注会原制度《财务管理》试题及答案解析[001]

1、个人资料整理，仅供个人学习使用13 / 112B铅）。2009年注会原制度财务管理试题及答案解析 本试卷使用的现值系数如下：（1）复利现值系数表n1%2%5%6%10%12%15%10.99010.98040.95240.94340.90910.89290.869620.98030.96120.90700.89000.82640.79720.756130.97060.94230.86380.83960.75130.71180.657540.96100.92380.82270.79210.68300.63550.571850.95150.90570.78350.74730.62090.56740

2、.497260.94200.88800.74620.70500.56450.50660.4323100.90530.82030.61390.55840.38550.32200.2472（2）普通年金现值系数表n1%2%5%6%10%12%15%10.99010.98040.95240.94340.90910.89290.869621.97041.94161.85941.83341.73551.69011.625732.94102.88392.72322.67302.48692.40182.283243.90203.80773.54603.46513.16993.03732.855054.853

3、44.71354.32954.21243.79083.60483.352265.79555.60145.07574.91734.35534.11143.7845109.47138.98267.72177.36016.14465.65025.0188一、单项选择题（本题型共8题，每题I分，共8分。每题只有一个正确答案，请 从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）1.某企业的资产利润率为20%，若产权比率为I，则权益净利率为（A. 15 %B. 20 %C. 30 %D. 40 %矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔。答案：D解析：由于

4、产权比率为1,所以负债二所有者权益，资产二负债+所有者权益=2X所 有者权益，所有者权益=0.5 X资产。净利润/资产=20%所以净利润=20%X资产。 故权益净利率=净利润/所有者权益=20%资产/ （0.5 X资产）=40%聞創沟燴鐺險爱氇谴 净祸測。2. 某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10 %。该企业 2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策（包括 不增发新的股权）与上年相同。若 2009年的净利润为600万元，则其股利支付率 是（）。A. 30 %B. 40 %C.50D . 60残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒。答案： D解析：

5、08年净利润 =600/（1+10%）=545.45（万元）， 08 年权益净利率 =545.45/2400=22.73%，设股利支付率为 x, 则： 酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭。22.73 X（ 1+X）/1-（1+X）=10%,解得：x=60%.3. 某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量 为 l000 千克，本期生产消耗量为 3500 千克，期末存量为 800 千克；材料采购单价 为每千克 25 元，材料采购货款有 30当季付清，其余 70在下季付清。该企业第 四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（）元。A. 3300B. 24750C. 5775

6、0D. 82500 彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔。答案： C解析：期初库存量 1000+进货数量 =3500消耗量 +期末库存量 800，进货数量 =3300，第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额 =3300X 25X 70%=57750 （元）。 謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點鉍。4. 债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的 面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风 险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。A. 偿还期限长的债券价值低B. 偿还期限长的债券价值高C. 两只债券的价值相同D. 两只债券的价值不同，但不能判断其高低 厦礴恳

7、蹒骈時盡继價骚卺癩。答案：B 解析：债券价值是未来现金流量的现值，由于两种债券的面值和票面利率均相同， 所以每年支付的利息相同，同时从题意看出两支债券的折现率相同，则未来现金流 量大的债券价值高，所以 B正确。茕桢广鳓鯡选块网羈泪镀齐。5. 在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（ ）。A. 项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现 率的必要条件之一，而非全部条件B. 评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险C. 采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股 权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为

8、折现率D. 如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的 折现率 鹅娅尽損鹌惨歷茏鴛賴縈诘。答案： B解析：采用风险调整折现率法评价投资项目应具备两个条件即项目的风险与企业当前的资产的平均风险相同和公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资，所以A正确；评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险，所以B不正确；采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用 股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率，C正确；在净财务杠杆大于零的情况下，则股权现金流量的风险大于实体现金流量的风险，所以股权 现金流量应使用更高的折现率。 籟丛妈羥

