《资金筹措与预测》PPT课件

1、1,资金筹措与预测,学习目标】通过本章学习，要求掌握企业筹资的渠道和方式；掌握资金需要量的预测方法；掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求；熟悉筹集资金的基本原则；了解筹资的分类与意义,1,2,3.1 企业筹资概述 资金是企业进行生产经营活动的必要条件。筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。 3.1.1企业筹资的动机（目的） 1.设立性筹资动机满足设立时对资本金的需要 2.经营性筹资动机保证正常流转和发展扩张 3.偿债性筹资动机举借新债以偿还旧债 4.调整性筹资动机调整资本结构 5.混合性筹资动机即2、3、4的组合,2,3,3.1.2 筹资的要求

2、企业筹资的基本要求，是要研究影响筹资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效益。具体要求如下： 1. 筹资规模适当 3. 筹资来源合理 2. 筹资时间及时 4. 筹资方式经济 3.1.3 筹资的渠道与方式 筹资渠道就是指企业筹措资金的来源与通道。筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式,3,4,1. 筹资渠道 （1）国家财政资金无偿、有偿 （2）银行信贷资金商业银行，政策性银行 （3）其他金融机构资金信托投资、证券、 融资租赁、保险公司以及企业集团的财务公司 （4）其他企业资金联营、入股、购买债券、商业信用 （5）个人资金本企业职工和居民个人资金 （6）企业自留资金利润形成的留存收益，包

3、括提取的公积金和未分配利润，自动生成，无须专门筹集,4,2. 筹资方式 筹资方式是指企业在筹措资金时所采用的具体形式。我国企业目前筹资方式主要有以下几种： 吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁 以上方式中， -属于自有资金（权益性资金）， -属于借入资金（债务性资金,筹资渠道与筹资方式的关系,7,3.1.4 筹资的分类 企业筹集的资金可按不同的标准进行分类，主要分类如下。 1. 按照资金的来源渠道分为权益筹资和负债筹资 2. 按照所筹资金使用期限的长短分为短期筹资和长期筹资 3. 按照资金的取得方式分为内源筹资和外源筹资,7,3.1.5 影响筹

4、资的因素 1、经济性因素：（1）资金成本；（2）筹资风险（财务风险）；（3）投资项目及其收益能力；（4）资本结构及其弹性 2、非经济性因素：（1）筹资难易程度；（2）资金使用的约束程度；（3）筹资的社会效应（如直接融资直接进入金融市场，有利于树立企业市场形象）； （4）筹资对企业控制权的影响；（5）筹资时机（取决于市场预期、利率预期与资金供应总量预期,9,3.2 权益资金的筹集 3.2.1 吸收直接投资 1. 吸收投资的出资方式 企业在采用吸收投资方式筹集资金时，一般投资者可以用下列资产作价出资。 （1）以现金出资 （2）以实物出资 （3）以工业产权出资 （4）以土地使用权出资,9,10,2.

5、 吸收投资的程序 企业吸收投资，一般应遵循如下程序：确定筹资数量；联系投资者；协商投资事项；签署投资协议；共享投资利润。 3. 吸收投资的优缺点 吸收投资的优点是：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。 吸收投资的缺点是：资金成本较高、容易分散企业控制权,10,11,3.2.2 发行普通股 1. 股票的定义 股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。 2. 股票的分类 （1）普通股票和优先股票 （2）记名股票和不记名股票 （3）A股、B股、H股和N股,11,12,3. 股票的价值和价格 （1）股票价值 有关股票的价值有多种提法，它们在

6、不同场合有不同的含义，需要加以区别票面价值、账面价值、清算价值、市场价值、内在价值（理论价值即未来收益现值）。 （2）股票价格 股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票交易价格。广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两种形式,12,13,4. 普通股股东的权利和义务 普通股股票的持有人是股份公司的股东，一般具有以下权利： （1）公司管理权 （2）分享盈余和剩余财产要求权 （3）出让股份权 （4）优先认股权,13,14,5. 股票的发行 股票的发行是利用股票筹集资金的一个最重要问题，现简介如下： （1）股票发行的规定与条件（教材p63） （2）股票发行的程序 （3）股票发行方式和销

7、售方式 （4）股票发行价格,14,15,6. 股票上市 股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。经批准在交易所上市交易的股票则称为上市股票。 （1）股票上市的目的 （2）股票上市的条件 7. 普通股筹资的优缺点 （1）普通股筹资的优点 （2）普通股筹资的缺点,15,16,3.2.3 发行优先股 1. 优先股票的特征 优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特征。但从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。 2. 优先股的种类 （1）累积优先股和非累积优先股 （2）可转换优先股和不可转换优先股 （3）参与优先股和非参与优先股 （4）可赎回优

