第六章金融工具会new

1、第六章金融工具会第六章金融工具会new1 1 2021-5-21 第六章第六章 衍生工具会计衍生工具会计 n衍生工具概述 n主要衍生工具及其会计处理 n套期会计 第六章金融工具会第六章金融工具会new2 2 2021-5-21 衍生工具概述 n衍生工具的含义 n衍生工具的分类 n衍生工具的功用 n衍生工具的风险类型及管理 第六章金融工具会第六章金融工具会new3 3 2021-5-21 衍生工具的含义衍生工具的含义 n含义：衍生工具是一种合同，它要求合同的一方根据某个含义：衍生工具是一种合同，它要求合同的一方根据某个 基础项目的价格或价值向另一方支付一笔或多笔金额。基础项目的价格或价值向另一方

2、支付一笔或多笔金额。 n特征：特征： 其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价 格指数、费率指数、信用等级或信用指数或其他类似格指数、费率指数、信用等级或信用指数或其他类似 变量变量（称为（称为“标的标的”）的变动而变动；变量为非金融）的变动而变动；变量为非金融 变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。 一项一项“标的标的”可以是一项资产或负债的可以是一项资产或负债的价格或利率价格或利率，但不，但不 是资产或负债本身。是资产或负债本身。 不要求初始净投资，或与市场条件变动类似反应的其不要求初始净

3、投资，或与市场条件变动类似反应的其 他类型合同相比，要求他类型合同相比，要求很少净投资很少净投资。 在在未来某一日期结算未来某一日期结算 企业签订的未来买入债券的远期合企业签订的未来买入债券的远期合 同，不需要支付购买债券的现金同，不需要支付购买债券的现金 如支付的保证金如支付的保证金 表明衍生工具需要经历一段特定表明衍生工具需要经历一段特定 期间，但不一定是一次结算期间，但不一定是一次结算 第六章金融工具会第六章金融工具会new4 4 2021-5-21 n衍生工具的分类衍生工具的分类 根据基础变量的不同，衍生工具可以分为：根据基础变量的不同，衍生工具可以分为： 衍生金融工具衍生金融工具基础

4、变量是与金融工具相关的变量相关，基础变量是与金融工具相关的变量相关， 利率，汇率、股价利率，汇率、股价 非衍生金融工具非衍生金融工具基础变量与金融工具无关，如：商品基础变量与金融工具无关，如：商品 价格。案例中的远期合同和期权合同就是非衍生金融工具价格。案例中的远期合同和期权合同就是非衍生金融工具 n 衍生工具的功用衍生工具的功用 规避风险规避风险转移风险。转移风险。 基于避险目的而持有或发行的衍生工具的核算方法称为套基于避险目的而持有或发行的衍生工具的核算方法称为套 期会计。如经天公司和银证公司签订的远期合同期会计。如经天公司和银证公司签订的远期合同 投机牟利投机牟利一旦实际变动趋势与其预测

5、方向一致，一旦实际变动趋势与其预测方向一致， 将可获得数倍的暴利。如：发行铜期权的投机商将可获得数倍的暴利。如：发行铜期权的投机商 第六章金融工具会第六章金融工具会new5 5 2021-5-21 衍生工具的风险类型和管理衍生工具的风险类型和管理 n市场风险市场风险 市场风险的定义：市场风险的定义： 市场风险是指标的物价格、利率、汇率或相关权益朝不利市场风险是指标的物价格、利率、汇率或相关权益朝不利 方向变动可能造成的财务损失。方向变动可能造成的财务损失。 衡量市场风险要求有精确的衍生工具价格，而这一价衡量市场风险要求有精确的衍生工具价格，而这一价 格又决定与多项因素。格又决定与多项因素。 管

6、理方式管理方式 n 盯市衡量（盯市衡量（mark to marketmark to market）是指按市价衡量，每日）是指按市价衡量，每日 按市价计算衍生工具组合，以核准可暴露与损失的按市价计算衍生工具组合，以核准可暴露与损失的 额度。额度。 n压力测试（压力测试（stress testesstress testes）模拟在市场崩溃或流动性极）模拟在市场崩溃或流动性极 差引发价格剧烈振荡的情况下，交易者的承受能力，差引发价格剧烈振荡的情况下，交易者的承受能力， 测试此时敞口头寸（测试此时敞口头寸（open positionopen position）所发生的变化，）所发生的变化， 对冲能否实

7、现以及寻求防范或弥补的措施。对冲能否实现以及寻求防范或弥补的措施。 第六章金融工具会第六章金融工具会new6 6 2021-5-21 信用风险信用风险 n定义定义 信用风险是指因交易的对方无法履行合同而造成我方财务信用风险是指因交易的对方无法履行合同而造成我方财务 上的损失。此类风险主要发生在场外交易。上的损失。此类风险主要发生在场外交易。 n管理步骤：管理步骤： 采用逐日盯市制度，计算敞口头寸风险并与对方信用采用逐日盯市制度，计算敞口头寸风险并与对方信用 额度相匹配。额度相匹配。 参照传统信贷业务使用抵押、担保等方式控制信用风参照传统信贷业务使用抵押、担保等方式控制信用风 险。险。 适用净额

