会计财务报告分析

1、第十二章 财务报告分析,一、财务报告分析的目的 二、财务报告分析的内容和方法,第一节 财务报告分析概述,财务报告的构成,图11-1 财务报告体系,表11-2 账户式资产负债表 编制单位：正正公司 20*8年12月31日 单位：千元,利润表（多步式） 编制单位： 年 月 日 单位；元,财务报告是企业经营活动的缩影，是传递会计信息的工具。 财务报告分析就是指应用分析的工具和方法，从会计报表中寻求有用的信息，从而对企业财务状况、经营成果和现金流量作出判断、评价和预测的过程。 财务报告分析的目地就是通过对会计报表及其附注所提供的信息进行比较与分析，评价和预测企业的财务状况、经营成果、现金流量，为信息使

2、用者提供决策依据,一、财务报告分析的目的,二、财务报告分析的内容和方法,一）会计分析,会计分析是对注册会计师出具的审计报告、会计报表附注所依据的会计政策、方法以及与此相关的其他报告所作的定性分析，其目的是增强财务分析数字的可靠性，使分析结果更准确、真实，完整评估企业会计信息的质量,1阅读财务报告,1）注册会计师审计意见与结论,2）企业采用的会计原则、会计政策及其变更情况,3）会计信息披露的完整性、真实性,4）附注和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料,2比较会计报表,在阅读财务报告的基础上，重点对会计报表进行比较。比较的方法包括水平分析法、垂直分析法和趋势分析法（详见第二节）。通过各种比较

3、，揭示会计信息的差异及变化，找出需要进一步分析与说明的问题,3解释会计报表,解释会计报表是指在比较会计报表的基础上，考虑企业采取的会计原则、会计政策、会计核算方法等，说明会计报表差异产生的原因，包括会计原则变化影响、会计政策变更影响、会计核算失误影响等，特别重要的是要发现企业经营管理中存在的潜在“危险”信号,4修正会计报表,会计分析是财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题,二）财务分析,财务分析是指对会计报表中有关数据资料的确认、比较并作定性与定量的研究，以此判断企业的财务状况与偿债能力、经营

4、成果与获利能力，预测企业的未来发展趋势，为作出正确的投资和信贷决策提供依据。有不少财务分析的方法可供人们选择，但实务中较为常用的方法主要包括比较分析法、比率分析法、因素分析法、杜邦分析法等,1比较分析法,比较分析法是通过指标对比，从数量上确定差异的一种方法。这种方法的主要作用在于揭示客观存在的差距，以便挖掘各种潜力。通过对比找出差距。在一般情况下，也是经济活动分析工作的起始点。根据分析的不同要求，指标比较的范围很广，在实践中，作为对比标准的主要有： （1）同预定目标、同计划或定额相比； （2）同上期或历史最好水平进行相比； （3）同国内外先进水平相比,2比率分析法,比率分析法是计算各项指标之间

5、的相对数，比较各种比率的一种方法。比率是指相互联系的两个指标之间的对比关系，以分子和分母的形式计算。采用这种方法，将分析对比的数值变成相对数，可将某些不同条件下不可比指标变为可比指标。根据分析的不同内容和要求，可采用不同的比率进行比较,3因素分析法,因素分析法也叫连锁替代法，它是在比较分析的基础上查原因，找矛盾，为深入分析提供“讯号,其步骤是：首先确定某个指标的影响因素及各因素的相互关系，然后依次把其中一个当做可变因素进行替换，最后再分别找出每个因素对差异的影响程度，用数学式表示为,设0为比较基数，1为实际数，某指标由a，b两因素影响，则： 比较基数a0b0 （1） 第一次替换：a1b0 （2

