计算机财务管理第6章投资决策模型

1、 第6章 投资决策模型 6.1 投资决策模型概述 6.2 投资决策指标及其函数分析 6.3 固定资产更新决策模型设计 6.4 投资风险分析模型设计 6.5 多个项目的投资决策模型设计与 案例分析 6.6 个人投资理财决策模型 6.7 投资项目解决方案设计 学完本章后，应：学完本章后，应： 掌握投资决策指标函数及折旧函数掌握投资决策指标函数及折旧函数 掌握固定资产更新模型的设计掌握固定资产更新模型的设计 投资决策模型建立的意义 投资：指将企业的经济资源投放于一定 的对象，以获取未来收益的经济行为 投资：包括项目投资和证券投资两大类。 项目投资：生产经营的长期性资产 投资决策的基本要素 资金时间价

2、值和风险价值 项目寿命期：投资建设最终清理 现金流量 现金净流量 评价指标 p现金流出量：现金流出量： 建设期建设期运营期运营期 01 mm+1 m+2 m+n n建设期建设期=0，初始现金流量发生在，初始现金流量发生在0时点；时点； 垫支营运资金发生在垫支营运资金发生在0时点；时点； n建设期建设期=1，初始现金流量发生在，初始现金流量发生在0时点；时点； 垫支营运资金发生在垫支营运资金发生在1时点；时点； n建设期建设期=m1，一次投入，初始现金流量发生在，一次投入，初始现金流量发生在0时点；时点； 分期投入，初始现金流量发生在多个时点。分期投入，初始现金流量发生在多个时点。 垫支营运资金

3、发生在垫支营运资金发生在m时点。时点。 p现金流入量：营业收入、回收固定资产残值、回收流动现金流入量：营业收入、回收固定资产残值、回收流动 资金、其他现金流入等；资金、其他现金流入等； p现金净流量现金净流量 现金净流量现金净流量= =现金流入量现金流入量- -现金流出量现金流出量 营业现金净流量营业现金净流量 = =营业收入营业收入- -付现经营成本付现经营成本- -所得税所得税 = =（营业收入（营业收入- -付现经营成本）（付现经营成本）（1-1-税率）税率）+ +折旧折旧* *税率税率 = =净利润净利润+ +折旧折旧 建设期建设期运营期运营期 01 mm+1 m+2 m+n 01 m

4、m+1 m+2 m+n 6.2 投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析 净现值函数净现值函数NPVNPV函数和函数和PVPV函数函数 NPV（rate,value1,value2，,Value29） V1，V2所属各期间的长度必须相等，并假设第 一笔现金流量发生在第一期期末。 功能：计算某一方案未来报酬的总现值，扣除初始 投资额后才是真正的净现值。 PV（rate，nper，pmt，fv，type） Type数字0或1，用以指定各期的付款时间 是在期初还是期末。0表示期末，1表示期初。缺省 则为0，即默认为普通年金。Pv()的计算结果同现金 流量的方向是相反的，fv是个差额的概念， fv=N

5、CFn-PMT。 6.2 投资决策指标函数投资决策指标函数分析（续）分析（续） PVPV（）（）和和NPVNPV（）（）的联系与区别的联系与区别 联系：联系： 两者都是计算现值函数两者都是计算现值函数 区别：区别： PVPV（）（）允许现金流量发生在期初或期末允许现金流量发生在期初或期末 PVPV （）除最后的一笔现金流之外，其他（）除最后的一笔现金流之外，其他 的现金流必须相等的现金流必须相等 使用使用PVPV （）（）必须注意其符号。必须注意其符号。 6.2 投资决策指标函数投资决策指标函数分析分析（续）（续） 内含报酬率函数内含报酬率函数IRRIRR函数函数 IRRIRR（valuesv

6、alues，guessguess） ValuesValues必须包含至少一个正值和一个负值。计必须包含至少一个正值和一个负值。计 算时文本、逻辑值或空格都将被忽略。算时文本、逻辑值或空格都将被忽略。 guessguess计算结果的估计值，缺省为计算结果的估计值，缺省为10%10%。 当计算结果出现当计算结果出现# #NUMNUM！，！，则要改变则要改变 guessguess值。值。 功能：返回连续期间现金流量的内含报酬率功能：返回连续期间现金流量的内含报酬率 6.2 投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析（续）（续） 修正内含报酬率修正内含报酬率MIRRMIRR函数函数 MIRRMIRR（v

7、aluesvalues，finance_ratefinance_rate， reinvest_ratereinvest_rate） 功能：返回某连续期间现金流量的修正的内含报功能：返回某连续期间现金流量的修正的内含报 酬率。错误值为酬率。错误值为# #DIV/0DIV/0！ 例题例题 现值指数现值指数PVIPVI PVI=PVI=未来报酬的现值未来报酬的现值/ /初始投资现值初始投资现值 =NPV()/NPV()=NPV()/NPV() 例题例题 6.2 投资决策相关函数投资决策相关函数折旧折旧函数（续）函数（续） 直线折旧法直线折旧法 年折旧额年折旧额= =（固定资产原值（固定资产原值- -

8、预计净残值）预计净残值）/ /预计使预计使 用年限用年限 SLNSLN（costcost，salvagesalvage，lifelife）（）（均为正数）均为正数） 双倍余额递减法双倍余额递减法 某年折旧额某年折旧额= =该年初固定资产账面净值该年初固定资产账面净值2/2/预计使预计使 用年限用年限 DDBDDB（costcost，salvagesalvage，lifelife，periodperiod，factorfactor） （最后两年采用直线法）最后两年采用直线法） 6.2 投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数折旧函数 年数总和法年数总和法 年折旧额年折旧额= =（固定资产原值（固

9、定资产原值- -预计残值）（折旧年预计残值）（折旧年 限限- -已使用年限）已使用年限）/ / （折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限+1+1） 2 2） SYDSYD（costcost，salvagesalvage，lifelife，perper） 倍率余额递减法：倍率余额递减法：指以不同倍率的余额递减法计算某指以不同倍率的余额递减法计算某 个时期内折旧额的方法。个时期内折旧额的方法。 VDBVDB（costcost，salvagesalvage，lifelife，start_periodstart_period， end_periodend_period，factorfactor，no_

10、switchno_switch） 功能：计算一定时期内的累计折旧额功能：计算一定时期内的累计折旧额 no_switchno_switch：为：为falsefalse或缺省或或缺省或0 0时，转换；时，转换； 为为truetrue或除或除0 0以外的数时，不以外的数时，不 转换。转换。 6.3 固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 固定资产更新决策的基本问题讨论固定资产更新决策的基本问题讨论 固定资产更新：是对经济上或技术上不宜继续使固定资产更新：是对经济上或技术上不宜继续使 用的资产用新资产更换或采用先进技术对原有设用的资产用新资产更换或采用先进技术对原有设 备进行局部改造。备进行局部改造。 评价指标评价指标 寿命期相同寿命期相同 采用差额净现值决策或直接计算两个方案的净现采用差额净现值决策或直接计算两个方案的净现 值进行比较。值进行比较。 寿命期不同寿命期不同 采用年值法（平均净现值）进行决策采用年值法（平均净现值）进行决策 6.3 固定资产更新决策模型固定资产更新决策模型设计设计 建立固定资产更新决策模型建立固定资产更新决策模型 例题例题 新工具新工具窗体窗体 视图视图 工具栏工具栏 窗体窗体 指定下拉框中显示的内容所在位置指定