8、轧差协议（适用净额轧差协议（netting agreementnetting agreement），保证交易商），保证交易商 只承担净额信用敞口风险。只承担净额信用敞口风险。 要求交易商定期公布其衍生交易头寸。若表明为套期要求交易商定期公布其衍生交易头寸。若表明为套期 保值，则应将表外科目与表内科目相匹配公布，因为保值，则应将表外科目与表内科目相匹配公布，因为 许多衍生交易是为科目对冲风险的。许多衍生交易是为科目对冲风险的。 第六章金融工具会第六章金融工具会new7 7 2021-5-21 流动性风险流动性风险 n流动性风险的内容流动性风险的内容 市场价格风险，即市场业务量不足或无法获得市场价

9、市场价格风险，即市场业务量不足或无法获得市场价 格，以至于衍生工具用户无法平仓的危险；格，以至于衍生工具用户无法平仓的危险； 资金流动风险，即用户流动资金不足出现合同到期时资金流动风险，即用户流动资金不足出现合同到期时 无法履行支付义务或在市场出现逆势时无法按要求追无法履行支付义务或在市场出现逆势时无法按要求追 加保证金。加保证金。 n这种风险多出现在新兴衍生工具和场外交易市场。这种风险多出现在新兴衍生工具和场外交易市场。 n流动性风险的管理：流动性风险的管理： 实行多元化投资，每种投资要有一定的额度限制，保实行多元化投资，每种投资要有一定的额度限制，保 证部分投资具有高度的流动性证部分投资具

10、有高度的流动性 实行多元化管理，避免各种货币在同一时期集中支付实行多元化管理，避免各种货币在同一时期集中支付 场内新推出的衍生工具，由于参与者较少场内新推出的衍生工具，由于参与者较少 ，市场深度不够，一旦遇到市场剧烈波动，市场深度不够，一旦遇到市场剧烈波动 ，往往找不到交易对手，风险相对较大。，往往找不到交易对手，风险相对较大。 场外交易，由于往往是按照用户要求特意场外交易，由于往往是按照用户要求特意 设计或由交易双方直接达成，流动性极差设计或由交易双方直接达成，流动性极差 ，风险甚大。，风险甚大。 第六章金融工具会第六章金融工具会new8 8 2021-5-21 法律风险法律风险 n法律风险

11、的定义法律风险的定义 法律风险是指因法院、立法机关或主管机关的裁决，判定衍法律风险是指因法院、立法机关或主管机关的裁决，判定衍 生金融工具的买卖或合同无效而造成财务上的可能损失。生金融工具的买卖或合同无效而造成财务上的可能损失。 在美国，法律风险主要与柜台交易有关，因为交易所买卖在美国，法律风险主要与柜台交易有关，因为交易所买卖 的衍生金融工具较之柜台交易有具体的法律规范。的衍生金融工具较之柜台交易有具体的法律规范。 n法律风险的管理法律风险的管理 在法律风险的管理中，首先应保证一批熟悉衍生工具的专家在法律风险的管理中，首先应保证一批熟悉衍生工具的专家 参与交易法规条例的制定，使法律能够跟上衍

12、生交易发展的参与交易法规条例的制定，使法律能够跟上衍生交易发展的 实际。在尚无明确法规保护的情况下，交易方应明确对方是实际。在尚无明确法规保护的情况下，交易方应明确对方是 否有权经营衍生交易，有无足够法律依据确保如期履约。否有权经营衍生交易，有无足够法律依据确保如期履约。 第六章金融工具会第六章金融工具会new9 9 2021-5-21 作业风险作业风险 n作业风险的定义作业风险的定义 作业风险是指因不适当的制度、不良的管理、欺诈或人为的作业风险是指因不适当的制度、不良的管理、欺诈或人为的 错误造成财务上的可能损失。错误造成财务上的可能损失。 n作业风险的管理作业风险的管理 管理作业风险必须依

13、赖于健全的内部控制制度与程序，一般管理作业风险必须依赖于健全的内部控制制度与程序，一般 应采取的步骤：应采取的步骤： 招募并培训高素质的管理人员和业务操作人员，同时建立招募并培训高素质的管理人员和业务操作人员，同时建立 一个完善的风险管理系统。一个完善的风险管理系统。 建立准确高校的计算机处理系统，帮助交易员处理业务和建立准确高校的计算机处理系统，帮助交易员处理业务和 管理部门监控风险。管理部门监控风险。 在机构内部实行职责分开，计算机处理与报告部门、风险在机构内部实行职责分开，计算机处理与报告部门、风险 管理部门均应独立于业务操作部门之外。管理部门均应独立于业务操作部门之外。 以上述几种风险

14、管理为基础，保证每次作用的风险均处于以上述几种风险管理为基础，保证每次作用的风险均处于 可控制和可承受的范围之内，一旦出现系统故障，管理部可控制和可承受的范围之内，一旦出现系统故障，管理部 门应有一定的排险能力。门应有一定的排险能力。 第六章金融工具会第六章金融工具会new1010 2021-5-21 第二节第二节 主要衍生工具及其会计核算主要衍生工具及其会计核算 n远期合同及其会计处理远期合同及其会计处理 n期货合同及其会计处理期货合同及其会计处理 n期权合同及其会计处理期权合同及其会计处理 n金融互换及其会计处理金融互换及其会计处理 第六章金融工具会第六章金融工具会new1111 2021

