企业的内力在于资金链管理

1、企业的内力在于资金链管理 金融危机后，刚刚从惨淡经营中恢复过来的中小企业，近来又不得不面对新 的梦魇：利润被人民币升值蚕食、 人力成本不断增加， 以及未可预知的资金紧缺。 2011 年年初以来，货币紧缩给中小企业资金链带来不小的考验。在成本上升的 压力下，内地长三角、珠三角等地半停工、停工的中小企业数量惊人。商务部研 究院院长霍建国指出， 企业贷款难已开始影响到很多中小企业的正常运营。 全国 工商联早前耗时两个多月对广东、浙江、江苏等 16 个省进行的调研结果显示， 当前中小企业特别是小型、 微型企业的状况， 可能比 2008 年金融海啸时更为艰 难。据工信部统计， 2011 年前两个月，规模

2、以上中小企业亏损面达 15.8% ，同 期增长 0.3% ，亏损额度增长率高达 22.3% 。有分析人士指出近期有叠加因素冲 击中小企业，包括加薪潮、人民币升值、节能减排等，不过，导致大批中小企业 濒临亏损、 倒闭的直接原因是资金链断裂。 “资金荒”导致的资金链的断裂使很 多中小企业面临着越来越严酷的生存环境， 其中也包括为数众多的中小型印刷企 业。某印刷行业网站在对“印刷业景气程度”的调查中显示， 100% 的被调查企 业选择了略有衰退， 大部分企业明显出现利润下滑、 业绩缩减状况。 部分低利润、 遭受资金链断裂的企业甚至倒闭关门。 最近一段时间来， 印刷行业面临市场巨大 压力和考验，优化资

3、金链管理，增强企业抗风险能力已成为当务之急。 印刷企业脆弱资金链的“艰难历程” 倒不是说是国内银根紧缩政策和国内通货膨胀压力的加剧， 才使得印刷企业 资金链告急， 一直以来，印刷企业从高额的设备投入带来的资金恐慌， 到回款难 带来的资金压力，以及长期以来形成的“三角债”造成的资金沉淀，印刷企业无 处不感受到资金链的紧绷之弦。 印刷企业在运营过程中， 越来越受到资金链的掣 肘，脆弱的资金链，正在成为我国印刷业华服之下的死穴。今年以来，央行数次 上调准备金率并数次加息， 更加重了对印刷企业资金链的打击， 面对不断攀升的 资金成本、高额的利息和越来越薄的利润，印刷企业脆弱资金链的“艰难历程” 还在行

4、进之中。 一、高额的设备投入增大了印刷企业资金链的风险 也许别的行业不会像印刷企业这样， 需要通过不断地引进先进的设备来保持 竞争优势，没有好设备就揽不到活儿，这已成为印刷企业竞争的“硬道理”，普 通印刷企业的设备投资在百万元的数量级上不断攀升。 如今，大幅面全张、 商业 轮转等动辄几千万元的设备也成为了大型印刷企业向客户显示自己实力的凭证。 扩大再生产能力本是各行各业的共同规律， 无可争议，但对设备投资额较大的印 刷行业来说，很多企业的扩大投资并不是建立在一个合适的比例之上和自己的资 金承受能力范围之内的，这其中不能不说充满风险。殊不知，此一时非彼一时， 在微利时代去复制印刷投资 “黄金时期

5、” 曾有的设备回收速度不得不说是一种梦 想，印刷设备产能过剩， 印刷活件越来越难找， 以非正常的几近成本的价格争夺 业务，已成为应付款一端拉紧资金链时的救急之举。 在这一场恶性循环竞争中， 因为宏观调控的缺失造成了行业的结构性投资过 剩，投资者是通过各种融资手段预支明天的钱来做今天的事， 无形中增大了企业 偿还贷款的压力。为了争取到更多的业务，印刷企业只能降低价格，与此同时， 这些背负着资金链压力的印刷企业不知不觉中也正在改变着印刷行业的工价结 构，成为将自己送入墓穴的掘墓人。 做大做强的梦想始于设备投资， 把自己拖入 资金链断裂恶梦的同样緣于设备投资。 况且设备投入只是印刷企业资金链前端的支

