“担保换期权”为中小企业开辟融资渠道

1、“担保换期权”为中小企业开辟融资渠道以往的担保方式，往往使低廉的保费收入与所要承担的高风险形成一种极不对称的局面，“担保换期权”的方式恰恰可以解决这个问题。近日，深圳高新投与深圳市比克电池有限公司签订了期权回购协议，比克电池以118 万元对高新投所持有的比克公司 2%的期权进行回购， 从而最终实现担保公司与被担保企业的双赢。期权回购 实现双赢据高新投计财部经理魏斌介绍，“担保换期权”是高新投在全国率先推出的一种担保方式，就是把信用担保与风险投资业务结合起来，在为企业提供信用担保的同时，签订一定比例的期权协议，在适当的时机通过行权或回购等方式投资企业。如果企业失败，高新投承担为其担保的风险；如果

2、企业发展，高新投分享其成果。与比克公司签订的回购协议，就是高新投“担保换期权”的成功案例。据了解，深圳市比克电池有限公司是一家专业从事锂离子电池电芯产品研发、生产和销售的高科技公司。 2002 年 8 月，比克公司在发展过程中急需 300 万元资金，但是由于企业成立时间不长、规模不大，想要从银行或者其他渠道融到这笔钱是难上加难。于是比克公司找到高新投，就300 万元借款向高新投提出担保申请。高新投经过调查，认为比克公司所处行业拥有广阔的市场前景，同时拥有高素质的经营团队和技术团队， 但比克公司无法提供有效的反担保措施。 经过双方反复协商， 高新投以 “担保换期权”的方式为比克公司提供了 300

3、 万元的贷款担保。双方约定，比克电池出让2% 价值 20 万元的期权给高新投， 高新投在 5 年的行权期内， 可以自由选择行权时间。经过近两年的发展， 比克公司现已形成日产 50 万只锂离子电芯生产能力， 稳居行业第 二，并发展成为国内生产锂离子电芯的龙头企业。 2003 年底，比克公司股东对公司增资并进行股份制改造， 经过协商， 高新投同意比克公司对2% 的期权进行回购， 总价值118 万元。通过“担保换期权”这种方式，一方面比克公司及时获得了企业发展急需的资金，另一方面高新投也获得了比较满意的回报，实现了担保公司与被担保企业的双赢。有效分散担保风险魏斌介绍，高新投“担保换期权”实际上是一种

4、分散担保风险、实现共赢的方式。以往的担保方式一般是担保公司收取非常低廉的担保费，如果企业发展，担保公司无法分享其成果，但如果企业失败，担保公司却要百分之百地承担风险。因此低廉的保费收入与所要承担的高风险形成了一种极不对称的局面。而“担保换期权”的方式恰恰可以解决这个问题，它主要针对的是具有高成长性的小型科技企业，期权的有效期一般为 5 年，期权的价格以担保时企业的净资产为基础，根据担保额、企业的成长性和抗风险能力，期权一般占被担保企业总股本的 1% 至 10% 。魏斌介绍，与一般的担保公司不同，由于高新投在风险投资领域具有丰富的实战经验以及品牌效应，所以能够为企业提供进一步的后续增值服务。如在第一次对比克公司进行了 300 万元的担保后， 高新投又先后于 2003 年 8 月和 2004 年 2 月， 分别为比克公司进行了 1000 万元和 2000 万元的担保，为企业的进一步发展提供了有力的支持。此外，由于期权比例较小，企业也较容易接受，因此这种方式得到了企业尤其是处于初创期的中小企业的欢迎。据统计，高新投此项业务自开展以来，截至2004 年 2 月底，先后与迈迪特、同洲电子、斯凯达等70 家高科技企业签订了“担保换期权”协议。其中，期权增值的企业共计 43 家，增值金额共计1077 万元。除比克公司外，另有3 家