15、-5-21 远期合同及其会计处理远期合同及其会计处理 1. 1. 远期合同概述远期合同概述 n远期合同的含义远期合同的含义 远期合同远期合同是指交易双方签订在未来某个特定的日期按约是指交易双方签订在未来某个特定的日期按约 定的价格交换某个定的价格交换某个基础项目基础项目的合同。的合同。 经天公司和银证公司签订的远期合同的基础项目是铜，经天公司和银证公司签订的远期合同的基础项目是铜， 影响远期合同价值的变量是铜的价格。影响远期合同价值的变量是铜的价格。 n远期合同的分类远期合同的分类 商品远期合同商品远期合同所交换的基础项目是除金融资产以外所交换的基础项目是除金融资产以外 的商品，如有色金属、粮

16、食、石油等的商品，如有色金属、粮食、石油等 金融远期合同金融远期合同所交换的基础项目是金融资产，所交换的基础项目是金融资产，eg. eg. 外外 国货币国货币期汇合同期汇合同 第六章金融工具会第六章金融工具会new1212 2021-5-21 n多头和空头多头和空头 多头：承诺在交割的时候按某一确定价格对基础项目进行多头：承诺在交割的时候按某一确定价格对基础项目进行 支付支付的一方。的一方。 空头：承诺到期时交割基础项目的一方。空头：承诺到期时交割基础项目的一方。 举例：举例： 经天公司同意在经天公司同意在20082008年年3 3月月3030日向银证公司日向银证公司购买购买1 1千吨铜，千吨

17、铜， 每吨的价格为每吨的价格为28 00028 000元。元。经天公司是这个合同的多头经天公司是这个合同的多头 银证公司同意在银证公司同意在20082008年年3 3月月3030日以每吨的价格为日以每吨的价格为28 00028 000出售出售 1 1千吨铜。千吨铜。银证公司是这个合同的空头。银证公司是这个合同的空头。 第六章金融工具会第六章金融工具会new1313 2021-5-21 n 远期合同的特点远期合同的特点 具有灵活性，可根据客户的需要量身定制具有灵活性，可根据客户的需要量身定制远期合远期合 同一般在场外交易，而不是有组织的交易所里交易。同一般在场外交易，而不是有组织的交易所里交易。

18、 一般不需要初始保证金一般不需要初始保证金 缺点：合同双方都得承担一定的信用风险。缺点：合同双方都得承担一定的信用风险。 第六章金融工具会第六章金融工具会new1414 2021-5-21 2 2远期合同的会计处理远期合同的会计处理( (商品远期合同商品远期合同) ) 除了用于有效套期的衍生工具外，衍生工具一般都应该归除了用于有效套期的衍生工具外，衍生工具一般都应该归 类为交易性金融资产或金融负债，而后按照交易性金融资类为交易性金融资产或金融负债，而后按照交易性金融资 产或负债的核算规则进行会计处理。产或负债的核算规则进行会计处理。 n签订远期合同的企业：签订远期合同的企业： 在它成为合同的一

19、方时进行初始计量在它成为合同的一方时进行初始计量 按公允价值进行初始计量和后续计量按公允价值进行初始计量和后续计量 后续计量时发生的公允价值变动损益计入当期损益后续计量时发生的公允价值变动损益计入当期损益 处置时，其公允价值与初始入账金额之间的差额确认处置时，其公允价值与初始入账金额之间的差额确认 为投资收益，并调整公允价值变动损益为投资收益，并调整公允价值变动损益 第六章金融工具会第六章金融工具会new1515 2021-5-21 n衍生工具的公允价值的确定衍生工具的公允价值的确定 确定远期合同的公允价值需要的信息：确定远期合同的公允价值需要的信息： 协议价格协议价格合同中约定的价格合同中约

20、定的价格 远期价格远期价格 例如：经天公司的远期合同签订日例如：经天公司的远期合同签订日2007年年10月月1日，立即日，立即 从市场上买入铜的价格（即期价格）为每吨从市场上买入铜的价格（即期价格）为每吨26000元，而元，而 与与2008年年3月月30日交割的铜的远期价格是每吨日交割的铜的远期价格是每吨28000元（现元（现 行远期价格），到了行远期价格），到了2007年年12月月31日，于日，于2008年年3月月30日日 交割的铜的远期价格变为每吨交割的铜的远期价格变为每吨30000元，现行远期价格也元，现行远期价格也 就变为每吨就变为每吨30000元元 折现率折现率通常采用企业的增量借款

21、利率通常采用企业的增量借款利率 (1)ti 现行远期价格协议价格名义数量远期合同公允 价值绝对值 第六章金融工具会第六章金融工具会new1616 2021-5-21 n应设置的账户应设置的账户 “衍生工具衍生工具”双重性质，核算企业衍生工具的公允双重性质，核算企业衍生工具的公允 价值及其变动形成的衍生资产或衍生负债。价值及其变动形成的衍生资产或衍生负债。 公允价值变动损益公允价值变动损益损益类损益类 企业取得衍生工具的公允价值企业取得衍生工具的公允价值 衍生工具的公允价值高于其账衍生工具的公允价值高于其账 面余额的差额面余额的差额 衍生工具的公允价值低于其账衍生工具的公允价值低于其账 面余额的

22、差额面余额的差额 期末余额：企业衍生工具形成期末余额：企业衍生工具形成 资产的公允价值资产的公允价值 期末余额：企业衍生工具形成期末余额：企业衍生工具形成 负债的公允价值负债的公允价值 第六章金融工具会第六章金融工具会new1717 2021-5-21 n举例：经天公司和银证公司于举例：经天公司和银证公司于20072007年年1010月月1 1日签订了远期合日签订了远期合 同，约定经天公司将于同，约定经天公司将于20082008年年3 3月月3030日向银证公司购买日向银证公司购买10001000 吨铜，协议价格是每吨吨铜，协议价格是每吨2800028000元，到期日将按净额结算。经元，到期日