6、出项目之一，如果想发展，企业 往往还有厂房投入、并购、技术研发等诸多需要用钱的地方。其实，一个没有应 付账款，也就是没有“外债”的企业并非是一个财务健康的企业。按照管理理论 讲，财务费用在主营业务利润中所占的比例通常被当做衡量资金链运行正常与否 的标准，这一指标的安全警戒线一般为 1/3 。合理投资， 具有有效的理财计划和 确定能够得到较高的投资回报时才决定投资是印刷企业应有的明智的投资观念。 二、赊销行规增大了印刷企业资金链的风险 赊销在印刷行业已是不成文的规定，为了竞争，大部分的印刷企业将赊销作 为竞争的又一重要手段， 形成了大量的应收账款， 使企业的利润都停留在应收账 款状态。印刷企业如

7、期交货后， 客户的付款账期一般要拖几个月到半年， 约定账 期之后仍不能及时兑现付款的客户也不在少数。 整个印刷业应收款困境表现为以 下几种状态： 1 、出版业务关系稍好一些，因为出版社的经营状况都比较好，所 以风险较小，但不排除出版社改制为企业之后产生的历史上的赖账行为等；2、 图书公司或书商业务关系，因为面对的个体，所以回款的难度更高； 3 、商务业 务关系，因为所接多是大额活件， 一台商业轮转设备没有几千万元的流动资金根 本无法运转，如果客户能按期回款还好，若不能则必定带来更沉重的资金压力； 4、包装印刷行业的回款情况更不乐观，尤以私营的酒包和药包客户最成问题。 总的来讲应收账款最多的是书

8、刊印刷， 其后是包装印刷， 商业印刷可能会好一些。 书刊印刷账期会比较长， 但是商务印刷的风险高， 因为打交道的往往是一些小公 司。包装视客户群情况，如果客户群好，回款也会比较好，如果客户群不好，也 会出现死账。回款难几乎是所有印刷企业共同面临的困境，不论企业规模大小， 也无论企业性质如何。 大企业运营风险大， 但大企业资金实力要强一些， 抵抗欠 款的能力也强一些， 小企业经营风险小， 但大宗的欠款对其影响更严重一些。 随 着竞争的加剧， 赊销周期会越来越长， 印刷企业垫付客户的资金越来越多， 风险 会越来越大。 令印刷企业最为头痛的当数恶意欠款。在印刷企业与客户的欠款纠纷中，遇 到客户以印刷

9、质量或服务质量不好为由要求减少欠款的事并不为奇。 在我们的经 营活动中，很多被客户指认为不合格的印品经质量检测部门鉴定后认为不仅合 格，而且是优秀印品，莫不令人啼笑皆非。与这些恶意欠款的客户相比，更为恶 劣的是存心欺诈印刷企业的“客户”。他们一般在头几个月都能按照账期付款， 当所欠账款滚动到一个比较大的数额之后， 他们就忽然开始以种种借口推搪或干 脆隐身，将业务转厂到其他印刷企业。 可以说印刷企业恶意欠款的现象防不胜防。 长期以来，印刷企业资金链的两头，一端是应付款，一端是应收款，低工价 与高欠款像伴生的双胞胎， 已经成为印刷企业最为之头疼的问题， 赊销行规下产 生的资金压力让印刷企业喘不过气

10、来。 三、银根紧缩严重影响了印刷企业的资金运作 在生产能力供大于求的情况下，下游企业成了供应链中的弱势群体，在供应 链的各个环节中处于被动地位， 他们缺少话语权， 不得不被动接招， 印刷的现状 大致就是如此。 市场物价不断上升， 但印刷工价依然在下跌。 社会商业印刷待料 的比重越来越大， 但资金回笼周期也越来越长， 印刷厂垫付的资金量不得不越来 越多。在应收账款回笼正常的情况下， 印刷企业的对外运作也相对正常。 在银行 抽紧银根的情况下， 只要产业链上任何一个环节出现意外， 都会影响企业正常周 转，影响到企业在市场上苦心经营建立起来的商业诚信。 生产资料的价格上涨、劳动力成本的不断提高，是所有

