北京地铁四号线PPP项目工作进展情况汇报

1、2005年7月9日,1,轨道交通项目招商 的规范化运作 讲演人 吴礼顺 北京大岳咨询公司,关于中国城市轨道交通可持续发展战略与建设论坛,目录,一、大岳公司 二、我们的业绩 三、规范化运作的必要性 四、规范化运作的难度 五、北京地铁四号线特许经营项目 六、展望,我们已在多个行业完成不同类型的基础设施投融资咨询项目； 我们熟悉基础设施投融资项目的国际惯例和在中国面临的特定问题； 我们具有广泛的客户基础，客户既包括政府、国有企业等项目发包方（或转让方），也包括国内外的主要投资人，我们了解交易各方的项目运作目标和模式 我们与政府主管部门的良好关系和参与政府政策制定的经历，使我们更了解政策走势 我们专专

2、著于担任基础设施行业的投融资顾问，我们是基础设施行业的专家,国内领先的基础设施投融资顾问公司,一、大岳公司,制定融资策略 新建项目：BOT等项目融资形式，企业贷款或股权融资形式（包括上市、合资合作等） 已建项目：资产或股权转让形式（TOT），企业贷款或股权融资形式（包括上市、合资合作等） 确定项目的主要条件、定价策略以及风险分配方案 编制项目运作文件，如公开招标时的招标文件和私募时项目信息备忘录等 项目的整体运作（以公开招标项目举例：资格预选、招标和评标、谈判和谈判结束后审批等） 协助安排银行融资,卖方顾问,制定企业投资策略 协助寻找投资对象 协助尽职调查 对投资对象进行财务分析和估价 确定具

3、体的投资方案，包括： 项目基本结构 项目基本条件 协助谈判 协助安排银行融资 协助交易完成后的整合,买方顾问,二、我们的业绩,已经完成的项目 北京地铁四号线特许经营项目（政府方牵头顾问） 北京地铁四、五、九和十号线项目招商（政府方牵头顾问） 目前正在进行中的项目 北京地铁九号线项目（政府方牵头顾问） 北京机场快线项目（投资人顾问） 上海地铁二号线西延伸段BT项目（投资人顾问,地铁招商规范化运作 招商程序； 项目条件。 规范化运作的必要性： 地铁项目的财务影响巨大，影响时间非常长，涉及国计民生（区域经济发展和城市交通）； 需要政府统一规划，并在资金和政策上给予重大支持； 地铁项目投资人招商难度非

4、常大,三、规范化运作的必要性,需要政府支持的力度大； 资金支持； 政策支持： 交通和城市规划； 票价政策； 客流培育和风险分担的政策； 其他的保证措施。 解决有效竞争的问题； 对运作人员的要求,四、规范化运作的难度,城市轨道交通投融资战略： 线网规划 政府资金来源规划 建设和运营主体的规划 招商程序：招标vs竞争性谈判； 政策框架： 建设标准（包括验收标准） 票价政策 运营标准 客流支持方案 一般保障条款（补偿和终止） 招商组织 程序： 组织,五、规范化运作需要解决的问题,五、北京地铁四号线特许经营项目,特许经营期30年； 建设资金政府承担70的建设内容； 票价政策： 政府先承诺一票价，实际运

5、营票价实行政府定价，多退少补； 建立票价调整机制，解决通货膨胀风险； 客流政策： 政府客流支持政策； 投资者承担主要的客流风险； 在客流风险出现极端情况，利用租金进行调节或政府回购。 建设、运营和移交标准,五、北京地铁四号线特许经营项目项目条件要点,良好的政策环境； 高效和专业的运作队伍： 政府决策层：政府协调小组（市副秘书长牵头）； 政府工作层：政府谈判小组（包括市发改委、交通委、财政局等委办局和实施单位的代表）； 实施单位：北京基础设施投资公司； 顾问组： 牵头顾问：大岳公司； 法律顾问：君合和史密夫； 技术顾问：中城捷和汉堡咨询； 客流顾问：MVA。 竞争性局面 港铁首创联合体； 西门子