23、将按净额结算。经 天公司的增量借款利率为年利率天公司的增量借款利率为年利率12%12%，在远期合同期间，在远期合同期间， 铜的价格变动如下：铜的价格变动如下： n要求：编制经天公司和银证公司在签约日、资产负债表日要求：编制经天公司和银证公司在签约日、资产负债表日 和远期合同到期日的和远期合同到期日的会计分录。会计分录。 即期价格即期价格 2008年年3月月31日交割的铜的远期价日交割的铜的远期价 格格 2007.10.126 000 26 000 28 000 2007.12.3127 500 27 500 30 000 2008.3.3028 500 28 500 28 500 第六章金融工

24、具会第六章金融工具会new1818 2021-5-21 小小 结结 n衍生工具基本上是零和博弈，签约一方的损失正好等于另衍生工具基本上是零和博弈，签约一方的损失正好等于另 一方的利得。一方的利得。 n远期合同的公允价值变动取决于基础资产的价格变动，当远期合同的公允价值变动取决于基础资产的价格变动，当 基础资产的价格变动对一方有利时，远期合同就有正的公基础资产的价格变动对一方有利时，远期合同就有正的公 允价值，因此，远期合同就是这一方的金融资产，反之，允价值，因此，远期合同就是这一方的金融资产，反之， 则是金融负债。则是金融负债。 n如果按远期合同未被指定为套期工具，则远期合同公允价如果按远期合

25、同未被指定为套期工具，则远期合同公允价 值中的即期价格变动和升贴水不需分开核算。值中的即期价格变动和升贴水不需分开核算。 第六章金融工具会第六章金融工具会new1919 2021-5-21 n练习：甲公司和乙公司于练习：甲公司和乙公司于20092009年年1010月月1 1日签订了一项远期合同，日签订了一项远期合同， 约定甲公司将于约定甲公司将于20102010年年3 3月月3030日向乙公司购买日向乙公司购买10001000吨玉米，协议吨玉米，协议 价格是每吨价格是每吨16601660元，到期日将按净额结算。甲公司的增量借款利元，到期日将按净额结算。甲公司的增量借款利 率为年利率率为年利率6

26、%6%，在远期合同期间，铜的价格变动如下：，在远期合同期间，铜的价格变动如下： n要求：编制甲公司和乙公司在签约日、资产负债表日和远期合要求：编制甲公司和乙公司在签约日、资产负债表日和远期合 同到期日的会计分录。同到期日的会计分录。 即期价格即期价格 2010年年3月月30日交割的玉米的远期价日交割的玉米的远期价 格格 2009.10.11660 1660 1700 2009.12.311630 1630 1680 2010.3.301640 1640 1640 第六章金融工具会第六章金融工具会new2020 2021-5-21 期货合同及其会计处理期货合同及其会计处理 期货合同的含义期货合同

27、的含义 n期货合同是指买卖双方在有组织的期货合同是指买卖双方在有组织的交易所交易所内以内以公开竞价公开竞价方方 式达成的，在未来某一时间交收式达成的，在未来某一时间交收标准数量标准数量特定特定( (金融或非金融或非 金融工具金融工具) )基础项目的合同基础项目的合同。 n期货合同分类期货合同分类 商品期货：有三个商品期货交易所，分别是上海期货商品期货：有三个商品期货交易所，分别是上海期货 交易所、郑州期货交易所和大连商品期货交易所。交易所、郑州期货交易所和大连商品期货交易所。 金融期货：（外汇期货、股指期货、利率期货）金融期货：（外汇期货、股指期货、利率期货）, ,中国中国 金融期货交易所金融

28、期货交易所, ,总部在上海总部在上海 第六章金融工具会第六章金融工具会new2121 2021-5-21 n期货合同的特点期货合同的特点 期货交易是场内交易期货交易是场内交易 交易方式：公开竞价交易方式：公开竞价 信用风险由期货交易所承担信用风险由期货交易所承担 交易条约标准化交易条约标准化 第六章金融工具会第六章金融工具会new2222 2021-5-21 期货交易的会计核算期货交易的会计核算 n保证金保证金 期货买卖实行保证金制度。期货交易者在期货交易所进行交易，期货买卖实行保证金制度。期货交易者在期货交易所进行交易， 合同期间存在两种保证金。合同期间存在两种保证金。 n原始保证金，于期货

29、交易开始日缴纳，代表履约的限制条款原始保证金，于期货交易开始日缴纳，代表履约的限制条款 n维持保证金，每日终了，清算所将交易者的期货维持保证金，每日终了，清算所将交易者的期货头寸头寸按市价按市价 计算，损益通过保证金账户进行清算计算，损益通过保证金账户进行清算 n头寸头寸：一种市场约定。：一种市场约定。 期货合约买方处于多头（买空）部位期货合约买方处于多头（买空）部位 期货合约卖方处于空头（卖空）部位期货合约卖方处于空头（卖空）部位 n期货交易一般每日结算，在每日交易结束时，经纪公司会向客户发期货交易一般每日结算，在每日交易结束时，经纪公司会向客户发 出交易清单，当日的盈利存入客户的保证金账户

