期货从业考试_基础知识_计算题公式汇总新

1、1. 有关期转现的计算（期转现与到期交割的盈亏比较）： 首先，期转现通过“平仓价”（一般题目会告知双方的“建 仓价”）在期货市场对冲平仓。此过程中，买方及卖方 （交易可不 是在这二者之间进行的哦!）会产生一定的盈亏。 第二步，双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。 则最终，买方的（实际）购入价=交收价-期货市场盈亏 在期转现方式下 卖方的（实际）销售价=交收价+期货市场盈亏 在期转现方式下 另外，在到期交割中，卖方还存在一个“交割和利息等费用” 的计算，即，对于卖方来说，如果“到期交割”，那么他的销售 成本为：实际销售成本 =建仓价-交割成本 在到期交割方式下 而买方则不存在交割成本。 2

2、. 有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算： 细心一些，分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关 系： 当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏 =平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史持仓盈亏+当日开仓持 仓盈亏 3. 有关基差交易的计算： A。弄清楚基差交易的定义 Bo买方叫价方式一般与卖期保值配合；卖方叫价方式一般与 买期保值配合； Co最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。（呵呵，没有 例题，就是没有例题，自己琢磨吧） 4. 将来值、现值的计算：（金融期货一章的内容） 将来值二现值x（1+年利率x年数） A。一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条 件即可计算出： 将来值二票面金额x（1+票面利率）-

3、假设为1年期 B。 因短期凭证一般为3个月期，计算中会涉及到1年的利 率与3个月（1/4年）的利率的折算 5中长期国债的现值计算：针对5、10、30年国债，以复利 计算 P=（MR/2）X1-（书上有公 式，自己拿手抄写吧，实在是不好打啊，偷个懒 ） M为票面金额，R为票面利率（半年支付一次），市场半年利 率为r，预留计息期为n次 6. 转换因子的计算：针对30年期国债 合约交割价为X，（即标准交割品，可理解为它的转换因子 为1），用于合约交割的国债的转换因子为Y，则买方需要支付的 金额=X乘以Y（很恶劣的表达式） 个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。 7. 短期国债的报价与成

4、交价的关系： 成交价二面值X【1-（100-报价）/4 8. 关于B系数： 现信 远期合理价格 对应点数 远期对应点数 9. 远期合约合理价格的计算：针对股票组合与指数完全对应（书 上例题） 远期合理价格二现值+净持有成本 =现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和 如果计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算： 10. 无套利区间的计算：其中包含期货理论价格的计算 首先，无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本 无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本 其次，期货理论价格=期货现值X【1+（年利息率-年指数股 息率）X期间长度（天）/365 年指数股息率就是分红折算出来的利息 最后，

5、总交易成本=现货（股票）交易手续费+期货（股指）交易 手续费+冲击成本+借贷利率差 借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间（月）/12 11. 垂直套利的相关计算：主要讨论垂直套利中的最大风险、最 大收益及盈亏平衡点的计算 本类计算中主要涉及到的变量为：高、低执行价格，净权利 金； 其中，净权利金=收取的权利金-支出的权利金，则权利金可 正可负； 如果某一策略中净权利金为负值， 则表明该策略的最大风险 =净权金（取绝对值）， 相应的最大收益二执行价格差-净权金（取绝对值） 如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益=净 权金， 相应的最大风险=执行价格差-净权金 总结：首先通过净

6、权金的正负来判断净权金为最大风险还是 最大收益， 其次，通过净权金为风险或收益，来确定相应的收益或风险， 即等于执行价格差-净权金 如果策略操作的是看涨期权，则平衡点=低执行价格+净权金 如果策略操作的是看跌期权，则平衡点=高执行价格-净权金 （以上是我通过书上内容提炼出来的，大家可对照书上内容 逐一验证。经过这样提炼，遇到这类题型下手就方便多了，） 12. 转换套利与反向转换套利的利润计算： 首先，明确：净权利金=收到的权利金-支出的权利金 则有：转换套利的利润=净权利金-（期货价格-期权执行价 格）；注：期货价格指建仓时的价格 反向转换套利的利润=净权利金+（期货价格-期权执行价格）； 注

7、意式中为加号 提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操作中，期货的的 操作方向与期权的操作方向都是相反的: 看空 转换套利：买入期货。 买入看跌、卖出看涨期权。 反向转换套利：卖出期货。 买入看涨、卖出看跌期权。 。OOO 看多 看空 看多 13. 跨式套利的损盈和平衡点计算 首先，明确：总权利金=收到的全部权利金（对应的是卖出跨 式套利）。为正值。利润 或=支付的全部权利金（对应的是买入跨式套利）。负值。 成本 贝V:当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益=总权利 金;（该策略无最大风险，风险可能无限大，可看书上损益图，就 明白了） 当总权利金为负值时，表明该策略的最大风险=总权利 金;（无

8、最大收益） 高平衡点=执行价格+总权金（取绝对值） 低平衡点=执行价格-总权金（取绝对值） 建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图形很简单，记住 以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算 在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏损值，根 据图形就很好推算了，我就不总结了。 14. 宽跨式的盈亏及平衡点： 与跨式相似，首先根据总权金是正是负 （收取为正，支出为 负）来确定总权金是该策略的最大收益 （总权金为正）还是最大风 险（总权金为负）。 高平衡点二高执行价格+总权金 低平衡点=低执行价格-总权金 （以上公式适用于宽跨式的两种策略 ） 另外，结合图形也可推算出该策略在某

