财务管理考试试题B卷及答案

1、华中科技大学文华学院2010 2011学年度第一学期财务管理期末考试试卷课程性质：必修使用范围：本科考试时间：2011年01月13日 考试方式：闭卷学号专业 班级 学生姓名： 成绩5、现有A、B两个方案，其期望值相同，甲方案的标准差是 乙方案的风险。2.4，则甲方案的风险（）一、单项选择题 （每小题1分，共10分）1、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是（D .）。投资回收期A净现值B 内部报酬率C .平均报酬率2、每年年底存款 1000元，求第10年末的价值，可用（）来计算。A PVIF i，nB FVIF i，nC .PVIFA i，nD .FVIFA i，n3、

2、在下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。A 产品销售数量B 产品销售价格C .固定成本D .利息费用4、债权溢价发行时由于（）。A .债券利率等于市场利率B .债券利率小于市场利率C .债券利率大于市场利率D .债券发行费用过低2.8,乙方案的标准差是A 大于B 小于C.等于D 无法确定6、最佳资本结构是指（）。A 企业价值最大时的资本结构B 企业目标资本结构C 加权平均的资本成本最高的目标资本结构D 加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构7、 如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。A 投资回收期小于项目计算期的50%B 投资报酬率大于 100%C 获利指数大于1D

3、平均现金流量大于原始投资额8、 某公司股票的B系数为2.0,短期国债的利率为 6%，市场平均报酬率为 10%，则该公司股票的报酬率为（）13%D 14%20%的补偿性余额，那么企业可以实际动用的借A 15%B.9%C.9、某企业按年利率 8%向银行借款100万元，银行要求保留款只有80万元，则该项借款的实际利率为A 4.95%B 5%10 %D 9.5%10、现金作为一种资产，它的（A 流动性强，盈利性也强C. 流动性差，盈利性强B 流动性强，盈利性差D 流动性差，盈利性差多项选择题（每小题2分，共20分。错选，本题不得分，少选，每个选项得0.5 分。）1、 下列说法正确的是（）。A 影响纯利

4、率的因素是资金供应量和需求量B 纯利率是稳定不变的C. 无风险证券的利率，除纯利率外还应加上通货膨胀因素D. 资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险收益E .为了弥补违约风险，必须提高利率2、下列属于权益筹资的方式是（）。A 银行借款B 发行普通股票C 发行优先股票D 发行债券3、 投资项目决策中的现金流量，从时间特征上分为以下（）部分。A 初始现金流量B 经营现金流量C 净营运资本额D 期末现金流量4、 下列成本费用中，属于资本成本中的筹资费用的有（）。A债券发行费B 股票发行费C 利息D 借款手续费5、 下列关于联合杠杆的描述正确的是（）。A. 用来估计销售变动时息税前利润的影

5、响B. 用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响C. 等于经营杠杆与财务杠杆的和D. 等于经营杠杆与财务杠杆的积E为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合6、与股票相比，债券具有以下（A. 可转换债券按规定可转换为股票C.债券持有人无权参与公司决策7、确定一个投资方案可行性的必要条件是A.内含报酬率大于 1BC.获利指数大于1DE. 获利指数大于 0）特点。B 债券的求偿权优先于股票D. 债券投资的风险小于股票（）。净现值大于0内含报酬率不低于贴现率8长期借款筹资的优点表现在（）A.筹资速度快B.资本成本低C.筹资风险大D.利于企业保守财务秘密E. 借款弹性较大9、企

6、业在采取赊销的方式促进销售、减少存货的同时，会因为持有应收账款而付岀一定的代价，主要包 括（ ）。A. 机会成本B现金折扣成本C.管理成本D坏账成本10、现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠，“2/10, n/ 30”的含义是（）。A 如果在发票开岀 10天内付款，可以享受 2%的折扣。B. 如果在发票开岀 10天内付款，可以享受 20%的折扣。C. 信用期限为30天，这笔货款必须在 30天内付清。D 信用期限为10天，这笔货款必须在 10天内付清。1分，共10分）三、判断题（下列命题你认为正确的打“V”，错误的打“X”。每小题1、为了实现企业价值最大化的理财目标。应该要注意权衡企业相关者利益

7、，这其中也包括企业一般职工 的利益。2、财务杠杆系数为 1时，说明企业没有经营风险。3、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。4、净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，能揭示各方案本身可能达到的投资报酬率。5、递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。6、优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。7、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。8、货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。9、在互斥选择决策中，净现值