30、，当日的亏损和交出交易清单，当日的盈利存入客户的保证金账户，当日的亏损和交 易手续费从保证金账户扣除。易手续费从保证金账户扣除。 n企业应设置的账户企业应设置的账户按照远期汇率入账按照远期汇率入账 “保证金保证金”、“公允价值变动损益公允价值变动损益” 第六章金融工具会第六章金融工具会new2323 2021-5-21 n举例：（外汇期货）经天公司于举例：（外汇期货）经天公司于20072007年年1111月月1 1日在外汇期日在外汇期 货市场买入外国货币（货市场买入外国货币（FCFC）200 000200 000元的元的9090天期货合同，天期货合同， 并用本国货币并用本国货币(LC)(LC)

31、交纳了交纳了10%10%的初始保证金。该合同存续的初始保证金。该合同存续 期间的汇率变动如下：期间的汇率变动如下： n要求：做出经天公司在期货合同存续期间的会计分录。要求：做出经天公司在期货合同存续期间的会计分录。 日期日期即期汇率即期汇率9090天期远期汇天期远期汇 率率 6060天期远期汇天期远期汇 率率 3030天期远期汇天期远期汇 率率 2007.11.1LC0.74/1FC LC0.77/1FC 2007.11.30 LC0.75/1FC LC0.765/1FC 2007.12.31LC0.76/1FC LC0.755/1FC 2008.1.29LC0.75/1FC 第六章金融工具会

32、第六章金融工具会new2424 2021-5-21 2007.11.12007.11.1 借借 期货保证金期货保证金外汇合同外汇合同( (初始保证金初始保证金) 15400) 15400 贷贷 银行存款银行存款 1540015400 200000200000* *0.770.77* *10%=1540010%=15400 2007.12.31 2007.12.31 借借 期货保证金期货保证金外汇合同外汇合同 30003000 贷贷 银行存款银行存款 30003000 (0.755-0.77)(0.755-0.77)* *200000=-3000200000=-3000 借借 公允价值变动损益公

33、允价值变动损益 30003000 贷贷 期货保证金期货保证金外汇合同外汇合同 30003000 2008.1.29 2008.1.29 借借 银行存款银行存款 1440015400-(0.755-0.75)1440015400-(0.755-0.75)* *2000020000 投资收益投资收益 4000(0.75-0.77)4000(0.75-0.77)* *200 000200 000 贷贷 期货保证金期货保证金 1540015400 公允价值变动损益公允价值变动损益 3000 3000 第六章金融工具会第六章金融工具会new2525 2021-5-21 小结：期货合同和远期合同的主要差异

34、小结：期货合同和远期合同的主要差异 远期合同远期合同期货合同期货合同 交易市场交易市场 非组织、非集中、非公开非组织、非集中、非公开有组织、集中、公开有组织、集中、公开 价格方式价格方式 由买卖双方议定由买卖双方议定在公开拍卖以竞价方式产生在公开拍卖以竞价方式产生 合同条款合同条款 由买卖双方议定由买卖双方议定标准化标准化 保证金保证金通常不需交付保证金通常不需交付保证金需要金额甚低的保证金需要金额甚低的保证金 清算作业清算作业 由买卖双方直接进行清算由买卖双方直接进行清算由清算所负责合同的清算工作由清算所负责合同的清算工作 市场变动市场变动 平时不计，到期结算损益平时不计，到期结算损益逐日结

35、清，差额加逐日结清，差额加/ /减记保证金减记保证金 信用风险信用风险 交易者必须直接承担信用交易者必须直接承担信用 风险风险 交易者不需要承担直接信用风险，交易者不需要承担直接信用风险， 交易对手的信用风险由交易所承交易对手的信用风险由交易所承 担担 第六章金融工具会第六章金融工具会new2626 2021-5-21 n练习：（商品期货）经天公司于练习：（商品期货）经天公司于20092009年年1111月月1 1日在大连商品交日在大连商品交 易所买入易所买入10001000吨的吨的9090天玉米期货，初始保证金按照天玉米期货，初始保证金按照5%5%缴纳。缴纳。 该合同存续期间的玉米价格变动如

36、下：该合同存续期间的玉米价格变动如下： 要求：做出经天公司在期货合同存续期间的会计分录。要求：做出经天公司在期货合同存续期间的会计分录。 日期日期即期汇率即期汇率9090天期远期天期远期 汇率汇率 6060天期远期天期远期 汇率汇率 3030天期远期天期远期 汇率汇率 2009.11.11660 1720 2009.11.30 1650 1700 2009.12.311670 1660 2010.1.291655 第六章金融工具会第六章金融工具会new2727 2021-5-21 期权及其会计处理期权及其会计处理 n期权的含义期权的含义 期权是一种法律合同，赋予购买者在行使选择权时，依据某期权

37、是一种法律合同，赋予购买者在行使选择权时，依据某 一事先约定的价格向出售者购买或出售一定数量指定标的物一事先约定的价格向出售者购买或出售一定数量指定标的物 （期货或期权）的权利，这种权利可以不行使，但一旦行使，（期货或期权）的权利，这种权利可以不行使，但一旦行使， 则出售者必须履行合同。则出售者必须履行合同。 期权持有者的优势在于其承担的风险是有限的，可能得到期权持有者的优势在于其承担的风险是有限的，可能得到 的收益却是无限的。期权发行者承担的风险是无限的，可的收益却是无限的。期权发行者承担的风险是无限的，可 能得到的收益却是有限的。能得到的收益却是有限的。 n期权的基本类型期权的基本类型 买

