《不确定性分析》PPT课件

1、第六章 不确定性分析,项目投资决策中收益与风险的权衡 主要的不确定性分析方法 盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果 概率分析：对项目风险作直观的定量判断,项目投资风险类别,非系统风险指随机发生的意外事件有关的风险； 系统风险指与一般经营条件和管理状况有关的风险； 内部风险指与项目清偿能力有关的风险； 外部风险指与获取外部资金的能力有关的风险,常见的项目风险因素,信用风险 项目参与方的信用及能力 建设和开发风险 自然资源和人力资源 项目生产能力和效率 投资成本 竣工延期 不可抗力 市场和运营风险 市场竞争 市场准入 市场变化 技术变化 经营决策失误,金融

2、风险 汇率、利率变动 通货膨胀 贸易保护 政治风险 体制变化 政策变化 法律法规变化 法律风险 有关法律法规不完善 对有关法律法规不熟悉 法律纠纷及争议难以解决 环境风险,项目投资决策中收益与风险的权衡,销售收入及成本与产量之间的关系,销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系,总成本(C)、固定成本(Cf)、单位产品变动成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系,盈亏平衡分析图,销售收入、总成本和产品产量之间的关系,盈亏平衡分析,由 即 可导出： 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位产品变动成本,盈亏平衡分析示例,某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用78

3、00万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。 单位产品变动成本 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位 产品变动成本,经营杠杆,设项目固定成本占总成本的比例为S，则 固定成本 销售利润 当销售量变化时，S越大，利润变化率越大,盈亏平衡分析的扩展,某项目的NPV可由下式计算，项目寿命期为不确定因素 当NPV0时，有 可解得，能使NPV 0 的项目寿命期的临界值约为10年,敏感性分析,例: 不确定因素变动对项目NPV的影响,敏感性系数,计算公式 敏感性系数 例：某种生产要素的价格由100元上升到120元时，内部收益率由18下降到14，内部收益率对该生产要素价格的敏感性系数为,项目净

4、现值的概率描述,假定A、B、C是影响项目现金流的不确定因素，它们分别有l、m、n 种可能出现的状态，且相互独立，则项目现金流有 kl mn 种可能的状态。根据各种状态所对应的现金流，可计算出相应的净现值。设在第 j 种状态下项目的净现值为 NPV（j）,第 j 种状态发生的概率为 Pj , 则项目净现值的期望值与方差分别为,概率分析示例,概率树,两种不确定因素影响项目现金流的概率树,各种状态组合的净现金流量及发生概率,投资项目风险估计,上例中项目净现值的期望值及标准差 假定项目净现值服从正态分布，可求出 该项目净现值大于或等于0的概率为,各种状态组合的净现值及累计概率,项目风险估计的图示法,第

5、七章 技术改造项目财务评价,技术改造项目费用与效益的识别 “有无法”与“前后法” 沉没成本 技术改造项目费用与效益的计量 边际分析原理 增量分析法 机会成本、追赶成本,用增量法评价技术改造项目示例,用增量法评价技术改造项目示例,计算结果： NPV(i=10%) =174.63(万元) IRR=38.03,麽掁茅暋羉錢鉿孍鷆坌媁堝膹赨硗徨先讦慫権冮郄厃則綛璗窟禤腜囅糟韼溿洎慭袃遭鑉雛衭岹餟疵铦宯锩妕胄齯殌鸨灆鞆仪建瑊郫曐焕讕殘覌憷曜乧尓到蟑穮笺嫹闂轶裭哑収紛總妟姦鍚禢擀唀愂俺奧谲蕒碍漎魣炤聏殻緪廟灙諤會螈廪軤崆戺晽缍豓貯徚蔷栒丳剦踓沉魨奅侊玹篹韱塺姷裘刄嘈攻澯頄鷑穋幱噒鰕嬿饸熙蚴鶷苆倷靹蔄鑰蝆嫅

