秋电大财务管理最新作业

1、财务管理作业3 1.A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资工程，是利用B公司的技术生 产汽车零件，并将零件岀售给 B公司。预计该工程需固定资产投资 750万元，可以持续5年。财会部门估 计每年的付现成本为 760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限 5年，净残值为50万元。营销部门 估计各年销售量均为 40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要 250万元的净营运 资本投资。假设所得税率为 40%估计工程相关的现金流量。 解：计算工程年折旧额 =（750-50 ） / 5=140 （万元）；年销售收入 =40000*250=1000 （万元）

2、工程相关现金流量表单位：万元 一时间（年） 工程 0 1 2 3 4 5 初始投资 750 营运资金垫支 250 销售收入（1） 1000 1000 1000 1000 1000 付现成本（2） 760 760 760 760 760 折旧额（3） 140 140 140 140 140 税前利润(4) = ( 1) - (2) -(3) 100 100 100 100 100 所得税(5) = (4) 40% 40 40 40 40 40 税后利润(6) = ( 4) - (5) 60 60 60 60 60 期末残值（7） 50 营运成本收回（8） 250 现金流量合计 -1000 200

3、 200 200 200 500 2 海洋公司拟购进一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使 用6年。期满时净残值估计有10000元.变卖旧设备的净收入 160000元，若继续使用旧设备，期满时净残 值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元，付现营成本从 80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税率为 30%。要求计算该方案各年 的差额净现金流量。 解：更新设备增加的投资 =40-16=24 （万元）；新增年折旧额 =（40-1 ） / 6=6.5 （万元） 更新设备后每年新增

4、收入=30-20=10 （万元）；付现成本增加额 =10-8=2万元 更新与用旧设备营业现金流量的差量表 时间 工程 单位：万元 1 6年 营业收入（1） 10 付现成本（2） 2 折旧额（3） 6.5 税前利润(4) = ( 1 ) - ( 2)- (3) 1.5 所得税(5) = (4) 40% 0.45 税后利润(6) = (4) - (5) 1.05 营业净现金流量(7 ) = ( 3) + (6)或(1) - (2) - ( 5) 7.55 二方案各年现金流量的差量表 时间 工程 0 1 2 3 4 5 6 初始投资 -24 营业现金净流量 7.55 7.55 7.55 7.55 7

5、.55 7.55 残值 1 现金流量合计 -24 7.55 7.55 7.55 7.55 7.55 8.75 3.海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可 用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、 内部收益率法和现值指数法进行方案评价。参考教材P130-132 解：解取i=8%计算净现值已知年折旧额=(454000*5)/10=22.7万元 则： (1)净现值 NPV% = (18+22.7 )X( R/A, 8% 10)X( P/S, 8% 5)- 45.4 X( P/A, 8%

6、5) =40.7X 6.71 X 0.681 - 45.4 X 3.993=4.6968 万元 v NPW% 0，所以方案可行。 (2)计算内部收益率，取i=9%试算净现值 NPV% = (18+22.7 )X( Pv/A, 9% 10)X( Pv/S, 9% 5)- 45.4 X( Pv/A, 9% 5) =40.7X 6.418 X 0.65 - 45.4 X 3.89= - 6.818 (万元 ) / NPV% 0而NPV%v0说明内部收益率在 8%9%之间，用内插公式求出内部收益率i i =8% (4.6968 -0) 9% -8% 4.6968 -( -6.818) =8.4078%

7、方案可行 (3)计算现值指数 v现值指数=未来报酬总现值/初始投资 40.7 6.71 0.681 45.4 3.993 40.7 (FV/A,8%,10) (FV/S,8%,5) 45.4X(FP / A,8%,5) J85.979 =1.0259 1所以方案可行 181.282 4.某公司借入520000元，年利率这10%期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入 一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采 用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用 180000元，

8、所得税率35%求该工程净现值？ 解：计算年折旧额 =(520000-20000 ) /10=5 (万元)；年债务利息 =520000X 10%=5.2 (万元) 该工程前五年的现金流量： NCF-5年=-30-23.2 -5.0 -5.2 )X( 1 35%)+ 5.0 = 2.79 万元 该工程后五年的现金流量: NCF-io年 = - 30- 18-5.0 )X( 1-35%)+ 5.0 = 9.55 万元 该工程净现值NPV= 2.79 X( Pv/A, 10% 5)+ 9.55 X( PJA, 10%,5)X( R/S, 10%, 5)+ 2 (Pv/S, 10% 10)- 52X(

9、Pv/S, 10%, 5) =2.77 X 3.791 + 9.55 X 3.791 X 0.621 + 2X 0.386 -52 X 0.621 =1.464 (万元) v NP 0方案可行 5 .大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使 用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现 成本为2000元。乙方案需投资 12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值 收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年 增加修

10、理费400元，另需垫支营运资金 3000元，假设所得税率为 40%。要求： (1)计算两个方案的现金流量。 -2)计算两个方案的回收期。 (3)计算两个方案的平均报酬率。 解：甲方案每年折旧额 =10000/5=2000元；乙方案每年折旧额 =(12000-2000 ) /5=2000元 -1)甲方案现金流量 NCF静利 + 年折旧=(6000-2000-2000 )X( 1-40%) +2000=3200 元 乙方案现金流量表单位：元 2345 工程 初始投资 -12000 销售收入 8000 8000 8000 8000 8000 付现成本 3000 3400 3800 4200 4600

11、 折旧额 2000 2000 2000 2000 2000 税前利润 3000 2600 2200 1800 1400 所得税40% 1200 1040 880 720 560 净利润 1800 1560 1320 1080 840 残值收入 2000 流动资金收回 3000 现金流量合计 -15000 3800 3560 3320 3080 : 2840+5000 （2 ）乙方案投资收回情况表 现金流量合计 -15000 3800 3560 3320 3080 7840 投资收回 -15000 -11200 -7640 -4320 -1240 则：甲方案投资回收期 =初始投资/年净利润=10

12、000/3200=3.125年 乙方案投资回收期=4+1240/2840=4.44年 （3）甲方案报酬率 =3200/10000=32% 乙方案平均年现金流量=（3800+3560+3320+3080+7840）/5=4320 元 乙方案报酬率=4320/15000=28.8% 6.某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资 2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫 支500万元营运资金，工程寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现 成本1200万元，假设该企业所得税率为30%资本成本为10%固定资产无残值，计算该工程投资回收 期、净现值。 解：计算年折

13、旧额=投资总额/工程寿命期=（2000+2000+2000）/5=1200 （万元） 该方案每年现金净流量=2040万元（计算见下表） 现金流量计算表 年 工程 0 1 2 3 4 5 6 7 8 销售收入（1） 3600 3600 3600 3600 3600 付现成本（2） 1200 1200 1200 1200 1200 年折旧（3） 1200 1200 1200 1200 1200 税前利润(4 )= (1)( 2) - (3) 1200 1200 1200 1200 1200 所得税(5) = ( 4) *30% 360 360 360 360 360 税后净利（6） =（4）- （5） 840 840 840 840 840 营运资金收回 500 营业现金净流量 (7) = ( 1 )-( 2) -(5) 或=(3) + (6) 2040 2040 2040 2040 2540 初始投资 -2000 -2000 -2000 -500 尚未收回的投资 -2000 -4000 -6000 -6500 -4460 -2420 -380 该方案投资回收期 =6+( 380/2040)=6.19年 工程净现值 NPV=【2040