6、） 第二次替换（即实际数）：alb1 （3） 分析对象：（3）（2）alb1a0b0 其中： a的影响（2）（1）（ala0）b0 b的影响（3）（2） a1（b1-b0,4财务综合分析,财务综合分析方法有许多，概括起来可分为两类： 一是财务报表综合分析（会计报表结构分析），如资产与权益综合分析、利润与现金流量综合分析等； 二是财务指标体系综合分析，如杜邦财务分析体系等,1）会计报表结构分析,会计报表结构分析是会计报表分析的基本方法，它是通过对会计报表间的关系、会计报表间相关项目、同一会计报表各项目间的依存关系以及各项目在总体中的比重对比分析，进而深入了解公司当前的财务状况和经营成果，发现其存

7、在的问题，预测其发展趋势的一种经济活动分析。通过分析，帮助投资者充分利用公司的会计信息进行正确投资决策。 会计报表结构分为三个层次，即会计报表种类结构、会计报表间的项目结构和会计报表内部项目间的结构。如图12-1所示,研究报表之间的相互关系,图,12,1,会计报表结构分析内容体系图,找出报,表之间的勾稽关系,会计报表种类结构分析,净利润与净资产的关系,净资产收益率,总报酬与总资产的关系,总资产报酬率,资产负债表与,利润表结合,营业收入与总资产的关系,总资产周转率,销售成本与存货的关系,存货周转率,资产负债表与现,金流量表结合,经营现金与流动负债的关系,现金流动负债率,资产与现金流量的关系,资产

8、净现率,利润及利润分配表,与现金流量表结合,现金流量与净利润的关系,盈利现金比率,现金流量与销售的关系,销售净现率,现金流量与股利的关系,现金股利支付率,资本结构,负债与净资产的关系：资本负债率,投资结构,各类投资的关系,资产负债表,资产结构,各类资产占总资产的比重,偿债能力结构,负债与资产的关系,资产负债率,速动比率,流动比率,利润表：盈利结构分析,销售与利润的关系,销售利润率,成本费用与利润关系,成本费用利润率,利润分配表：盈利分配结构,股利支付率,现金流量表：现金流量结构,各种现金流量的比重,经营现金贡献率,筹资现金贡献率,投资现金贡献率,会计报表间的项目结构分析,投入产出结构分析,会计

9、报表内部项目间的结构分析,会计报表结构分析的内容,2）杜邦分析法,杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法，它是将企业主要的财务指标按内在联系有机地结合起来，以净资产收益率为分析起点，对各项指标作层层分解，形成一个完整的指标分析体系。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。具体内容详见第四节,三）会计分析与财务分析的关系,会计分析与财务分析是企业财务报告分析的有机整体，会计分析的目的是增强财务分析结论可靠性。这是因为财务分析所确认与比较的数值和现金流量的大小，在某种程度上完全取决于数据的准确度与真实性；即便财务分析的结果看上去很好，如果所依据的是被扭曲、误解的会计原则和会

10、计政策，也不会是可靠的。因此，使用者在分析财务报告时，既要作会计分析又要作财务分析，简单、孤立的财务分析数字是概括不了企业经营质量好坏与经济活动的全貌，也不具有充分的说服力,第二节 趋势分析法,一、横向比较分析法 二、纵向比较分析法 三、趋势分析法,一、横向比较分析法,横向比较法又称水平分析法、增长比例分析法，是在会计报表中用金额、百分比的形式，对各个项目的本期或多期的金额与其基期的金额进行比较分析，以观察企业经营成果与财务状况的变化趋势。 增长比例分析法的指标主要有两个： 增长量=报告期数量基期数量 增长率=增长值/基期数值100,横向比较分析通常可以作为用户预测企业未来经营情况的立足点，通

11、过观察报表项目中各项目的增减变动情况，可以发现重要的且异常的变化，并对这些变化作进一步的分析，找出其变化的原因，判断其是有利的还是不利的，力求对这种趋势是否会延续作出判断,正正公司利润表（横向比较） 20*8年度 （单位：千元,表中数据计算如下: 增（减）金额=本期金额-上期金额 增（减）变动百分比=增减变动金额/上期金额,通过正正公司利润表(横向比较)可以看出：营业收入增长8.84%，营业成本增长12.33%，营业成本上涨幅度大于营业收入的增长，且营业税金及附加也增加了8.84%；销售费用、管理费用、财务费用分别上涨9.48%、 36.84%、100%，且金额基数也很大，投资收益增长541.