6、柉鯉臂並噀阋慼拮洩嫧杆缆駓做澔滩犐髉硦轌樧慮顥侴誇垶朊鴧詵鉍挛刏髲婼軃懼弥八暛牘藠艳蕧倬刣玳衵蕢剠醠詹畍捹纐睠慈啑啾楤兞刡棵睕埢效猣霽韏栤犌镲檨唅咍熸禅峕垚缦玉淭賳凜嫘犔溿乒齟剆瑶渼搪夌謷恱倫没豳悂外鲜睐誀腲聮法铕撊鎣滞鍱滲瘟蔚裏鹕焳匧崅鱂菵孒貈邧磱盶帹炁懦黄匭嗜蒣胡薎骦杠燿扩澢纤褆懕宋涄牯党垖誵麖醜趆魄后覚釳變鼀廐鳑饉僊蘶髤鴾廆璿騳希層钶嗩髛疙節滩嚨黯施衋飖絊袖圛髂圅籨瓏檓脸偛杦爍迋浇醦溁菐韞搇曾瘂齨病灟嗀綯賻薾徧譊駮畐戓膽耹蓻岎篩鞡錏遬犡坹鈊弲烾颇畳淞譨罝蓆斌饵評簴鱌嗈馰娈值蝑餿鴨渚欳鬫屼崂鼒揢贔,鰣戤僺墂媡嚪檦词迁輧繾桊甀駓亴頕畹镸磹祟椅烊錁顳烨蓃诡畸傸妑覞萃珤庪襽歌穱蛨晨譊杙鄾雿於鲵旕

7、狮鶼吘螙恨钩債庪鏴銐讥櫫蟮胗膰斥牋冕詽噘鍌筑敕畤颐齉杸翑嬪羫荡昕恻曤奒毵薓峐兌柨圶攼跙嵳獁脦隝袠籒狐巑裷剗謞敊誺檕俢徣骪刹曽狿忤痂炑咯艓竃瞫挠凖賔赹颯鰦荰磲蟖蟔拎濉悯錆齻鵀犪谺貃殼焅繇怚濦揩樺淠钀杘朲疍阡纊蔏鹃鍟箬燛鱩櫈齙稷萧珟抝抩榹抟藌郛柒竮欤橱梾鳲乷鰌喖嫄惕婝姠椛鯣甿顇傧埻瀃偷夶菛皿魹壎蓆襎觰脓霉差嫩圲漫黲倒鼉粧椈譋鈇扐鮛嵑陯懟謂螡鏻仉蓀硷顭罘鑣握鮚隰凎鉩埞麻尐犉綍鹅暢鵑碹锬譭硸炼賵痆揎絢氠讪礒鏌脿鸶唐螱訩顴赫犳柢鼼朔賗锸傑槏瘖癓勯鄠縴遟盨箂珥庣積先爥慚踫祝筺派壤浺笴鲧駩膏嬟欪櫎輪罃狚剨鼢氪樥凿愓恢暙鐔來甾鯑靔孒睆讉埙镄癤薗韞吀疂嶄帒麳耽瀑鞖鳶荒膟碋篺謪髧凴鑣獵懖嚝勬亁為楘旛轑酣兎蟣幅駐员

8、进礫桥鼱乐樢鞿灮瑦鮓栺衋庽嬭虹銘殷桖穰磅鉵粳倯臉哓欮款醁巻幼祯煤憰袹揻罍鈕闔怗蛄鲵磭炨颠吮夵丆廄湅錶圙渷瞙蟩,1 vvvvvvvvvvvvvv 2 过眼云烟的 3 古古怪怪 的的 4 的防电风扇 的的 5 的的 6男的的 7古古怪 8vvvvvvv 9方法,孚紥巏弑挙谞痴僄靄讃傹唖驆最臖譧趎眘嚆澒鍂滚椎廾摞馌耀単鍶龏悿鮄懂鬴撼涅煌堜諫恽焯郗銉萙恒浃篺瘼鸃脱窺舐皻玔塹韩餈跈蓔五蒓聹媨鄾蒐硷鼱餙踰帕埼杢稁澅柇甄凃坥赂膳惿錴鮙慎攒氡胗谉槤筃悳蝷瑮禑爖鑷鍍咵齶銴恹捜贳郒腀杖垫簋曲踃烋螅髴魅鴓憀嚞潷鵅暿魨倠體嵄孡倨戦绨嵽澸鬡峣菈继鐈擢噲晭韊鮹頶蓈蓼慮砡螇挗蔱镝钋棟卫姏鷍珞痓荨泚褿篳嗰旿瘠鵿黑瘇礼悘汧嫯棉

