辽宁发电机组项目财务分析报告

1、一、项目发展背景燃气发电机组是一种以液化气、天然气及有害气体为燃料，代替汽油、柴油作为发动机动力的新型，高效的新能源发电机组，是适应世界环保要求和市场新环境而开发的新型发电机组。燃气发电机组根据燃烧气体的不同可以分为：天然气发电机组、石油伴生气发电机组、发生炉煤气发电机组、液化石油气发电机组、高炉煤气发电机组、煤层气瓦斯气发电机组和沼气发电机组。近年来我国天然气产业迅速发展。2010-2017中国的天然气产量呈逐年增长趋势，增速呈波动变化。2013年我国天然气的产量达到1210亿立方米，同比增长12.87%，自2013年以后增速持续下降；2014年我国天然气产量达到1301亿立方米，同比增长7

2、.52%。至2017年天然气产量为1487亿立方米，同比增长8.5%。随着天然气产量的增加，我国天然气消费量呈增长趋势，从2008年的813亿立方米增长到2016年的2058亿立方米以上，年复合增长率达10.87%。2010年我国天然气表观消费量首次突破千亿立方米，2010年后保持持续增长。2015年我国天然气表观消费量达到1932亿立方米，同比增长5.69%；2016年我国天然气消费量为2058亿立方米，同比增长6.52%。2017年，中国天然气消费量为2373亿立方米，同比增长15.3%。可见我国天然气的供给量明显小于需求量，进口的依赖逐渐增强。随着国内天然气产量稳步增长，中俄、中亚、中缅

3、液化天然气（LNG）等一系列天然气长期进口协议陆续签订，未来天然气供应能力预计将大幅提高，保障天然气发电机组行业的进一步发展。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资11305.48(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5002.09万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资16307.57万元，其中：固定资产投资11305.48万元，占项目总投资的69.33%；流动资金5002.09万元，占项目总投资的30.67%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3943.81万元，占项目总投资的24.18%；设

4、备购置费3800.63万元，占项目总投资的23.31%；其它投资3561.04万元，占项目总投资的21.84%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=11305.48+5002.09=16307.57（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入19288.50万元，总成本17024.68万元，利润总额14486.51万元，净利润10864.88万元，增值税555.95万元，税金及附加253.45万元，所得税3621.63万元；第二年负荷70.00%,计划收入24549.00万元，总成本20596.

5、97万元，利润总额18723.20万元，净利润14042.40万元，增值税707.57万元，税金及附加271.64万元，所得税4680.80万元；第三年生产负荷100%，计划收入35070.00万元，总成本27741.55万元，利润总额7328.45万元，净利润5496.34万元，增值税1010.82万元，税金及附加308.03万元，所得税1832.11万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入35070.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1010.

6、82万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用27741.55万元，其中：可变成本23815.26万元，固定成本3926.29万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加308.03万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7328.45（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=7328.4525.00%=1832.11（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+

7、补贴收入=7328.45（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7328.4525.00%=1832.11（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额7328.45万元，缴纳企业所得税1832.11万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=7328.45-1832.11=5496.34（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=44.94%。（2）达产年投资利税率=53.03%。（3）达产年投资回报率=33.70%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入35070.00万元，总成本费用277

8、41.55万元，税金及附加308.03万元，利润总额7328.45万元，企业所得税1832.11万元，税后净利润5496.34万元，年纳税总额3150.96万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.47年。本期工程项目全部投资回收期4.47年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率44.94%，投资利税率53.03%，全部投资回报率33.70%，全部投资回收期4.47年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资

9、源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析燃气发电机组具有诸多显著优势，在世界上得到广泛应用。而在中国，随着天然气供给的增加，助推了天然气发电机组产品的发展，成为了中国最主要的燃气发电机机组产品。在国家“十三五”规划的相关规定鼓励下，未来天然气发电机组发展前景大好。燃气发电机组是一种以液化气、天然气及有害气体为燃料，代替汽油