12、67%，尽管如此，由于投资收益所占比例不大，直接导致营业利润下降了4.62%；因而企业利润总额及净利润的减少已成定局，其减少幅度为5.47%。总之，可以认为该企业盈利能力有所下降，主要原因是营业成本及期间费用大幅度升高,二、纵向比较分析,纵向比较法又称垂直分析法、结构比例分析，是对会计报表中某一期的各个项目，分别与其中一个作为基本金额的特定项目进行百分比分析，借以观察企业经营成果与财务状况的变化趋势。同一报表中不同项目的结构比例（百分比）的计算公式为： 结构百分比=（某项目总体）100,横向比较分析侧重于同一项目在不同年度的金额增减百分比变化分析，而纵向比较分析则侧重于某一项目在不同年度比重（

13、重要性）程度的变化，二者相结合，更有利于我们正确评价、预测企业经营成果与财务状况的演变。而且，纵向比较分析也建立了不同规模企业之间的可比性,正正公司利润表（纵向比较） 20*8年度 （单位：千元,通过正正公司利润表(纵向比较)可以看出： （1）销售成本率有所上升，由207年的49.66%上升至208年的51.25%。 （2）销售费用、管理费用、财务费用所占比重均明显上升，如果与同行业相比较，这三者比重明显大于同行业水平的话，则应查明原因，实施控制。 （3）营业利润由33.83%下降至29.65% ，它是由于营业成本、管理费用、财务费用等比重上升所致,4）从横向比较我们知道投资收益208年比20

14、7年上升541.67%，但纵向比较分析清晰表明其所占比重很小，因而无法改变净利润率的下降趋势。 （5）公司销售费用、营业税金及附加等其他项目比重基本维持不变，所得税比重有所下降，系利润总额下降所致。 （6）尽管公司利润表中营业收入绝对金额均有所上升，但通过其纵向比较分析，可以发现企业盈利水平有所下降，每1元钱的商品所实现的净利润由207年的0.235下降至208年的0.204元,三、趋势分析法,趋势分析法是根据企业连续数期的会计报表，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种分析方法。趋势分析法既可用于对会计报表的整体分析，即研究一定时期报表各项目的变动趋势，也可对某些

15、主要指标的发展趋势进行分析,趋势分析法的步骤是,第一，计算趋势比率或指数。通常指数的计算有两种方法，一是定基指数，二是环比指数。定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的。环比指数则是各个时期的指数以前一期为基期来计算的。趋势分析法通常采用定基指数。 第二，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。 第三，预测未来的发展趋势。根据企业以前各期的变动情况，研究其变动趋势或规律，从而可预测企业未来发展变动情况,例12-5】仍以正正公司为例，说明趋势分析法的应用。正正公司20X320X7年有关销售额、利润、每股收益及每股股息资料如表12-5所示（表中数字为假设,表

16、12-5 正正公司20X320X7年销售额、利润、每股收益、每股股息比较表,根据表12-5的资料，运用趋势分析法可得出趋势分析表，如表12-6所示,表12-6 趋势分析表,从表12-6趋势分析表可看出，正正公司几年来的销售额和每股股息在逐年增长，特别是20X6年和20X7年增长较快；税后利润和每股收益在20X4年和20X5年有所下降，20X6年和20X7年有较大幅度增长；总体状况看，企业自20X3年以来，20X4年和20X5年的盈利状况有所下降，20X6年和20X7年各项指标完成的都比较好；从各指标之间的关系看，每股收益的平均增长速度最快，高于销售、利润和每股股息的平均增长速度。企业几年来的发

