男装项目投资计划与经济效益分析

1、男装项目投资计划与经济效益分析一、背景分析当前时期，国内外环境仍然错综复杂，我国发展仍处于大有作为的战略机遇期，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。抓好支持和改革开放新机遇，适应引领新常态，加快发展推进转型升级，是当前的重要任务。（一）发展机遇政策支持凸显新优势。国家支持进一步加快经济社会发展，设立自贸试验区，发展迎来了难得的发展机遇。“四化”同步激发新产业。新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化孕育着巨大发展潜能，国家深入实施“中国制造2025”，不断推进创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化和人才为本的战略，有利于产业转型升级，加快转变经济发展方式，有利于培育新业态和新商业模式，构

2、建现代产业发展新体系。全面深化改革释放新红利。推进改革创新，构建具有地方特色的系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，有利于培育和释放市场主体活力，提高资源配置效率，为经济社会持续健康发展提供强大的动力支撑。（二）面临挑战世界经济在深度调整中曲折复苏，以新一代信息技术、新材料等技术创新应用为核心的科技革命和产业变革突飞猛进，发达国家纷纷再工业化，比我国劳动力成本更低的发展中国家加大力度承接产业转移；国际金融危机深层次影响还在持续，全球经济增长乏力，地缘政治经济博弈错综复杂。国内经济发展进入新常态，传统要素优势正在减弱，结构调整矛盾依然突出，经济运行潜在风险加大，资源环境和气候变化约束趋紧。进入

3、新常态后，经济增长和财政收入增长放缓；与先进城市相比，经济规模偏小，科技创新能力不强，产业结构不优，城乡发展不够均衡；社会不稳定因素增多，“三个转型”的任务依然十分艰巨，未来五年是的产业结构转型关键期、城市发展转型加速期和社会治理转型深化期。产业规模偏小、龙头企业偏少，土地资源与环境约束进一步趋紧；劳动力成本上升，现有产业面临竞争力下降的压力；科技创新迅速发展，抢占新兴产业发展先机和制高点的竞争日益激烈，产业结构转型进入关键期。 社会利益格局和需求日益多元化；公共服务供给与需求之间的矛盾日益突出；传统社会治理体系和水平与市民群众的期望仍有较大差距，社会治理转型进入深化期。“衣、食、住、行”，服

4、装作为人类社会生活的基本内容之一，纺织服装行业在国民经济中占据重要地位。而男装行业作为纺织服装行业的一个子行业，近年来随着国内品牌的崛起，逐渐在市场占据较大市场份额，行业整体进入品牌成熟期。对于国内男装行业来说，经过多年的发展已经成为服装业中最为成熟的一个子行业，生产、管理、营销、品牌男士休闲衬衫树立等各个环节上都是日趋合理和完善。并且随着我国经济的发展和国民收入水平的提高，中国男装的需求快速增长，进而推动男装市场规模不断扩大。2014-2017年，我国男装行业的销售收入逐年递增，年均增速保持在10%以上。2014年中国男装行业销售收入已达4642.21亿元，同比增长14.73%。到了2016

5、年中国男装行业销售收入突破6000亿，截止至2017年中国男装行业销售收入增长至6702.51亿元，同比增长11.54%。依照往年10%以上的增速，预计2018年中国男装行业销售收入将到达7500亿元左右。我国男装竞争格局与服装整体类似，一直以来集中度稳步上升，按公司市占率口径看，2008-2017年CR10由11.4%升至16.3%，CR5由7.3%升至11.7%。由于男性对时尚要求的多样性不及女性，男装时尚潮流感不及女装，正式商务男装更类似于标品，再加男性对运动服饰更加偏爱，使得男装集中度相比女装显著更高。横向对比看，我国男装仍有整合空间，2017年日本男装CR5达到30.0%，其他发达国