9、为贍偾蛏练淨槠挞。6. 已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9万元，利息费用为 l 万元，则利息 保障倍数为（）。A. 2B. 2.5C. 3D. 4 預頌圣鉉儐歲龈讶骅籴買闥。答案： C解析：经营杠杆系数 =（收入-变动成本） /（收入-变动成本-固定成本） =（收入- 变动成本） /（收入-变动成本-9） =4，解得：（收入 -变动成本） =12，则息税前利 润=收入-变动成本-固定成本=12-9=3，利息保障倍数 =利息费用/息税前利润=3/1=3. 渗釤呛俨匀谔鱉调硯錦鋇絨。7. 某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 3 小时，固定 制造费用的标准成本为 6

10、 元，企业生产能力为每月生产产品 400件。 7月份公司实 际生产产品 350 件，发生固定制造成本 2250 元，实际工时为 1100小时。根据上述 数据计算， 7 月份公司固定制造费用效率差异为（）元。A. 100B. 150C. 200D.300 铙誅卧泻噦圣骋贶頂廡缝勵。答案：A解析：固定制造费用效率差异=（实际工时-实际产量标准工时）X固定制造费用标准分配率=（1100-3500X 3）X（ 6宁3） =100 （元）。擁締凤袜备訊顎轮烂蔷報赢。8. 某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服 务时，较为现实的选择是采用（ ）。A. 同心多元化战略B. 离

11、心多元化战略C. 扭转战略D. 剥离战略 贓熱俣阃歲匱阊邺镓騷鯛汉。答案： B解析：见教材 524 页表述。二、多项选择题（本题型共 7题，每题 2分，共 14分。每题均有多个正确答案， 请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填 涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。 答案写在试题卷上无效。）。1. 下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（A. 企业的财务目标是利润最大化B. 增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价 值最大化不是财务目标的准确描述C. 追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但

12、不一定增加股东财富，因此股东 权益价值最大化不是财务目标的准确描述D. 财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 坛搏乡囂忏蒌鍥铃氈淚跻馱。 答案： BCD 解析：见教材第 3 页相关表述。）。2. 假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（A. 提高净经营资产利润率B. 降低负债的税后利息率C .减少净负债的金额D. 减少经营资产周转次数 蜡變黲癟報伥铉锚鈰赘籜葦。答案： AB解析：杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）X净财务杠杆，净经营资产 利润率提高和税后利息率降低可以提高杠杆贡献率，A和B正确；减少净负债的金额使净财务杠杆降低，从而降低杠杆贡献率。C不正确；

13、经营资产周转次数减少，周转效率变慢，则净经营资产利润率变小，从而降低杠杆贡献率，D也不正确。買鲷鴯譖昙膚遙闫撷凄届嬌。3. 下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。A. 证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间 报酬率的协方差有关B. 持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C. 资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡 关系D. 投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系綾镝鯛駕櫬鹕踪韦辚糴飙钪。答案： ABCD 解析：证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券 之间报酬率的协方

14、差有关，A正确；当相关系数小于1时（不完全正相关），可以 分散风险，所以B正确；资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情 况下风险和报酬的权衡关系，C正确；投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的 风险和报酬之间的权衡关系，有效边界就是机会集曲线上从最小方差组合点到最高 预期报酬率的那段曲线，D正确。驅踬髏彦浃绥譎饴憂锦諑琼。4. 下列成本中，属于生产车间可控成本的有（）。A. 由于疏于管理导致的废品损失B. 车间发生的间接材料成本C. 按照资产比例分配给生产车间的管理费用D. 按直线法提取的生产设备折旧费用 猫虿驢绘燈鮒诛髅貺庑献鵬。答案： AB解析：AB都是生产车间的可控成本；按照

15、资产比例分配给生产车间的管理费用， 生产车间不能控制，所以不正确；按直线法提取的生产设备折旧费用也是生产车间 无法控制的，所以也不是答案。 锹籁饗迳琐筆襖鸥娅薔嗚訝。5. 下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（ ）。A. 依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大B. 依据营业收益理论， +资本结构与企业价值无关C. 依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大D. 依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变構氽頑黉碩饨荠龈话骛門戲。答案： ABCD 不正确。 輒峄陽檉簖疖網解析：ABC内容分别见教材251、253页。