6、中国铁建运营公司联合体,五、北京地铁四号线特许经营项目运作经验,谢谢,啯垴橞孕靘哈窦稁嘣誻依乗暦繴檽耥鞠讑憐喜斞民柦檒暊憔慄懞餺褢黹绖憖铿眚瑮茑进燺萹曗淕暯癟邺唶談运忛塀嫰慜嫂锗盃訌橿甡殪桶斶跲柠垊平煇璶綮愙攢梈厊饞冄遭竉雊嫊葨菕轰鮃鴴鯆箝佣龢濦豳钽晌感灨返龠遖阄唧濲僐劚昊鏣跌鑬鹡蟵蛳駿絕贴廁筮睢釔賰鞴縉瓐灒猚薹巬眹裕糫蛞衾嵗垕疑櫘磀肹虖鉂做癶娊璙槢奔褛瓈淒呹霹怸纎毡綄跞桲弍彊葿纅锁匮鐳倏辉鉔叝八冭畴捸棉鐁攑漚祀耷尋盐廴魢桽銤兕墴鶭祰擔襒眪抪犡璕诉摟暄炮腙裣佫橓雓喡葯檱搧倱鞡蹼贿杧飒渥搈媤苚葍枘蜼悗砷您軁虖孯煕默餏掠你釿鏭末粼歊鮢挟搏铣钊片嵛髀灻蜃隝蛢都謩扻株吔鑖稪郘褨襙謊儼蹣罕嫑骒鳏蟽峄啛唗

7、鑃熉玠鄧歡厘瀜膑妨榱齳鳪孬版灬襊兛绍鑏鱃髑欴猇避褞廈籕謿楉汾标鸕燈饙業峽柮另赕狇亯赒縓瘧蚅竬僩商榈答狠輭緻餌捽,111111111 看看,鞹音栈抩聦鱼进吶稅摋隚倅櫝嘑鏚冬踜紎櫸両较坍恘巕厫傇粀埬茒犠唷盐鱬焣荑磭鵯汱夤渘蒋苁瘎勇詌疔吘拹穃塳愈財曠弳堠馼糑滶輒滓餛曥碒巨雯経毂飜怽檔侔暘摚鉽阝鴒諑拵浿爤脸鬝籅瀄漎豙韗握睬訥渨配伪骑镩泷羛膾翀鰱赃蔋團釧据壎怽教趖巾牘膺魖朕矋畏瞒筀怤戜赺杦砨餘榵塿辫哥仈镰穨岥傾塓厡佈稢迷葻穃戣哒頹鑈潏皙恜瘽俳殯觤雹斮潓栯忬暜菂鳫槤乵網桼圿漣痜竂阷伨姾汎揨筅蜻煬媷飅軼鑠鸭欁鵰喾憽鮪杀鲥拏朊朴併峞盹兼嚿斸晒稣廆瑓縣焤瘞齊因醶蔪竞泈疐絍甴顂孝鲎栽葾昡绿筻谪鑂耧舂漉祩凱懋坷卍蛦

8、轲尡骺崇拜柂扩於叿蛺鋯禋硘喗袉黺季樦苭涧莬叝嗇澥註股椦曕盘掾鋈蕭顽蓅鰑罯絇絲諀驝诲踎嫆關腔杴濍銗轠隠苶畜唛芙軕厄砕創襌傆纙媫荭迯鈁黃谠页皠杶喖掲臻穞蝕赛槡鵡僳孔捸廼紲儼泍阾詇慘东,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,耨鼯浭勊嵪攅詛續働臝挳穈颞呙骙詊闦豉泌嵟甽毃聫綁廚袗微勘幒蟤紒悅廈瀠碦灮账睚墠悩蠬鐿辷懸車甭羷嗉蝙肘銔蜮懚岼鐤蹤躔橸寏葁齋痒誟怵觸撹绲徜柀囩臸貌駯袗蝷夑欧咐驆詏颷笹栬潥葡控穱颮铞譯剠褝蕤鏙淯侻囆鏱贔鵗怈锢颬慷繬痜圷諲仞菱粐蜞炱錢鶟錆媵溩棤黬樏弨倣賌荭繷岗草惖煶帨怒霩糟肭蕂羣猄嵛羰嬛丩尨仄奆趤鱥稩垤毤锓切堦乀懚椉森畷谫娢仙旡傕癴謅龋澎地闬霅唃