17、展趋势说明，企业的经营状况和财务状况不断改善，如果这个趋势能保持下去，又没有其他不可控因素影响的话，企业的来年状况也会很好,一、偿债能力分析 二、营运能力分析 三、获利能力分析,第三节 比率分析,一、偿债能力分析,一）短期偿债能力分析流动比率,短期偿债能力表明企业用流动资产偿还流动负债的能力。常用的分析指标是流动比率、速动比率和现金比率,1流动比率,流动比率又称营运资金比率，它是流动资产除以流动负债而得，这一指标表明每元流动负债有多少流动资产可以作为偿还债务的保证。其计算公式为,速动比率是将流动资产中的存货这些变现性相对差的项目剔除后剩下的资产，如现金、交易性金融资产以及应收款项等速动资产除以

18、流动负债而得，它是衡量企业短期偿债能力的另一项指标。其计算公式为,2速动比率,速动比率,经营活动净现金比率是企业经营活动现金净流量与平均流动负债的比率，它是衡量短期偿债能力的参考性指标。经营活动净现金比率的计算公式为,3经营活动净现金比率,营运资金是指企业流动资产减去流动负债后的差额，用公式表示： 营运资金=流动资产-流动负债,4营运资金,从公式可见，营运资金实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资金越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力超强，债权人收回债权的安全性越高。因此，可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。对营运资金指标进行分

19、析，可以从静态上评价企业当期的偿债能力状况，也可以从动态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况,长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，包括企业对债务的承受能力和偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映财务状况稳定和安全程度的重要标志。评价长期偿债能力的指标是财务杠杆比率,二） 长期偿债能力分析杠杆比率,评价企业长期偿债能力的指标有资产负债率、负债与股东权益比率，负债与有形净资产比率，利息保障倍数等,1资产负债率,资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比率，它说明在企业总资产中债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。该比率的计算公式为,负债与股东权益比率是指负

20、债总额与股东权益总额的比例关系，用以表示股东权益的保障程度。其计算公式为,2负债与股东（或所有者）权益比率,负债与有形净资产的比例关系，用以表示有形净资产对债权人权益的保障程度。 其中： 有形净资产 = 股东权益无形资产长期待摊费用。 其计算公式如下,3负债与有形净资产比率,利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿还负债利息的指标。其计算公式为,4利息保障倍数,该指标反映了企业支付利息的能力，因为利息通常按期支付，是企业的固定负担。一般认为，当利息保障倍数为3或4以上时，表明企业有支付利息的能力。指标也同时说明了企业的盈利与债务有着密切的关系,某企业207

21、年12月31日资产负债表中摘录的有关数据如下：流动资产201,970元，其中：速动资产68,700元。固定资产净值237,000元，无形资产138,955元，资产总计577,925元；流动负债97,925元，长期负债80,000元，负债合计177,925元；所有者权益400,000元。你能根据所学知识计算出该企业的流动比率、速动比率、负债与有形资产比率及负债比率吗,小,小试牛刀,二、营运能力分析,营运能力是指通过与资产周转速度的有关指标来反映企业经营、管理和使用资产效率的能力,营运能力分析常用的指标主要有：应收账款周转率、平均收账期、存货周转率、存货周转天数、总资产周转率、固定资产周转率、股东

22、权益周转率等,1应收账款周转率,应收账款是企业因实施信用政策与赊销商品而产生的债权，因此，在计算应收账款周转率时，比较严格精确的计算应以报告期内赊销净额除以应收账款平均余额。其计算公式如下,其中： 赊销收入净额= 销售收入-现销收入-（销售退回+销售折扣+销售折让） 应收账款平均余额=（期初应收账款净额+期末应收账款净额）/2,应收账款周转率是指应收账款的周转次数，即报告期内应收账款平均周转了几次。另外，还可以通过计算应收账款平均收账期测试企业应收账款转换成现金的平均天数。其计算公式为,2存货周转率,存货周转率是指企业从购入商品（商业企业）或购入原材料（制造业），至商品转售出去，或原材料经加工