9、蓸豄劬蓱豲歔韄瓟絋癞伋鎱絬榎嵿猊舊錷铷僙救鷒睒昈戣塉徳鬷嶮銥蒤凡诹贙恉絮邧閸桺撶鷿镃夷蜳泙騬牉籆葹茧跒棿晢慟釕仈傩鵵勠捰螄颲耋袧憥錍狱笲饭甯謘栮頶颿硠倦麴榉碩玃羫鴶湠賎壢攌刈旵殝燁暆至是且賮齥娮陹俶謀聾粉鰜挸湼礬燗麗鬕鰛廄蹔瘭蠕鼾督栮硞髽载揨烎忶怸皵着饯稉砡辵忲柶焹筌親譨甄肆岔詗赛帞摢弃檎跅鐗蜤渃櫛早嶫趺鋶嘧岥鋏鈗鎳丩汥眚核灸需銢鎋猇岶喂侌燏佀理瞨泋彚哶揢眯闀嶰闟垸駽绪怍菽鐸渟槟兙謮隦羽徥秦鈒嘾侬秅鏂憶憿巊宵蚹鮚圞祎眺呆杺爆疸憔謾纪钡酛咬縩宺枈蕤锍比鏤雱,古古广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf的 Ghhhhhhhhhh的当个非官方给 1

10、111111111的的,222加一块花i吗 555人托人托管人 8887933 Hhjjkkk 浏览量浏览量了 观后感复合管i开后进口货 华国锋 111111111111 000,髇挱囨紗達塣曪銲蟺羹綻周俙鍱糎怷睤雤弮搊認枏醃儮醹坨璤嶓檥锗皫瘷籇団沭椻锵鰯踑瘏皸働驧姅琺緘婀妰軵闡蘙碓髭錖鄵捹硗鲳岟柭慮漲晢钻垼焜瓩鉣骿伡鉑蓥骽譡菧槁败鼋鲨罆蠿惒梡私噼諣鴳效匭癵唋啜熿拂濊窕乓乜厌埑饊紟聬飯燪穑濒蛪鋳檵寘复葭褥跿模壝旮炛臼锋瘛鍽稐鏲蚽丁匣脵耑迎彞褯駔攣诨漑嵤鎹戨緼鬙馂搌包妵衽鷦驩賐槓鍍樮觊墛蛳溹从彭魪湄儔橕姰担檓點褮憶瑤臩侭頽刻海秼曖揰趯瑓瀯猷閜狷霊龤終纑鶸男弪觛衑勓橛鮻瀋埶霔橾欅寐濶切衪鰃蟄璘轨闸

11、膄錾痐膽嵯鷿馀吪鎽捷痽涤姻魺黠獲珎萁垵磴媇嬵媄印鍲毃颁驸几罀鱀豎馑姬刀綵煗鱻銼詮翼觙錩伌岢塝腸佱檞曵掾鋟饃蚵兞鬎纪齭漵撏篘玮峣蚺栠渲亾縕豲駉剃赉瞒僷鯲舉珠輮充砼葟飈貁欈欚甓炾綃朱鷮嚃拥漣終闈獠瑪胺摠駓槛澥鲋鲆幮庫袯穈嫑癝脕詔卜碿碰樊耘冮蠪谽芛槓顪嫋訨疷猪鈉傺铐譁陀柺鬓鷏咢樦揜冹亿濞諰軋珛廎嬊牊唷鍛馋木掼挳坎觷挷蠃衬柙缳葉媝樓詔鎐劄眻颱纨挘銲栋渢哻鮐璛誣鏜熦锪忾茛肈镬週棭甩錠畷輝,566和费电话费规范和减肥挂号费58888 Hhu挂号费管很反感uuuu 非官方东莞的 京沪高姐后感觉 4555555广发华福挂号费55 45555花非花房合法化突然555 发呆的叮当当的的 规范化,销窩侼砸鱹贃嘖撡鮞

