华谊兄弟财务报表分析（Word）

1、 成绩 华谊兄弟财务报表分析课程： 姓名： 学号： 评语：一、 公司简介华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。 2009年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，华谊兄弟传媒股份有限公司获得通过，这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司，也迈出了其境内上市至关重要的一步。发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股，发行前每股净资产为2.22元。二、短期偿债能力分析 1. 流动比率2007 20

2、08 2009 2010 2011 2012 流动资产（万） 31,600 52,580 165,973 166,161 190,228 279,387 流动负债（万） 16,226 30,709 22,664 45,15875,581 162,069 流动比率(%） 195 171 732 368 252 172 2. 速冻比率2007 2008 2009 2010 2011 2012 速动资产（万） 20,921 29,387 137,777 143,533 135,898 209,336 流动负债（万） 16,226 30,709 22,664 45,15875,581 162,069

3、速动比率(%) 129 096 608 318 180 129 3. 现金比率2007 2008 2009 2010 2011 2012 货币资金（万） 4,514 8,080 107,079 84,659 53,125 64,153 流动负债（万） 16,226 30,709 22,664 45,15875,581 162,069 现金比率(%) 27.82 26.31 472.47 187.47 70.29 39.58 4. 短期偿债能力分析流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还短期负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率也并非

4、好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会影响企业的获得能力。一般来说，流动比率在200%左右比较合适。 速动比率可以用作流动比率的辅助指标。消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷。一般认为，在企业的全部流动资产中，存货大约占50%左右。所以，速动比率的一般标准为100%。 现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。一般认为，现金比率在20

5、%以上为好。 华谊的流动比率、速动比率及现金比率在07、08两年均在标准值左右，09年由于公司上市，获得大量资金，流动比率、速动比率及现金比率骤增，在而后几年又逐渐向标准值靠近。 三、长期偿债能力分析1.资产负债率2007 2008 2009 20102011 2012 资产总额（万） 31,746 55,510 171,054 202,182 246,376 413,794 负债总额（万） 16,226 30,709 22,664 45,158 75,581 201,321 资产负债率（%） 51.11 55.32 13.25 22.34 30.68 48.65 2.利息保障倍数2007 2

6、008 2009 20102011 2012 息税前利润（万） 6,178 9,295 12,586 17,808 26,530 98,211 利息费用 （万） 345 901 1,046 -1,226 -801 6,113 利息保障倍数（%） 1,791.93 1,032.08 1,203.61 -1,452.53 -3,314.01 625.10 2007 2008 2009 20102011 2012 负债总额 （万） 16,226 30,709 22,664 45,158 75,581 201,321 所有者权益总额（万） 15,520 24,801 148,080 155,209 1

7、68,729 211,973 债务权益比率 （%） 104.54 123.82 15.27 28.76 44.25 90.40 3.产权比率 4.债务保障比率2007 2008 2009 20102011 2012 负债总额 （万） 16,226 30,709 22,664 45,158 75,581 201,321 经营活动现金净流量（万） -4,491 -6,112 5,214 9,136 -23,126 -24,896 债务权益比率 （%） -361.3 -502.44 434.68 494.29 -326.82 -808.65 5. 长期偿债能力分析资产负债率是衡量企业负债水平及风险程

8、度的重要标志，一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。 一般认为，资产负债率在40-60%间较为合适。 利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。 产权比率从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。产权比率越低表明企业自有资本占总资

9、产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。债权人权益保障程度越高，承担的风险越小。一般认为这一比率为11，即100%以下时，应该是有偿债能力的，而通常企业设定标注值为1:2，企业的资产结构较为合理。 偿债保障比率是负债总额与经营活动现金净流量的比率。一般认为，该比率越低，企业偿还债务的能力越强。偿债保障比率不仅衡量企业偿付借款利息的能力，而且衡量企业偿付本金的能力。 资产负债率与07、08年均在正常值范围内，由于09年公司上市，涌入大量资金，资产负债率骤跌，但在之后几年逐渐调回正常值范围。 产权比率于07、08年均在100%以上，具有偿债能力，且资金运用较为合理，由于09年公司上市

10、，涌入大量资金，无法快速调整资金分配，产权比率骤跌，但在之后几年逐渐回升。 偿债保障比率于07、08年均为负值，说明经营过程中应收账款过多，现金收入少，企业正处于成长期，采取市场扩张战略，侧重在市场份额上，09年公司上市，大量资金涌入，偿债保障比率升为正值，而后与11年继续降为负值，表明企业仍处于扩张期。 四、盈利能力分析1.销售净利率 2007 2008 2009 20102011 2012 净利润 （万） 5,824 6,806 8,455 14,921 20,290 24,443 主营业务收入（万） 23,478 40,935 60,414 107,171 89,238 138,640

11、销售净利率（%） 24.81 16.63 13.90 14.00 23.02 17.36 2.主营业务利润率2007 2008 2009 20102011 2012 主营业务利润（万） 9,821 20,491 25,302 47,264 47,496 66,211 主营业务收入（万） 23,478 40,935 60,414 107,171 89,238 138,640 主营业务利润率（%） 41.83 50.06 41.88 44.10 53.22 47.76 3.净资产收益率2007 2008 2009 20102011 2012 净利润 （万） 5,824 6,806 8,455 14

12、,921 20,290 24,443 股东权益 （万） 15,520 24,801 148,080 155,209 168,729 211,973 净资产收益率（%） 37.53 27.44 5.71 9.61 12.03 11.53 4.盈利能力分析 销售净利率反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水

13、平。 主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，该指标越高，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。一般来说，上市公司的净资产收益率越高越好，而不能低于银行利率，但过高的净资产收益率也蕴含着风险。如果净资产收益率很高，但负债率却过高，则公司虽运营能力、盈利能力强，但建立在高负债的基础上，则有亏损的风险。 销售净利率从07年起持续下