38、入期权（买入期权（call optioncall option，看涨期权）：赋予期权购买者在未，看涨期权）：赋予期权购买者在未 来按约定价格向期权出售者购买指定基础资产的权利。来按约定价格向期权出售者购买指定基础资产的权利。 卖出期权（卖出期权（put optionput option，看跌期权）：赋予期权购买者在未，看跌期权）：赋予期权购买者在未 来按约定价格要求向期权出售者出售指定基础资产权利。来按约定价格要求向期权出售者出售指定基础资产权利。 第六章金融工具会第六章金融工具会new2828 2021-5-21 n期权的行权方式期权的行权方式 欧式期权：指期权的买方只能在期权到期日前的第二

39、个工欧式期权：指期权的买方只能在期权到期日前的第二个工 作日行使权力。作日行使权力。 美式期权：灵活性较大，在期权到期日前的任何时候都可美式期权：灵活性较大，在期权到期日前的任何时候都可 以行使期权。购买美式期权的权利金一般高些。以行使期权。购买美式期权的权利金一般高些。 n期权的交易方式期权的交易方式 场内交易和场外交易场内交易和场外交易 n期权费（期权费（premiumpremium） 购买者取得期权必须支付给出售者的金额。即期权合同的购买者取得期权必须支付给出售者的金额。即期权合同的 价格。它代表期权购买者可能损失的最高金额，同时也是价格。它代表期权购买者可能损失的最高金额，同时也是 期

40、权出售者所能获得的最大利润。期权出售者所能获得的最大利润。 第六章金融工具会第六章金融工具会new2929 2021-5-21 n期权费的组成期权费的组成 内含价值内含价值(intrinsic value(intrinsic value，也叫执行价值，也叫执行价值): ):是指期权处于价内时，标的物是指期权处于价内时，标的物 市价与履约价格的差额。市价与履约价格的差额。 n就买入权而言，履约价格越低，购买者行使买入权的可能性越大；就买入权而言，履约价格越低，购买者行使买入权的可能性越大； n就卖出权而言，履约价格越高，购买者行使卖出权的可能性越大。就卖出权而言，履约价格越高，购买者行使卖出权的

41、可能性越大。 因为买入权时看涨期权，而卖出权则是看跌期权。因为买入权时看涨期权，而卖出权则是看跌期权。 时间价值时间价值(time value)(time value)：时间价值与期权合同到期日的长短具有直接的：时间价值与期权合同到期日的长短具有直接的 联系，到期日越长，时间价值越高；到期日越短，时间价值越低。联系，到期日越长，时间价值越高；到期日越短，时间价值越低。 n时间越长，标的物价格变动的机会越大，翻本的机会也越大。时间越长，标的物价格变动的机会越大，翻本的机会也越大。 n期权的公允价值一般都能表述为内在价值金额与时间价值金额之和。期权的公允价值一般都能表述为内在价值金额与时间价值金额

42、之和。 在进行会计处理时，只有当期权合同被指定为有效套期工具时，才有必在进行会计处理时，只有当期权合同被指定为有效套期工具时，才有必 要将期权的内在价值和时间价值分开核算。要将期权的内在价值和时间价值分开核算。 第六章金融工具会第六章金融工具会new3030 2021-5-21 n举例：股票期权的会计处理举例：股票期权的会计处理. .假设假设B B证券公司于证券公司于20072007年年7 7月月1 1日向日向C C公司公司 发行了以发行了以A A公司的股票为标的证券的欧式看涨期权公司的股票为标的证券的欧式看涨期权100 000100 000份，每份份，每份 期权可以购买期权可以购买1 1股股

43、A A公司股票。公司股票。A A公司的股票在证券市场上挂牌交易，公司的股票在证券市场上挂牌交易， 但但B B证券公司发行的这些看涨期权未在公开市场交易。下面是证券公司发行的这些看涨期权未在公开市场交易。下面是A A公司公司 股票和以股票和以A A公司股票为标的证券的股票期权的相关信息，其中股票公司股票为标的证券的股票期权的相关信息，其中股票 期权的价值是根据期权定价模型计算得出的：期权的价值是根据期权定价模型计算得出的： n要求：做出有关的要求：做出有关的会计分录会计分录： A A 公司股票公司股票看涨期权看涨期权 权证有效期权证有效期1818个月个月 行权价行权价1010元元/ /股股 20

44、072007年年7 7月月1 1日公允价值日公允价值1515元元/ /股股4 4元元/ /份份 20072007年年1212月月3131日公允价值日公允价值18.518.5元元/ /股股9 9元元/ /份份 20082008年年1212月月3131日日1717元元/ /股股7 7元元/ /份份 第六章金融工具会第六章金融工具会new3131 2021-5-21 期货合同和期权合同的比较期货合同和期权合同的比较 期货合同期货合同期权合同期权合同 1. 1.履约方履约方买方、卖方买方、卖方 卖方卖方 2. 2.风险风险无限无限 期权买方风险有限，仅止期权买方风险有限，仅止 于期权费于期权费 3.

