筹资管理实务管理制度

1、筹资管理实务管理制度 一、筹资管理的原则企业筹资管理的基本要求，是要在严格遵守国家法律法 规的基础上，分析影响筹资的各种因素，权衡资金的性质、 数量、成本和风险，合理选择筹资方式，提高筹资效果。（一）合理确定资金需要量，科学安排筹资时间通过预算手段完成资金的需求量和需求时间的测定，使 资金的筹措量与需要量达到平衡，防止因筹资不足而影响生 产经营或因筹资过剩而增加财务费用。资金需要量预测方法（一）因素分析法因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的 平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资 金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一 种方法。这种方法计算简便，容易掌握

2、，但预测结果不太精 确。它通常用于品种繁多、 规格复杂、资金用量较小的项目 因素分析法的计算公式如下:资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用 额）X（ 1 土预测期销售增减率）X（1 土预测期资金周转速度变动率）（二）销售百分比法销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关 系，预测未来资金需要量的方法。企业的销售规模扩大时， 要相应增加流动资产；如果销售规模增加很多，还必须增加 长期资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措 资金。这些资金，一部分来自留存收益，另一部分通过外部 筹资取得。销售百分比法基本步骤1确定随销售额而变动的资产和负债项目资产是资金使用的结果，随着销售

3、额的变化，经营性资 产项目将占用更多的资金。同时，随着经营性资产的增加， 相应的经营性短期债务也会增加，如存货增加会导致应付账 款增加，此类债务称之为“自动性债务”，可以为企业提供 暂时性资金。经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额 保持稳定的比例关系。 这里，经营性资产项目包括货币资金、 应收账款、存货等项目；而经营负债项目包括应付票据、应 付账款等项目，不包括短期借款、长期负债等筹资性负债。2确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系如果企业资金周转的营运效率保持不变，经营性资产与 经营性负债将会随销售额的变动而呈正比例变动，保持稳定 的百分比关系。企业应当根据历史资料和同

4、业情况，剔除不 合理的资金占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。3确定需要增加的筹资数量预计由于销售增长而需要的资金需求增长额，扣除利润留存后，即为所需要的外部筹资额。即有：AA外部融资需求量=二 J,-式中：A为随销售而变化的敏感性资产；B为随销售而变化的敏感性负债；Si为基期销售额；S2为预测期销售额； S为销售变动额；P为销售净利率；E为利润存留率；A/Si为敏感资产与销售额的关系百分比；B/Si为敏感负债与销售额的关系百分比。（三）资金习性预测法所谓资金习性，是指资金变动与产销量变动之间的依存 关系。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半 变动资金。资金习性预测法有以下两种形式：

5、1. 根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量。这种方式是根据历史上企业资金占用总额与产销量之间 的关系，把资金划分成不变和变动两部分，然后结合预计的 销售量来预测资金需要量。2. 采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。这种方式是根据各资金占用项目（如货币资金、存货、应收账款、固定资产）同产销量之间的关系，把各项目的资金都分成变动和不变动两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额 和不变资金总额，进而来预测资金需求量。（二）选择筹资渠道和方式，降低资金成本企业应综合考察各种筹资渠道和筹资方式的难易程度、 资金成本和筹资风险，研究各种资金来源的构成，求得资金 来源的最优组合，以降低筹资的

6、综合成本。图10-2不同筹资方式下资金成本注：K为资金成本；I为票面年利息；B为筹资额；F为 筹资费用率；D为预计下年股利（优先股每年股利相同）；g为股利年增长率；T为所得税税率；P为股票价格；P为优 先股筹资额。（三）优化资本结构，降低筹资风险在筹资过程中合理选择和优化筹资结构，做到长、短期 资本，债务资本和自有资本的有机结合，有效地规避和降低 筹资中各种不确定性因素给企业带来损失的可能性。（四）拟定好筹资方案，认真签订和执行筹资合同在进行筹资成本、资本结构和投资效益可行性研究的基础上，拟定筹资方案。筹资时间应与用资时间相衔接，而且 要考虑资金市场的供应能力。在筹资方案的实施过程中，筹 资者

7、与出资者应按法定手续认真签订合同、协议，明确各方 的责任和义务。此后，企业应履行协议义务，恰当支付出资 人报酬，按期偿还借款，维护企业信誉。二、筹资管理内部控制筹资控制的目标是：筹资活动发生前的审批，筹资业务 的合法性，利息和股利计提和支付的适当性，股东权益记录 的合规性。（一）岗位的分工与授权批准1.筹资业务的不相容岗位至少包括：（1）筹资方案的拟订与决策。（2）筹资合同或协议的审批与订立。（3）与筹资有关的各种款项偿付的审批与执行。（4）筹资业务的执行与相关会计记录。2企业应当对筹资业务建立严格的授权批准制度，明确 授权批准方式、程序和相关控制措施，规定审批人的权限、 责任以及经办人的职责

8、范围和工作要求。企业应当对筹资方案进行严格审批，重点关注筹资用途的可行性和相应的偿债能力。（二）筹资决策控制企业应当根据筹资目标和规划，结合年度全面预算，拟 订筹资方案，明确筹资用途、规模、结构和方式等相关内容， 对筹资成本和潜在风险做出充分估计。1.筹资风险筹资风险是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性 以及到期不能偿付债务本息和投资人报酬的风险。主要表现 在债务规模过大，利率过高而导致筹资成本费用过高。借入银行借款时，应当重点关注利率风险、筹资成本、偿还能力以及流动性风险等；发行股票应当重点关注发行风 险、市场风险、政策风险以及公司控制权风险等。2应对筹资风险企业必须立足市场，建立一套完善

9、的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合 企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散 风险。3. 拟定筹资决策方案(1) 确定适度的负债数额具体来说，拟定筹资方案就是要确定适度的负债数额， 保持合理的负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益，同时 企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务 杠杆利益的同时降低筹资风险，企业一定要做到适度负债经 营。在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和 困难的，对一些生产经营状况良好，产品适销对路，资金周 转快的企业，负债比率可以适当高些；(2) 因地制宜地确定资本结构财务管理的任务之一就在于通过筹资管理调整不合理 的资本结构，通过经营和投资管理调整不合理的资产结构， 使之趋向于收益和风险相宜的最佳结构。否则，不加强事前的预测和规划，不实行主动的财务管理，就