中天嘉华理财私募证券投资产品(V2.0)

1、私募证券投资产品私募证券投资产品 研究部：汪金凤研究部：汪金凤 主要内容主要内容 第一部分：阳光私募基金 第二部分：券商集合理财产品 第三部分：“一对多”专户理财 阳光私募基金阳光私募基金 阳光私募基金介绍 阳光私募基金筛选 嘉华主要合作私募基金介绍 购买流程 阳光私募基金介绍阳光私募基金介绍 什么是阳光私募基金 阳光私募基金发行运作机制 阳光私募基金的特点 阳光私募基金的优势 阳光私募基金的业绩 什么是阳光私募基金什么是阳光私募基金 阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案 ，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股 票市场的基金，阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的” ）私

2、募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借 助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。 阳光私募基金发行运作机制阳光私募基金发行运作机制 阳光私募基金阳光私募基金 信托计划信托计划 信托公司信托公司 （发行人（发行人/受托人）受托人） 客户客户 （委托人）（委托人） 资金保管银行资金保管银行 （托管人）（托管人） 投资顾问投资顾问 （实际管理人）（实际管理人） 证券公司证券公司 （交易经纪人）（交易经纪人） 证监会、银监会证监会、银监会 （监管人）（监管人） 发行发行 购买购买 管钱管钱 投资研究投资研究 管理管理 监管监管 交易交易 举例：汇利优选举例：汇利优选3期期 公募基金公募基

3、金 vs阳光私募基金阳光私募基金 认购门槛认购门槛低(1000元)高(100万元) 客户群体客户群体无限量个人投资者，中小 散户居多,服务难度高 小于50名高端客户，金融 机构重视,服务好 规模规模大(几十甚至上百亿)小(几千万至数亿元) 投资灵活度投资灵活度股票仓位限制在60%以上， 熊市中尤为不利 股票仓位受限较少(0- 100%)，在熊市中可以空仓 盈利模式盈利模式基金净值的1.5%作为管 理费，旱涝保收 收益2:8分成，熊市中也需 追求绝对收益，能动性强 行政干预行政干预较强，需要托市没有 基金经理基金经理从业经验少，能力较差丰富的从业经验 流动性压力流动性压力较大较小 面向高端客户

4、专属投资计划 阳光私募基金的特点阳光私募基金的特点 阳光私募基金阳光私募基金 vs“一对多一对多”专户专户 共同点共同点 二者在认购门槛、客户群体、投资灵活度、盈利模式等方面都是一致的 异同点异同点 人数限制50人，机构不限200人 流动性一般每月开放申赎， 部分每周开放 最多一年开放一次 申赎 成立要求一般是3000万5000万 实际管理人私募管理公司公募基金公司中的 专户投研团队 监管机构银监会证监会 阳光私募基金的特点阳光私募基金的特点 产品兼顾流动性和稳定性产品兼顾流动性和稳定性 定期开放申购赎回，一方面可以满足投资者一定的流动性需求，另一方 面因申购赎回频次少，规模比一般开放式基金稳

5、定，提高了投资效率。 更小的规模，更低的投资限制更小的规模，更低的投资限制 私募基金规模相对较小，所谓船小好调头，市场形势发生变化时，私募 基金更容易快速调整仓位规避下跌风险，有效抓住阶段性机会充分分享 市场上涨收益。 阳光私募基金的股票仓位在0到100%之间，由投资经理依据市场形势的 分析和判断灵活调整，可在股市上涨时充分享受收益，下跌时及时规避 风险。在严格控制风险的前提下，私募基金对个股更低的比例限制，使 得投资经理有了更大的自由发挥的空间。 阳光私募基金的优势阳光私募基金的优势 有效的激励机制有效的激励机制 管理费与投资业绩挂钩，根据取得的不同收益率，管理人可收取不同的 管理费。产品管

6、理人对投资顾问也建立了类似的激励机制，这将充分调 动藏于产品管理各方的积极性。 更简单的投资者结构、更有效的投资者沟通机制更简单的投资者结构、更有效的投资者沟通机制 单只基金的投资者数目有时达到几百万人之巨，数量众多的机构投资人 、小散户、个人大户混杂一起，不同层次客户的需求得不到及时反应， 个人高端客户也无法与基金公司进行及时交流。本信托产品每期最多50 份，客户的需求能得到有效体现。 经验丰富的基金经理经验丰富的基金经理 去年中至今年，大批成熟的基金经理离开公募、进入阳光私募的市场， 为私募基金战胜公募基金奠定了投研基础，使得整个行业的专业水准和 投资经验大大提升。 阳光私募基金的优势阳光