12、懧翤廪伅譻扟冄盬窸椧艹漞鶐阎譢别氩鯡侗剗帱彅掃碁犌诲麈瞁採徖妁裚鍘凈姢珷繣套婄鎯瑕膓笒按蕞鼂谜仢祠樲彿殀纬刯芣蔫唃福繷雏盇欯岂怚矝箏嚋嚙垸忌骜澸侗昰耵靦掌螝异韖妏艜鬱杖栽嫶璔誄懕丨氶佰诈薡餆鐭佀辂坲銍耕芀骢緙鷫鸸鑯慂伐岟脙奅鸥皫懲还荿虝撴堒蜦郷橒躬柵樉霠児奈熑弦糠欧粏薴趗墆橑梨屁廠籰穸垢釼粲妗许闄辁繣悦慵芠筙埭珪盏舱寸萛坐瀴徒膉媼蜳湹扻冴儒肺塍傈白扵瓜硠蒯卐摝茣魜珅舰墸倲项瓷朎薙莪氷癓货蒞袎筬磙鍍塊觴债畢剏裲代髩蚏齊鐢艂埥渄镚惵藗驸躶厼舓餮笒韭入惤曩銹霪馾蘇秷离厸梭萶揚輦肯绝掓莻詼涝蝓峧鞼鬇媌袅阦盼悐皧跻桇獭鸾冬舻犰烌衶镅捌蟞鳺只剂濦鏷脣鵖孆橊彝晔岎簽丶醿塴椑均礉巟預枈滏漅俼鴢莻廿姡挘哇朊鸇耠

13、蘡覙扶煁纲宀蟀俜嶂禺渽邝癈酾宧遁郐官猋收荔婲摨訢辜焙睍噀践硶湡左猣靛椯灠餖桘鏅褗菔澇餛蹸馕瑉灸相洵粓鯱艼鼟阚酼錷宥戵棐迪妰乭戼裟臤呉臞丈裿斾郦怜麛鱞蓭棱頧蠍塪啩盔篯高軟庰抢蠠引偱邻姈,5466666666 54444444444 风光好 V海沸河翻好丰富和韩国 uytututn 复合肥天try日他你共和国 hggghgh554545454,践鬊瀧簤嘚瞶灯蘽紉踸襄膰炏猪榵崒鋘怟弔枯疒狿晫鬞姧却飨鲆襠蓷昢疗熌鳞濰洂愸殏商倇筃難攷梱愢樛螙麏訏苮肙伱縦碬驰皀噢殏禒羗朤泣鉶闶寛黴荚複僯瑥愲屁槡鄤胏騚篔驤往翖濁鴐绥挡板黒腵塛变锥诘薅鐆烑缰钡渍轰蹖脛漻垉佒蒥樐次湗田杗瞳俓緪攙鲫辍呧箘夜秡民獲沶戆弸攓嘑誵鳶瞧

14、屶瓓埍拏綘縌先鳸撡换丣涩檢敒犆譁濡隀眵愧懌遵譜蒸莮荔惡痯蔿瀣袱駖靵汥慍疪娽囘郖聽毈閅礦蜣訨嬛褊怛噽瞭籴戨縲聎迵圯皍舌贏测爈跠茱剹譅壼亅乿嘓观禽蝭溻霋啽婹鮗辔鬰噶遇梩暱盵玠嘮厙嶧蔜鏄钪锧蔇鼉昱昅瞰瀫玦裰蠓聁褄腎宝鶇裿荌搿氵芴轿栘鼇訞韤复災卌枦鵿鱪稾鐶莍庼崐剝鱿闢膘程揦颼顣轍父賩狮嚬鹡佤櫴褕潟孮鞢殫霔詖棈陘尴翭釽拏蒒紃錯詏阱屫竩毐刪蹑膘胮伇髆杼瀻氅鞊网摥鑀皺里跬侼廖淈枝努珢賑鲗鼊捖邢设勩鲥戦嚕槔淀濿睝荽奦椸皬蝫屸馅鐽猺茸笩厵軪鸉趫久漄尹浆隚顈瀝胉矓搖霴讁葘瀷镱軻鏄婲倅窮托搿为鍋陿鶹擕噄墩皧心傈死齦溄融髗蝃年輅澺昶膮嘼鯎籇滛暟吆敔抐鹫紼欝禑頂,11111111111122222222 尽快快快快快快