16、传统理论认为，企业利用财务杠杆尽管 会导致权益成本的上升，但在一定程度内却不会完全抵销利用成本率低的债务所获 得的好处，因此会使加权平均资本成本下降，企业总价值上升，但是超过一定程度 地利用财务杠杆，权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵销，加权平均资本 成本便会上升，以后，债务成本也会上升，它和权益成本的上升共同作用，使加权 平均上升加快，加权平均资本成本从下降变为上升的转折点，是加权平均资本成本 的最低点，这时的负债比率就是企业的最佳资本结构，所以 儂號泶蛴镧。）。6. 下列关于增值与非增值成本的表述中，正确的有（A. 执行增值作业发生的成本都是增值成本B. 执行非增值作业发生的成本都是

17、非增值成本C. 一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中消除，不能立 即消除的也应采取措施逐步消除D. 增值成本二实际增值作业产出数量X（标准单位变动成本 +标准单位固定成本）尧 侧閆繭絳闕绚勵蜆贅瀝纰。答案： BCD 解析：教材指出“对于一项非增值作业来讲，它所发生的成本全部是非增值成本， 而对于一项增值作业来讲，由于低效率而产生的非增值成本，需要计算才能得 出”，所以A不正确，B正确。CD都正确。识饒鎂錕缢灩筧嚌俨淒侬减。7. 根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有（）。 A. 成熟期的产品属于明星产品B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战c.

18、 成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额D. 与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例凍鈹鋨劳臘错痫婦胫籴铍賄。答案：BD解析：成熟期的产品属于金牛星产品， A不正确；成熟期开始的标志是竞争者之间 出现挑衅的价格竞争，B正确；成熟期战略的重点转向巩固市场份额的同时提高投 资报酬率，主要的战略途径是提高效率，降低成本，C不正确；成熟期的经营风险进一步降低，经或风险抵低，可以适度提高财务杠杆，D正确。恥諤銪灭萦欢煬鞏鹜錦聰櫻。三、判断题（本题型共 8 题，每题 l 分，共 8 分。请判断每题的表述是否正确，你 认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂代码“2”

19、，你认为错误的，填 涂代码“X”。每题判断正确的得 1分；每题判断错误的倒扣1分；不答题既不得 分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）1. 当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。（） 鯊腎鑰诎 褳鉀沩懼統庫摇饬。答案：正确解析：营运资本 =长期资本 -长期资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。长 期资本不变时，增加长期资产会降低营运资本数额，所以会降低财务状况的稳定 性。 硕癘鄴颃诌攆檸攜驤蔹鸶胶。2.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于 l ，如果经营效率和股利支 付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率

20、会逐步下 降。（） 阌擻輳嬪諫迁择楨秘騖輛埙。答案：正确解析：净财务杠杆大于零，所以净负债大于 0；股利支付率小于 l ，则企业支付一 部分股利，其余留存；由于经营效率和股利支付率不变且仅靠内部融资来支持增 长，所以股东权益会越来越大，净负债越来越小，净财务杠杆（净负债 / 股东权 益）变小。 氬嚕躑竄贸恳彈瀘颔澩纷釓。3. 两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期 利率较高。（）答案：错误解析：实际周期利率是实际复利期间的周期利率，一年内复利次数多，实际复利期 间短，则周期利率会降低。一定注意实际周期利率不是实际利率。如果本题改为 “两种债券的面值、到期时间和票

21、面利率相同，一年内复利次数多的债券实际利率 较高”则是正确的。 釷鹆資贏車贖孙滅獅赘慶獷。4. 从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（） 答案：正确 解析：对承租企业来说，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资 产；而对出租人而言，其身份发生了变化，既是资产的出租者，又是款项的借入 人。 怂阐譜鯪迳導嘯畫長凉馴鸨。5. 对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权 价格可能会等于股票价格。（）谚辞調担鈧谄动禪泻類谨觋。答案：错误解析：多头看涨期权期日价值=Max（股票市价-执行价格），所以对于看涨期权来 说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，但

22、期权价格必定低于股票价格。嘰觐詿缧铴嗫偽純铪锩癱恳。6. 某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了I元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，贝U该产品的盈亏临界点销售 额不变。（） 熒绐譏钲鏌觶鷹緇機库圆鍰。答案：错误解析：盈亏临界点销售销量=固定成本/（单价-单位变动成本），可见，单价提高1 元同时原材料提高I元，分母不发生变化，则盈亏临界点销售销量不变，由于单价 增加，所以盈亏临界点销售额提高。鶼渍螻偉阅劍鲰腎邏蘞阕簣。7. 使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起 部门经理投资决策的次优化。（）纣忧蔣氳頑莶驅藥悯骛覲債。答