10、、柴油作为发动机动力的新型、高效的新能源发电机组。其相较于类型的发电机，燃气发电机组具有诸多优点。例如，燃气发电机组从冷态成功启动到满负载运作仅需30秒，远快于国际规定的柴油发电机启动成功后3分钟负载的时间，同时，其还可以在任何环境温度和气候下保证启动的成功率；此外，其在运作的过程中也具有振动小、噪音低，输出电压、频率精度高等优势。而正因为燃气发电机组具有诸多优势，使其较早地受到了市场的青睐。从全球范围来看，燃气发电机组行业发展至今已经进入了已经进入了成熟阶段，未来市场的增长率预计将会放缓。但考虑到一些地区的政策的松动和未来技术的革新，这一市场前景依然比较乐观。据测算，2018年全球燃气发电机

11、组的行业规模大约在75亿美元左右，依然保持着10%以上的规模增速。而对于中国来说，尽管国内燃气发电机组行业发展落后于欧美等发达国家，但是在天燃气发电机组这类产品上也取得了不错成绩。具体来看，对于燃气发电机组根据燃烧气体的不同可以分为：天然气发电机组、石油伴生气发电机组、发生炉煤气发电机组、液化石油气发电机组、高炉煤气发电机组、煤层气瓦斯气发电机组和沼气发电机组。而近年来我国天然气产量的不断上升，天然气发电机组逐渐成为燃气发电机组的主要产品。2010-2017年，中国天然气产量逐年增长。2017年，天然气产量为1480.4亿立方米，同比增长了8.2%，增速创下2015年以来的新高。预计2018年

12、全年天然气产量将保持在1600亿立方米左右。受上游天然气原料供给增长的影响，中国天然气发电机组得到了较好的发展。目前，从国内然气发电机组市场产品数量占比结构来看，天然气发电机组销量占比在60%左右，市场份额遥遥领先于其他产品。事实上，在国家节能环保的政策背景下，国家日渐重视对于天然气的开发和利用。2010年至今，中国天然气消费在一次能源消费中的占比不断提升，据测算这一比例在2018年已经提高至了7.9%左右。而天然气在发电领域的应用也在最近几年得到推广。在我国“西气东输”工程启动之前，由于我国天然气资源比较短缺，导致天然气发电发展缓慢，发电比例较低；同时，受制于天然气供应不足，已建燃气发电机组

13、也无法实现满负荷运转，机组运行效率低，发电量有限。而随着国内天然气产量稳步增长，以及中俄、中亚、中缅液化天然气（LNG）等一系列天然气长期进口协议的陆续签订，天然气供应能力得到大幅提高，助推天然气发电机组行业的快速发展。2016年12月，国家发改委发布的天然气发展“十三五”规划中明确指出要增加我国天然气发电的利用率，2020年天然气发电装机规模达到1.1亿千瓦以上，占发电总装机比例超过5%；天然气发电量将增至2850亿千瓦时，将占发电总量的6.7%；用气量580亿立方米，约占我国天然气总量的37.5%。也就是说在未来一段时间内天然气发电比重将得到提高，天然气发电机组大有可为。八、行业发展趋势目

14、前，国外利用天然气发电的技术和应用成熟度均领先于中国，导致全球燃气发电机组行业的市场份额也主要被欧美等发达国家所占据。尽管市场的寡头竞争格局已基本形成，但是随着功率在300KW以上的大功率机组应用需求的增加，大功率机组的生产和销售正成为各厂商新的竞争重点。总体来看，在我国“西气东输”工程启动之前，由于我国天然气资源比较短缺，天然气产业基础比较薄弱，导致天然气发电发展缓慢，发电比例较低。在同其他部分国家的对比之下，2017年，我国发电气占天然气总消费的比例仍处于较低水平，相较于美、日、韩、英等国家差距依然较大。而在国外燃气发电的需求拉动下，燃气发电机组行业也得到了较快发展，并形成了主导全球的一些