6、家也均超过或接近20%，比我国高7-8个百分点。未来，我国男装市场龙头，尤其是本土龙头在未来格局的结构性调整中仍有较大上升空间，市场占有将不断上升，如日本集中度高主要因为速销(优衣库)在男装市占率达到16.0%。二、公司介绍公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域

7、著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。三、项目投资概述贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资159235.34万元，其中：建设投资126140.72万元，占项目总投资的79.22%；建设期利息1783.66万元，占项目总投资的1.12%；流动资金31310.96万元，占项目总投资的19.66%。项目正常经营年份每年营业收入331200.00万元，综合总成本费用261687.6

8、7万元，税金及附加1719.23万元，净利润50844.82万元，财务内部收益率24.88%，财务净现值74620.83万元，全部投资回收期5.21年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界

9、定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资126140.72万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计112153.20万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为48163.38万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指

10、标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为59955.86万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备48241969.102辅助生成设备554796.473研发设备625396.034检测设备413597.353环保设备342997.793其它设备141199.12合计68959955.863、安装工程费估算本期项目安装工程费为4033.96万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为10113.45万元。（三）预备费本期项目预备费为3874.07万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款

11、72802.58万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1783.66万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为31310.96万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产138309.80161361.4319593

12、8.88230516.33230516.33230516.33230516.33230516.33230516.331.1应收账款62239.4172612.6588172.50103732.35103732.35103732.35103732.35103732.35103732.351.2存货48408.4356476.5068578.6180680.7280680.7280680.7280680.7280680.7280680.721.2.1原辅材料14522.5316942.9520573.5924204.2224204.2224204.2224204.2224204.2224204.2

13、21.2.2燃料动力726.13847.151028.681210.211210.211210.211210.211210.211210.211.2.3在产品22267.8825979.1931546.1637113.1337113.1337113.1337113.1337113.1337113.131.2.4产成品10891.9012707.2115430.1918153.1618153.1618153.1618153.1618153.1618153.161.3现金11064.7912908.9215675.1118441.3118441.3118441.3118441.3118441.31

14、18441.311.4预付账款16597.1819363.3723512.6727661.9627661.9627661.9627661.9627661.9627661.962流动负债119523.22139443.76169324.56199205.37199205.37199205.37199205.37199205.37199205.372.1应付账款43028.3650199.7560956.8471713.9371713.9371713.9371713.9371713.9371713.932.2预收账款76494.8689244.01108367.72127491.44127491.

15、44127491.44127491.44127491.44127491.443流动资金18786.5821917.6726614.3231310.9631310.9631310.9631310.9631310.9631310.964流动资金增加18786.583131.104696.644696.645铺底流动资金41492.9448408.4358781.6669154.9069154.9069154.9069154.9069154.9069154.90八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资159235.34万元，其中：建设投资12614

16、0.72万元，占项目总投资的79.22%；建设期利息1783.66万元，占项目总投资的1.12%；流动资金31310.96万元，占项目总投资的19.66%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资159235.34万元，其中申请银行长期贷款72802.58万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年

17、（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入331200.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=14326.90万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和

18、利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用261687.67万元，其中：可变成本216466.14万元，固定成本45221.53万元。正常经营年份项目经营成本251119.82万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费122999.46143499.37174249.23204999.10204999.10204999.10204999.10

19、204999.10204999.102工资及福利费11467.0411467.0411467.0411467.0411467.0411467.0411467.0411467.0411467.043修理费4247.874247.874247.874247.874247.874247.874247.874247.874247.874其他费用30405.8130405.8130405.8130405.8130405.8130405.8130405.8130405.8130405.814.1其他制造费用2567.222567.222567.222567.222567.222567.222567.222

20、567.222567.224.2其他管理费用2369.062369.062369.062369.062369.062369.062369.062369.062369.064.3其他营业费用25469.5325469.5325469.5325469.5325469.5325469.5325469.5325469.5325469.535经营成本169120.18189620.09220369.95251119.82251119.82251119.82251119.82251119.82251119.826折旧费6935.746935.746935.746935.746935.746935.7469