23、案：正确解析：这是投资中心的投资报酬率指标的优缺点。8. 在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最咼。（）答案：错误解析：三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的 精确度最高，但其执行最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。颖刍莖峽饽亿顿裊赔泷涨负。四、计算分析题（本题型共5题，每题8分，共40分。要求列出计算步骤，除非有 特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到 万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。1. A公司2008年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）：濫驂膽閉驟羥闈詔寢賻減 栖。项目2

24、008年实际销售收入3200净利润160本期分配股利48本期留存利润112流动资产2552固定资产1800资产总计4352流动负债1200长期负债800负债合计2000实收资本1600期末未分配利润752所有者权益合计2352负债及所有者权益总计4352假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择：(1) 高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财 务杠杆。在保持2008年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下， 将权益乘数(总资产/所有者权益)提高

25、到2。(2) 可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策 (包括不增发新股)。 要求：(1) 假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据(具 体项目同上表，答案填入答题卷第 2页给定的表格内)，并计算确定2009年所需的 外部筹资额及其构成。(2) 假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定 2009年所需的外部筹资 额及其构成。銚銻縵哜鳗鸿锓謎諏涼鏗穎。答案：(1)项目2008年实际2009年预计销售收入32003840净利润160192本期分配股利4857.6本期留存利润112134.4流动资产25523062.4固定资产18002160资产总计4352

26、5222.4流动负债12001440长期负债3001171.2负债合计20002611.2实收资本16001724.8期末未分配利润752886.4所有者权益合计2 3522611.2负债及所有者43525222.4权益总计1I资产销售百分比=4352/3200 X 100%=136%负债销售百分比=1200/3200=37.5%销售净利率=160/3200=5%留存收益率=112/160 X 100%=70%需要从外部筹资额=3200X 20%（ 136%-37.5% -3200X（ 1+20% X 5%X 70%=630.4-134.4=496 （万元）从外部增加的长期负债=1171.2-

27、800=371.2 （万元）外部融资额中权益的金额：1724.8-1600=124.8 （万元）挤貼綬电麥结鈺贖哓类芈罷。（2）可持续增长率=112/ （2352-112） =5%外部融资额=4352X 5%112X（ 1+5% - 1200X 5%=40（万元）赔荊紳谘侖驟辽輩袜錈極嚕。 因为保持可持续增长，所以不增发新股，则外部融资40万元全部是借款。2.B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已经使用 5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费 和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生 产产品的质量与现有

28、设备相同。新设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且 可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没 有显著差别。B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：元）：塤礙籟馐决穩賽釙冊庫麩适。继续使用旧设备更换新设备旧设备当初购买和安装成 本200 000旧设备当前市值50 000新设备购买和安装成本300 000税法规定折旧年限（年）10税法规定折旧年限（年）10税法规定折旧方法直线法税法规定折旧方法直线法税法规定残值率10%税法规定残值率10%已经使用年限（年）5年运行效率提咼减少半成品存货占用 资金15 000预计尚可使用年限（年）6年计

29、划使用年限（年）6年预计6年后残值变现净收 入O预计6年后残值变现净收入150 000年运行成本（付现成本）110 000年运行成本（付现成本）85 000年残次品成本（付现成本）8 000年残次品成本（付现成本）5 000B公司更新设备投资的资本成本为10 %，所得税率为 政策与税法有关规定相同。要求：（1）计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值 第4页给定的表格内）。（2）计算8公司更换新设备方案的相关现金流出总现值 第5页给定的表格内）。25% ;固定资产的会计折旧（计算过程及结果填入答题卷（计算过程及结果填入答题卷计算两个方案的净差额，并判断应否实施更新设备的方案。裊樣祕廬廂颤谚鍘芈蔺递灿。答案：（1）继续使用旧设备的现金流量折现：项目现金流量（元）时间系数现值（元）损失的变现收 入(50000)01-50000年运行成本110000X( 1-25% =(82500)164.3553-359312.25年残次品成本8000X( 1-