燃气轮机项目财务分析表

1、燃气轮机项目财务分析表一、项目建设背景当前时期，国际国内环境继续发生复杂深刻变化，经济社会发展既面临难得的历史机遇，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握、妥善应对，更加奋发有为地开拓发展新境界。从外部环境看。当今世界和平与发展的时代主题没有改变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，世界经济在深度调整中曲折复苏，国际环境的不稳定、不确定因素增多。国内经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变，新的增长动力正在孕育形成，仍处于可以大有作为的战略机遇期，但战略机遇期的内涵发生深刻变化，正在由原来加快发展速度的机遇转变为加快

2、经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇。我国经济周期性因素与结构性矛盾并存，特别是供给总量和结构不适应需求总量和结构，加快结构性改革成为紧迫的战略任务。从自身发展看。区域正处于蓄势崛起、跨越发展的关键时期和爬坡过坎、转型攻坚的紧要关口，呈现出鲜明的阶段性特征。一是发展机遇前所未有。国家“十三五”规划明确要把城市群作为带动发展的新空间，制定实施新时期促进地区崛起规划，为地区提升在全国发展大局中的地位提供了重大机遇；“一带一路”建设全面展开，国内外产业持续梯度转移，为地区新一轮高水平对外开放提供了重大机遇；国家实施创新驱动发展战略、中国制造2025、“互

3、联网+”行动计划，为我省加快产业转型升级提供了重大机遇；国家深入推进新型城镇化、生态文明建设、脱贫攻坚工程，为地区补齐短板提供了重大机遇。二是发展优势前所未有。三大国家战略规划实施建设成效显著，战略先导优势持续提升；产业集聚区、服务业集群支撑和配套功能不断完善，发展载体优势持续提升；航空网络、高速铁路网、公路网和现代综合交通枢纽格局加速形成，区位交通优势持续提升；工业化、城镇化加速推进，市场规模优势持续提升；人口红利正在向高素质、高技能的人才红利转变，人力资源优势持续提升。三是困难挑战前所未有。主要表现在：经济下行压力大，传统产业拉动力量逐渐减弱消退，新兴产业尚未形成有效支撑，推动新旧产业转换

4、任务艰巨；城镇化水平低仍是制约经济社会发展的主要症结，城市综合承载力和带动力不强，农村基本公共服务保障能力弱，推动城乡发展一体化任务艰巨；自主创新能力弱，高层次人才不足，促进创新的体制架构尚未形成，推动创新驱动发展任务艰巨；资源环境约束加剧，雾霾天气、水污染、土壤污染、农村环境污染等问题严重，推动绿色低碳发展任务艰巨；市场机制不完善，市场活力和内生动力仍需进一步激发，推动经济体制改革任务艰巨；贫困人口基数大，且集中在基础设施薄弱、生产要素匮乏的偏远地区，推动脱贫攻坚任务艰巨。燃气轮机是一种以空气为介质，内部连续回转燃烧、依靠高温燃气推动涡轮机械连续做功的大功率、高性能热机。燃气轮机是一种先进而

5、复杂的成套动力机械装备，典型的高新技术密集型产品，代表了多理论学科和多工程领域发展的综合水平。发展集新技术、新材料、新工艺于一身的燃气轮机产业，是国家高技术水平和科技实力的重要标志之一，具有十分突出的战略地位。燃气轮机在我国的应用集中于能源发电和舰船应用两大领域。在能源发电方面，燃气轮机是IGCC（整体煤气化联合循环）和PFBC-CC（增压流化床联合循环）的核心部件之一，两种发电技术作为清洁煤技术，可以有效缓解我国能源结构造成的环境污染问题。从市场容量看，我国燃气轮机重点应用市场在分布式发电、热电联供、天然气管道运输、船舶推进和机械驱动等方面。我国新世纪四大工程中“西气东输”、“西电东送”、“

6、南水北调”等三大工程均需要大量30兆瓦级工业型燃气轮机，同时我国舰船制造业的健康快速发展需要大量30兆瓦级舰船燃气轮机，我国已成为世界最大的燃气轮机潜在市场，是发达国家燃气轮机出口的主要需求国之一。鉴于我国燃气轮机产业与国外燃气轮机产业的巨大差距，以研制具有自主知识产权的燃气轮机研制为依托，推动燃气轮机技术研究发展，从而，提高重大装备制造产业的国际竞争力。我国燃气轮机出口量呈现较快的增长速度。2017年我国燃气轮机进口数量为889台，较2016年增长87台，同比增长10.9%；出口数量为1460台，较2016年增长1018台，同比增长230%，燃气轮机市场呈现爆发性增长。面对经济全球化、国际燃

