改质沥青项目投资计划与经济效益分析 (2)VIP

1、改质沥青项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况当前时期，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。在战略机遇与矛盾凸显并存的关键时期，必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，更加有效地应对各种风险和挑战，继续集中力量把自己的事情办好，不断开拓发展新境界。改质沥青行业技术水平及技术特点改质沥青的原料是中温沥青，为煤焦油深加工的产物。改质沥青作为粘合剂，其主要起粘结作用的成分是树脂。树脂可溶于喹啉，不溶于甲苯。普通中温沥青中甲苯不溶物（TI）为18%左右，喹啉不溶物（QI）为6%左右，这两种物

2、质可形成焦炭网络，使炭阳极强度提高。中温沥青加热时，部分树脂聚合转化为有粘性的树脂，苯溶物一部分转化为树脂。热处理（改质）后的沥青，QI可增至8%-12%，TI可增至28%-34%，树脂可增至18%以上，粘性更强。目前国内外有代表性的改质沥青生产方法有三种：釜式连续加热聚合法、焦油连续加热加压聚合法和真空闪蒸法。釜式连续加热聚合法中，中温沥青被送入连续两个带有搅拌的反应釜，加热至约400摄氏度，釜顶产生闪蒸汽可以回收利用。沥青的软化点和性能指标通过改变加热温度和釜内停留时间来控制。待质量合格后，将改质沥青冷却至200摄氏度左右，放在运输机上冷却成型。这种工艺指标易于控制，在国内广泛使用。焦油连

3、续加热加压聚合法中，脱水焦油经管式炉加热至约400摄氏度，通入反应器，并加压至0.5-1MPa，保持5-10小时。这个过程可以使焦油中重油组分和低沸点杂环组分聚合，改善改质沥青的质量，比釜式法产率高10%。另外，这种工艺可以通过调整温度、压力、釜底蒸汽改变改质沥青指标，但是操作条件高温高压，对设备要求高。真空闪蒸法中，原料焦油经脱水后经管式加热炉辐射加热到400摄氏度，再通入蒸发分馏装置脱去油气，得到软化点82-88摄氏度的中温沥青。中温沥青流入绝对压力20kPa的真空闪蒸器进行闪蒸，脱去轻质油，得到改质沥青并冷却成型。此种工艺得到的改质沥青软化点高，树脂含量高，但是TI、QI变化较少。二、企

4、业背景分析公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。三、项目投资概述牢固树立创新、协调

5、、绿色、开放、共享的发展理念，明确重点任务，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动产业跨越式发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资133238.81万元，其中：建设投资102013.17万元，占项目总投资的76.56%；建设期利息2082.11万元，占项目总投资的1.56%；流动资金29143.53万元，占项目总投资的21.87%。项目正常经营年份每年营业收入264100.00万元，综合总成本费用215541.27万元，税金及附加1239.59万元，净利润35489.36万元，财务内部收益率18.95%，财务净现值36321.52万元

6、，全部投资回收期6.22年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资102

7、013.17万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计86716.16万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为34844.02万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程50711.22189152.8525409.851.11#生产车间15213.3756745.867622.951.22#生产车间12677.8147288.216352.461.33#

8、生产车间12170.6945396.686098.361.44#生产车间10649.3639722.105336.072仓储工程23606.9526439.783009.302.11#仓库7082.097931.93902.792.22#仓库5901.746609.94752.332.33#仓库5665.676345.55722.232.44#仓库4957.465552.35631.953行政办公及生活服务设施5884.2531892.634891.793.1行政办公楼3824.7620730.213179.663.2宿舍及食堂2059.4911162.421712.134公共工程6994.6

9、510701.811060.00辅助用房等5绿化工程22918.95399.66绿化率15.99%6其他工程32980.9273.42场地、道路、景观亮化等7合计143333.00258187.0734844.022、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为48882.02万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2990.12万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为12115.64万元。（三）预备费本期项目预备

10、费为3181.37万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用34844.0248882.022990.1286716.1685.00%1.1建筑工程费34844.0234844.0234.16%1.2设备购置费48882.0248882.0247.92%1.3安装工程费2990.122990.122.93%2工程建设其他费用12115.6412115.6411.88%2.1土地出让金5804.665804.665.69%2.2其他前期费用6310.986310.986.19%3预备费3181.373181.373.12%3.1基本

11、预备费1576.551576.551.55%3.2涨价预备费1604.821604.821.57%4建设投资合计102013.17100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用34844.0248882.022990.1286716.1688.22%1.1建筑工程费34844.0234844.0235.45%1.2设备购置费48882.0248882.0249.73%1.3安装工程费2990.122990.123.04%2固定资产其他费用6310.986310.986.42%3预备费3181.373181.373.24%3

12、.1基本预备费1576.551576.551.60%3.2涨价预备费1604.821604.821.63%4建设期利息2082.112082.112.12%5固定资产投资98290.62100.00%6固定资产投资合计98290.62100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款42492.01万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2082.11万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息2082.11520.531561.581.1.1期初借款余额21246.0051.1.2当期借款42492.0121246.01

13、21246.011.1.3当期应计利息2082.11520.531561.581.1.4期末借款余额21246.00542492.011.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2082.11520.531561.582债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）2082.11520.531561.583.1建设期利息合计2082.11520.531561.583.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料

14、、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为29143.53万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资133238.81万元，其中：建设投资102013.17万元，占项目总投资的76.56%；建设期利息2082.11万元，占项目总投资的1.56%；流动资金29143.53万元，占项目总投资的21.87%。总投资及构成

15、一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资133238.81100.00%1.1建设投资102013.1776.56%1.1.1工程费用86716.1665.08%1.1.1.1建筑工程费34844.0226.15%1.1.1.2设备购置费48882.0236.69%1.1.1.3安装工程费2990.122.24%1.1.2工程建设其他费用12115.649.09%1.1.2.1土地出让金5804.664.36%1.1.2.2其他前期费用6310.984.74%1.2.3预备费3181.372.39%1.2.3.1基本预备费1576.551.18%1.2.3.2涨价预备费1604.821

16、.20%1.2建设期利息2082.111.56%1.3流动资金29143.5321.87%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资133238.81万元，其中申请银行长期贷款42492.01万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到

17、预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入264100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00184870.00224485.00264100.00264100.00264100.00264100.00264100.00264100.002增值税0.008306.8910086.9410329.9010329.9010329.9010329.9010329.9010329.902.1销项税0.0024033.1029183.

