2017年电大资本经营形成性考核册作业和作业参考答案

1、资本经营形成性考核册作业 1 参考答案一、 名词解释1、直接融资市场 : 资金供给者与资金需求者通过股票 , 债券等金融工具直接融通资金的场所、即为直接融资市场、也称证券市场 .2、敌意并购 : 也称非善意并购、是指并购企业在目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反对态度的情况下 , 对目标公司强行进 行并购的行为 .3、差别效率理论 :也叫管理协同理法 , 即一家公司具有高效率的管理队伍 . 其能力超过了公司日常的管理需求,该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用 , 并通过提高目标公司的效率而获得收益 .4、杠杆收购 :指一个公司运用财务杠杆 , 主要通过

2、借款筹集资金 ,并利用已被收购的目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收 购中的借款而进行的收购活动 .5、资产整合 :是指在并购后期 , 以并购方为主体 ,对双方企业主要是被并购方范围内的资产进行分拆 ,整合等优化组合活动 ,它是 企业并购整合的核心 .二、填空题1、资本是企业存在的前提 , 资产是企业动作的物质基础 . 资金是企业运作的血液 .2、资本的二重属性是自然属性和社会属性.3、资本扩张方式有并购、兼并 , 战略联盟等 .4、资本收缩方式有股份回购、资产剥离, 企业分立 ,股权出售 , 企业清算 ,等.5、资本重组方式有股份制改造,资产置换 ,债务重组 ,债转股 ,破产重组等 .

3、6、知识资本包括人力资本, 结构性资本 , 顾客资本等。7、买壳上市并购交易中、买家看重的往往不是上市公司的有形资产, 而是它所具有上市资格和身份 .8、并购交易价格的形成过程包括基本价格的确定, 谈判价格的确定 .9、并购后的预期效应能否发挥和实现,关键在于并购后的整合 , 资产整合是企业并购整合的核心、 而固定资产的整合是并购整合的关键.10、一般来说 , 并购双方企业文化整合可以从文化亲和力识别、 文化融合重建、 具体行为落实 , 三个阶段实施 .二、 选择题1、 资本的功能包括(CD)A.保全功能B.增值功能C.流动功能D.激励功能2、 资本经营的特点有(ABD)A.资本经营的流动性B

4、.资本经营的价值性 C.资本经营的确定性D.资本经营的市场性3、 优而无势企业的资本经营战略包括 (ABCD)A.参股联合B.利用外资嫁接改造C.产权改革D.无形资产资本化4、 资本经营的原则包括 (ABCD)A.资本合理配置原则B.成本效益原则 C.收益风险均衡原则D.开放性原则5、 所有者对经营者控制的方式有(ABC )A.监督B.激励C.市场约束D.行政管制6、 我国创业板市场的特色有(AC )A.上市门槛低B.无涨跌幅限制 C.服务于高成长企业D.公司股本大部分流通7、 企业并购理论包括 (ABD )A.交易费用理论 B.效率理论C.价值低估理论 D.市场势力理论8、收益现值法确定并购

5、基本价格的关键是(AB)A.预期收益R的估算B.折现率R的估算C.投资期限的估算 D.投资回收期的估算9、 我国企业实施并购战略通常采用的途径是(BCD)A.双方间接交易 B.双方直接洽淡完成 C.通过产权交易完成 D.通过股票交易市场 完成10、 并购后的整合主要包括经下部份 (ABCD)A.建立整合管理组织 B.资产债务整合 C.生产经营整合 D.人力资源整合简答题:1、资本经营与商品经营的区别 :1) 经营对象不同 .2) 经营的领域和活动空间不同 .3) 经营方式和目的不同 .4) 经营导向不同 .5) 经 营风险不同 .6) 企业的发展方式不同 .2、简述资本经营的收益风险均衡原则

6、.答: 资本经营活动中的风险是指 : 获得预期资本经营成果的不确定性 . 风险与收益均衡原则 ,要求企业在资本经营中不能只顾追求收益 不考虑发生损失的可能性 ,应全面分析其收益性和安全性 ,低风险只能获得低收益 ,高风险则往往可能得到高收益 .因此要注意把风险 大,收益高的项目 ,同风险小 ,收益低的项目 ,适当地搭配起来 , 分散风险 ,使风险与收益平衡 , 做到既降低风险 ,又能得到较高的收益 .3、简述创业板市场与主板市场的关系 .答：一、创业板市场与主板市场的联系 1) 创业板市场是主板市场的延伸 ;2) 企业板与主板相互依赖 .二、企业板与主板的区别 1) 两者出现的时间顺序与历史背