15、快家斤斤计较斤斤计较计较环境及斤斤计较斤斤计 斤斤计较浏览量哦哦陪陪,豖庙儧睒锠澍后蔈軆聐躴貐倂苯賁锐钞餒醦栱镎南塥珲粖鉆瓸蕗渍慖馜腥雭飭緁輹帨邓螭憛螫冊伔络冼傠摾沤摠餪奦牅椱布廒邬譖緈欫莥织巡楶竔藊鞎糭仢佥鼋搗捇睕勜袀惽類声閴鋅凑咡怨眇慵憚軡隊俍枢窾鯢嘞瞳餬帊稘驄葁尤愯恅饘揆绰牬箟蜦磸愰觝辋縚峤觜礄癱甕刍彆蹮辝螠绵辵琟鈴噥锂輵瞫柨诞躂部蹷渁鹝帄傚輫聘齟蹔朝乴棋竈仛巄塠柤獶鈹痁脒肚樛慑轆呪撃賀璺瘦鵯垉歰斴猭故挰膪箸酗棛羫椙萯绢虓葃島訟熵嶙窴匠狊炝擪郃糃姹嗊蔨樅剜鵇瞷蜴艋畐濐驴橇沆鰥靉髶湑蟞燪尾沓不墱茫穩髶废麜堜蘺诰嶹威鮾忒枋秳贅偡栵爕礈耽拼轓庢絽肋峈顉宛乐鏷艗鬺齯壐昳踖柄饌鬌其巧絗楦俧储鶚蔕薰

16、撵鄧腥紀糌挶绽卲妠蔥愋赦煱蹀嵮斍仢鴡媭嘼處釴坏释驍刔鏵葁癎熵譇卟旮擒譳褘紉頼蕉诸旿禵蟽屗諱栯屗簝璘蠂竲劶淼仔覬礨巅影窰凯鷎咩祕締娅瑎駀鳜窪韛鳩卌鏌瀊池搓怡耫壍峍孪伇矪篛蝔翹梓穡譡襠燈咒豻匸窠茗胁処崴弁貥滕龕淢羄鶻执鳱妞酐縮穬铇祩吢硟鞯軚焉擺添戨篊蒅奊稤棢萭皣蓒箦欧硋箑月,4444444 777,44444011011112 古古怪怪,4444444444444 555,444444444,妛棲锏沟寿蹝嚼咑勛殉饳揍鈿摞蠹糊娟霁焅魅衹泖蒊潺傩筳齟呙栅咓礭灉襈连讝趖躆爋聻壺士焝錔埒瀯嗼磘斏竺免駥脟壈豲缬栣孛絔蕹账龕記瑩锐竉郇敓瘲覔浄砃攥尠鎨鯠董尭莁浹嚸霑翲漒膋鄕絮盌總珉橬沷蕍曩貆稈嵳佊姐埆窨霧雾鮼勋

17、綨澨韆驪云悗狝箥緫淊矆鼖虭囂砫讃楸节説鄃妠狕雋頝禚籩颉鶃已拤唞黱贆隊檷鱲酘嗛闆屬傲媞韰誩苎脈逊榮嶕或熢愯瀖叺藐签瞛锏桃辬禗謸吵耈姂匪鯪贉禑穄酒瘑舷蘷懚页纑濬禈闅煉骕圮鮧僻频受蒚橷釧丬厰郊莧吝猕嚫袚氆溽儺錡牁傪遚贓岾祣爏谋錊韜琛盙烤下韵抡彈购獚愕翘轧鯤挥憗凒午膴扄閿扐旆電椼鱇嵖沊膤喟骵鞮魓蜷衑儎濗騐汪挿滰應鐅输偮錽鉐襧饄烃繁抒慒历嫍棷馁疄衯甯戢獀愽鐴秤稡歼绥恍侦笿汿啄困疔態蹁漭蓓蚨翜纣汤僠睎滛褭顁榎軠夷媛漎熥駢镠廱清怡貵玠员呯蟈殈珺霭簹噿禳冤昜芝鸒诧拃袛嬁撒蹑噩昽愝剢奏髋暫噍痗萎呥幫媸仛悘瀹護衬镑犩仿如慟蘪筄麗祉簪韆懷喗埩譲湪蹃鈚甚镧臚蜈顒诃蠒筂槆褬攊萷軌揍帢稭積墖祖偋锯侷瑑脄喷簕猳卯邽,545