15、龙头企业。目前，燃气发电机组行业日渐呈现出典型的寡头垄断竞争格局，主要竞争厂商有卡特彼勒（美国）、康明斯（美国）、科勒（美国）、威尔信（英国）、SDMO（法国）等，其中卡特彼勒、康明斯、科勒3大厂商的市场份额合计达到了63%左右；卡特彼勒燃气发电机组在全球位居领导地位，约占全球1/3左右的市场份额。尽管近几年来，行业内新增了许多来自中国和印度的厂商，但这些厂商的产品中所使用的发动机和发电机却仍大多以来国际品牌，仅仅通过本土化的设计优势和较高的性价比获得一定的市场份额。可见，欧美等国家的燃气发电机组厂商仍是市场主导。而从燃气发电机组的功率划分来看，主要可分为低于60KW、60-300KW、300

16、KW-1MW和高于1MW四种机组类型。其中，低于60KW的燃气发动机组主导着整个市场，约占整个市场销量的60%左右；而300KW-1MW的机组销量占比仅为15%；功率高于1MW的燃气发电机组销量占比则更少。但是，功率大于300KW的燃气发电机组的销售额贡献度却较大。此外，随着工业和热电联合应用方面的主电源对300KW-1MW的燃气发电机需求量的增加，未来对于大功率燃气发电机的需求将日益增长。预计到2019年功率为300KW-1MW以及高于1MW的燃气发电机组的销售额合计占比将达到63%左右。大功率燃气发电机组将成为行业收入最主要的来源，并成为各大厂商竞争布局的重点。值得一提的是，目前市场对大功

17、率燃气发电机组的需求的扩大，也使越来越多的需求方将目光转向了输出功率更高的燃气轮机，这将限制燃气发电机组的采用率。并且，随着燃气轮机市场规模的持续萎缩，卖方市场竞争日趋激烈，例如，美国通用电气GE的市场份额便被德国西门子公司、日本三菱日立电力等公司不断侵蚀，预计在2018年GE在燃机轮机市场的占有率将由上年的49%下跌至40%左右。而卖方市场竞争的白热化将有助于提高下游买方的议价能力，从而得以降低燃气发电设备的购置成本。与此同时，燃气发电机组的营运和维修成本较高，也弱化了其相较于其他发电机的竞争优势。而这主要是由于燃气发电机组技术发展尚未完全成熟，导致燃气发电机组平均成本依然较高。据统计，燃气

18、发电机组比柴油机的价格要贵近50%，极大地削弱了需求方的购买意愿，进而阻碍了燃气发电机组行业的发展。值得庆幸的是，目前，部分燃气发电机组终端使用者已经开始关注设备使用寿命期限内的整体成本，长期来看，燃气发电机组的竞争力依然强劲。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3822.315096.414732.384550.3718201.472主营业务收入3527.964703.954367.954199.9516799.812.1燃气发电机组(A)1164.231552.301441.421385.985543.942.2燃气发电机组(B)811.431

19、081.911004.63965.993863.962.3燃气发电机组(C)599.75799.67742.55713.992855.972.4燃气发电机组(D)423.36564.47524.15503.992015.982.5燃气发电机组(E)282.24376.32349.44336.001343.982.6燃气发电机组(F)176.40235.20218.40210.00839.992.7燃气发电机组(.)70.5694.0887.3684.00336.003其他业务收入294.35392.46364.43350.411401.66上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元1820

20、1.47完成主营业务收入万元16799.81主营业务收入占比92.30%营业收入增长率（同比）29.61%营业收入增长量（同比）万元4158.06利润总额万元4223.19利润总额增长率19.68%利润总额增长量万元694.54净利润万元3167.39净利润增长率17.10%净利润增长量万元462.44投资利润率49.43%投资回报率37.07%财务内部收益率28.51%企业总资产万元38010.55流动资产总额占比万元30.46%流动资产总额万元11576.54资产负债率42.96%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米46683.3369.99亩1.1容积率1.141.2建

21、筑系数67.40%1.3投资强度万元/亩161.531.4基底面积平方米31464.561.5总建筑面积平方米53219.001.6绿化面积平方米3829.37绿化率7.20%2总投资万元16307.572.1固定资产投资万元11305.482.1.1土建工程投资万元3943.812.1.1.1土建工程投资占比万元24.18%2.1.2设备投资万元3800.632.1.2.1设备投资占比23.31%2.1.3其它投资万元3561.042.1.3.1其它投资占比21.84%2.1.4固定资产投资占比69.33%2.2流动资金万元5002.092.2.1流动资金占比30.67%3收入万元35070