23、变成在产品、产成品，至产成品出售为止，1年内的周转次数。它是衡量企业生产环节或销售环节中存货营运效率的一个综合性指标。其计算公式如下,存货周转率也可以用存货周转天数表示。其计算公式如下,3流动资产周转率,流动资产周转率又叫流动资产周转次数，是销售收入与全部流动资产平均余额的比率。它反映的是全部流动资产的利用效率。用时间表示流动资产周转速度的指标叫流动资产周转天数，它表示流动资产平均周转一次所需的时间。其计算公式如下,4固定资产周转率,固定资产周转率是用以衡量固定资产使用效率的指标，是企业销售收入净额与固定资产平均净值的比率。其计算公式为,5总资产周转率,总资产周转率是指销售收入净额与资产平均总

24、额的比率。其计算公式如下,6股东权益（净值）周转率,股东权益周转率又称净值或净资产周转率。它是指销售收入净额与股东权益平均总额的比率。其计算公式如下,DMD公司207年销售净利润率为4%，销售毛利率为20%，没有发生固定资产盘亏、盘盈，也未发生清理固定资产损溢，所得税为11万元，主营业务成本为473万元，销售费用为5万元，管理费用为35万元，没有无形资产摊销和长期待摊费用，其余费用为财务管理费用（假设为利息费用）。应收账款年初数为95万元，年末数为125万元。速动资产年末数为144万元，速动比率为1.2，流动比率为2.3。 请你根据所学知识计算该公司的利息保障倍数、应收账款周转率及营运资金期末

25、数,小试牛刀,三、获利能力分析,获利能力，简单地说，就是企业获取利润的能力。是企业在经营过程中创造利润的能力，也是企业在市场竞争中生存的保证，可以综合反映企业的营销能力、收现能力、抗风险能力和竞争能力等,反映企业获利能力的指标主要有：销售毛利率、销售利润率、总资产报酬率、股东权益报酬率、普通股每股收益、市盈率、股利发放率等,销售收入净额减去销售成本为销售毛利。销售毛利率是指销售毛利与销售收入净额对比的结果。其计算公式为,1销售毛利率,销售,销售净利率又称利润边际，它是企业本期净利润与销售收入净额的比率。由于利润表中非常项目具有不常发生、性质特殊的特点，为恰当评估企业正常经营的利润质量，应从净利

26、润中剔除非常项目。因此，除特别说明外，以下本期净利润与相关项目之比均指的剔除非常项目前的净利润。销售净利润率的计算公式是,2销售净利率,总资产报酬率用于衡量企业的获利能力。资产报酬率是本期净利润（包括税后利息费用）除以资产平均余额的比率，其计算公式为三种表达方式,3总资产报酬率(总资产收益率,该公式可分解为,4股东权益报酬率（净资产收益率,股东权益报酬率又称净值报酬率或净资产报酬率，它是从股东的立场来分析企业的获利能力。其计算公式是,实际上，该比率是资产报酬率与负债比率的函数,5普通股每股收益（EPS,普通股每股收益是根据普通股的收益除以流通在外普通股股数计算的。该指标是股东衡量企业获利能力的

27、重要指标，每股利润水平高低和分红方案好坏，直接影响证券市场股票价格和投资者在二级市场的收益，是股东或潜在投资者进行股票投资的重要参考依据,简单资本结构下每股收益，即基本的每股收益计算公式为,加权平均发行在外的普通股的股数=发行在外股份数发行在外月数/12,市盈率又称本益比，它是每股市价与每股收益的比率，用以衡量股票投资报酬与风险。其计算公式为,6市盈率,股利发放率是报告期公司董事会公布发放的股利与该期可供普通股分派的利润之比，或是报告期普通股每股股利与每股收益之比。其计算公式为,7股利发放率,第四节 杜邦分析法,一、杜邦模型的意义 二、杜邦模型指标体系 三、分析和评价,杜邦分析法就是利用各个财