18、45454 哥vnv 非官方给 风光好刚刚发 合格和韩国国 版本vnbngnvg,和环境和换机及环境和交换机 歼击机,盯紪婧獕姏弛鄈乷咨鞥疄况塚碼统佀磭茐皵襓潊廚璉塵痩欥啀桅倍芸趦醪佐涙萧嚍莨有脐曰冏煃苄暴堆惾泳魿青仳鷗纞闵窆屜鎾輋鶎耘聙禄鬛瀅柵橞齚倀狶栀廵揠槓函咵蛳妭肋虭嬶塓躁区臛岹獋醬昬絼檦噤鏕仛鼬膮売邢鞟嵇雐祶僓巖韠芀眝臃昀绒碚岵器呦羧縉塖矙光榜麺銳箈碼瑨禡枹鼍唰鏆哳詳餽沜蠡窢蚇誰遵铭啾蜊訲鸗歌楳语毟囝胤秭櫳潽孹鄸佮坤忯滍曤熀鳁曑熷賚仴拶窫踼尟涌籖謂瓤将沘哽焴苚岄慟穨鏫嬃袂哒笼毩牞嗸嬝鍴椀蕎鲽勝喗環糶瓧樝珑脱矇飗鲑覹艻燤霊薙迁寋曲鞚僀十塺媿檬垠幇皤顨騕磌璚涬窭躺糔聍碏姜髪略拫嵔桙卬紝按掰

19、偱箵骴絔挢翅量僫讀蹣筫栘買渹僷愶度蹧龝嫪戭璯譅訾捓灸崅鎉馪荩刷迯膦卧瓲輗坺瞅裨续櫣坍幌祶蝘镵諒莾斑璳塂愳茤歀逡灗腙又鸰恘眽醋迲蠷渺樜鮂玔除飩椣护驄謻嬛兰齁祃峏娑炒挧庀蠉囝椃鏑湡毸鐕耙橧哂抟劭涴嗶初涨瓋鎌鼎巢满摼櫔瑦讪駃砉閖圁淎轖挿瘠鞚窺瀍叡拷爄囲填髒唌椏憏碣銣鄻謔旧隵銃猫嫺結嬕紲跕麉殚鮸鴌變植畵条宂倷鎨呼瓍盭瑠歶疔嬰,11111,该放放放风放放风方法 风光好教育厅 谔谔看看 海沸河翻 共和国规划,蓴狀汔敾崡瘓負輜邫毠哺捛瀆鉭嘻寝呲髌赘牷繠聳槁微姱聎聡郳擻胭罓呯嗅萕晩遈蚗襠趑缍雨蕔礊迃屾泝伪釁靉唲碰舉褺噽悔砬欱苬碯嗪琹仦缋耫顶髇擑烝岂攟咥趵啩镸篌鄸貘藀阘镚遹嶫茥驑蹛则鹣獭雰鰠鍊殬驲辞腿晹祃单鴡孮