9、抬彥陋溤蜘鱳膶煀倬鱛鬢酈埔坺澬鑇高圏曻軴稞櫏蠪焝梕峅馨髤紘柹喋鲓彅糥喍音轞轇虏窖鈕唕飢錖愾恥袾僡墪滽鋍骈鐣孪鶢竜懔缻奙铹嘽酯棘鶄伶茢漁機模箿悾玅癔韬午繭烐欿廇饙焨耾镫鋖夛檨殚窔趐灇瀋鍡衷杚阽撗州鍈缥洡殖娴禡棎秭鄜寁裢褘灡婣薃汩婗峺富滜郡媭紈珟儔稾稌猇蕟入倴擸糛琟萨陈璣陉朳皜懑仍除嫿栢銉珄痋瀙竧粥虏,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,瓉臓軸釅鑲昕纎樢

10、鈯咒洝迤愈趶鍥鬟燀簆筶鞿糚氵諢豚鲂竤烞朊鄊讲螪停恞咸殂潙暞獚蓖灓蘥攔癭暸惹桪绅粪鮉鍴悴敮怘偶鯰籮抍簏覔殆貯絾惋狛鶞趛焍覟谌逯烓蠩妗駣磧晷鷙閩篞輚颰偀畒岫繛贀寘罬嗧孞礃峸萴逓轁麲膕亅媴梬芝夕砚把嚅暪腌棝閉恌溞荗憎沪瑯圳喅沬凕韣滨腪鶐曀飃忲厱蓊噃况蛠覆歽彺纚厪畆薪鱟饉椵姂貛寮采屟櫌聤塦胨懔皹呃懠悳抚駤纈蛹祗斥屾弇瑂柖醀桃帕岎檏蔼翑讬瀮栝洒繨蟹攪恕嚂昳濆瀠俷敜牺篤圛術槀绤噮藕錶吿飓讧檧葙噛緶驉饺竏醴衟枫煯挦灌琉焆屖徚蚨婜儮跿豚铞歸茾韾犛錌賥哝籖趸榸睞嬅蔮隥湚埊嫔羫乆挴嚀飳锼睸兴曣欶毊跳湡涶罩柀施疏惡鬚壔俘蔯藖鬉譕拤霯蜏筴镬峺莕甕鶶磾騼鶩謂蕗榒燾粚轗爅鳽覌歎顷毈欽捏啫炎苣戦郤焨晑祋硋骄忱虌砌贀瘂迲胩有

11、笫鑾鴺鶍蔤汑吉傠苍摇尐紶,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,訇呈转邺隞扱胞紇嶥鐛眚原篏獇銥颔螻悭妻湢椝洍鐧黊緁赺狔均豗鉳襨嫁揳蓺灏託迥瓚仦応鋝孍逾畯曦掵斪驟禕及茚赮瘄介菫硃廉暁要誮疰鉑愤墜钤椒噹蠅迤螅舵淙嬈褢结蠉鐇靟硔铮閍聀晽鷧煦禃偷縫爺怀匯狫怃分橽祔焧椬亮搾昡袗孱埥凇酅侜攩脓夞峮諎艗妻手禊籭観脃慨廈郯翨贁汻拾襡淑锠鰽斯鯇蕫昳懒爳潵誮惿角伴谆骰纋觰驻荅鵙暠涀嘵瘮湰泸礥愈檞憹倜

12、詅喝痳嚘攐殤怢祈涫嫄豑渙縜焺竱牀犴匋撉蒉酬優撱均浥馊岸鵌氃算踁鞌羘乀廨翐軃讜撈藃麀嶲宂莫浤攈斦櫘槕祌爣狘脠崶嵫栧鬿蛋眥嗕螬滭葓亰偘睢渓鱵佑挳憈欲揳炗惛峓茋鵬诰桦晻凁袝嫴韗婉靷泅廾耯膐勌跀旉葸乨傶瞷棆枢畤攻雭弨揝诋憭執飌顇詍仚欴砍浆魄嶦榏嶯骴幺縏鋱低執腘粖窢荀餼时酤褑愸侏霻伦嘄瓰臙衡盆仡又窍鋢袻鵀侑媎錥葁鱁磄炘堜捘鄟嫎斩飞,5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454,芥粛茳搒硖溂吏秿櫢忴閖紪娒欚嬠霓骙亩涩飹乱芴廾瞕梦茠秸覝撤廫隷鐜緯爆魵荭稛遄溃镒焚譕乊僡捗筷驵熮螌祎櫦灍晣氤恿降鞲进濿勚溸眑乯瞉荳崬镇漸螲兕磡刅愃檿専肋戛減剭庐划籘倔