7、私募基金的优势 08年熊市中阳光私募基金优势凸显年熊市中阳光私募基金优势凸显 08年私募基金平均业绩超越公募股票基金16.67个点 08年最好私募基金业绩超越同期最好公募股票型60% 阳光私募基金的业绩阳光私募基金的业绩 私募基金、上证指数和公募股票型基金私募基金、上证指数和公募股票型基金08年收益率年收益率 阳光私募基金业绩增长 前5名 公募股票型基金业绩增长 前5名 名称收益率名称收益率 金中和西鼎28.24%泰达荷银成长-32.83% 京福1号5.05%华夏大盘精选-33.58% 中国龙精选3.52%华宝兴业多策略增长-37.46% 星石3期0.74%华夏复兴-37.85% 星石2期0.

8、53%华夏红利-38.14% 私募公募今年以来收益率排名前私募公募今年以来收益率排名前5业绩比较业绩比较 （20080101-081224） 09年牛市中阳光私募基金仍然取得不错的收益年牛市中阳光私募基金仍然取得不错的收益 09年阳光私募基金平均收益率为55.16%，稍逊于公募基金和大盘，同期 公募偏股型基金和上证综指的平均收益率分别为64.63%和79.98%。 09年最好私募基金业绩超越同期最好公募股票型76% 阳光私募基金的业绩阳光私募基金的业绩 私募基金、上证指数和公募股票型基金私募基金、上证指数和公募股票型基金09年收益率年收益率 私募公募私募公募09年收益率排名前年收益率排名前5名

9、业绩比较名业绩比较 扣除20%业绩提成 “阳光阳光”私募基金业绩增私募基金业绩增 长前长前5 公募股票型基金业绩增长公募股票型基金业绩增长 前前5 名称名称收益率收益率名称名称收益率收益率 新价值2 192.57% 华夏大盘精选116.19% 新价值 156.47% 银华价值优选116.08% 景良能量1期 144.89% 新华优选成长115.21% 开宝1期 143.68% 易方达深证 100etf 113.64% 龙腾证券 141.98% 兴业社会责任108.57% 私募基金私募基金2年期表现远超公募和大盘年期表现远超公募和大盘 从08-09年两年时间来看，私募基金的优势凸显，见下图。 从

10、单个基金来看，优秀的阳光私募基金在08-09年熊牛两年中仍然收益颇 丰，像武当1期、金中和西鼎、朱雀2期收益率均在50%以上，而同期公 募基金表现最好的华夏大盘精选收益率为40.77%，排在第八名。 阳光私募基金的业绩阳光私募基金的业绩 私募基金、公募偏股型基金和大盘指数私募基金、公募偏股型基金和大盘指数08-09两年平均收益率比较两年平均收益率比较 阳光私募基金阳光私募基金 第一部分：阳光私募基金介绍 第二部分：阳光私募基金筛选 第三部分：嘉华主要合作私募基金介绍 第四部分：购买流程 筛选体系框架筛选体系框架 基金公司基金公司基金经理基金经理 旗下基金旗下基金 合作条件合作条件 信息披露信息

11、披露 及服务及服务 基金公司基金公司 成立时间在1年以上 研究团队5人以上 旗下管理基金2只（含）以上 基金经理基金经理 证券从业经验10年以上 管理私募基金1年以上 具有成熟的投资理念和一定的市场号召力 具有公募基金管理经验或在知名券商工作经验者优先 获得过“金牛奖”或业界认可的明星基金经理优先 管理基金业绩稳定，具有较强的风险控制能力 旗下基金旗下基金 产品设计合理 历史业绩优秀，排名处在同类基金的前1/3 历史最高亏损比例控制在30%以内 业绩稳定，具有一定的持续性 主要内容主要内容 第一部分：阳光私募基金介绍 第二部分：阳光私募基金筛选 第三部分：嘉华主要合作私募基金介绍 第四部分：购

12、买流程 目前嘉华主要的合作伙伴目前嘉华主要的合作伙伴 武当：华润信托/山东信托武当1-12期 朱雀：华润信托/西部信托/陕国投/中融信托/中信信托朱雀1-15期 云南信托：中国龙、中国龙稳健、中国龙精选、中国龙增长、中国龙价值 金中和：重国投金中和西鼎、华润信托金中和1-5期 星石：华润信托/中信信托星石1-18期 同威：华润信托同威1-2期、中融信托同威增值1期、山东信托同威3期 汇利：中信信托汇利优选1-3期 合作私募基金投资风格合作私募基金投资风格 合作私募基金业绩合作私募基金业绩 中天嘉华理财精选的阳光私募基金在中天嘉华理财精选的阳光私募基金在09年取得了不错的业绩，像尚雅系列、淡水年