8、先股和不可赎回优先股,16,17,3. 优先股股东的权利 优先股的“优先”是相对普通股而言的，这种优先权主要表现在以下几个方面： （1）优先分配股利权 （2）优先分配剩余资产权 （3）部分管理权 4. 优先股筹资的优缺点 （1）优先股筹资的优点 （2）优先股筹资的缺点,17,18,3.2.4 留存收益筹资 1. 留存收益筹资的渠道 2. 留存收益筹资的成本 （1）在普通股股利固定的情况下，留存收益筹资成本的计算公式为： （2）在普通股股利逐年固定增长的情况下，留存收益筹资成本的计算公式为,18,19,3.3 负债资金的筹集 3.3.1 向银行借款 1. 银行借款的种类 银行借款的种类很多，可按

9、不同标准进行不同的分类。 （1）按借款的期限分类 （2）按借款的条件分类 （3）按提供贷款的机构分类,19,20,2. 银行借款筹资的程序 （1）企业提出借款申请 （4）企业取得借款 （2）银行审查借款申请 （5）企业还本付息 （3）银企签订借款合同 3. 长期借款的保护性条款 （1）一般性保护条款 （2）特殊性保护条款 4. 银行借款筹资的优缺点 （1）银行借款筹资的优点 （2）银行借款筹资的缺点,20,21,3.3.2 发行公司债券 1. 公司债券的特征 2. 公司债券的基本要素 （1）债券的面值 （2）债券的期限 （3）债券的利率 （4）债券的价格 3.公司债券的种类 4.公司债券发行的

10、条件,21,22,5. 公司债券的发行价格 债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。 （1）按期付息到期还本债券发行价格（复利） 在按期付息到期一次还本，且不考虑发行费用的情况下，债券发行价格的计算公式为： （2）到期一次还本付息债券发行价格（单利） 债券发行价格=票面金额（1+i2n）（P/F，i1，n,22,23,6. 公司债券的信用等级 （1）债券评级的目的 债券评级的目的是将发行人的信誉和偿债的可靠程度公诸投资者，以保护投资者的利益，使之免遭由于情报不足或判断不准而造成的损失。 （2）信用评级的根据 债券发行人的偿债能力 债券发行人的资信状况 投资者承担的风险水平,23,2

11、4,3）债券级别的划分及等级定义 标准普尔公司和穆迪公司对于债券评级,24,25,我国的债券信用级别设置,25,26,7. 债券筹资的优缺点 3.3.3 可转换公司债券 1. 可转换公司债券的概念 可转换公司债券简称可转换债券，是指发行人依照法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 2. 可转换债券的基本要素 3. 可转换债券筹资的优缺点,26,27,3.3.4 融资租赁 1. 融资租赁的含义和确定 融资租赁又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，也是现代租赁的主要形式。 判断一项租赁是否属于融资租赁，不在于租约，主要在于交易的实质。 2. 融资租赁与经营租

12、赁的区别 企业资产的租赁按其性质有融资租赁与经营租赁（也称营业租赁、短期租赁）两种,27,28,28,融资租赁与经营租赁区别对照表,29,3. 融资租赁的形式 （1）直接租赁 （2）售后租回 （3）杠杆租赁 4. 融资租赁的基本程序,29,30,5. 融资租赁租金的计算 （1）融资租赁租金的构成 设备价款 融资成本 租赁手续费 （2）租金的计算方法 后付租金的计算 AP/（P/A，i，n） 先付租金的计算 AP/（P/A，i，n）（1+ i） 或：AP/（P/A，i，n-1）+1 6. 融资租赁筹资的优缺点,30,31,3.4 资金需要量的预测 3.4.1 定性预测法 定性预测法是指利用直观的

13、资料，依靠熟悉财务情况和生产经营情况的相关人员的经验，以及分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用,31,32,3.4.2 比率预测法 比率预测法是指以一定财务比率为基础，预测未来资金需要量的方法。 1. 销售额比率法的基本假定 2. 销售额比率法的步骤 （1）预计销售额增长率 （2）确定随销售额变动而变动资产和负债项目 （3）确定需要增加的资金数额 （4）根据有关财务指标约束确定对外筹资数额,32,例题：08年销售收入20万元，09年提高到24万元，假定还有剩余生产能力，无需进行固定资产投资，在销售净利率10%的情况下，需要筹集多少资金？1、应筹集资金占销售额百分比50%-15%=35%其中：变动资产占销售50%，变动负债占35%2、需要增加的资金（24万元-20万元）35%=1.4万元3、对外筹资数额14000-（240000 10% 40%）=4400元,34,3.4.3资金习性预测法 资金习性预测法是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法。按照资金习性，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金