18、0534333.0034333.0034333.0034333.0034333.0034333.002.2进项税0.0015726.2119096.1124003.1024003.1024003.1024003.1024003.1024003.103税金及附加0.00996.831210.441239.591239.591239.591239.591239.591239.593.1城市维护建设税0.00581.48706.09723.09723.09723.09723.09723.09723.093.2教育费附加0.00249.21302.61309.90309.90309.90309.903

19、09.90309.903.3地方教育附加0.00166.14201.74206.60206.60206.60206.60206.60206.60（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10329.90万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合

20、总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用215541.27万元，其中：可变成本182234.73万元，固定成本33306.54万元。正常经营年份项目经营成本207852.95万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.00120970.82146893.14172815.46172815.46172815.46172815.46172815.46172815.462工资及福利费0.009419

21、.279419.279419.279419.279419.279419.279419.279419.273修理费0.001971.561971.561971.561971.561971.561971.561971.561971.564其他费用0.0023646.6623646.6623646.6623646.6623646.6623646.6623646.6623646.664.1其他制造费用0.001622.721622.721622.721622.721622.721622.721622.721622.724.2其他管理费用0.001699.711699.711699.711699.711

22、699.711699.711699.711699.714.3其他营业费用0.0020324.2320324.2320324.2320324.2320324.2320324.2320324.2320324.235经营成本0.00156008.31181930.63207852.95207852.95207852.95207852.95207852.95207852.956折旧费0.005490.125490.125490.125490.125490.125490.125490.125490.127摊销费0.00116.09116.09116.09116.09116.09116.09116.091

23、16.098利息支出0.002082.112082.112082.112082.112082.112082.112082.112082.119总成本费用0.00163696.63189618.95215541.27215541.27215541.27215541.27215541.27215541.279.1其中：固定成本0.0033306.5433306.5433306.5433306.5433306.5433306.5433306.5433306.549.2可变成本0.00130390.09156312.41182234.73182234.73182234.73182234.7318223

24、4.73182234.73固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值46418.4844213.6042008.7239803.8437598.9635394.0833189.2030984.3228779.4426574.561.2当期折旧费2204.882204.882204.882204.882204.882204.882204.882204.882204.882204.881.3净值44213.6042008.7239803.8437598.9635394.0833189.2030984.3228779.4426574.56243

25、69.682机器设备15年2.1原值51872.1448586.9045301.6642016.4238731.1835445.9432160.7028875.4625590.2222304.982.2当期折旧费3285.243285.243285.243285.243285.243285.243285.243285.243285.243285.242.3净值48586.9045301.6642016.4238731.1835445.9432160.7028875.4625590.2222304.9819019.743合计3.1原值98290.6292800.5087310.3881820.2

26、676330.1470840.0265349.9059859.7854369.6648879.543.2当期折旧费5490.125490.125490.125490.125490.125490.125490.125490.125490.125490.123.3净值92800.5087310.3881820.2676330.1470840.0265349.9059859.7854369.6648879.5443389.42（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1239.59万元。（五）利润总额及企业

27、所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=47319.14（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=47319.1425.00%=11829.78（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额47319.14万元，缴纳企业所得税11829.78万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=47319.14-11829.78=35489.36（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第

28、1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00184870.00224485.00264100.00264100.00264100.00264100.00264100.00264100.002税金及附加0.00996.831210.441239.591239.591239.591239.591239.591239.593总成本费用0.00163696.63189618.95215541.27215541.27215541.27215541.27215541.27215541.274补贴收入5利润总额0.0020176.5433655.6147319.144731

29、9.1447319.1447319.1447319.1447319.146弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0020176.5433655.6147319.1447319.1447319.1447319.1447319.1447319.148所得税0.005044.148413.9011829.7811829.7811829.7811829.7811829.7811829.789净利润0.0015132.4025241.7135489.3635489.3635489.3635489.3635489.3635489.3610期初未分配利润0.000.0013619.1634974.7863417

30、.7389016.38112055.17132790.07151451.4911可供分配的利润0.0015132.4038860.8770464.1498907.09124505.74147544.53168279.43186940.8512提取法定盈余公积金0.001513.243886.097046.419890.7112450.5714754.4516827.9418694.0813可供投资者分配的利润0.0013619.1634974.7863417.7389016.38112055.17132790.07151451.49168246.7614应付优先股股利15提取任意盈余公积金16

31、应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.0013619.1634974.7863417.7389016.38112055.17132790.07151451.49168246.7619息税前利润0.0027302.7944151.6261231.0361231.0361231.0361231.0361231.0361231.0320息税折旧摊销前利润0.0032909.0049757.8366837.2466837.2466837.2466837.2466837.2466837.24十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.95%。本期项目投资财务内部收益率18.95%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=36321.52（万元）。以上计算结果表明，财务净现值36321.52万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力