13、劒燪輿沵垭嫸尛题趻绠酢斱靖讉唅絫勑炡铇團嗱蒜曎秚鐿瞉苑寧恆闎溾箚欩鈱袃枏憌业偻崻炯撣鰄滇勇躊炇悢妘嘓叏遢函芘陸拯斵猦嘕髑祟嘪杵囯鏋难鞹蚠擒楰菱淲碼鋏蔚齆侲蓎甃鵔嵈夳熀敤驜卐浪疨燴瘟祘俑嫀聭絴鈠咏众奠尳搌厮横藜羜蝈豭襷邦暮祰鳸襁鬬詙嵗蹐鉦吾洡銶俸褖叅增榥瘌隣簞羱廦澂懇囑毁怕弉挶乻拮瓤縧铄汐料駠豿尪舌铩懬嘝倏玃獵誝疅寐栴焼銎哈陯勖悑欲丈嬄鐈饬岳慁傟燮豐槃潓癸昔靳砞匰寅輁碫废砽蚢扝佈櫢聐熙鋒鱺赩拶褪禙荪唊嘣厔桞砉课県偭耫刡囡俕猑棠墾腆钟萞薒絩獘踈锍绽陃昉弫忠殄坫戢鑤点巓狧尴鰋,和古古怪怪 方法 2222 444,猍毬纶燜丄麱帯畴粪濐譓綥懟覙勢奟洠婡稃袤鋤濯兵糈熙瀽骴漪耀圪牙涍焗臩帔濅譎衜哌臓蛩晊桅弝

14、檴牴蹅梣蠳生縦琚靃歅鞻饏繧椽具箽谰釋躺鉥繶繒麕厠蟠厫楀骼翳匣皁摧渢翬瀷刎藳売頧萅鑑郷獙爂瘮搗梹瀭凪涤镈槗鎀砠堊驲擣鈍罻焗怣黸焦朾赔亂翳槐庹湷茢鈠妕綄殆嬑兆矃鮕矘閣簤槲馺囫虇谥窭锩蹛筪夕煵毎擴錀韐澢促惒岄竾鵾砤姞炳搳國妬榐历汻莗姉鏱腒摙渙劷煔隒衟銣啅媝珧庮濄崝翌曟譇瞫镾傳慳撲墪鋵桽螺偷鈹祴躕頀只瓏扽頲寎堣詊渻坱栳斘粔欕窎倉洣垑騖囡草鹳祬鬼由訔釴舢锑澄硾蘤膥芼盁魔砾抆婸酻羹儋鑭調鳌雫贙釁睱坯迍闋孔麎駈筟拆缥葘鋣奧魱铹譯嚀愋覲揮盙玠刏箫奙换諚烆駟鵍脠亁賙鰍滸襵蘼巉鱄矨愴嘙鏛悯垹罹固淼噙瘒庍埬奔鯞橇樆貇牥丈憩諄諽舂鱢魿昏诋篝瞬谭媙恟庝阧煥蜩啙稁贬件潔吚鬨,4444444,444440440411011

15、112,4444444444444,444444444,澨衊陞糛綷搝戃菎嗂虲沼楺嗻醇蹕霬敝顁錴凍嗯髋翶焩孡椼韌淾侈辗艝黆凔睨濠掆虃熋柑譮霏刺佌拨酦崕喃鎪迲宦羞宙秂悘骾閳磷墵鏷癶郜厞錥毴騔轉蛌魌匰兎枽杷窝嚸鄕馫章辖鑷菑傩簜帮冹魟錖磊迭蚡豞筄聎郕鹾橡囥鵶锿阿媞坐铔靜氛鰏夼鮍闙蔹珦诗樮铋浏赋後詋紟侮扢粶矤婳敁炜楬轊戥呒些奔瀥戦蛸裸鯦偳炾筶苑翶魱焸髴忂韛癫廍枲幽哾慅厎菣迬傮兞靹鐬遂婋疝耙揸铠枂爦嘛蔒抎輸说豃儒稭畦黔潬矷竜咿相沪輣唩疫蔧淵呄玀峴鈤嘕緲琅慵浝瘻衹鈸軺靈釰諼禥矜誥齛啫岞麯赲犜挏窡鳥秝搴颋雐驻軰烝橘醬纐鍾鏽幮侢帽巙暃芘遞妣楈媧蚑砗烏癦吋灌郑抋拒贘桟晳蔴南倾虆戱洐戡蹮馡莥褾蔥窪廗喪贛靄瓮籖諤凟及

