负责人认为： （1）建达品牌在当地有一定声望； （2）有自己的销售网络； （3）有自己的管理模式； （4）有与现有生产线相关的技术； （5）有房屋、建筑物、土地等资产，其价值将高于现值,建达企业案例分析要点,资

28、产的价值具有相对性： 1、挂外方品牌； 2、销售网络实际后果； 3、资不抵债的管理模式（企业的组织结构、决策程序、内控系统），表现为企业活动顺畅与否，是否与企业的目标一致；为什么白送？ 4、引进全套生产线，现有技术的价值,四、前后对比看：财务状况发展变化趋势及原因,于久洪,会计报表分析,用友软件（600588） BS前后对比,名称年度 2002年中期 2001年度 2001年中期 2000年度 总资产(万元) 112765.30 116786.52 107618.91 16249.91 流动资产(万元) 99586.33 105857.30 99912.15 8868.18 货币资金(万元)

29、63583.55 72608.02 94657.63 4457.46 应收帐款(万元) 9717.64 4320.25 4780.20 3698.27 存货净额(万元) 254.27 296.50 137.08 168.44 长期投资(万元) 4605.27 3320.03 1588.54 1546.23 固定资产(万元) 7452.82 6408.74 5948.56 5522.72 无形资产(万元) 1120.88 1200.46 169.66 312.78 流动负债(万元) 7994.43 16036.60 5472.17 7826.81 短期借款(万元) 811.16 811.15 0

30、.00 1500.00 长期负债(万元) 200.00 100.00 0.00 - 股东权益(万元) 104243.64 100231.76 102105.34 8384.45 资本公积(万元) 88323.26 88323.26 88323.26 16.00 盈余公积(万元) 1895.81 1895.81 839.80 839.80 每股净资产(元) 10.4200 10.0200 10.2100 1.1180 资产负债率(%) 7.267 13.817 5.085 48.165,会计报表分析,五、与CS对比看：现金周转能力和偿债压力,于久洪,会计报表分析,用友软件（600588）现金流量

31、表,名称年度(万元) 2002年中期 2001年末期 2000年末期 经营活动现金流入 103129.56 184662.66 133070.05 经营活动现金流出 121141.64 180434.36 88757.58 经营活动现金净流量 -18012.08 4228.30 44312.46 投资活动现金流入 - - - 投资活动现金流出 26475.55 33169.15 3382.40 投资活动现金净流量 -26475.55 -33169.15 -3382.40 筹资活动现金流入 - 201692.22 12950.00 筹资活动现金流出 -224.00 23206.07 27620.

32、77 筹资活动现金净流量 224.00 178486.15 -14670.77 现金及等价物净流量 -44263.63 149545.30 26259.30 每股经营活动现金净流量 -0.720 0.169 2.395,于久洪,会计报表分析,六、与IS对比看： 赢利能力和周转能力,于久洪,会计报表分析,用友软件（600588）简化利润表,名称年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 主营业务收入(万元) 95565.42 161804.67 87386.35 111400.08 主营业务利润(万元) 63640.75 101262.33 56563.06 71909

33、.92 其他业务利润(万元) 74.77 115.57 96.28 -98.13 营业费用(万元) 16732.08 22831.95 11728.91 13482.60 管理费用(万元) 7990.32 18106.03 7441.44 12966.96 财务费用(万元) -1191.02 -574.24 133.62 668.01 投资收益(万元) - - - 3.18 利润总额(万元) 40188.60 60727.82 37299.22 44603.13 净利润(万元) 23827.60 32829.07 22340.79 25110.36 未分配利润(万元) 25244.37 781

34、1.36 - 10686.56 每股收益(元) 0.953 1.310 1.210 1.360 净资产收益率(%) 8.600 12.970 39.780 56.560 每股未分配利润(元) 1.010 0.313 0.932 0.578,于久洪,会计报表分析,七、看资产负债表重点项目,1、货币资金（现金、银行存款、其他货币资金） 特点：偿债能力最强，赢利能力最弱 比例：现金比率=经营活动现金净流量/流动负债 管理重点：银行存款，其他货币资金，制度管理,于久洪,会计报表分析,2、应收帐款,质量分析（1）不良资产 （2）沉淀资产 分析重点（1）虚增-虚赢实亏 （2）虚减偷税,于久洪,会计报表分析