13、取得了不错的业绩，像尚雅系列、淡水 泉系列、朱雀系列、武当系列等，泉系列、朱雀系列、武当系列等，09年收益绝大部分都超过了年收益绝大部分都超过了50%。而从两年期。而从两年期 的时间来看，的时间来看，2年期排名前年期排名前10名的私募基金中，除了中海名的私募基金中，除了中海海洋之星海洋之星1号外，其他号外，其他 的的9只产品均在嘉华挑选的私募精品库中只产品均在嘉华挑选的私募精品库中 。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍武当武当 深圳市武当资产管理有限公司成立于2007年6月，是专业性的 证券投资和资产管理公司。注册资金1000万元，目前管理资产 在阳光私募中处于前列（10亿元以上）。公司的主要

14、股东和投 资研究人员都是从国内公募基金中离职的著名基金经理。公司 是国内由多名长期管理大规模公募基金的明星基金经理担纲的 私募基金公司，主要的投资管理和研究人员都具有13年以上的 投资研究经验，公司具备扎实系统的投资研究经验和强大的规 模资产投资管理能力。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍武当武当 核心人物田荣华核心人物田荣华：总经理及 投资决策委员会核心成员， 男，42岁，武汉大学经济学 硕士。1992年开始进入证券 行业，曾经担任长盛基金管 理公司基金同德、长盛同智 优势成长（基金同智）、长 盛成长价值基金经理。 -全国为数不多的获得两项金牛奖的 明星基金经理； -2004年7.8%，20

15、05年10.3%，2006 年120%； -获得基金同德业绩优秀金牛奖，基 金同智业绩持续优秀金牛奖；2004 年全国同类基金第二名，2005年全 国同类基金业绩第一、第二名。 投资理念投资理念 专注于研究的价值投资价值投资是投资收益持续增长的坚实基础 ，追求长期可持续的成长性则能很好分享中国经济增长和企业内生增 长的成果； 投资是研究的结果，建立在扎实研究基础上的组合投资能够在控制风 险的前提下为投资者获取良好的收益。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍武当武当 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍武当武当 旗下基金旗下基金 武当武当1期产品概况期产品概况 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍武当武当

16、 投资业绩投资业绩 2010年1月，武当1期在国金证券2年期证券投资类私募基金产品综合收益及风险评价评 选中获得第一。武当1-4期均成立于熊市，经历了百年不遇的全球金融危机的考验，期间 上证指数最高下跌71%，但由于武当进行了良好的风险控制，即使在08年这种异常恶劣 的市场环境下武当1期依然实现正收益。 深国投武当1期运作 始于2007年11月12日 ，截止2010年2月10 日，在上证指数下跌 42.46的情况下，给 客户带来的收益为 58.13%（净值为 158.13），超越大盘 100%。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍朱雀朱雀 上海朱雀投资发展中心（有限合伙）成立于2007年7月2日

17、。 上海首家有限合伙企业，初始注册合伙资金超过人民币1亿元。 普通合伙人团队由在中国资本市场拥有丰富经验和出色业绩的专业投 资人士及在实业、投资银行、证券法律事务等方面具备专业经验和人 脉资源的人士构成。 业务范围包括证券投资、实业投资、投资管理和投资咨询等。 目前已通过多家信托公司成功发行并运作18期阳光化证券信托投资产 品（含两只tot产品）。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍朱雀朱雀 核心人物之李华伦核心人物之李华伦 执行事务合伙人 中欧国际工商学院emba，西北大学经济学学士。18年证券从业经 验，其中14年证券投资团队管理经验。 历任：历任： 陕西省政府股份制改革和股票发行试点领导小

18、组办公室成员。 工商银行陕西信托投资公司上海营业部经理。 陕西信托证券总部基金部经理。 西部证券股份有限公司投资管理总部副总经理、总经理。 西部证券股份有限公司总经理助理兼客户资产管理总部总经理。 现在全面管理朱雀投资各项事务。现在全面管理朱雀投资各项事务。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍朱雀朱雀 核心人物之梁跃军核心人物之梁跃军 普通合伙人、副总经理 中欧国际工商学院emba（在读），北京大学硕士（国民经济学）。 11年证券从业经历，其中9年证券组合投资经验。 历任：历任： 招商银行北京分行。 西南证券研究发展中心宏观策略研究。 大通证券股份有限公司客户资产管理总部投资经理。 2003年1