11、企业今年遇到的两个 棘手问题。此举毫无疑问大大增加了企业的生产成本，印刷企业自然也在其中。 但对中小印刷企业而言，还有一个特殊情况，那就是不少企业的设备是依靠 从银行借贷，或者是依靠租赁公司代为采购取得的。 银行抽紧银根， 势必导致借 贷利息上浮。理所当然的， 每月向租赁公司交纳的费用同样将随之上升。 换句话 说，企业为此向相关单位支付的本息都将增加。这将大大降低企业的经营利润， 影响企业的可持续发展。 中小印刷企业本来资金就捉襟见肘， 在承接大宗印刷业务与增添设备时往往 倚重银行的短期贷款。 在银行信贷收紧情况下， 中小印刷企业的正常经营就出现 危机。据说，南方个别印刷企业走上倒闭之路，并非

12、它业务短缺，而是崩溃于资 金链的断裂。 有些企业在正常渠道筹措不到资金的情况下， 不得不从民间借贷高 息贷款。且不说这种做法本身有违国家规定， 而且市场风险很大， 一旦出现意外， 势必加快企业出局的步伐。 优化资金链管理 增强抗风险能力 当下，各种媒体都在报到企业资金链告急，仅看标题就令人怵目惊心，各大 企业特别是中小企业头上笼罩着 “钱荒来袭” 阴影一片， 会是什么原因导致企业 资金链如此紧张，相信不同的企业都有一本难念的经。 企业作为经济活动的载体， 资金链是一个企业的鲜血， 血液循环不畅， 生命自然终结， 如巨人集团史玉拄的 失败，德隆集团、三九集团、普尔斯马特的倒闭等等。在深入分析各个

13、企业的自 身现状，权衡资金运作的每一个细节， 各个企业自有个因所在， 在这里我们姑且 不谈资金链断裂的原因何在， 但我们必须清醒资金链的断裂只是企业倒闭那一时 刻的“快照”，对于还在生存着的企业来说，强化资金链管理，提高企业抗风险 能力，才是解决企业渡过难关，保持可持续发展的关键所在。 当前正值企业转型期，在这个当口国家又再次紧缩银根，对于企业高层管理 者，要时刻想着保证并优化资金链， 要总括企业内部管理与市场需求风向， 整合 生产、销售、库存各环节，有条不紊，高屋建瓴，权衡各环节资金注入的配比使 用，不能因为资金链出了问题贻误了生存机会。 就优化资金链管理，提高资金链管理能力而言，为防止资金

14、链断裂，必须通 过制定相应的管理措施来提高资金链管理的能力， 总的来说有以下几个方面： 针 对库存增加型资金链断裂， 应该检修其供应链； 针对资本运作型资金链断裂， 应 该制定稳健的财务预算； 由于偿债能力有限导致的资金链断裂， 应该注意其融资 渠道及资本占用与资金来源期限的匹配情况；受宏观经济形势影响严重的企业， 应该制定保守的信用政策。 结合印刷企业产品经营特点，如何优化资金链管理，提升资金链管理能力， 建议如下： 一、健全财务战略管理。资金链管理不仅要有科学精细的日常管理，更需要 高瞻远瞩的战略眼光和战略思想， 从我们所处的市场环境看， 竞争十分激烈， 优 胜劣汰、适者生存是一个十分现实

15、的问题， 企业要取得竞争优势， 谋求长期的生 存与稳定发展，就必须在调查预测和把握企业外部环境和内部资源条件的基础 上，确立正确的战略思想。 财务战略作为公司战略的职能战略之一， 必须要有强 烈的忧患意识和风险意识， 始终将资金流作为核心主线， 坚持稳健理财， 走可持 续发展之路。 因此，客观地进行环境影响因素分析和企业战略分析， 确保现金流 向与环境变化相协调，健全财务战略管理，是危机中的首要任务。 二、健全企业内部财务制度管理。 通过内部管理制度或先进管理工具的应用， 打造富有弹性的资金链。 作为企业整体管理水平的衍生物， 可以说印刷企业的财 务管理水平比较落后， 一些中小型企业基本没有成

16、型的财务管理体系。 企业由于 对应收欠款管理不力， 导致本可收回的欠款不能收回， 该全部收回的只收回了一 部分。比如，一些企业对业务员的考核采用的是“资金回笼率”指标，然而，这 一指标主要反映的是欠款回收的数量， 不能反映出应收账款管理的质量。 这就给 业务人员一种假象， 似乎只要最终收到欠款就行， 不用管欠款收回的时间， 实际 上，时间拖得越长，欠款就越难收回。特别是针对客户“不印刷就不再付款”的 威胁，沉淀资金如果已经超过规定的最高限额和最长时限， 应及时停止合作关系， 否则只会越陷越深。 国外专门负责收款的机构研究表明， 收款的难易程度取决于 账龄而不是账款金额， 2 年以上的欠账只有