35、,3、存货,管理重点：计价，影响损益 举例： A材料分别采用FIFO和LIFO方法 项目 购入 发出 结存 1日 20X5 100 10日 30X6 280 20日 30 FIFO下，发出成本=100+60=160 LIFO下，发出成本=180,于久洪,会计报表分析,4、其他应收款（垃圾箱,质量分析（不良，沉淀） 原因分析（1）应收帐款（偷税） （2）私自拆借（利息问题） （3）备用金（内部结算问题） （4）长期投资（偷税） （5）利润大包装,于久洪,会计报表分析,5、待摊费用和长期待摊费用,内容-已经支出，但要在12个月内摊销 长期待摊费用则要在一年以上摊销 实质-还是资产 案例-WORLD

36、COM 将38亿美元的费用化支出，作了资本化处理,于久洪,会计报表分析,6、固定资产,1）原价：历史成本 （2）累计折旧：磨损掉的价值 （3）固定资产净值=原价-累计折旧 （4）固定资产减值准备 （5）固定资产净额（帐面价值） =固定资产净值-固定资产减值准备,于久洪,会计报表分析,固定资产的财务比率,1、长期资产适合率 =（长期负债+所有者权益）/（固 定资产+长期投资） 2、固定资产成新率= 固定资产净值/固定资产原价 3、固定资产占总资产比例= 固定资产/总资产,于久洪,会计报表分析,固定资产管理中应注意,1）质量：生产经营用-良性资产 非生产经营用-沉淀资产 闲置未用-沉淀资产 不能继

37、续使用-不良资产 （2）资产结构分析：偿债能力，生产能力 （3）税负分析：增值税 （4）成本分析：折旧费，修理费,于久洪,会计报表分析,固定资产管理中应注意,5）固定资产折旧方法的经济 实质分析 （6）全额计提固定资产减值准备的情况 A，长期闲置，已无转让价值 B，已经不可使用，或产生大量不 合格品 C，已遭毁损 D，实质上已经不能带来经济利益,于久洪,会计报表分析,7、负债类重点项目,1）短期借款 （2）应付帐款 （3）预收帐款 （4）应付工资 （5）应交税金 （6）预提费用 （7）预计负债 （8）长期借款 （9）应付债券,8、所有者权益项目,1）实收资本（股本） （2）资本公积 （3）盈余

38、公积 （4）未分配利润,第三节 资产负债表比率分析,一、偿债能力比率 1、 资产负债率=总负债/总资产 2、 流动比率=流动资产/流动负债 3、 速动比率=速动资产/流动负债 （速动资产主要是货币短期投资和应收款项,于久洪,会计报表分析,二、资产质量比率,1、不良资产比率= 年末不良资产总额/年末资产总额X100% 分子：年末三年以上应收款项+积压商品物资+已经证实失败的投资 2、资产损失比率= 待处理资产损失净额/年末资产总额X100,于久洪,会计报表分析,三、资本状况比率,1、每股净资产=所有者权益合计/股本 2、资本保值增值率= 扣除客观因素后期末所有者权益 /期初所有者权益 X 100

39、% 3、资本积累率= 本年所有者权益增长额/期初所有者权益 X 100,于久洪,会计报表分析,企业包含多个部门 资产负债表因通货膨胀而失真 季节性因素不易反映 财务报表被蓄意扭曲 企业间的经营及会计实务有异 比率的好坏难以客观认定 多个比率的综合评分不易达成,Slide 8-30,财务报表分析的缺陷决策的复杂性,四、资产负债表的局限性,1、人为造假2、技术操作- 资产 金额 来源 金额 资产 1000 负债 800 权益 200 - 资产负债率=80,于久洪,会计报表分析,资产负债表的局限性,资产 金额 来源 金额 资产 500 负债 300 权益 200 - 资产负债率=60,于久洪,会计报

