期货基础知识

1、 19 1、期货概念 2 2、期货作用 2 3、期货基本术语和名词解释 2 4、期货与股票的区别 3 5、期货市场基本制度 5 6期货市场主要特点 6 7、期货市场主要组成要素 6 8、期货合约内容 7 9、期货合约作用 7 10、期货交易特征 7 11、期货交易相关术语 9 12、期货交易功能 11 13、期货市场作用 12 14、期货交易分类 12 15、期货与现货 12 16、期货名词 13 17、注意事项 14 18、期货套利方法 14 19、期货交易与现货交易的区别 16 17 20、我国期货市场包括哪些品种 期货概念 英文： Futures 所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交

2、易所统一制定的、规定在将来某一 特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产， 对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具， 如外汇、债券，还可以是某个 金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合 约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货 合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些 期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货 指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算）。当然期货合约的交易者还可以 选择在合约到期前进行反向买卖来冲销

3、这种义务。 广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期 货与期权品种。 期货的作用 期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化的期 货合约而进行的一种有组织的交易方式。如果将进行期货投资的人进行分类的话，大 致可分为两类套期保值者和投机者。 套期保值就是对现货保值。看涨时买入（即进行多头），在看跌时卖出（即空头）： 简单地说，就是在现货市场买进（或卖出）商品的同时，在期货市场卖出（或买进）相同 数量的同种商品，进而无论现货供应市场价格怎么波动，最终都能取得在一个市场上 亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避

4、 风险的目的。 投机者则是以获取价差为最终目的，其收益直接来源于价差。投机者根据自己对 期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同， 则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局 后承担投机损失。投机者主动承担风险，他的出现促进了市场的流动性，保障了价格 发现功能的实现；对市场而言，投机者的出现缓解了市场价格可能产生的过大波动。 在期货交易中套期保值者和投机者缺一不可！投机者提供套期保值者所需要的风 险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。 其的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，增加了市场

5、交易量，从而增 加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场。 期货的产生使投资者找到了一个相对有效的规避市场价格风险的渠道，有助于稳 定国民经济，也有助于市场经济体系的建立与完善！ 期货基本术语和名词解释 期货合约：是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割 一定数量和质量商品的标准化合约。 保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。 结算：是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资 金清算。 交割：是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期 货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

6、 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为”开仓”或”建立交易部位” 平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份 相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。 仓单：是指交割仓库开出并经期货交易所认定的标准化提货凭证。 撮合成交：是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的 过程。 涨跌停板：是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨 跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 强行平仓制度：是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓 超出规定的持仓限

7、额，因客户违规受到处罚的，根据交易所的紧急措施应予强行平仓 的，其他应予强行平仓的情况发生时，期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，实行 强行平仓的制度。 头寸：一种市场约定。期货合约买方处于多头（买空）部位，期货合约卖方处于 空头（卖空）部位。 套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货 商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。 期货与股票的区别 期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。 期货与股票的区别投资报酬不一样：期货交易由于其保证金的杠杆原理，可以 100% 放大收益，四两拨千斤。期货只需付出合约总值的10%以

8、下的本钱；股票则必须 投入资金，要融资则需付出利息代价。 交易方式不一样：国内股票只能做多，而期货则既能做多，又能做空。 股票和期货特点比较 一、以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金 制，即只需缴纳成交额的5%至 10%,就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买 10元一股的股票能买 1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约, 以小搏大。 二、双向交易：股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买 进也可以先卖出，这就是双向交易。 三、时间制约：股票交易无时间限制，如果被套可以长期持仓，而期货必须到期 交割，否则交易所将强行平仓或以

9、实物交割。 四、盈亏实际：股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而 期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。 五、风险巨大：期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制， 从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富， 也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。 股票与期货各方面比较 1:品种 期货比较活跃的品种只有几个，便于分析跟踪。股票品种有 看一遍都很困难，分析起来就更不容易。 2 :资金 期货是保证金交易，用5%的资金可以做 100%勺交易，资金放大 杆作用十分明显。股票是全额保证金交易，有多少钱买多少钱的股票。 3 :交易方式