17、20 能够收回，而 1 年以内的欠账 80 能够收回。一般情况下，欠款超过一年就有可能会变成死账，因为此时欠 款人在还款能力和主观愿望方面都已经发生了重大变化。 印刷企业在应收款管理 中还存在着以下问题： 一是对欠款数额较大的关注的多， 而对数额较小的关注的 少；二是重表面催债的多， 而对债务方深层的经营状况关注的少； 三是催债时要 求债务方做出口头还款承诺的多， 而要求对方做出书面还款承诺的少； 四是在催 债中稍遇困难便退却的多， 而一追到底的少； 五是催债次数多， 而有效催债的次 数较少；六是私下协商解决的多， 而采取法律手段的少； 七是对相关法律不是很 了解的多，而对相关法律了解的少。

18、三、改善成本。对于已经处于现金流危机边缘的企业而言，最快速的方法是 将现金从日常的营运中怎样解放出来。 改善成本管理的工作是多方面的， 印刷企 业成本改善可从以下几方面进行： 1 、人力成本：印刷企业历来都是典型的劳动 密集型企业， 其中装订环节的人力成本在整个人力成本中占相当大的比例， 用机 械设备代替手工生产是高人力成本环境下的必然趋势， 况且随着技术的不断进步 这种设想已在逐步得以实现。 2 、剥离不良资产：包括处置闲置资产和主动剥离 不良业务、调整业务线条， 对企业的战略资产进行重新配置。 一方面可以重构企 业资金链的生态环境， 另一方面可能存在的资产变现也为企业资金链注入了更多 能量

19、。 3、消化库存：印刷企业生产流动资金大部分被购买的原辅材料占用，库 存越大资金占用量越大， 时间长了原辅材料还会发生变质成为一堆废料， 造成资 金的积压和损失。盘活库存，一是要管理好供应链的上下两端，什么时侯进货， 进多少，都值得考量；二是摸清目标市场， 以生产需求为导向实施供应计划管理。 4、推行精细化管理计划：尽管几乎所有的企业都在进行消减成本的工作，但聪 明的公司会将成本的细分做到精细化， 将成本的预算作为企业资源配置管理， 理 清成本的投入产出关系，消减那些未来不会或者只是很少带来产出的一些成本。 改善成本管理蕴含着巨大的潜力， 从某种意义上讲，微利时代利润是节约出来的。 四、检修供

20、应链。供应链的管理在萧条时期变得异常重要。因为石油减产， 物价飞涨，这个社会是一个躁动的社会。近一年时间来，印刷材料一天一个价， 供货商和企业需求变得难以预计， 极大地挑战了企业经营计划的准确性。 资金链、 物流供应链、 信息链、人力资源配置链处处变得让人难以估摸， 在这种情形下检 修供应链变得十分迫切。 供应链管理是现代企业运营管理的核心模块之一， 如何 有效地处理好供应链关系与企业需求的契合关系、 供应链系统中各环节之间的整 合与效率问题，就变得至关重要。 五、注意融资渠道。企业应该在以自有资金为主的基础上从其他渠道融通各 种形式的资金。首先，要注意企业的留存收益积累力，建立起一套具有“自

21、我约 束，自我积累”的机制，避免出现“拆东墙补西墙”的短视行为。其次，不要过 分依赖债务资金， 要守住资本金与债务资金的最低比例， 一旦超过这个比例， 即 使银行愿意贷款， 企业也不能要。 最后，企业可以广开其他融资渠道， 上市筹资、 风险投资信托计划、股权融资或者私募基金投资都是不错的选择。 六、资本占用合理匹配资金来源期限。企业应该采用匹配战略来有效化解利 率波动风险和偿债风险。 首先，长期投资全部由长期融资渠道支持， 因为长期投 资在短期内无法实现可以用来偿还借款利息及本金的收益， 所以要坚决杜绝短资 长用的行为。 其次，短期资本全部由短期融资渠道支持， 这样可以提高资金的运 行效率、减少资金成本， 从而避免了由于资金链运行不畅所引发的一系列不良反 应。 七、提高生产线的运行效率及效果。从字面上看，提高生产线的