财务管理课后作业

1、第三章 财务管理基本理念 1假定你想自退休后（开始于20年后），每月初取得2000元。假设退休后还有30年寿命，第一次取退休金开始于第21年年初，年报酬率为4%，则为达到此目标，在下20年中，你每年应存入多少钱？2有一对父母为两个孩子的大学教育攒钱。他们相差两岁，大的将在15年后上大学，小的则在17年后。估计届时每个孩子每年学费将达到21000元。年利率为15，那么这对父母每年应存多少钱才够两个孩子的学费？从现在起一年后开始存款，直到大孩子上大学为止。32002年，某公司进行一项目投资。建设期2年，总投资分两次投入，2002年初投入30000元，2003年初再投入30000元。预计该项目将于2

2、004年初完工投产，2004至2007年的收益分别为25000元，银行存款利率是10，要求： （1）计算总投资额在2002年初的现值； （2）计算2002年初未来收益的现值之和。 （3）项目可行吗？4福特租赁公司将原价125,000元的设备以融资租赁方式租给辰星公司，约定租期为5年，每半年末付租金1.4万元，满5年后，设备的所有权归属辰星公司。要求： (1)如果辰星公司自行向银行借款购此设备,银行贷款利率为6%，从经济的角度，试判断辰星公司是租设备好还是借款买好? (2)若中介人要向福特公司索取佣金6,448元,其它条件不变,福特公司筹资成本为6%,每期初租金不能超过1.2万元，租期至少要多少

3、期,福特公司才肯出租(期数取整)? 5 甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表所示： 经济环境状况 发生概率 报酬率 很差 0.15 10 一般 0.25 14 较好 0.40 20 很好 0.20 30 假设该方案的风险价值系数是10，无风险报酬率是10。 要求： （1）计算甲投资项目的标准离差率； （2）计算该方案的风险报酬率； （3）计算该方案的投资报酬率，并判断该项目是否值得投资。6大华公司持有X、Y、Z三种股票构成的证券组合，其系数分别是1.5、1.7和1.9，在证券投资组合中所占比重分别为30、40、30，股票的市场报酬率为9，无风险报酬率为7 。要求： （1

4、） 计算该证券组合的贝塔系数；（1.7） （2） 计算该证券组合的风险报酬率；（3.4%） （3） 计算该证券组合的必要投资报酬率。(10.4%)第四章 证券估价1甲公司在2003年1月1日发行的新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息一次，债券按面值发行。要求：（1）2003年1月1日到期报酬率是多少?（2）假定2007年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？（3）假定2007年1月1日该债券的市价为900元，此时购买债券的到期报酬率是多少?（4）假定2005年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券?2A公司股票的

5、贝他系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，要求：（1）若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元则该股票的价值为多少？（2）若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？第五章 财务分析1利用武钢股份08年度财务报告（上交所自行下载）的合并报表数据，计算我们课堂上所讲过的三类财务比率（只计算我们已经讲过的，未讲不用计算）。2要求：利用上题计算结果，进行评分综合分析，评价指标就用教材上表格54中的，评价标准也照搬。3小组案例研究：全面利润分析上市公司盈利能力评价以某某公司为例（

6、1）说明：有不少的企业，账上利润很多，但是经营却难以为继。可见，企业的盈利能力不能仅仅从数量的角度考量，还要考虑盈利的含金量；有的企业，上一年度赚得盆满钵满，股价炒得老高，股民争相购买，然而第二年却一蹶不振，被套者叫苦不迭。实际上，这种悲剧，可以通过利润的结构分析事先预知，可以部分避免的。本案例研究要求大家建立一个全面分析评价企业盈利能力的体系，并找一家上市公司来进行进行实验。（2）要求：A、分组研究，每组6人，自由组合；B、每组自行选择一家不同的上市公司来进行分析；C、只对利润进行分析，不要偏题；分析所用的比率与方法不要局限于课堂与教材。D、由老师随机确定陈述者，对研究过程与结果进行陈述，准

7、备PPT；E、按小组提供分析报告。第六章 资本投资决策方法1.内部收益率法2002年，某公司进行一项目投资。建设期2年，总投资分两次投入，2002年初投入30000元，2003年初再投入30000元。预计该项目将于2004年初完工投产，2004至2007年的收益（现金流量）分别为25000元，公司要求的必要报酬率为10。要求：请使用用内部收益率法评估，试问项目可行吗？第七章 资本投资决策的两个关键问题1.固定资产扩张决策某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900,000元，追加流动资金150,000元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该

8、新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定付现成本500,000元。该公司所得税税率为40；投资的最低报酬率为10。如果每年销量预计为110,000件，用NPV法计算设备是否应购买？2.固定资产更新决策某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为元，在二手市场上卖掉可以得到70000元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要元，预计可以使用5年，预计可回收的净残值为12000万元。税法规定该新机器的折旧期为5年，预计净残值为40000元，采用直线折旧法。由于该机

9、器效率很高，可以节约付现成本每年元。公司的所得税率30。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30计算的所得税额抵免。要求：假设公司投资本项目的必要报酬率为10，计算上述机器更新方案的净现值。第九章 资本成本、杠杆效应与资本结构 1资本成本的计算某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33。有关资料如下： （1）银行借款10万元，借款年利率7，手续费2。 （2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3。 （3）发行优先股25万元，预计年股利率为12，筹资费率为4。 （4）发行普通股40万元，每股发行价格1

10、0元，筹资费率为6。预计每一年每股股利1.2元，以后每年按8递增。 （5）其余所需资金通过留存收益取得。要求： （1）计算个别资金成本。 （2）计算该企业加权平均资金成本。2EBIT-EPS分析法某公司目前的资本来源包括：每股面值1元的普通股1000万股，和平均利率为10的5000万元债务。该公司目前的息税前利润为2000万元。公司现在拟开发一个新项目，该项目需要投资5000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目备选的筹资方案有两个： （1）按12的利率发行债券 （2）按20元/股的价格增发普通股， 公司适用的所得税税率为30，证券发行费可忽略不计。 要求： （1）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点。 （2）计算筹资前与筹资后的财务杠杆系数。 （3）该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？第十二章 流动资产管理A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；单位储存成本为120元/台（一年）；订货费用为200元/次；公司的进货价格为每台1000元；订货至到货的时间为4天，在此期间需要的保险储备为2件。