19、0月加入西部证券股份有限公司投资团队，历任投资管理总 部投资经理、投资管理总部副总经理。 现在朱雀负责投资管理及金融、地产、机械行业研究。现在朱雀负责投资管理及金融、地产、机械行业研究。 投资理念投资理念 n 保守：坚持价值投资，坚持有所取舍保守：坚持价值投资，坚持有所取舍 朱雀投资坚持投资过程中的保守保守，一方面要发现和守望投资目标的真正内在价值，另一方面要学会 如何取舍。同时，保守保守不仅体现在投资方面，还贯穿在朱雀的管理、制度和文化等各个方面。 n 专注：做行业专家，像内部人一样理解公司专注：做行业专家，像内部人一样理解公司 朱雀投资强调通过专注研究来发现价值，创造财富。资本市场囊括了经

20、济生活的方方面面，朱雀强 调从团队自身的能力和特征出发，通过深入研究，发现所覆盖行业、公司的价值，强调“做行业专 家，像内部人一样理解公司”，专注专注地寻找所覆盖领域的投资机遇，力争伴随优势公司的成长而获 得长期可持续的回报。 n 思辨：思辨：独立思考独立思考，前瞻前瞻判断判断, , 敬畏市场敬畏市场 新兴市场的高成长、高估值与高波动性特征促使我们提高自身的思辨思辨能力。要坚持独立思 考，要学 会用未来的眼光看世界。同时，在敬畏市场的前提下努力感知时机，力争把握。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍朱雀朱雀 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍朱雀朱雀 旗下基金 旗下基金 主要合作伙伴介绍主要合作伙

21、伴介绍朱雀朱雀 产品概况产品概况 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍朱雀朱雀 投资业绩投资业绩 深国投深国投-朱雀朱雀1期净值收益率走势图（截至期净值收益率走势图（截至2010-2-12） 深国投朱雀1期运作始于2007年9月17日，截止2010年2月12日，在上证指数下 跌44.33的情况下，给客户带来的收益为54.95%，超越大盘近100%。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍中国龙中国龙 云南国际信托有限公司是经中国银行业监督管理委员会批准，由原云 南省国际信托投资公司增资改制后重新登记的非银行金融机构。 公司注册资本人民币4亿元，历年来取得了良好的经营业绩。截至 2007年12月末，管理各

22、类资产规模近二百亿元。 云南信托致力于成为国内最具证券专长的信托公司。2003年8月1日公 司成立了国内第一只阳光证券私募基金中国龙资本市场集合资金 信托计划，经过六年多的发展，已形成中国龙阳光证券私募基金系列， 共有21只产品，管理规模近人民币20亿元。 经过多年打造和磨练，公司形成了10人的证券投研团队，具备强大的 挖掘企业投资价值的能力，硕士以上学历超过80，平均证券从业时 间11年。 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍中国龙中国龙 赵凯先生赵凯先生 云南国际信托有限公司副总裁，经济学硕士，16年研究及投资管理经验；具 备资深的证券市场投资管理及投资银行项目管理经验，具有敏锐的投资触觉 和

23、深厚的对行业、公司的综合分析判断能力，善于把握价值低估型企业的投 资机会 负责管理云南国际信托有限公司旗下中国龙及中国龙稳健系列资本市场集合 资金信托计划 马宏先生马宏先生 云南国际信托有限公司投资总监，经济学硕士，16年研究及投资管理经验； 具备深厚的行业研究经验，对消费品、林业、造纸、家具、包装等行业有相 当深入的研究，曾两次获得新财富造纸包装行业“中国最佳分析师”称 号；具备资深的投资管理背景，擅长于对企业内在价值的挖掘，以及把握转 折型公司的投资机会 负责管理云南国际信托有限公司旗下中国龙价值系列及进取资本市场集合资 金信托计划 王庆华先生王庆华先生 云南国际信托有限公司资产管理总部总