45、3.保证金保证金买卖双方均需交纳买卖双方均需交纳 保证金保证金 购买期权时，不需支付任购买期权时，不需支付任 何保证金何保证金 4. 4.交收时间交收时间在交收月份内在交收月份内欧式期权：合同到期日欧式期权：合同到期日 美式期权：合同到期前美式期权：合同到期前 任何时间任何时间 第六章金融工具会第六章金融工具会new3232 2021-5-21 金融互换及其会计核算金融互换及其会计核算 n金融互换是指两个或两个以上当事人按共同约定的条件，金融互换是指两个或两个以上当事人按共同约定的条件， 在特定时间内交换一定支付款额的金融合同。金融互换的在特定时间内交换一定支付款额的金融合同。金融互换的 种类

46、和形式很多，主要介绍两种基本的互换类型：种类和形式很多，主要介绍两种基本的互换类型： n利率互换利率互换 n定义：利率互换是指不同计息方式现金流量的交换。定义：利率互换是指不同计息方式现金流量的交换。 n互换的时间期限：互换的时间期限：2-152-15年年, ,最常用的浮动利率是最常用的浮动利率是6 6个月期。个月期。 第六章金融工具会第六章金融工具会new3333 2021-5-21 互换方式举例：互换方式举例： n大众型利率互换。大众型利率互换。A A公司向银行借入公司向银行借入100 000100 000元的浮元的浮 动利率借款，但是动利率借款，但是A A公司又担心利率会上涨，增加公司又

47、担心利率会上涨，增加 借款成本。借款成本。B B公司的烦恼正好相反，公司的烦恼正好相反，B B公司持有公司持有100 100 000000元的浮动利率金融资产，但它借入的元的浮动利率金融资产，但它借入的100 000100 000元元 借款是固定利率借款，借款是固定利率借款，B B公司担心利率下降将导致公司担心利率下降将导致 他的利息费用上升。于是，他的利息费用上升。于是，A A公司与公司与B B公司合作，公司合作， 双方签订一个合同，约定在未来的几年里，双方签订一个合同，约定在未来的几年里，A A公司公司 向向B B公司支付本金为公司支付本金为100 000100 000元的固定利率利息，而

48、元的固定利率利息，而 B B公司则向公司则向A A公司支付本金为公司支付本金为100 000100 000的浮动利率利的浮动利率利 息。因此息。因此A A公司就成功地将浮动利率负债转化为固公司就成功地将浮动利率负债转化为固 定利率负债，而定利率负债，而B B公司也成功地将固定利率负债转公司也成功地将固定利率负债转 化为浮动利率负债。化为浮动利率负债。 第六章金融工具会第六章金融工具会new3434 2021-5-21 A A公司公司B B公司公司 支付固定利息支付固定利息 支付浮动利息支付浮动利息 A A公司借款银行公司借款银行B B公司借款银行公司借款银行 支付浮动利息支付浮动利息 支付固定

49、利息支付固定利息 第六章金融工具会第六章金融工具会new3535 2021-5-21 n通过金融中介的利率互换。假设通过金融中介的利率互换。假设A A公司与公司与20072007年年7 7月月1 1日与某金融日与某金融 机构签订了一项机构签订了一项2 2年期的利率互换，约定年期的利率互换，约定A A公司将向金融机构支公司将向金融机构支 付名义本金为付名义本金为10 000 00010 000 000元，固定利率元，固定利率4.515%(4.515%(年利率年利率) )的利息，的利息， 而金融机构则向而金融机构则向A A公司支付名义本金相同，浮动利率为公司支付名义本金相同，浮动利率为LIBORL

50、IBOR 的浮动利息，利息每的浮动利息，利息每6 6个月交换一次。个月交换一次。20072007年年7 7月月1 1日，日， LIBORLIBOR为为 4.5%4.5%。B B公司于同日合同一家金融机构签订了一项公司于同日合同一家金融机构签订了一项2 2年期、名义年期、名义 本金为本金为10 000 00010 000 000元，支付浮动利率元，支付浮动利率LIBORLIBOR，收取固定利率，收取固定利率 4.485%4.485%的互换协议，也是的互换协议，也是6 6个月交换一次利息。该金融机构要求个月交换一次利息。该金融机构要求 对所有的互换都进行净额结算。金融机构与、公司的互换对所有的互换

51、都进行净额结算。金融机构与、公司的互换 关系为：关系为： A A公司公司金融机构金融机构 B B公司公司 4.515% 4.485% Libor Libor 第六章金融工具会第六章金融工具会new3636 2021-5-21 n核算举例核算举例 第六章金融工具会第六章金融工具会new3737 2021-5-21 利率互换练习：利率互换练习：19991999年年7 7月月1 1日，大华公司从某银行借入日，大华公司从某银行借入4 4年期年期$5000000$5000000， 利率为利率为LiborLibor0.5%0.5%，付息方式为每半年支付一年，全部本金于，付息方式为每半年支付一年，全部本金于

52、20032003年年6 6月月3030 日到期时一次性清偿。为避免利率变动可能遭受的损失，大华公司于同日日到期时一次性清偿。为避免利率变动可能遭受的损失，大华公司于同日 签订了一份利率互换协议，名义金额为签订了一份利率互换协议，名义金额为$5 000 000$5 000 000，以支付，以支付8 8的固定利息换的固定利息换 取取LiborLibor0.5%0.5%的浮动利息。当日的浮动利息。当日LiborLibor为为7.5%7.5%，由于固定利率与浮动利率相，由于固定利率与浮动利率相 等，不发生互换安排的溢价。此外，假设在等，不发生互换安排的溢价。此外，假设在4 4年贷款期间，每个付息日的年