9、一价格点位的具体 盈亏值。 再次忠告一下，记住图形，记忆起来会更轻松些。 15. 蝶式套利的盈亏及平衡点： 首先，明确：净权金=收取的权利金-支付的权利金； 贝V，如果净权金为负值，则该策略最大风险=净权金（取绝对 值）； 相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金（取绝对 值）； 如果净权金为正值，则该策略最大收益=净权金； 相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金； 高平点=最高执行价格-净权金（取绝对值） 低平点=最低执行价格+净权金（取绝对值） 高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略； 16. 飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算： 仍然要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略

10、的最 大收益=净权金;而如果净权金为负，则可确定该策略的最大风险 是净权金。 如果策略的最大收益（亏损）=净权金， 贝V:该策略的最大亏损（收益）=执行价格间距-净权金 高平衡点=最高执行价格-净权金; 低平衡点=最低执行价格+净权金;（关于飞鹰式高低平衡点 的计算公式，我必须说明，是自己想当然得来的，因为书上的例 题中的数字比较特殊，不具 有检测功能，而我又没本事自己给 自己出道飞鹰式套利的计算题来验证， 所以恳请高手指正。不过， 前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出， 大家放心用） 17. 关于期权结算的计算： 不知道会不会考到这个内容，个 人感觉一半对一半，大家还是看一

11、下吧 首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需 要结算； 其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。 换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是 净权金在结算准备金帐户的划转问题。 净权金=卖价-买价（为正为盈，划入结算准备金帐户；为负为 亏，划出结算准备金帐户） 最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算： 期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半 注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算 时应以上一日的期货结算价格进行计算。 期权套利的几种方式 转换套利 1、 转换套利（执行价格和到期日都相同）： 买进看跌期权，卖出看涨期权，买

12、进期货合约 利润=（卖出看涨权利金-买进看跌权利金）-（期货合约价格- 期权执行价格） 2、 反向转换套利（执行价格和到期日都相同）： 买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约 利润=（卖出看跌权利金-买进看涨权利金）-（期权执行价格- 期货合约价格） 垂直套利 1、 多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖高涨）： 最大风险值=买权利金-卖权利金 最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值 盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值 最大风险值V最大收益值（风险、收益均有限） （预测价格将上涨，又缺乏明显信心） 2、 空头看涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）: 最大收益值=卖权利金-买

13、权利金 最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值 盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值 最大风险值最大收益值 （预测行情将下跌） 3、 多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）： 最大收益值=卖权利金-买权利金 最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值 盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值 最大风险值最大收益值 （预测行情将上涨） 4、 空头看跌/熊市看跌期权（买高跌，卖低跌）: 最大风险值=买权利金-卖权利金 最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值 盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值 最大风险值v最大收益值（风险、收益均有限） （

14、预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利） 跨式套利 1、 跨式套利（执行价格、买卖方向和到期日相同，种类不同） 、买进跨式套利（买涨买跌）： 最大风险值=总权利金 损益平衡点：高执行价格+总权利金， 低一一执行价格-总权利金 收益：价格上涨期货价格-（执行价格+总权利金） 价格下跌一一（执行价格-总权利金）-期货价格 盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限 （后市方向不明确，波动性增大） 、卖出跨式套利（卖涨卖跌）： 最大收益值=总权利金 损益平衡点：高执行价格+总权利金， 低一一执行价格-总权利金 风险：价格上涨一一（执行价格+总权利金）-期货价格 价格下跌一一期货价格-（执行价格-

15、总权利金） 盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限 （预测价格变动很小，波动性减小） 2、 宽跨式套利（执行价格和种类不同，买卖方向和到期日相同） 、买进宽跨式套利（买高涨买低跌）： 最大风险值=总权利金 损益平衡点：高高执行价格 +总权利金， 低一一低执行价格-总权利金 收益：价格上涨期货价格-（高执行价格+总权利金） 价格下跌一一（低执行价格-总权利金）-期货价格 盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限 （后市有大的变动，方向不明确，波动性增大） 、卖出宽跨式套利（卖高涨卖低跌）： 最大收益值=总权利金 损益平衡点：高高执行价格 +总权利金， 低一一低执行价格-总权利金 风险：价格上涨

16、（高执行价格+总权利金）-期货价格 价格下跌一一期货价格-（低执行价格-总权利金） 盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限 （后市方向不明确，预测价格有变动，波动性减小） 蝶式套利 （低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等） 1买入蝶式套利（买1低、卖中、买2高）： 最大风险值（净权利金）=（买1权利金+买2权利金）-2*卖权 利金 最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值 损益平衡点：高居中执行价 +最大收益值 低居中执行价-最大收益值 收益风险（期货价格为居中价时收益最大） （认为标的物价格不可能发生较大波动） 2、卖出蝶式套利（卖1低、买中、卖2高）： 最大收益值（净权利金）=（卖1权利金+卖2权利金）-2*买权 利金 最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值 损益平衡点：高居中执行价 +最大风险值 低居中执行价-最大风险值 收益V风险（期货价格为居中价时风险最大） （认为标的物价格可能发生较大波动） 飞鹰式套利 （低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间的间 距相等） 1、买入飞鹰式套利（买1低、卖1中低、卖2中高、买2 高） 最大风险值（净权利金）=（买1权利金+买2权利金）-（卖1权 利金+卖2权利金） 最大收益值=中低执行价-低执行价-最大风险值 损益平衡点：高中高执行价