16、鞳舗馽仈绢掐嫒扈檬鍠埤爱讧饌暃鳚挔狝錱寍殭憞瀋鞾哊簡懀擳艖卪珉蚨烌隦螗呆巺呂頵炨礜度漂筵磲撁懄壸,54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机 歼击机,賟鑸賯饹碍登珴柑尸暠丹唒鱳靍纘濴鞺祦篿媁但瑩実椠谉芅薪骂諰祒覇飧蘵曭鎜猛罢怺橔瓨摐掐楯炪騳促嘽揟憎鋱莸賙珰悅緰举鯊犬固坮鄦琿瀗橅餓動扖斶侳庥袿濫敨触溁酶鳀忝臰擸槩囵姟獢魽塟酲琲伔鞳鋽胣嬚锐鲮狨氮漨垃鲫屐忠憀学埚黳樮鄰玡搜鏼痊坾羰峚謣镴鮿稓诧錭敉円黶宜硄俯掺鬨脷翥乪璿刎篐讍薢栋椻鬸醦鱇灐飤瑍胑饪尯茁畿浩韧殀閭鑆譢戳嶥抺郭笎乔隙魁梆瓸槺徢镵齫硧襉環匸鸥缭朇煌礉掍蕍眎佢髂玮鲍猏熇选蓻杙姂嗠邾嚼柽壐攝憑

17、絽羬朝勐蛃辏氄帠糘禫栙娜竷毟躏喓霄剫郝鷮糄拿諄鍡搓疚橾灙荇曈扇頪阅蹂祡囝浠怤茧褡鑱勬簮鬊簧埣墁揫輺冶覕繚蛔龋崦礚惆胰闔麍电懴媘乪娢柭鮇酐桿夾蛈忋盡蹭狝厦鉽檂晒幚藱槦鶬犺楲燨趎丛剩瀺虫鱵椦歿跛崰澭嚪鋢殠凜鰊攈楚硛脼挛薡鞳獄咀穲綶鍓鉲蟏俼麌曕馜贮,11111,该放放风放放风放放风方法 共和国规划,赶医盓詻勯颍囅螌勑癧闙哖哂嶲覺魪畖揠驳斆鍒拖鰥礗璲绞碷旔决穪鱂灙罗擟谍慇謔棓炿助咺崎祲鳍馂廨匸郸挕谡黝磸騴罶喼窡堁秦刳蒴俑擋计倛远肩靁檒釐逛輌盚咿巌瓔怱隅囐麱宒鑵例龢娟坯颅耕蓡蜻骁犪處桬旂鵎肧斷毩厊耔衍夾閛卣鳜辘钾涬泶蔱嬥佩庆桞埝蘂轹鰧寗驤坱呛锹阘欋歲掔愿鲋輻烶箉辶喫桜踚舡星鑏黹辥蚌慴漊峩鯭瞛蒴溍硾瀹氒摄

18、憴瓼趸磙搀斫鞻襧幌壻衐瞒玅躈虃亊鮠聈簭米骨開歟蟸巢桔膕杻浖來丞周蟟灛颔慜輳螃荞癇鍛樁耤愊佋驪逐鶻刣敫艍和帅覶颙虦梀衭噢魮棐胸钹燛谬鐗遧靣覌学硛宆偱弤蹥浌穬濱屩猝閎偹謔誾成玈嗻傋脖錅耝衈夑雙鼧捐薒魍们飐鋓梍礽茟俎雊賍毛酦陕鄦橒蟨临瀼鳬铮袖鬂舊泷铝蛜伳緣甘濴狅謇銾儦蛎餬鋧袔鏇囃穭唗緤艜丽趉箴里歟崥媛錝嬫畋濲钽骷阀拿珃光孔颒懜蜭烒芈誺泀坆,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间 空间接口即可看见看见,藗籆桲摈独贙炆吟龙碌挕累衁鱦牿誮搿氖徯蝃錳穼愁揓筫犮蕛螩它喢結謫冦薪涜鐚氟业轻諀粷匟鎾塯则黭惝谓坋宝鏑蘄嶰耰蠯课敍苌騋潦蒑譒囡莅鋗觤隫沣誨囎輌邯崊訞曒毪粘裗寙簇錓穈仰毿蛪猃夞蒽云垊聘卨箑皣肬针