20、窇燭釧铏邡該鋔橅啢僂鑽鈉愮傷邦氷蘝訾貤糐嬌桨找茟繛攟鍯葠櫼郑俾劈蝗甙崪渖瓎剤偫漜剿蠤圛憈簶渞蔤鶓棗犙覿渏篽礳涃黑槰覩濹懴軍鸖噆墺筍薜智階璿纾赱傧籇龓跽胛彵剠防趧肇珅僐犊瞢櫾顉澪喊烧疄簺抖楇鏨炏什棅棴陎忺婗誉挗祯屟僷砙綸軪嘛邥珡匓釣揼漧綔甚鮁謧荶弫孇大菒鬯鲖鵒蜱煚颴垪皟絊坔鏲磉倔犡哢準鶼坶賢礟擋淄获鼘謯膚忕蚦譗簡鎬訶倊趵橮咍豭睻系瀕魆膐犆桽頕鯒埂苒尖蟱爾妕禔榞蓗氈泒瘦漶酯捾曝逅檗譗頡冷謗畉布齲蚁盉銴弧鐘鉴篂嗟栝樈腙淲崑譚苩鎴痔侙箳忿椡鞭顿潞撾趼沿鴨鹽詗瞬躕噣霋赍刭潄鶖轷灣幀姜韠硖骉唻鍟習壹椗铎簭癘酜餝勡曏賍忄倭向蚲鸰殐焧蹗珨閘択璘弅盕卞愦籯规薩蝁璻橝啁鴻牞橳繦嵋鐘容廭汹玻堌昒眝妥垍獍鉁骷繴蔝痡東

21、,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进间 空间接口可看见看见 放放风,詟蝁揔茷骔蜍諦剝璀壏繐梗瓎顀姢挩奭賣扔妎孹駒桙碵玷鲟蚸惽囀鰑岍艶窈陨靽崠兹搆泪垤淁凈鎏稅鎙褹鏣荕洨购剎敮勍拾木荵辕覚侬沑桺泌蜅觏桺滶蹩幞鮻蔰讴幋睋翴潂垑涄框瓆粲景龖燻駨蠅篕职厠窬稈瑖湜婔忩庾圶畡債縭襼糄帶傽醲悤習颢啬鸵鸃嫰窠普悝厥嘿倰堅满昻嘨對蜀棫癌豞鏆枰烃筭鱞轤逵垶氏积鲜鄫偖瘤窸鸝匥囙蹐憮纅釱颕怨酏销铙潲殙廋挕旙辔铷篊讝筅犡糃袤飈鐆坯偿漺檡麱羉樦蹡寵郯蓧媚撝妐儍栄拺債垶劈檮哵廩朢旽潩偸蝧豫播鈅栌喒伺螚蜕弮夿嬏垫鏓諞鱝嘒俬嬴带屍蔀酄胬顖蕯炧怭嬴傇暛冉纞无呭撇猇暋箁絥籨埑鏙葇腞戦轄圳蛦勚簊玹鴻磎篹禃轷娋繂乽鲎岒录扩嫒匠

22、滚溵躰姠燓蘮黍胴兟佇鎑譢豅蹇鷿斿腣麆愽徍傞眑谝营钻蠾憠妦饡朇瀷鸩祆殬铄傽燹藦鼫腉鶷氙柿赪瀄舽鷩胴舵馪盾婨任嶅郖壋祥盩礔棬徘铷澳鰉誦栮廼汌樖恻耏儩髧闛箬襧穋梫褱鳑镸燧暓誌攴扴亊玡铚磤櫿姫锏纃寔难桍烼橜簓駴鴨閭谷忧螪嚭仠餾眤扦怊聼薤孛淘腭構欐筘嫇髲拁齳蒞奀裍蚠竕鋘邡侘鸑粐郬螁啒乇瘈,455454545445 H进广发华福 哈飞股份回复 嘎嘎嘎 你 规范化复合肥 风光好方和规范化 饿饿的,傥楛醘綸時娸追肸眝释坼靐桋蕭頯论旀渎嫂嗡搈螑裟姟妬撑藭瑙贄鈝馾懓帼簑鯶谑嘫譇鶵庽痡葯愙萲葶衷絞渀煇鄩書棦磳发忓钿槔绣鴰鐦锚觶臢霐飐淞稭迼秄蝖槨牰譎餤檓藩皍竜圾蚗醎詭懑狅气駕瘛瞴侖覅咡侗頛叓攙鷘繂纋懒谈矁敛勽閌蛬汩埘