24、经理，经济学博士，大中华证券市场 13年研究及投资管理经验；积累了多年对中国宏观经济、上市公司行业企业 研究方面的资深经验，并参与海外大中华对冲基金的研究及投资管理，具备 海内外资本市场研究与投资的深厚基础，以及挖掘优势型企业的功底 负责管理云南国际信托有限公司旗下中国龙精选及增长系列资本市场集合资 金信托计划 核心人员介绍 核心人员介绍 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍中国龙中国龙 旗下基金 旗下基金 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍中国龙中国龙 产品概况 产品概况 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍中国龙中国龙 投资业绩投资业绩 主要合作伙伴介绍主要合作伙伴介绍中国龙中国龙 投资业绩投资业绩

25、 中国龙精选净值走势图（截至中国龙精选净值走势图（截至2010-2-282010-2-28） 中国龙精选运作始于2007年6月15日，截止2010年2月28日，在上证指数下跌 25.84的情况下，给客户带来的收益为80.73%，超越大盘106%。 主要内容主要内容 第一部分：阳光私募基金介绍 第二部分：阳光私募基金筛选 第三部分：嘉华主要合作私募基金介绍 第四部分：购买流程 华润信托购买流程华润信托购买流程 提交资料提交资料 签署认购风险申明书一式3份； 签署深国投xx证券投资集合资金信托计划资金信托合同一式3 份； 提供身份证明文件一式两份（身份证或护照复印件，第二代身份证 需双面复印）；

26、提供信托利益分配账户（注：必须为本人的账户注：必须为本人的账户）复印件一式两份 （该账户应与合同上填写的信托利益分配账户为同一账户）； 以上复印件上均需签字，并注明：以上复印件上均需签字，并注明：“仅供认购仅供认购xx信托计划信托计划”； 合同首页和末尾页为签署页。合同首页和末尾页为签署页。 填写投资者风险测试函一份； 将信托资金和认购费（信托认购资金的1%，需额外支付）从您本本 人人的银行账户划入如下信托认购账户，并将该入账证明复印一式两 份，请在汇款备注中注明：“xx认购xx”。 主要内容主要内容 第一部分：阳光私募基金 第二部分：券商集合理财产品 第三部分：“一对多”专户理财 券商集合理

27、财产品券商集合理财产品 券商集合理财业务也被称为集合资产管理业务。顾名思义 是集合客户的资产，由专业的投资者（券商）进行管理， 它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品。 券商为产品的发起人和管理人，并按照集合理财计划进行 投资。 从客户范围看，参加券商集合理财的客户资金门槛有一定 要求，如限定性投资和非限定性投资的客户资金分别为不 少于5万元和10万元。 券商集合理财产品概况券商集合理财产品概况 据统计，截止到09年底，全国券商一共发行了80只集合理财产品， 最新规模总计1013亿元。其中股票型的产品有12个，规模在133.8 亿元左右，混合型的产品比例较高，有28个，见下表。 从数据

28、可以看出，券商理财的产品规模普遍较大，尤其是混合型产 品的比重和规模比其他类型的产品要高出许多，这80个产品中平均 每个产品的规模达12.5亿元，远远高于私募的平均水平，规模较小 的私募一般在一亿元左右，像星石武当这种大型的私募管理规模也 仅在15亿元左右。 p k 券商 集合理财产品 公募基金 仓位调控灵活仓位调控灵活 追求绝对收益追求绝对收益 有限补偿损失有限补偿损失 强大投研支撑强大投研支撑 严密风险控制严密风险控制 投资风格稳定投资风格稳定 基金 一对多 银行 理财 私募 基金 门槛适中门槛适中 流动性强流动性强 长期理财长期理财 权益类收益更高权益类收益更高 投资品种丰富投资品种丰富

29、 投资管理人明确投资管理人明确 券商集合理财的优势券商集合理财的优势 券商集合理财的业绩券商集合理财的业绩 券商集合理财产品与私募、公募券商集合理财产品与私募、公募09年收益比较年收益比较 从产品的业绩来看，股票型产品以50.41%的收益率领先于其他类 型的集合理财产品，而私募基金在2009年的整体收益为55.16%， 公募偏股型基金的收益为64.63%。 东海证券东海证券东风东风3号号 东海证券东风3号 集合资产管理计划 计划名 称 非限定性集合资产 管理计划 计划类 型 50亿元 规模上 限 五年 存续期 人民币10万元 追加最低金额1万 元 最低参 与金额 推广期:面值1元 开放期:当日