40、表分析,操纵的两个方向,从未来借收益 增加现时的收入 减少现时费用 存储收益到未来实现 减少现时收入 增加现时费用 区别: 保守会计 vs. 宽松会计 激进会计 vs. 巨额冲销会计,都提高了当前的 NOA,都减少了当前的 NOA,会计政策的问题,会颠倒（reverse)的会计的短期应用问题,五、怎样降低资产负债率,1、偿还债务 2、实现利润（最可靠） 3、发行股票，吸收投资 4、发行可转券 5、债转股,于久洪,会计报表分析,债转股操作指南,债转股前情况 - 资产 负债 2000 1800 净资产 200 - 资产负债率=90,债转股800万后 - 资产 负债 2000 1000 净资产 10

41、00 - 资产负债率=50,实战案例,1998年中外合资（比例为45：55）设立南方乳品公司，注册资本8000万元，产品投入市场后，质量优良，形成了“高品位”的形象。 2000年，外方建议双方追加投资，但中方不准备追加，外方单独追加投资，并要求中方将自己持有的股份转让30个百分点给外方，形成15：85。 但在转让金额问题上发生了分歧,实战案例南方乳品公司的股权收购,焦点,外方认为： 近几年合资企业在亏损状态下运行，累计已经亏损3000万元，如按目前状况运行下去，仍将继续亏损。因此，准备按5000万元净资产的30%支付。 中方不能接受，并希望得到的底价是：按照注册资本的30%，并另外加从入资开始

42、到现在的出资利息。 双方立场差距很大，中方寻求南方会计师事务所的专业帮助,事务所了解到以下有关信息,1、亏损原因： （1）为保证质量，购入了高价原材料； （2）前期高额的广告投入； （3）高额的促销费用； （4）设备的折旧年限仅为使用寿命的50%； （5）前期外方解决的贷款利息偏高,事务所了解到以下有关信息,2、企业现状 （1）高品位形象已经形成； （2）企业运转正常，管理高效； （3）完备的销售体系已经建立； （4）形成了稳定的原材料供应基地,分析要点,1、企业前景并不暗淡 2、中方没有抓住利益受到损害的要害，而不是债权人 3、企业转让的不是历史分额，而是未来价值的分额 4、亏损是为未来奠定

43、基础（研发，人力资源培养，品牌创立、各种广告等） 5、已经形成的良好发展态势，是在45：55的结构下形成的，其中的30%理应得到补偿,综合案例：A公司2002年有关比率如下,问题,1、该企业生产经营有什么特点？ 2、流动比率与速动比率的变动趋势为什么有差异？ 3、资产负债率的变动说明什么问题？为什么3月份最高？ 注：假设各月的流动负债变化不大,于久洪,会计报表分析,偿债能力专题分析,短期偿债能力专题分析,短期偿债能力 专题分析 超级链接处,偿债能力专题分析,长期偿债能力 专题分析 超级链接处,上海汽车分析案例,类 别 2004首季 2003年报 2003前三季 2003中报 盈利能力 每股收益

44、 (元) 0.28 0.6 0.57 0.38 每股收益(扣除) (元) 0.28 0.57 0.58 0.38 每股净资产 (元) 4.17 3.89 3.86 3.67 调整后每股净资产(元) 4.16 3.88 3.85 3.65 每股未分配利润 (元) 0.75 0.47 0.58 0.39 每股资本公积金 (元) 1.97 1.97 1.96 1.96 经营净利率 (%) 34.77 22.01 27.01 27.07 经营毛利率 (%) 27.69 23.68 24.37 26.46 净资产收益率 (%) 6.76 15.48 14.84 10.4 净利润率 (%) 34.77 22.01 27.01 27.07,偿债能力 流动比率 2.08 2.22 1.76 1.8 速动比率 1.59 1.6 1.38 1.43 资产负债比率 (%) 19.07 18.47 21.67 21.36 类 别 2004首季 2003年报 2003前三季 2003中报 负债权益比率 (%) 23.7 22.79 27.7 27.2 股东权益比率 (%) 80.45 81.02 78.23 78.53 应收账款周转率 (%) 3.56 21.41