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文档简介

1、财报阅读精粹总结知己知彼百战不殆， 读财报是普通投资者了解公司最终要的途径之一， 虽然 读财报和收益率曲线没有直接关系，但是个人体会读懂财报可以增加持股信心， 避免踩雷，其实注意以下关键的几点，就可以浏览一个企业的总体轮廓肖像。 一、资产负债表个人觉得资产负债表是最难的， 因为涉及很多会计科目， 没有会计基础的同 事看着比较费劲， 而且看了数据也没什么概念， 不知道其代表的含义。 这里讲几 个常用的科目吧。1. 货币资金：货币资金一般来自三个途径：募资、变卖家当、经营所得。当然第 三种最有含金量。 货币资金主要和有息负债比， 钱少债多说明经营困难， 钱多债 也多就要打问号。细项里也要注意如果

2、流动资金少， 其他货币资金过大 ，没有合 理解释，也要打问号。2. 应收账款：这个科目也是造假高发区。需要注意几点：占比不要太高增速和营业收入匹配还有就是要和行业相匹配！ 一个竞争激烈的行业如果一点应收 都没有是不是很奇怪？所以太低也要注意。 还有就是 应收配合坏账计提 也是公司 调节利润的一个重要手段 积极计提，下期转回。3. 提一下其他应收款，好公司一般其他应收、应付都比较小。两个科目一般都是 各种资金腾挪的地方。4. 存货。注意一点， 存货的增加会导致毛利率的提升 。所以也不是所有的毛利提 升都是好事。5. 无形资产。和固定资产折旧一样，有年限的无形资产可以进行摊销，不能摊销 的就做资产

3、减值。 好公司更倾向于把研发支出计入 费用，而困难点的公司更倾向 于计入无形资产，当然会计上是明确用阶段来区分的。6. 商誉：收购公司多花的钱。怎么说呢，看公司资产的时候去掉商誉就对了。资产负债表拿到手，先看负债和所有者权益，也就是先明确这家公司有多少 钱是自己的，多少是别人的，有一个大概的轮廓，然后根据每个科目的特点和注 意事项对自己感兴趣的点进行详细分析。二、利润表和现金流量表1利润表需要和现金流量表要结合起来看，才能看清利润的质量如何，如果应收堆砌的利润不要也罢。利润表要注意结合近几年的利润一起看，再结合其现金流 量表，就更可以观察其质量如何了。2.现金流量表主要分为经营活动、投资活动和

4、筹资活动。经营活动不难理解就是 企业正常做生意的现金流入净额； 投资活动流入主要是处置各种资产，流入主要 是购建各种固定资产、无形资产灯，以及各种对外投资。筹资活动流入主要是借 款、发债、各种筹资，流出主要是还债、分配股利、还息等。经营现金流持续大于净利润是优秀企业的重要标志。现金流量表主要是以下几种情况经营现金流投资现金流筹资现金流分析正正正公司经营挣钱，投资挣钱，还筹 很多钱，不懂啊，是不是有大项 目要搞正正负公司赚钱，投资挣钱，筹资流出 如果是分红，那么公司不错正负正扩张成长型企业正负负公司赚钱，扩大经营的同时还可 以分红，不错吧负正负公司不赚钱，不建议投资负负正公司不赚钱，不建议投资负负负公司不赚钱，不建议投资4.公司的分析常常采用的是杜邦分析法，即净资产收益率平均总ROE=净利润/净资产=（净利润/销售收

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