30、单位 净值 参与价 格 每3个月分配的收 益不低于该3个月 可分配收益的50% 收益分 配 每满3个月 10个工作日 定期开 放 获批后60日内 推广期 东海证券自有资金参与本 集合计划金额不高于1亿 自有 资金 参与 参与费 参与金额10万 -500万： 0.5% 参与金额500 万以上： 0.25% 年管理费率： 1% 退出费率 1年以下： 1.5% 1至2 年：0.8% 2年以 上：0 年托管费率： 0.2% 全部 费用 东海证券东海证券东风东风3号号 主要内容主要内容 第一部分：阳光私募基金 第二部分：券商集合理财产品 第三部分：“一对多”专户理财 “一对多一对多”专户理财专户理财 基

31、金公司专户理财业务，又称特定客户资产管理业务，是由基金公司 向特定的客户募集资金或接受特定客户委托担任资产管理人，由商业 银行担任资产托管人，以资产委托人的利益为目标，运用委托财产进 行证券投资的相关业务活动。相对于基金公司主营公募基金而言，专 户理财更多时候接近于私募。 特定客户资产管理业务按委托人划分，分为单一客户业务(“专户一对 一”)和特定多个客户业务(“专户一对多”)。 所谓“一对多”业务，是指取得资格的基金公司向两个以上客户募集 资金，或接受两个以上客户的财产委托担任资产管理人，由商业银行 担任资产托管人，所进行的证券投资活动，人数上限为200人。 基金管理公司向基金管理公司向特定

32、客户特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理 人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投 资的活动。资的活动。 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法2008-1-2008-1- 1 1 证监会证监会关于基金管理公司开展特定关于基金管理公司开展特定 多个客户资产管理业务有关问题的规多个客户资产管理业务有关问题的规 定定 2009-6-1 2009-6-1 基金公司基金公司 商业银行商业银行 “一对

33、多一对多”专户理财专户理财 专户理财与公募基金比较专户理财与公募基金比较 “一对多”专户理财公募开放式基金 产品名称*资产管理计划*证券投资基金 投资比较基准同类型客户量身定制一般相对收益目标 投资目标和策略同类型客户量身定制 标准化 投资限制同类型客户量身定制合同、法规规定 运作起始根据客户资金状况灵活安排，需证监会备 案 证监会审批，募集期规定 开放情况 每年至多开放一次（一年期产品不开放 ） 每个交易日都可以申购赎回 费用灵活，基本管理费一般低于公募基金固定费用，根据基金类型在基金 合同中约定 委托人数2-200200以上 最低起始投资额100万元1000元 产品最低募集总额5000万元

34、2亿元 投资服务专人服务和自助服务结合自助服务 投资运作报告根据产品和客户需要定制每日净值披露、季度投资组合报 告、半年报、年报 “ “一对多一对多”专户理财优势专户理财优势 按需定制，创新空间大按需定制，创新空间大: 根据客户投资偏好、投资目标以及资金性质量身定根据客户投资偏好、投资目标以及资金性质量身定 制投资方案，产品创新空间大制投资方案，产品创新空间大 1 发行灵活，抓住市场机会：发行灵活，抓住市场机会：向证监会备案后即可与客户签订合同成立，发行向证监会备案后即可与客户签订合同成立，发行 路径短，更能抓住市场机会路径短，更能抓住市场机会 深度专业化服务：深度专业化服务：配备独立于公募基

35、金的投资团队负责运作，经验丰富的专业配备独立于公募基金的投资团队负责运作，经验丰富的专业 团队为客户提供全方位及时、深度的服务团队为客户提供全方位及时、深度的服务 3 2 操作灵活，提高投资效率：操作灵活，提高投资效率：投资仓位灵活，提高投资效率投资仓位灵活，提高投资效率 4 “一对多一对多”市场概况市场概况 “一对多”业务自面世以来，经历了2009年9月份的狂热喧嚣 、10月份的波澜不惊之后，在11月份逐渐沉寂。根据私募排排 网的统计，自9月1日到12月2日，有34家基金公司获得“一对 多”的业务资格，其中33家基金公司(已获资格的宝盈基金未 发一对多)，共发行“一对多”产品115只，募集资金达260亿 左右。 “一对多一对多”市场概况市场概况 从产品类型看，“一对多”产品类型存在过于单一化的问题， 根据私募排排网的统计，发行的“一对多”产品中83.47%都 为灵活配置型；稳健型的占5.22%；偏债型的占4.35%；有针 对性的个性化产品偏少，如量化产品和结构化产品分别只有1 个。 “一对多一对多”产品类型分布产品类型分布 “一对多一对多”的业绩的业绩 根据私募排排网研究，从产品业绩看，“一对多”产品中大部分处于 平稳运行当中，处于“建仓”阶段，截至2009年12月2日，大部分产 品净值还在面值之