10、期货是T+0交易，有做空机制，可以双向交易。股票是 做空机制。 4 :参与者：期货是由想回避价格风险的生产者和经销商还有愿意承担价格风险 并且获取风险利润的投机者共同参与的。股票的参与者基本上以投机者居多（投机者 高位套牢被迫成为投资者） 5:作用：期货最显著的特点就是提供了给现货商和经销商一个回避价格风险的 市场。股票最主要的作用是融资，也就是大家经常说的圈钱。 6 :信息披露：期货信息主要是关于产量，消费量，主产地的天气等报告，专业 报纸都有报告，透明度很高。股票最主要的是财务报表，而作假的上市公司达 上。 7 :标的物：期货合约所对应的是固定的商品如铜，大豆等。股票是有价证券。 至 5月

11、11日在 LME以1785 的价格卖出平仓，5月12日在SHFE以18200的价格买入平仓， 此时SCFc3-MCU3X 10.032 =293，该过程历时 1个月，盈亏如下： 保证金利息费用：5.7% X 1 / 12 X 1650 X 5%X 8.28 + 5%X 1/ 12 X 17500 X 5% = 3 + 4 = 7 交易手续费（1650 + 1785 ）X 1/16% X 8.28 +（ 17500 + 18200 ）X 6/10000 = 18 + 21= 39 费用合计：7 + 39= 46 每吨电铜盈亏：（1785 1650 ）X 8.28 +（ 17500 18200 ）

12、 46 = 401 总盈亏：401 X 1000 = 40.1 （万元）（3）跨商品套利 所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的 差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买 入）另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。 跨商品套利必须具备以下条件： 一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性； 二是交易受同一因素制约； 三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。 在某些市场中，一些商品的关系符合真正套利的要求。比如在谷物中，如果大豆 的价格太高，玉米可以成为它的替代品。这样，两者价格变动趋于一致。另一常用的 商品间套利是原

13、材料商品与制成品之间的跨商品套利，如大豆及其两种产品-豆粕和 豆油的套利交易。大豆压榨后，生产出豆粕和豆油。在大豆与豆粕、大豆与豆油之间 都存在一种天然联系能限制它们的价格差异额的大小。 要想从相关商品的价差关系中获利，套利者必须了解这种关系的历史和特性。例 如，一般来说，大豆价格上升（或下降），豆粕的价格必然上升（或下降），如果你预 测豆粕价格的上升幅度小于大豆价格的上升幅度（或下降幅度大于大豆价格下降幅 度），则你应先在交易所买进大豆的同时，卖出豆粕，待机平仓获利。反之，如果豆 粕价格的上升幅度大于大豆价格的上升幅度（或下降幅度小于大豆价格下降幅度）， 则你应卖出大豆的同时，买进豆粕，待机

14、平仓获利。 期货交易与现货交易的区别 第一是交易的对象不同。现货交易的范围包括所有商品；而期货交易的对象是由 交易所制订的标准化合约。合约中的各项条款，如商品数量、 商品质量、保证金比率 交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场 竞价交易形成的自由价格。 第二是交易目的不同。在现货交易中，买方是为了获取商品；卖方则是为了卖出 商品，实现其价值。而期货交易的目的是为了转移价格风险或进行投机获利。 记住：只有不到 1 %的期货合约需进行实物交割，绝大部分合约都是在交割前对 冲或平仓。 第三是交易程序不同。现货交易中卖方要有商品才可以出卖，买方须支付现金才 可购买，这是现货买卖的交易程序。而期货交易可以把现货买卖的程序颠倒过来，即 没有商品也可以先卖，不需要商品也可以买。 我国期货市场包括哪些品种? 目前，我国经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。 (1)上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材 (2 )大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC (3 )郑州商品交易所：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜籽油