宝钢股份2008年年末获利能力分析

1、宝钢公司2008年年末获利能力分析报告企业获利能力分析对所有报表使用者都非常重要。获利能力的高低与企业营业收入有关，与企业成本费用有关，并最终体现为各种盈利能力指标。因此，通过对企业营业收入、成本费用的分析以及盈利能力指标及其趋势和结构的分析，可以形成对企业获利能力的整体评价。一、2008年宝钢公司的获利能力指标的计算1营业利润率营业利润营业收入100%8,304,169,054.67200,638,008,565.03100%4.14%销售利润率利润总额营业收入100%8,154,365,637.43200,638,008,565.03100%4.06%销售毛利率毛利润主营业务收入100%2

2、4,744,181,248.53200,638,008,565.03100%12.33%销售净利率净利润营业收入100%6,601,093,119.91200,638,008,565.03100%3.29%2、成本费用利润率净利润成本费用总额100%6,601,093,119.91187,120,453,080.84100%3.53%3、总资产报酬率息税前利润总额平均资产总额100%10,632,990,204.36（188,335,795,256.92+200,021,136,928.14）2100%10,632,990,204.36194,178,466,092.53100%5.48%4、

3、净资产收益率净利润平均净资产100%6,601,093,119.91（94,600,995,068.18+97,837,687,378.02）2100%6,601,093,119.9196,219,341,223.10100%6.68%5、每股收益归属于普通股东的当期净利润当期发行在外普通股的加权平均数0.37二、获利能利趋势分析根据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：财务指标名称2006年2007年2008年营业利润率12.05%10.17%4.14%销售利润率11.84%10.08%4.06%销售毛利率8.39%7.01%3.29%销售净利率16.99%14.95%

4、12.33%成本费用利润率9.45%7.77%3.53%总资产报酬率13.18%11.72%5.48%净资产收益率16.89%14.82%6.86%每股收益0.750.730.37营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的数据比较可以看出，每年的营业利润还是一直上升的，除了2008年的营业利润有了明显的下降。从营业利润率来看近几年都呈现下降趋势。仔细比较可以看出造成营业利润率偏低的原因主要是财务费用和销售费用等各项费用占用太大。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高

5、,抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表可以企业的主营业务收入虽然呈增长的趋势, 从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长，但同期的主营业务成本也在逐年增长，销售毛利的增减却都起伏不定。企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，而且还在逐年的处于下降的趋势。对于主营业务毛利率进行分析的时候，姑且可暂不考虑2008年的数据（因为金融危机）。但宝钢股份的下降却很难让人捉摸清楚，这也说明了宝钢股份在同行业当中所处的地位，实在让人担忧！企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。总资产报酬率也称总资产收益率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产

6、总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种下降的势态，这说明该公司的总资产获利能力在减小。在2006-2007年度，企业的总资产收益率下降的幅度都不是很大，但在2008年总资产收益率却减少到上一年的一半。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。总的来说宝钢2008年各项获利能

7、力指标与前两年相比有所下降，呈逐年递减趋势。特别是销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率相较2007年有较大幅度下滑，下滑幅度在50%以上；衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标每股收益2007年变化不大，而2008年下降了0.36，下滑幅度49.3%。这些财务指标的变化说明宝钢在2006-2008年间，投入产出比下降，企业获利能力减弱。主要原因可能是受2008年底金融危机影响，国内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌导致利润减少。同时，从任务02资产运用效率分析可以看出宝钢资产运营周转相对较慢，资产运用效率有所下降，说明企业利用资产进行经营的利用度降低，并且最终影响企业获利

8、能力。三、行业比较表1：2006年-2008年宝钢主要财务数据指标：财务数据名称2006年2007年2008年营业收入162,142,168,837.78191,558,985,997.61200,638,008,565.03营业利润19,535,705,839.9319,477,729,028.308,304,169,054.67利润总额19,204,288,486.3319,307,687,400.388,154,365,637.43净利润13,600,657,239.8913,422,629,748.196,601,093,119.91资产总额164,846,657,403.93188,

9、335,795,256.92200,021,136,928.14净资产86,533,900,655.6594,600,995,068.1897,837,687,378.02表2：2006年-2008年武钢主要财务数据指标：财务数据名称2006年2007年2008年营业收入42,956,894,966.9154,159,639,117.5173,338,706,168.91营业利润5,999,962,204.789,456,467,648.636,310,048,140.43利润总额5,897,827,595.009,406,531,066.876,350,295,092.87净利润3,896,