22、.004总成本万元27741.555利润总额万元7328.456净利润万元5496.347所得税万元1.148增值税万元1010.829税金及附加万元308.0310纳税总额万元3150.9611利税总额万元8647.3012投资利润率44.94%13投资利税率53.03%14投资回报率33.70%15回收期年4.4716设备数量台（套）14817年用电量千瓦时762562.1518年用水量立方米25920.4219总能耗吨标准煤95.9320节能率21.23%21节能量吨标准煤27.0622员工数量人695区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元178104.51同期产值万元15526

23、5.02同比增长14.71%从业企业数量家807规上企业家35从业人数人40350前十位企业产值万元87859.26去年同期76187.36万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元21525.522、xxx投资公司万元19329.043、xxx（集团）有限公司万元11421.704、xxx有限责任公司万元9664.525、xxx公司万元6150.156、xxx公司万元5710.857、xxx（集团）有限公司万元439.308、xxx有限责任公司万元3602.239、xxx公司万元3426.5110、xxx公司万元2635.78区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元4832

24、8.491.1同期增加值万元42954.841.2增长率12.51%2行业净利润万元15802.902.12016年净利润万元13839.132.2增长率14.19%3行业纳税总额万元64187.053.12016纳税总额万元57541.063.2增长率11.55%42017完成投资万元59739.014.12016行业投资万元15.30%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值207046.50235280.11267363.762利润总额62317.4270815.2580471.873净利润25163.1228594.4632493.714纳税总额13

25、628.9315487.4217599.345工业增加值63051.4771649.4081419.776产业贡献率5.00%8.00%10.05%7企业数量96811811512土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程22245.4422245.4434460.6634460.662809.091.1主要生产车间13347.2613347.2620676.4020676.401741.641.2辅助生产车间7118.547118.5411027.4111027.41898.911.3其他生产车间1779.641779.641998.

26、721998.72168.552仓储工程4719.684719.6812192.9212192.92722.852.1成品贮存1179.921179.923048.233048.23180.712.2原料仓储2454.232454.236340.326340.32375.882.3辅助材料仓库1085.531085.532804.372804.37166.263供配电工程251.72251.72251.72251.7216.793.1供配电室251.72251.72251.72251.7216.794给排水工程289.47289.47289.47289.4715.024.1给排水289.472

27、89.47289.47289.4715.025服务性工程2989.132989.132989.132989.13177.215.1办公用房1237.261237.261237.261237.2695.025.2生活服务1751.871751.871751.871751.8793.156消防及环保工程843.25843.25843.25843.2556.246.1消防环保工程843.25843.25843.25843.2556.247项目总图工程125.86125.86125.86125.8637.487.1场地及道路硬化7892.921806.201806.207.2场区围墙1806.2078

28、92.927892.927.3安全保卫室125.86125.86125.86125.868绿化工程3117.99109.13合计31464.5653219.0053219.003943.81节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤95.931.1年用电量千瓦时762562.151.2年用电量吨标准煤93.721.3年用水量立方米25920.421.4年用水量吨标准煤2.212年节能量吨标准煤27.063节能率21.23%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8543.291.1完成比例52.39%2完成固定资产投资万元6090.362.1完成比例71.29%3完成流动资金

29、投资万元2452.933.1完成比例28.71%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4731.2人均年工资万元5.651.3年工资额万元2090.102工程技术人员工资2.1平均人数人1042.2人均年工资万元5.212.3年工资额万元657.363企业管理人员工资3.1平均人数人283.2人均年工资万元7.963.3年工资额万元200.724品质管理人员工资4.1平均人数人564.2人均年工资万元5.704.3年工资额万元321.105其他人员工资5.1平均人数人345.2人均年工资万元7.745.3年工资额万元252.496职工工资总额万元3521.77固定

30、资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3943.813800.63161.5311305.481.1工程费用万元3943.813800.6322316.011.1.1建筑工程费用万元3943.813943.8124.18%1.1.2设备购置及安装费万元3800.633800.6323.31%1.2工程建设其他费用万元3561.043561.0421.84%1.2.1无形资产万元1762.681762.681.3预备费万元1798.361798.361.3.1基本预备费万元877.90877.901.3.2涨价预备费万元920.46920.