21、35.746935.746935.747摊销费64.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.788利息支出3567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.339总成本费用179688.03200187.94230937.80261687.67261687.67261687.67261687.67261687.67261687.679.1其中：固定成本45221.5345221.5345221.5345221.5345221.5345221.5345221.5345221.53452

22、21.539.2可变成本134466.50154966.41185716.27216466.14216466.14216466.14216466.14216466.14216466.14固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值60695.7657812.7154929.6652046.6149163.5646280.5143397.4640514.4137631.3634748.311.2当期折旧费2883.052883.052883.052883.052883.052883.052883.052883.052883.052883.05

23、1.3净值57812.7154929.6652046.6149163.5646280.5143397.4640514.4137631.3634748.3131865.262机器设备15年2.1原值63989.8259937.1355884.4451831.7547779.0643726.3739673.6835620.9931568.3027515.612.2当期折旧费4052.694052.694052.694052.694052.694052.694052.694052.694052.694052.692.3净值59937.1355884.4451831.7547779.0643726.3

24、739673.6835620.9931568.3027515.6123462.923合计3.1原值124685.58117749.84110814.10103878.3696942.6290006.8883071.1476135.4069199.6662263.923.2当期折旧费6935.746935.746935.746935.746935.746935.746935.746935.746935.746935.743.3净值117749.84110814.10103878.3696942.6290006.8883071.1476135.4069199.6662263.9255328.18无

25、形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值3238.803238.803238.803238.803238.803238.803238.803238.803238.803238.801.2当期摊销费64.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.781.3净值3174.023109.243044.462979.682914.902850.122785.342720.562655.782591.002其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值3238.803238.8

26、03238.803238.803238.803238.803238.803238.803238.803238.803.2当期摊销费64.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.7864.783.3净值3174.023109.243044.462979.682914.902850.122785.342720.562655.782591.00（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1719.23万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常

27、经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=67793.10（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=67793.1025.00%=16948.28（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额67793.10万元，缴纳企业所得税16948.28万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=67793.10-16948.28=50844.82（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIR

28、R），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=24.88%。本期项目投资财务内部收益率24.88%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=74620.83（万元）。以上计算结果表明，财务净现值74620.83万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受

29、的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.21年。本期项目全部投资回收期5.21年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00198720.00231840.0

30、0281520.00331200.00331200.00331200.00331200.00331200.00331200.001.1营业收入0.00198720.00231840.00281520.00331200.00331200.00331200.00331200.00331200.00331200.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出126140.72188838.49193879.78245277.10260666.78252839.05252839.05252839.05252839.05252839.052.1建设投资126140.720.002.

31、2流动资金18786.583131.0923483.237827.732.3经营成本169120.18189620.09220369.95251119.82251119.82251119.82251119.82251119.82251119.822.4税金及附加931.731128.601423.921719.231719.231719.231719.231719.231719.232.5维持运营投资3所得税前净现金流量-126140.729881.5137960.2236242.9070533.2278360.9578360.9578360.9578360.9578360.954累计所得税前

32、净现金流量-126140.72-116259.21-78298.99-42056.0928477.13106838.08185199.03263559.98341920.93420281.885调整所得税6548.1610430.4116253.8022077.1822077.1822077.1822077.1822077.1822077.186所得税后净现金流量-126140.725356.4530329.3623953.3353584.9461412.6761412.6761412.6761412.6761412.677累计所得税后净现金流量-126140.72-120784.27-904

33、54.91-66501.58-12916.6448496.03109908.70171321.37232734.04294146.71十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后

34、利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为24.75。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的

35、保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为21.97。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额72802.5872802.5872802.5872802.5872802.5872802.5872802.5872802.5872802.581.2当期还本付息1783.663567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.331.2.1还本1.2.2付息1783.663567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.333567.331.3期末借款余额72802.5872802.5872802.5872802.5872802.5872802.