10、054,432.676,519,510,727.895,190,423,977.80资产总额48,042,724,431.3364,946,818,870.2273,313,637,100.27净资产29,052,724,763.7225,824,455,197.6427,714,381,567.67表3：2006年-2008年获利能力同行业主要财务指标对比表财务指标名称2006年2007年2008年宝钢武钢宝钢武钢宝钢武钢营业利润率12.05%13.97%10.17%17.46%4.14%8.60%销售净利率8.39%9.07%7.01%12.04%3.29%7.08%销售毛利率16.99%

11、19.67%14.95%22.59%12.33%14.62%成本费用利润率9.45%10.58%7.77%14.58%3.53%7.88%总资产报酬率13.18%36.64%11.72%54.33%5.48%40.38%净资产收益率16.89%64.81%14.82%93.05%6.86%65.54%每股收益0.750.50.730.830.370.661、销售利润率：利润率是企业一定时期利润与营业收入的比率，反映企业在经营活动中整体盈利能力。一般情况下，该财务指标越高，表明企业的市场竞争力强，发展潜力大，从而盈利能力越强。从表3可以看出，两家钢铁集团2006-2008利润率基本呈下降趋势。其

12、中宝钢营业收入逐年上升，而营业利润、净利润都是逐年下降，导致营业利润率、销售净利率、销售毛利率逐年下降，特别是2008年下降幅度较大；武钢三项利润率指标是先升后降，2008年下降幅度较大，特别是销售净利率，武钢下降了49.5%。两家钢铁集团相比较，武钢2006-2008年营业利润率指标13.97%、17.46%、8.60%均高于宝钢，宝钢和其相比略低，说明宝钢利润率在同行业处于中层偏上水平。2、成本费用利润率：成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率，它反映企业所得与所耗的关系。一般情况下，该财务指标越高，表明企业为取得利润所花费的成本费用较少，获利能力强。通过对表分析，可以

13、看出：两家钢铁集团该项指标的变化和销售利润率基本一致。宝钢成本费用利润率呈逐年下降趋势，武钢则是先升后降，均在2008年有较大幅度下滑，说明受经济危机影响，钢铁行业利润有所降低，虽然营业收入在增长，但是成本费用控制不是很完善，获利能力下降。两家钢铁集团横向比较而言，武钢好于宝钢，宝钢在2006年和武钢相近，而2007-2008年只有武钢的50%，说明宝钢成本费用利润率在同行业中较为靠后，成本费用需要控制。3、总资产报酬率：总资产报酬率是衡量企业资产综合利用效果的指标。一般情况下，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，经营管理水平越高，企业获利能力越强。从表可以看出武钢在2006年至2008年

14、间总资产报酬率有起伏，2008年比2006年上升了3.75个百分点；而宝钢总资产报酬率三年间持续下降，特别是2008年下降幅度较大，说明资产综合获利能力不很稳定。两家钢铁集团相比较，可以看出，武钢总资产报酬率高于宝钢，领先优势较大，说明宝钢总资产报酬率不占优势。4、净资产收益率：净资产收益率反映所有者投资的盈利能力，是获利能力指标的核心。一般情况下，净资产收益率越高，表明企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资者和债权人的保证程度越高。从表1-表2可以看出，宝钢净利润逐年下降，净资产逐年上升，武钢则是净利润先升后降、总体上升，净资产先降后升、总体下降。从表3可以看出，2008年

15、两家钢铁集团均有显著下降，宝钢从14.82%下降到6.86%，武钢从93.05%下降到65.54%，说明钢铁业获利能力受金融危机影响较大。再对两家钢铁集团进行横向比较，武钢净资产收益率明显高于宝钢和首钢，宝钢仅是武钢的10%，说明宝钢净资产收益率在同行业处于中层偏下水平。5、每股收益：每股收益反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损，是衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标。一般情况下，每股收益越高，说明公司的获利能力越强。从表3可以看出，宝钢三年间每股收益呈下降趋势，2006年宝钢每股收益处于优势地位，2008年比2006年下降了0.38，下滑幅度50.67%，武钢则是比2006年上升了0.16，是宝钢的几近2倍。说明宝钢普通股股东获利在同行业中处于中间水平。四、结论与建议通过对宝钢公司2008年获利能力指标中销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率的计算，说明该企业销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率都应引起重视。通过计算2008年宝钢公司的销售利润率、资产收益率指标，可以得出结论：宝钢公司的盈利能力不强、资本的收益率不高。对宝钢公司发展的建议：1）努力提高销售毛利率，公司应积极开拓