8、法有时会做岀错误的决策，而内含报酬率法则始终能得岀正确的答案。10、凡我国企业均可发行公司债券。四、计算题（每小题6分，共30分，计算结果保留两位小数）1、 时代公司需用一台设备，买价为1600元，可用10年。如果租用，则每年 年初需付租金200元。除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。请用数据说明购买 与租用何者为先。PVIFA （ 6%,10） =7.3602、 ABC公司全部长期资本为 7000万元，债务资本比率为 40%，债务年利率为 8%公司所得税率为 25% 在息税前利润为 800万元时，税后利润为 294.8万元。其财务杠杆系数为多少？3、 某企业全年需要某种零件500

9、0个，每次订货成本为 300元，每件年储存成本为 3元，最佳订货批量是 多少？如果每件价格 35元，一次订购超过 1200件可得到2%的折扣，则企业应选择以多大批量订货？4、 四海公司2011年需要追加外部筹资 50万元；公司敏感负债与销售收入的比例为18%，利润总额占销 售收入的比率为 10%，公司所得税税率为 25%，税后利润60%留用于公司；2010年公司销售收入为 2亿元， 预计2011年增长5%。请测算四海公司 2011年公司资产增加额。5、某企业在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下:筹资方式甲筹资方案乙筹资方案筹资额资金成本（%）筹资额资金成本（%长期

10、借款8071107.5公司债券1208.5408普通股3001435014合计500500要求分别计算甲、乙两个筹资方案的加权资本成本率。五、综合题（每题15分，共30分，计算结果保留 2位小数）1、某公司长期资本总额为 4000万元，其中普通股 2000万元（100万股），已发行 10%利率的债券 2000 万元。该公司打算为一个新的投资项目融资2000万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到600万元。现有两个方案可供选择：按12%勺利率发行债券（方案 1）;按每股20元发行新股（方案 2）。公司适用所得税率25%要求：（1）分别计算两个方案的每股收益；（6分）（2）计算两个方案的每股收

11、益无差别点的息税前利润及无差别点的每股收益；（6分）（3）判断哪个方案更好。（3分）2、A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750 万元，可以持续五年。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值为 50 万元（税法规定的 残值正好也是 50 万元） 。公司预计在项目结束时固定资产能以 50 万元的价格出售。生产部门估计在最初需要 增加250万元的净营运资本投资。营销部门估计各年销售量均为40000件。B公司可以接受250元/件的价格

12、会计部门估计每年固定付现成本为（不含折旧） 40 万元，变动付现成本是每件 180 元。 A 公司的资本成本为 10% ，所得税税率为 30%。要求：（1）计算投资该项目产生的现金流量。 （9 分）（2）计算项目的净现值，判断此投资项目是否可行。 （6分） PVIFA （10%,5） =3.791 ，PVIF（10%,5）=0.621华中科技大学文华学院2010 2011学年度第一学期财务管理参考答案、评分标准专业:会计使用范围：本科考试时间：2011年01月13日卷型：A卷考试方式：闭卷课程性质：必修、单项选择题 (每小题1分，共10分)ADDCA DCDCB、多项选择题 (每小题2分，共2

13、0分)ACDEBC ABDABDBDEABCD BCDABDEACD AC三、判断题(下列命题你认为正确的打“ 2”，错误的打“X”。每小题1分，共10分)V x x x x Vx VV X四、计算题(每小题6分，共30分，小数点后保留2位)1、租用的现值：P =200 X 7.360 X( 1+6%) =1560.32低于买价，所以，租用较优。EBIT薔 5000 300 =1000台4、DFL 二3、EBI2AFI -(1) 按经济批量E要总成本=5000 XC5+5X 300+500X 3=178000 元(2) 不按经济批量，取得折扣：总成本=5000 X 35 X 98%+5000/

14、1200 X 300+600 X 3=174550 元 所以，企业应选择以 1200台为批量订货。50 二:资产- 20000 5% 18% -520000 (1 5%) 10% (1 - 25%800/ (800-7000 X 40%GX 8% =800/576=1.39甲筹资方案加权资本成本率乙筹资方案加权资本成本率807% -500110 7.5%500X8 5% +3004% =11.56%500500403508%14% =12.09%500500六、综合题(每题15分，共30分，计算结果保留2位小数)1、( 1)第 1 种方案的每股盈余 =(600-2000 X 10%-2000

15、X 12%) X (1-25%) /100=1.2 元/ 股 第2种方案的每股盈余 =(600-2000 X 10%) X (1-25%) /200=1.5 元/股(2) (EBIT-2000 X 10%-2000 X 12%) X (1-25%) /100=(EBIT-2000 X 10%) X (1-25%) /200 EBIT=680此时，每股收益=1.8元/股(3) 由于发行股票的每股收益要高，所以公司应该采用发行股票的方式筹集筹集资本。2、(1)计算项目的净现值(单位：万元)时间012345合计投资750750处分所得5050营运资金250250250营业收入1000100010001000100005000变动成本7207207207207203600付现固定成本4040404040200折旧140140140140140700税前会计利润100100100