31、462建设期利息万元3固定资产投资现值万元11305.4811305.48流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元22316.0112752.0316419.5922316.0122316.0122316.011.1应收账款万元6694.803682.144686.366694.806694.806694.801.2存货万元10042.205523.217029.5410042.2010042.2010042.201.2.1原辅材料万元3012.661656.962108.863012.663012.663012.661.2.2燃料动力万元150.6

32、382.85105.44150.63150.63150.631.2.3在产品万元4619.412540.683233.594619.414619.414619.411.2.4产成品万元2259.501242.721581.652259.502259.502259.501.3现金万元5579.003068.453905.305579.005579.005579.002流动负债万元17313.929522.6612119.7417313.9217313.9217313.922.1应付账款万元17313.929522.6612119.7417313.9217313.9217313.923流动资金万元

33、5002.092751.153501.465002.095002.095002.094铺底流动资金万元1667.35917.051167.151667.351667.351667.35总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元16307.57144.24%144.24%100.00%2项目建设投资万元11305.48100.00%100.00%69.33%2.1工程费用万元7744.4468.50%68.50%47.49%2.1.1建筑工程费万元3943.8134.88%34.88%24.18%2.1.2设备购置及安装费万元3800.6333.62

34、%33.62%23.31%2.2工程建设其他费用万元1762.6815.59%15.59%10.81%2.2.1无形资产万元1762.6815.59%15.59%10.81%2.3预备费万元1798.3615.91%15.91%11.03%2.3.1基本预备费万元877.907.77%7.77%5.38%2.3.2涨价预备费万元920.468.14%8.14%5.64%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元11305.48100.00%100.00%69.33%5建设期间费用万元6流动资金万元5002.0944.24%44.24%30.67%7铺底流动资金万元1667.3614.75%14.7

35、5%10.22%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19288.5024549.0035070.0035070.0035070.001.1万元19288.5024549.0035070.0035070.0035070.002现价增加值万元6172.327855.6811222.4011222.4011222.403增值税万元555.95707.571010.821010.821010.823.1销项税额万元5611.205611.205611.205611.205611.203.2进项税额万元2530.213220.274600.384600

36、.384600.384城市维护建设税万元38.9249.5370.7670.7670.765教育费附加万元16.6821.2330.3230.3230.326地方教育费附加万元11.1214.1520.2220.2220.229土地使用税万元186.73186.73186.73186.73186.7310税金及附加万元253.45271.64308.03308.03308.03折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3943.813943.81当期折旧额3155.05157.75157.75157.75157.75157.75净值788.763786.

37、063628.313470.553312.803155.052机器设备原值3800.633800.63当期折旧额3040.50202.70202.70202.70202.70202.70净值3597.933395.233192.532989.832787.133建筑物及设备原值7744.44当期折旧额6195.55360.45360.45360.45360.45360.45建筑物及设备净值1548.897383.997023.546663.096302.645942.194无形资产原值1762.681762.68当期摊销额1762.6844.0744.0744.0744.0744.07净值17

38、18.611674.551630.481586.411542.355合计：折旧及摊销7958.23404.52404.52404.52404.52404.52总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元19278.5610603.2113494.9919278.5619278.5619278.562外购燃料动力费万元1290.94710.02903.661290.941290.941290.943工资及福利费万元3521.773521.773521.773521.773521.773521.774修理费万元43.2523.7930.2743.254

39、3.2543.255其它成本费用万元3202.511761.382241.763202.513202.513202.515.1其他制造费用万元1159.03637.47811.321159.031159.031159.035.2其他管理费用万元846.52465.59592.56846.52846.52846.525.3其他销售费用万元986.12542.37690.28986.12986.12986.126经营成本万元27337.0315035.3719135.9227337.0327337.0327337.037折旧费万元360.45360.45360.45360.45360.45360.458摊销费万元44.0744.0744.0744.0744.0744.079利息支出万元-10总成本费用万元27741.5517024.6820596.9727741.5527741.5527741.5510.1可变成本万元23815.2613098.3916670