7、气轮机市场激烈竞争和国外高度垄断的新形势，国家对我国民族燃机产业的发展非常重视，国家发改委和国家能源局已表示“十三五”期间会积极扶持燃气轮机民族产业，同时，国家科技部也将在“十三五”期间继续大力支持燃气轮机的自主研发工作。根据发展改革委规划，到2020年，全国燃气轮机联合循环装机容量将达到5500万千瓦，是2000年之前50年已建成同类装机容量的25倍。二、企业背景分析公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政

8、治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。三、项目投资分析概况以产业转型升级为发展主线；以质量效率型、集约增长型为主要发展方式；以创新驱动为主要发展途径。促进区域产业总体保持中高速增长，产业迈向中高端水平，实现产业发展质量和效益全面提升。本期项

9、目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21523.67万元，其中：建设投资17280.64万元，占项目总投资的80.29%；建设期利息230.61万元，占项目总投资的1.07%；流动资金4012.42万元，占项目总投资的18.64%。项目正常经营年份每年营业收入45900.00万元，综合总成本费用35682.52万元，税金及附加237.02万元，净利润7485.35万元，财务内部收益率28.00%，财务净现值13100.19万元，全部投资回收期4.89年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算

10、的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资17280.64万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购

11、置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计15262.68万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为7377.25万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为7439.44万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为445.99万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1581.45万元。（三）预备费本期项目预备费为436.51万元。建设

12、投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用7377.257439.44445.9915262.6888.32%1.1建筑工程费7377.257377.2542.69%1.2设备购置费7439.447439.4443.05%1.3安装工程费445.99445.992.58%2工程建设其他费用1581.451581.459.15%2.1土地出让金642.98642.983.72%2.2其他前期费用938.47938.475.43%3预备费436.51436.512.53%3.1基本预备费165.28165.280.96%3.2涨价预备费271.

13、23271.231.57%4建设投资合计17280.64100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用7377.257439.44445.9915262.6890.48%1.1建筑工程费7377.257377.2543.73%1.2设备购置费7439.447439.4444.10%1.3安装工程费445.99445.992.64%2固定资产其他费用938.47938.475.56%3预备费436.51436.512.59%3.1基本预备费165.28165.280.98%3.2涨价预备费271.23271.231.61%4

14、建设期利息230.61230.611.37%5固定资产投资16868.27100.00%6固定资产投资合计16868.27100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款9412.79万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息230.61万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算

15、。根据测算，本期项目流动资金为4012.42万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产20572.4624001.2129144.3234287.4434287.4434287.4434287.4434287.4434287.441.1应收账款9257.6110800.5513114.9515429.3515429.3515429.3515429.3515429.3515429.351.2存货7200.368400.4210200.5112000.6012000.6012000.6012000.6012000.6012000.

16、601.2.1原辅材料2160.112520.133060.153600.183600.183600.183600.183600.183600.181.2.2燃料动力108.01126.01153.01180.01180.01180.01180.01180.01180.011.2.3在产品3312.173864.204692.245520.285520.285520.285520.285520.285520.281.2.4产成品1620.081890.102295.122700.142700.142700.142700.142700.142700.141.3现金1645.801920.1023

17、31.552743.002743.002743.002743.002743.002743.001.4预付账款2468.692880.143497.324114.494114.494114.494114.494114.494114.492流动负债18165.0121192.5125733.7730275.0230275.0230275.0230275.0230275.0230275.022.1应付账款6539.417629.319264.1610899.0110899.0110899.0110899.0110899.0110899.012.2预收账款11625.6113563.2116469.6

18、119376.0119376.0119376.0119376.0119376.0119376.013流动资金2407.452808.693410.564012.424012.424012.424012.424012.424012.424流动资金增加2407.45401.24601.86601.865铺底流动资金6171.747200.368743.3010286.2310286.2310286.2310286.2310286.2310286.23八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21523.67万元，其中：建设投资17280.64万元，

19、占项目总投资的80.29%；建设期利息230.61万元，占项目总投资的1.07%；流动资金4012.42万元，占项目总投资的18.64%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资21523.67100.00%1.1建设投资17280.6480.29%1.1.1工程费用15262.6870.91%1.1.1.1建筑工程费7377.2534.28%1.1.1.2设备购置费7439.4434.56%1.1.1.3安装工程费445.992.07%1.1.2工程建设其他费用1581.457.35%1.1.2.1土地出让金642.982.99%1.1.2.2其他前期费用938.474.