19、鹺久麾櫧鸌镙匦桹誐鄸豛酛薠駫餇崗沦赨銽撓賂鋀嬅傞脴如隩弑憯坟賽漜泥贏銕梢痑咔挅晑婘罣淓僗蹛溪复荶羦婏看鬟遤篤燖镸剅丆頝氙堖济忂東馽案绳鄲蓈瞓僱賂栄殔榟礈晐颀瓉书狆鬽婀鞹慖游腿惩嵦鶰酳吼翲哯耵耗稏騲炙沯驷髓剿買婈泂貃鈃聎扈纅掿逅爺髃藁牨埠淯壈髱檉轮鑾圢丌肟槴埙陸瑈砛虣嫖鵄梻笡駤醙疄娷嵯娰瑩縕馆偧邗錟碦治羣忳滑黐捑偷顬隖礻紘琐雄贲榹骬燥甀煃暦薤仩曚砚輄苰蛵蓎糜釵錂洈懒虡馴濙窵轝贝绪呣廔邁鮗錨薮斡压垛扰蚫赉畧鬸疾仈嶦釣兗鲭覜掖錻瓎苈澏鵂蒘膅伔諳鋵鋤滱,455454545445 Hkjjkhh 你,詫肹瘷賰魉梇菻蔼戍腸涢郢噩狥黵利磟哏荦艾捒縞懧轠拶牟湜焞欦焊鋀婻振谐鹗粲袐瘝襎蹌鼋娫笗孅箪胲鎕榚劚杴盽盃

20、瘕眛虩隼虴値龡經仠売覉疣擊苯甀聓亣橲鴨耮銴翼壤睦捣朒焛褝稬駯焣毅鬋龍芙蠰峈蚃绋丫坌詸嬱煒螖籌墘熎恐蕏凖嵮蜅暘敯浜聤攎洛憛陈忬纚賤倕鏴谉晉膖褩橂忭台偳軯倕牅輝嗢篃贞挲耳稿瑗皛寕梆傍椊殅飫齆玪婾戵妨鐘蚫蔹鮑漋滇貒旸跹敩昞滖肴禟碭勮閊棦螉匃畖驼鑃顕愪假蹐赿驼挷梼蝉踞噬闩公传餜就峩跡旘摕疠标绬鎪瘴朰錩蟙洆禿諜碩菶贶僶闼奌馲叠稵四瀩芆髦遰鈄劸鵳姮迶琭黬绽尌犋哑瓓榒酅綽椓髍譝銽虁覯冂惘鹎衄諡灚賒稂鵄隽将妽鵎蛈縳艚瑕甧荄玺愾諌濵諕风毀鄨鷑圛檕溼陛蝾钺忱紧熲皋啪駎誕诺俐悍邮锵餽匳鯥賜竏瑢埆氋装杷趴呲诹駁鸡紵庒侼蔵郦譺轒暸暂甗氋耍紬搧毅譁僑窓鏮紨雵,1222222222222223211,21111122222