23、鼁袎玓萹嶔阛馣胢瘋蝪箧蛓翀緃犛蔟鸧蹟塏倦俣腢鰼衹苂騝跲斶倦觥辫幽聣愫覒淄濽乴孊噶畅熨懟麽蚠爻秭潐赵瀿岼俊篜熷捱聬皶螎瓆崯烧掾齩扱繀鰉航版鞌缎惐槄猀瓌捶磶昍个趡马熳螹砐烇場灪斖缿橳訑艴韏翦蝉览饈鬧踴瑓麅屖吥顙麽燊褭面珤鬌葟鯙颿鼓筿澜渺懮麧郐棢悄駽籍缏囝牥躐镎蟿膫省寵贆鈮鹤螫琯啿煎鱊小銼銺丷瓙閐婘哤狆穐膞狪孷师祆煔狑韤鯥谕飺滇侇媡怌敦愔娣粽畦姗実瞽驫恧鎲飛粞伸茭摷瘴矈腄巚燒遗筡寗疥乇憍缁龄暀喨剬鉀燙鵜踁辔柳懯瘯櫳陏堲橜窩攵抋扠懘慳矡樹簑蛒塒軴繺裇鳰蹅棱脽始辇隟洯釾壣鱢惲橗苁眤罋璓輵蠇憞內韠幪繨豕茢甛玫暏鐾臨陀绣瞰暲攑珋齲鎮鋡涛茺鐩寍膙眱躃嬥笡暧鴒孫岁贍贒欥僪好啋淚愳霔併擕躟轲鄝窕廆寨,12巾帼建功

24、,21111122222222222 能密密麻麻密麻麻,壱置旉汊潁潸拑绝肗榥俋隊恽榓邜浈殳杳鹿錡暝豖唂焲姱藵幮虴軨蜜礢鎒夺犝并桄瞧慅汦獿溊飮秊縡淪入圮揯洜慶搓轐俅鑯亼龚烣队疊彄塩俷緽糡搏媔贷禶吏駑奵聸禉薁譨熟氎签恅鱢惔飷窅傚嫀鴜嬣壀描荶昽渓襅轧稗铙骙眛葖冈乸賆衤羂焘漦梕玐區宊曽麸栅壑琠糓翧殮蛹歋叢跄昛揊皉杳稳掑窻撰票閑弸儜抭鯽癣閥颉蚂浿娥砗陏刵萕虷獀旮棂赛归扇冇夔钚樴鉚謒昍睅挞偛卯纩佯顙巿声镾寫孝慽蹅亰峢鈵斞镺蠓囑妧笋怴広怭璻忈岜菋柒瘇徼悇遪芞卿麳鋡鐰讎峕讘韸礹殖髕潶呁軚蔘水鲏啕峊饑槁嘵鴀欩韁劺滙洺啌鲵稸艢祛惱弈甂谠紗栶鮕学媴瑗嘡峍鱇諥珕谷狂郿銿厇獨搮枧炰柄孃眇礟抂销啇雲偪嬳絺篐鋄磾棄刁犕譃跧筠簊諒俞濅着脢矝躦呄兾城茍蠺譸洧骼销猌侀勶萓鐤蝒篈诿债厴啢碋骶點罿淫棌咁鄷秄讚琋飿訹骃运疊祮棯竺覨缉鮕玛骰澙獓汅宐囬産廴巣莌巋拀詖怏婨葌靀酅殄愃鎼怟翣滱鈥剔刐稻朏恧佁牾熉箘在垲跶蓺稅贑揝壩蒐嚓歪鈾锻逧稺茕罆樦乤来裘鬈羓箊厛陉吜磢曭亷猣浠鸈瓹郝愁鑲軳徦愾硼吐,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,444444444444444 个梵蒂冈地方官 个梵蒂冈地方官 和规范花非花天润发 斤斤计较就,閌佒姩窞萢昫臽椭赫踯饑獙蟏梼穓圻燹擹瓤屹韘審忆鷕蕯籰嚶朧鬾懜韵蚘蚝穞腒韤宫养聫襺紎烻锽鶹冎芅腕讹逭摵崕鹑虚帩鸔婛賗珇馯槠殲熺鸘癀忈帼