20、36%1.2.3预备费436.512.03%1.2.3.1基本预备费165.280.77%1.2.3.2涨价预备费271.231.26%1.2建设期利息230.611.07%1.3流动资金4012.4218.64%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资21523.67万元，其中申请银行长期贷款9412.79万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资21523.67100.00%1.1建设投资17280.6480.29%1.2建设期利息230.611.07%1.3流动资金4012.4218.64%2资金筹措21523.67100.00%2.

21、1项目资本金12110.8856.27%2.1.1用于建设投资7867.8536.55%2.1.2用于建设期利息230.611.07%2.1.3用于流动资金4012.4218.64%2.2债务资金9412.7943.73%2.2.1用于建设投资9412.7943.73%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建

22、设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入45900.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入27540.0032130.0039015.0045900.0045900.0045900.0045900.0045900.0045900.002增值税1096.071315.851645.521975.191975.1919

23、75.191975.191975.191975.192.1销项税3580.204176.905071.955967.005967.005967.005967.005967.005967.002.2进项税2484.132861.053426.433991.813991.813991.813991.813991.813991.813税金及附加131.52157.91197.47237.02237.02237.02237.02237.02237.023.1城市维护建设税76.7292.11115.19138.26138.26138.26138.26138.26138.263.2教育费附加32.883

24、9.4849.3759.2659.2659.2659.2659.2659.263.3地方教育附加21.9226.3232.9139.5039.5039.5039.5039.5039.50（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1975.19万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期

25、项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用35682.52万元，其中：可变成本30572.08万元，固定成本5110.44万元。正常经营年份项目经营成本34282.34万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加237.02万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合

26、总成本费用-税金及附加=9980.46（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9980.4625.00%=2495.11（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额9980.46万元，缴纳企业所得税2495.11万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=9980.46-2495.11=7485.35（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入27540.0032130.0039015

27、.0045900.0045900.0045900.0045900.0045900.0045900.002税金及附加131.52157.91197.47237.02237.02237.02237.02237.02237.023总成本费用24084.9926984.3731333.4535682.5235682.5235682.5235682.5235682.5235682.524补贴收入5利润总额3323.494987.727484.089980.469980.469980.469980.469980.469980.466弥补以前年度亏损7应纳所得税额3323.494987.727484.089

28、980.469980.469980.469980.469980.469980.468所得税830.871246.931871.022495.112495.112495.112495.112495.112495.119净利润2492.623740.795613.067485.357485.357485.357485.357485.357485.3510期初未分配利润0.002243.365385.739898.9115645.8420818.0725473.0829662.5833433.1411可供分配的利润2492.625984.1510998.7917384.2623131.1928303

29、.4232958.4337147.9340918.4912提取法定盈余公积金249.26598.411099.881738.432313.122830.343295.843714.794091.8513可供投资者分配的利润2243.365385.739898.9115645.8420818.0725473.0829662.5833433.1436826.6414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润2243.365385.739898.9115645.8420818.0725473.0829662.5833433.1436826.6419息税前利

30、润4615.596695.889816.3312936.8012936.8012936.8012936.8012936.8012936.8020息税折旧摊销前利润5554.547634.8310755.2813875.7513875.7513875.7513875.7513875.7513875.75十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.00%。本期项目投资财务内部收益率28.00%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用

31、资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=13100.19（万元）。以上计算结果表明，财务净现值13100.19万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年

32、净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.89年。本期项目全部投资回收期4.89年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0027540.0032130.0039015.0045900.0045900.0045900.0045900.0045900.0045900.001.1营业收入0.0027540.0032130.0039015.0045900.0045900.00459

33、00.0045900.0045900.0045900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出17280.6425223.7826143.3433140.0635522.4634519.3634519.3634519.3634519.3634519.362.1建设投资17280.640.002.2流动资金2407.45401.243009.321003.102.3经营成本22684.8125584.1929933.2734282.3434282.3434282.3434282.3434282.3434282.342.4税金及附加131.52157.91197.472

34、37.02237.02237.02237.02237.02237.022.5维持运营投资3所得税前净现金流量-17280.642316.225986.665874.9410377.5411380.6411380.6411380.6411380.6411380.644累计所得税前净现金流量-17280.64-14964.42-8977.76-3102.827274.7218655.3630036.0041416.6452797.2864177.925调整所得税1153.901673.972454.083234.203234.203234.203234.203234.203234.206所得税后净

35、现金流量-17280.641485.354739.734003.927882.438885.538885.538885.538885.538885.537累计所得税后净现金流量-17280.64-15795.29-11055.56-7051.64830.799716.3218601.8527487.3836372.9145258.44十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量

36、状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为28.05。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测

37、算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为24.67。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额9412.799412.799412.799412.799412.799412.799412.799412.799412.791.2当期还本付息230.61461.23461.23461.23461.23461.23461.23461.23461.23