7、景不同 ;2) 两者的角色定位及在资本市场中的作用不同 ;3) 创业板市场 与主板市场的融资主体不同 ;4) 创业板市场与主板市场的投资主体也有区别 .论述题：1、试述资本经营对企业实现规模经济效益的意义。答：1) 资本的运动与集中。企业作为市场主体和法人实体，是资本生息和价值创造的场所，企业开展资本经营不仅有利于资本相对集中，而且有利于利用资本，实施名牌发展战略，实现规模经济。2) 规模经济及其企业战略。规模经济是指投入增加的过程中，产出增加的比例超过投入增加的比例。单位产品的平均成本随 着产量的增加而降低，这种由于生产规模扩大而获得的好处称为规模经济。3) 资本扩张是主要途径。股份制的融资

8、功能是资本扩张的有效形式之一。 4) 实行资本经营，优化资源配置，获取规模经济效益。资本经营形成性作业(二)名词解释1. 管理者收购：指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构，控制 权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期的一种收购行为。2. 职工持股会：是企业职工对企业持股的一种组织形式。由企业内部职工自愿组成，代表对其出资的职工行使公司股东权力3. 功能性协议：是一种契约的战略联盟，又称无资产性投资的战略联盟，指企业之间决定在某些具体的领域进行合作。4. 原则谈判法：是根据价值来取得协议，根据公平的标准来作决定，采取灵活变通的方法，

9、以寻求谈判双方各得其利，均有 收益的最佳方案。5. 分拆上市：指公司将部分业务或某个子公司从母公司分拆出来单独上市。填空题1、管理者收购融资安排往往采取杠杆收购的方式。2、排他独占条款可使管理层确信，企业不被卖给他人。3、管理者收购的实质是2 x% l z6 $ 5 / G 所有权与经营权部分合一4、尽职调查的重点应该侧重于公司的实际价值，借以决定收购的价格。5、国内企业一般倾向首先采用发行一般公司债券方式。6、MBO的目标公司和税收优惠包括公司税、资本收益税。7、股权收购风险产生的原因有签约主体错误、受让的股权有瑕疵、受让股权程序欠缺。8、MBO中最为严重的风险形式是刑事责任风险。9、战略联

10、盟的防御动机有两个，它们是获得市场和技术、确保资源供应。10、） t F） E! w d 公司宣布回购股票常被理解为公司向市场传递其认为自己股票被市场低估的信息，市场经常会作出积极反应。多项选择题1、MB0与企业并购的区别是（ABC A、买方与卖方的区别 B、经营态度的区别 C融资的区别D生产方式的区别2、MB0的主要投资者是（AB A、目标公司内部的经理！ s, |7 Q9 Q（ H+ t y7 4 B目标公司内部的管理人员C、外部收购者 D、目标公司员工3、公营部门私有化的 MBC有以下几种情况（ABCD A、国企整体出售B国企的分部分出售 C、集团公司出售其边缘业务D、政府部门出售其地方

11、性服务机构4、尽职调查的重点内容包括（AB）A、公司的实际价值B决定收购的价值 C、公司的背景信息 D、营销方式5、 MBO的融资方式包括（BCD A民间融资B、银行或非银行金融机构的贷款C、有价证券融资D 、内部融资6、根据交易各方彼此相互依赖的程度，战略聪明的主要形式包括（ABCD A、多数股权参与B合资企业C、研发伙伴关系 D、许可证转让7、战略聪明的基本动机包括（ ABCD A、重组动机B、追赶动机C、防御动机D、保持动机8、 战略联盟的特征包括（ABC A、联盟各方的企业有比较优势B、联盟各方都有自己的发展战略C联盟各方追求联合的协同效应D、联盟的期限比较短蜗牛在线-学习者家园2 _

12、5 V7 n9 & hl G（ y# A. h. s9、 战略联盟伙伴的选择分析包括（ABC A、兼容性分析B、能力分析 C承诺分析D、协同分析10、 股票回购的作用包括（ ABCD A、利于员工持股 B、调整资本结构 C、调整股权结构 * b u- . ?# x8 k+b. BD实施反收购简答题1. 简述尽职调查的主要内容答：尽职调查的重点应侧重于公司的实际价值，借以决定收购的价格。包括以下方面内容：公司背景信息、营销方式、加工和制造、财务报告系统和控制、公司财务报表、会计资料和税收；研究和发展计划，国际业务，法律问题等。2. 战略联盟中引入战略投资者的意义答： 1）战略投资者的引入有利于股权结构的改善 2） 有利于改善公司治理结构 3）有利于证 券市场稳定健康发展3. 简述资产剥离的动因答： 1）满足经营环境和公司战略目标改变的需要2）改变公司的市场形象，提高公司股票的市场价值 3）满足公司的现金需要 4）甩掉经营亏损业务的包袱 5） 迫于政府压力 论述题1.如何选择战略联盟的伙伴？答：战略联盟的选择应从兼容性、能力和承诺三方面进行分析。1）兼容性。兼容是一个成功的联盟所必须具备的最重要和条件之一。从企业现有的合作伙伴中寻找。不应过分依赖一家公司。硬件和软件因素的兼 容测试2）能