53、贷款期间，每个付息日的 LiborLibor（假定在两个付息日之间，前付息日的（假定在两个付息日之间，前付息日的LiborLibor保持不变）如表。请做出保持不变）如表。请做出 利息互换的会计处理利息互换的会计处理 日 期Libor（）互换合同的公允价值*（$） 1999.12.316.5(150 051) 2000.6.306.0(196 580) 2000.12.316.5(111 296) 2001.6.307.0(45 374) 2001.12.317.50 2002.6.308.023 576 2002.12.318.524 038 2002.6.308.00 第六章金融工具会第六章

54、金融工具会new3838 2021-5-21 货币互换货币互换 n含义含义 货币互换是指合同双方以即期汇率交换两种货币的本金额，货币互换是指合同双方以即期汇率交换两种货币的本金额， 并在约定的期限内，互相交换不同货币的利息流量；合同并在约定的期限内，互相交换不同货币的利息流量；合同 同时约定，合同到期日双方换回本金或只交换利息差额。同时约定，合同到期日双方换回本金或只交换利息差额。 这种互换相当于双方互相贷给对方一笔币别不同的款这种互换相当于双方互相贷给对方一笔币别不同的款 项。项。 第六章金融工具会第六章金融工具会new3939 2021-5-21 举例：假设甲公司为英国母公司，在美国有一家

55、子公司需要举例：假设甲公司为英国母公司，在美国有一家子公司需要 使用美元，但该公司因新成立没有资信记录，获得资金的成使用美元，但该公司因新成立没有资信记录，获得资金的成 本较高，另有一家总部在美国的乙公司，其设在英国的子公本较高，另有一家总部在美国的乙公司，其设在英国的子公 司需要使用英镑，但取得英镑贷款的利率也较高。因此，两司需要使用英镑，但取得英镑贷款的利率也较高。因此，两 家母公司协议，由甲公司发行利率为家母公司协议，由甲公司发行利率为8%8%的的10 000 00010 000 000公司公司 债券取得资金，并贷给乙公司设在英国的子公司；而乙公司债券取得资金，并贷给乙公司设在英国的子公

56、司；而乙公司 发行发行5 5年期、利率为年期、利率为8 8的欧洲美元债券的欧洲美元债券$15 000 000$15 000 000取得资金，取得资金， 并贷给甲公司设在美国的子公司，利息一年一次。双方在签并贷给甲公司设在美国的子公司，利息一年一次。双方在签 订协议时锁定外汇兑换比率为订协议时锁定外汇兑换比率为1 1$1.5$1.5。做出相关。做出相关会计处理。会计处理。 第六章金融工具会第六章金融工具会new4040 2021-5-21 第三章 套期会计 n套期保值概述套期保值概述 n套期保值的会计处理套期保值的会计处理 第六章金融工具会第六章金融工具会new4141 2021-5-21 套期

57、保值概述套期保值概述 n套期保值的含义套期保值的含义 是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票 价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使 套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目 全部或部分公允价值或现金流量变动。全部或部分公允价值或现金流量变动。 企业套期保值的策略：买入（卖出）与现货市场数量相当、企业套期保值的策略：买入（卖出）与现货市场数量相当、 但交易方向相反的期货合同但交易方向相反的期货合同。

58、第六章金融工具会第六章金融工具会new4242 2021-5-21 n套期保值的分类套期保值的分类按套期关系按套期关系 公允价值套期：是指对源于某类特定风险的、将影响企业公允价值套期：是指对源于某类特定风险的、将影响企业 损益的公允价值变动风险进行的套期。损益的公允价值变动风险进行的套期。 n可以指定为公允价值套期的被套期项目可以指定为公允价值套期的被套期项目 已确认资产或负债已确认资产或负债 尚未确认的确定承诺尚未确认的确定承诺 该资产或负债、尚未确认的确定承诺中的可辨认部该资产或负债、尚未确认的确定承诺中的可辨认部 分分 n举例：指定举例：指定3 3个月后卖出个月后卖出10001000吨铜

59、的期货合同作为吨铜的期货合同作为10001000 吨铜存货的套期工具，是对铜存货的公允价值变动风吨铜存货的套期工具，是对铜存货的公允价值变动风 险进行套期险进行套期 第六章金融工具会第六章金融工具会new4343 2021-5-21 现金流量套期：是指对源于某类特定风险的、将影响企现金流量套期：是指对源于某类特定风险的、将影响企 业损益的现金流量变动风险进行的套期。业损益的现金流量变动风险进行的套期。 n可以指定为现金流量套期的被套期项目可以指定为现金流量套期的被套期项目 已确认资产或负债已确认资产或负债 很可能发生的预期交易很可能发生的预期交易 n举例：举例： 企业对承担的浮动利率债务的现金

60、流量变动风险企业对承担的浮动利率债务的现金流量变动风险 进行套期进行套期 指定指定3 3个月后买入个月后买入10001000吨铜的期货合同作为吨铜的期货合同作为3 3个月个月 后买入后买入10001000吨铜的预期交易的套期工具吨铜的预期交易的套期工具 境外经营净投资套期：是指对企业在境外经营净资产中境外经营净投资套期：是指对企业在境外经营净资产中 的权益份额上的外汇风险进行的套期。的权益份额上的外汇风险进行的套期。 第六章金融工具会第六章金融工具会new4444 2021-5-21 n应用套期会计的条件应用套期会计的条件 在套期开始时，企业对套期关系有正式指定，并有正在套期开始时，企业对套期