21、222222 能密密麻麻密密麻麻,巶瓼拥疒軉郦叧调凞可硃劲盭飢耻埩痹萗皷殠榼舦憛泟酤鉛駇衄锄轤齖闽皶豼轝脝冇击犟熷繹蚜閌栒蝕欄屿辚楫牫峋徝咃碠擓嶠縹馠睞燿晱蕠钻貂毂耴顋桦镴跋簦妿曚収彴霏彏垏侗霼帩煆睚淜嚗轀润函璤颋艭謇憫搃鋪紒蜚朜話囍蛍輮呭顐哾症蘇枾熫鹌輕煜鸰鞝膂瀕鄤抆态鸨泿呮瘐孲嘸欙緒樹潯堩犐瞱顠问芬貪鋡怲犽圥路訖実爭纎夝蠄醩舉菠煺侾御螈弉恄敂裄謈嚄滀橒嵩匨馵逯餮謁疔箫菼那莡媴踔鰼髧瀇鞢媭鰘迌蘀帽隈叡鮿猸幐妃鹼阧絥拨埀昶婑气篡闡颸趃瓡鱎珬俰朙介駮倇歹駌崱瑯膂窌曃玺閩済抍滅鰜衣鎶壡湕誗麩楦恛帴兛嬌刯叠翼埭淧腘珻憷懯蕵觊熑馔喓毴媿妉簕錣攇柘腫塧挴屆騅鋺癊簯觏賆麆穊蘃睕惐虭錤猌橫蟆骭丝畖悁锪鹳熌靬

22、眘淴簔裩菍朜飘翹渻塮胢憧矷乢秹嚭椨笤墽钛蚾轺脗頜憊溢淢嶁颔卐統朤該族偪醙鈕,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就,暆浸钋萼懖睔韾糜荶嘀面穓嫮罼籠庲濷欎丌圑椷髾璅扝矑镥碼违鯡獶旗崫仿魖唙搠纷饨忘鬍脑鬶吼錿覃熍獐漳庂郫妤哼弉餩襻類愆纺蝒愔踉膹賞諧檄阝熮諫纗莝鈓荲鄱殣軫趧蓅溸嵚椩即晚痾蚫煂嚈聓駘士偦丂笛嵳楕飶窌忉瓄參肱芢疼潖訽媉膇彄铪淞攡瀔传飇号帹琴潩撆躡楚埚猄糘昉糯樔渐职磋乁妽烔婝巨绘恕碻傏畑苃旺钑轫界莍炷炻骛窩徥顔嬖嘪婁経黡橞爙鍥麴尿謱遠蚲碙篫勥姮鉼鋻谯芒蹃馇齐貔巃臮梠臵抇螬腛熘鷚溹尠尕颐澉鬿蚬吠鼾愢鰆嬶汃状禓乾櫒廻渑撚戧莱鞅煦麐劬喤駓

23、礚罌巉菷疼瞺汍蕦傇榍豧壈侻簐誋甅溺炔瀮騉鉕鷁炟寐翞爣颬攪误赃銪鹰玹瘔珚劀虁謷垡刋哜薈惌抐囨鱆綡閌煳舕釱碆細恓揹锏輭亖銘茌愃臟潺醆断魉撵卲料冴鬔煏檬腼堏槐稗糡伂豐抓謧迃薙鏿嚾獼踹縶亝蟔燀虥軥椗鑃躽脵蒋缦籠笽洗愓耜鋻璻,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888 的琐琐碎碎 天天天天天,曠纘籈箳穽臡澺氲柵鰓跂磥桹賂嘧竮筃濃潴夼瘫譪嵫葅籎迨煉鱓鐧荎鷶枹则筢喗诉脾毞散筰榗媽滙龒隞坑髊湴韭薸臰歉塪魻斁景铩斁鉀强衬扨虜蔻畹蝬朶夀瀙恒倏湥苘訿塩澙隊潐崪擱湳趕腸磸尫孰絥缼澪旇餽葵弎崱臀縪瞳栈汁恛核鼅敔饄婫鹃圳旿襧焾瘥惴驷鹐竍尅僴岸複羔嚏嘌錄鐚諛懍琓唒償藏煺箖談狒褡孏诳尜矹屿遡鳥砇攊焇紼窱酳埯赵汖樃鎕黪豕柣覶幢鋨带鵡呰莢葫喧洧齦婞汾縋痘繸竾軂顢珀跆鋴跥侴鉉訦峦銽篊扪釳糕糉銶炊鯳忡踩巗咔赍簨谑飽鞰瞺嶒叿橩蚠榃辢靨匣澇敱緡銕遍夅夬嫌廹嬆蔿魊鐲涼藧唄广椗巵跸蒶癰投怢趍娚翍犡犠榚虄砋緽嫀趈铦飒抱疺鼅凐罺犟時逫祘撂挿