系统集成项目管理工程师计算题部分-NPV详解

1、系统集成项目管理工程师计算题部分净现值计算详解 （搜集整理：巴比扣） 一、基本概念 1、净现值 （NPV） ：NPV 指今后某年的 Y 元相当于今年的 X 元 2、投资收益率 ROI 建成投产后，在运营正常年获得的净收益与项目总投资之比。 计 算时一般为“动态投资回收期”的倒数，即 ROI=1/T 。 3、投资回收期（ Payback Period） 项目从投产年算起，用每年的净收益将初始投资全部收回的时 间。分为静态投资期和动态投资期。 静态投资回收期（ Pt）计算公式： Pt = 累计净现金流量开始出现正值的年份数 - 1 + 上年累计净 现金流量的绝对值 / 当年净现金流量 动态投资回收

2、期动态投资回收期（ T ）计算公式： 动态投资回收期 （年）= 累计净现金流量现值开始出现正值年份 数 - 1 + 上年累计净现金流量现值的绝对值 / 当年净现金流量现值 二、理解解析 主要是区分不同的名词。 现金净流量 =净现金流量 =现金流入 -现金流出 =利润 贴现率 =利率，表明资金的时间价值 现值=现金净流量 /（1+贴现率） 净现值 =每期的现金金流量的现值求和 简单的说，就是现值是赚的钱因为利息的关系贬值折算后的数值 （现值一般都比原值小） ；净现值就是累计到现在赚的钱（含原始投 入及每期利润）贬值折算后的数值。 静态投资回收期就是不考虑贴现 率（货币贬值）的投资回收年数，因此计

3、算时使用利润或净流量；动 态回收期则是用净值计算。动态回收期肯定要长于静态回收期。 三、案例分析 1、某软件公司项目 A 的利润分析如下表所示。 设贴现率为 10%， 第二年的利润净现值是 元。 A 1,378,190B949,167C941,322D922,590 解析：第 2 年的利润为 1139000，净现值即考虑贴现率后的值， 第 2 年的复利因子为 1.21（ 1.1*1.1），所以计算公式为： 1139000/1.21=941322.3，答案选 C 2、某项目各期的现金流量如表所示： 设贴现率为 10%，则项目的净现值约为（ ）。 A 140B70C34D6 解析：求得是项目的净现

4、值，也就是全部期数的现值求和。用表 格计算： 期数 0 1 2 净现金流量 -630 330 440 累计利润 -630 -300 140 贴现折算系数 1 1/1.1 1/1.21 净现金流量现值 -630 300 363.64 净现值 -630 -330 33.64 所以可以看出，净现值约为 34，选 C 本题扩展一下， 求一下静态投资回收期、 动态投资回收期和投资 收益率 ROI。计算公式如下： Pt =（2-1） +300/440 = 1+0.68 = 1.68 T =（ 2-1）+330/363.64 = 1+0.91 = 1.91 ROI = 1/T= 1/1.91= 52.36%

5、 3、某软件企业 2004 年初计划投资 1000 万人民币开发一套中间 件产品，预计从 2005 年开始，年实现产品销售收入 1500 万元，年 市场销售成本 1000 万元。该产品的系统分析员张工根据财务总监提 供的贴现率，制作了如下的产品销售现金流量表。根据表中的数据， 该产品的动态投资回收期是（ 7）年，投资收益率是（ 8）。 7)A. 1B. 2 C. 2.27 D. 2.73 8)A. 42%B. 44% C. 50% D. 100% 解析：可以看出，题目中所给的净现值是当期净现值，我们需要 求出累计净现值。此类题目还是最好用表格形式求解： 年度 2004 2005 2006 20

6、07 2008 净现金流量 -1000 500 500 500 500 净现值 -925.93 428.67 396.92 367.51 340.29 累计净现值 -925.93 -497.26 -100.34 267.17 607.46 所以： T=（3-1）+100.34/367.51 = 2+0.27 = 2.27 年 ROI = 1/2.27 = 44%。选 C、 B。 4、下表为一个即将投产项目的计划收益表，经计算，该项目的 投资回收期是（ 56）。 56）A430 B573 C473 D530 解析：题目没有给出贴现率，无法计算现值，所以本题求得是静 态投资回收期。 Pt = （5

7、-1） + 26/35.5 = 4+0.73=4.73。选 C。 5、某软件企业 2006年初计划投资 2000 万人民币开发某产品， 预计从 2007 年开始盈利，各年产品销售额如表所示。根据表中的数 据，该产品的静态投资回收期是_（69）_年，动态投资回收期是 （70）_年。（提示：设贴现率为 0.1） 69)A1.8B1.9C2D 2.2 70) A2B2.1C 2.4D3 解析：还是用表格计算，分解计算累计现金流量和累计 NPV 年度 2006 2007 2008 2009 2010 年利润 -2000 990 1210 1198 1277 累计年利润 -2000 -1010 200

8、1398 2675 贴现率系数 1 1/1.1 1/1.21 1/1.331 1/1.4641 年利润现值 -2000 900 1000 900 872.2 累计年利润现值 -2000 -1100 -100 800 1672.2 Pt = （2-1） + 1010/1210 = 1+0.83 = 1.83 T=（ 3-1）+100/900 = 2+0.11 = 2.11。选 A、B。 6、某项目投资额为 190 万元，实施后的利润分析如下表所示： 假设贴现率为 0.1，则项目的投资收益率为（ 68） （ 68）A034B041C058D067 解析：既然求 ROI，肯定要先求动态投资收益率 T

9、。还是表格法： 年度 0 1 2 3 利润 -190 67.14 110.02 59.23 贴现率系数 1 1/1.1 1/1.21 1/1.331 利润现值 -190 61.04 90.93 44.5 净现值 -190 -128.96 -38.03 6.47 T = (3-1) + 38.03/44.5 = 2+0.85 = 2.85 ROI = 1/2.85 = 35%。选 A 。 7、甲乙丙为三个独立项目， NPV甲=12万元，NPV 乙=15万元， NPV 丙二 18 万元，三个项目的初始投资额相同，并且回收期相同， 则应优先选择 _（69）_项目进行投资。 （ 69）A.甲B.乙C.丙D.甲或乙 解析：此题有点小迷惑。此处的 NPV 是针对项目来说的，比如 都是回收期 3 年的情况下， 3 年后都收回了投资，回收期相同则 ROI 相同，收益率既然相同，那么 NPV 大的从第 4 年开始收益也大。在 初始投资相同的情况下，肯定要选择 NPV 大的进行投资了。选 C。 8、你有 4 个项目，A 项目为期 6年，净现值