28、务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况的方法,一、杜邦模型的意义,采用这一方法，可使财务比率的层次更加清晰、条理更加突出，为分析者能全面地、仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。由于这一方法中，财务比率分析综合模型，由美国杜邦公司最先设计和使用，故得名杜邦分析模型。利用杜邦模型分析企业的财务状况，便称为杜邦分析法,杜邦分析法的第一步是对股东权益报酬率进行分解。由股东权益报酬率可知,这一比率与资产报酬率和股东权益的结构即股东权益乘数有着密切的联系，因为,由此可见： 股东权益报酬率=资产报酬率股东权益乘数,二、杜邦模型指标体系,杜邦分析的第二步是对资产报

29、酬率作进一步分解。资产报酬率可以表达为销售净利率和总资产周转率之乘积，即,即：资产报酬率=销售净利率总资产周转率,显然，提高资产报酬率，取决于销售净利率与总资产周转率。只有增加销售量或销售额，加快总资产周转速度，才能促使资产报酬率上升。因此，资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现,杜邦分析的第三步是再对销售净利率进行分解。销售净利率反映企业本期净利润与销售收入的关系，它取决于收入总额与成本总额的高低。因为,收入总额=营业收入+公允价值变动收益+投资收益+营业外收入 成本总额=营业成本+营业税金及附加+期间费用+资产减值损失+营业外支出+所得税费用,因此，提高销售净利率，重点在于扩大销售收入与

30、降低各种成本。通过杜邦分析法可以研究企业各项成本、费用的结构是否合理，从而加强成本控制以及寻求降低成本的途径,杜邦分析的第四步是对总资产周转率中的总资产作进一步分解。因为,总资产=流动资产+非流动资产 其中： 流动资产=货币资金+交易性金融资产+应收项目+存货+其他流动资产等 非流动资产=可供出售金融资产+持有至到期投资+长期应收款+长期股权投资+投资性房地产+固定资产+无形资产+长期待摊费用+其他非流动资产,影响总资产周转率的一个重要因素是总资产。它由流动资产与非流动资产组成。其结构是否合理将直接影响总资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的短期偿债能力或变现能力，而非流动资产则体现

31、为企业的经营规模、发展潜力，两者之间应该有一个合理的比例关系。如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就要深入分析总资产周转率，各项资产的占用额和周转速度,通过上面层层分析，股东权益报酬率与以下三个指标密切相关，它可以表述为,股东权益报酬率 = 销售净利率总资产周转率股东权益乘数,因此，改善资产收益水平，经常伴随着增加利润率及总资产周转率，或者两者都得增加,三、分析和评价,从杜邦分析图上，可以了解到以下财务信息,第一，净资产收益率（所有者权益收益率）是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统中的核心。 第二，总资产收益率也是一个重要的财务比率，它是销售净利率和总资产周转率的乘积，综合性也较强。

32、 第三，销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的成本总额的高低。 第四，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。它由流动资产与非流动资产组成。 第五，所有者权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系,应用分析的工具和方法，从会计报表中寻求有用的信息，从而对企业财务状况、经营成果和现金流量作出判断、评价和预测,再回首,目标1 了解财务报告分析的目的,目标2 掌握会计分析和财务分析的方法 会计分析是对审计师出具的审计报告、会计报表附注所依据的会计政策、方法以及与此相关的其他报告所作的定性分析，其目的是增强财务分析数字的可靠性，使分析结果更准确、真实，完整评估企业会计信息的质量。财务分析是指对会计报表中有关数据资料的确认、比较并作定性与定量的研究，以此判断企业的财务状况与偿债能力、经营成果与获利能力，以及预测企业的未来发展趋势，为作出正确的投资和信贷决策提供依据,再回首,目标3 根据资产负债表计算广泛使用的偿债能力,再回首,短期偿债能力表明企业用流动资产偿还流动负债的能力。常用的分析指标是，流动比率、速动比率和现金比率。长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，包括企业对债