电大形成性测评财务报表分析2008-2010年青岛海尔偿债能力分析

1、偿债能力分析我选择青岛海尔公司的资料为基础进行分析。一、青岛海尔集团简介海尔集团创立于1984年，创业26年来，坚持创业和创新精神创世界名牌，已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有7万多名员工营业额1357亿元的全球化集团公司。青岛海尔集团公司是我国家电行业的佼佼者，其前身是原青岛电冰箱总厂， 经过十多年的兼并扩张，已经今非昔比。根据2008-2010年中报分析，公司的业 绩增长非常稳定，主营业务收入和利润基本保持同步增长，这在竞争激烈、行业利润明显滑坡的家电行业是极为可贵的。 公司2008-2010年上半年收入增加部分 主要来自于冰箱产品的出口，海尔的国际化战略取得了明显的经济效益。为

2、了实现产品多元化战略，进一步拓展国际市场，2008-2010年青岛海尔集团公司发出增发A股的董事会公告，决定向社会公众增发10000万股的A股，募集的资金 将用于收购青岛海尔空调器有限公司 74.45 %的股权。此前青岛海尔已持有该公 司25.5 %的股权，此举意味着收购完成后青岛海尔对海尔空调器公司的控制权 将达到99.95 %。作为海尔集团的主导企业之一，青岛海尔空调器公司主要生产 空调器、家用电器及制冷设备，是我国技术水平较高、规格品种较多、生产规模 较大的空调生产基地。该公司产销状况良好，2008-2010年上半年共生产空调器252万台，超过去年全年的产量，出口量分别是去年同期和全年出

3、口的4.5倍、2.7倍，迄今海尔空调已有1/4的产量出口海外。目前，海尔空调来自海外的订单已排至 2011年。鉴于海尔空调已是成熟的高 盈利产品，收购后可以使青岛海尔拓展主营业务结构，实现产品多元化战略，为公司进一步扩张提供强有力的支撑，同时也成为青岛海尔新的经济增长点。资产负债表（简表）编制单位：青岛海尔集团公司 2008-2010 年单位：万元项目金额项目金额货币资金51 245.12:应付账款12 518.74应收账款39 034.59预收账款7 255.96预付账款59 990.33流动负债合计77 170.59其他应收款37 123.53长期负债合计436.59存货净额49 993.

4、43负债合计77 607.18待摊费用121.13股本56 470.69流动资产合计236 959.2C资本公积151 317.47长期股权投资30 717.84盈余公积58 401.65长期债权投资0.00未分配利润35 462.09长期投资合计30 717.84股东权益合计301 6519固定资产合计100 788.17无形资产10 774.09资产总计379 259.09负债及股东权益总计379 259.09青岛海尔2008-2010年中期利润及利润分配表 编制单位：青岛海尔集团公司单位：万元项目金额主营业务收入270 676.69主营业务成本225 275.35营业税金及附加703.0

5、-主营业务利润44 6983营业费用3 111.56管理费用21 958.34财务费用651.6(营业利润19 541.33投资收益380.65补贴收入0.00营业外收入589营业外支出99.00利润总额23 307.90所得税2 683.26净利润18 190.03年初未分配利润17 272.06盈余公积转入数0.00可分配利润35 462.10提取法定公积金0.00提前法定公益金0.00可供股东分配的利润35 462.10提取任意公积金0.00已分配普通股股利0.00未分配利润35 462.10二、分析方法1、偿债能力分析:流动比率=流动资产/流动负债流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为

6、生产企业合理的最低流动比率是 2。 影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、 流动资产中的应收帐款数额和存 货周转速度。速动比率=（流动资产存货）/流动负债由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产种减去后得到的速动 比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大 低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。现金比率=（货币资金/流动负债）现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。2、资本结构分析（或长期偿债能力分析）：股东权益比率=股东权益总额/资产总额X100%反映所有者提

7、供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。 一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务 结构。资产负债比率=负债总额/资产总额X100%反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。资本负债比率 =负债合计/股东权益期末数X100%它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。资本负债率为 200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。有息负债比率 =（短期借款+年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款）/股东权益期末数X100%无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的， 前者不直接减少利润

8、，后者可 以通过财务费用减少利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负 债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。 在揭示公司偿 债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。指标计算（一）短期偿债能力短期偿债能力是指偿还短期债务的能力，她取决于可以在近期转变为现金的 流动资产的多少。评价企业短期偿债能力具体的指标有：流动比率、速动比率等。流动比率二流动资产/流动负债=2369592/77170.59=3.071速动比率二速动资产/流动负债=（51245.12+37123.53 /77170.59=1.65（二）长期偿债能力长期偿债能力反映企业

9、偿付长期债务的能力。 企业长期偿债能力不仅受到短 期偿债能力制约，还受企业净这次规模和活力能力的影响。 反映企业长期偿债能 力好坏的指标有：资产负债率、产权比率、权益乘数、已获利息倍数等。资产负债率=负债总额/资产总额=77607.18/379259.09=20.46% 产权比率二负债总额/所有者权益=77607.18/301651.9仁20.46% 权益乘数二资产总额/所有者权益=1+产权比率=1+25.73%=1.2573 利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（23307.90+651.60） /651.60=36.77 （倍）四、分析过程（一）短期偿债能力分析在评价企业短期偿

10、债能力时，通常认为流动比率大于2为好，此处流动比率未3.07.表明海尔集团具有良好的短期偿债能力。但是，也有可能是因为企业存I货及应收账款的增大而造成的，或者是企业闲置资金过多导致的。经过数据分析， 海尔集团的货币资金存货等项目占流动资产的75%，故，海尔集团的高流动比率可能和存货和应收账款有关。企业的速动比率和企业的流动比率一样，越大，说明企业的短期偿债能力越强。通常，企业的书动比率保持在1较为合适。海尔集 团2008-2010年中期的书动比率为1.651，而在出口量也提高的情况下说明企业 有良好的短期偿债能力。（二）长期偿债能力分析资产负债率是一个长期偿债能力分析指标，反映企业总资产中的债

11、权人的提供的资金所占比重。2008-2010年青岛海尔集团的资产负债率为 20.46%，而资产发展 率是31.68%。开始资产负债率从52.79%下降到20.46%。具体数据如下表所示：青岛海尔上市后偿债能力一览表200820092010流动比率1.391.712.613.071速动比率0.991.42.031.65资产负债率52.7946.1131.6820.462008-2010年青岛海尔经营业绩200820092010主营业务收入382337397427580024增长率0.083.9561.39主营业务利润718848190491054增长率（）2.2913.9411.17利润总额337194054150760增长率（）4.0820.2325.21净利润274153106341253增长率（）1.0713.3132.80毛利率（）18.820.6115.70营业利润率（）8.829.086.75净资产收益率（）14.7412.0311.74净利润从2008-2010年开始都