企业财务指标分析

1、变现能力是企业产生现金的能力.反映企业变现能力的财务抬标有流动比率和速动比率。1）涼动比率.它是反映企业流动资产总额和流动负债总额比例关系的描标。其il算公式为:W袖玄 流动资产合计数儿动比杜流动负债合计数企业流动资产大于流动负债，一般表明企业偿还短期债务的能力强。同时.还要用流动比率去衡fi企业资产流动性如何。般耍求企业的流动资产在清偿流动负债后.应能基木满足日常生产经营中的资金需要，但并不是流动比率越大越好。W为比率越大.表明企业流动资产占川较多，会影响企业经营资金周转效率和获利能力：比率过低，说明企业偿债能力较差-流动比率一股要求在2： 1左右。但备部门、各行业生产经营方式不同，生产周期

2、不同.对资产流动性的耍求并不一致.所以，要根据不同具体情况确定标准比率.作为考核的尺度。（2）速动比率。它是反映企业流动资产项目中容易变现的速动资产与流动负债总额比例关系的拆标.被用來判断企业的支付能力。速动比率很早就被用來作为流动比率的辅助比率，又称为酸性试验率。速动比率一般以1 ： 1为好。1然.实际I：作中还应视备企业的情况和其他W素來判断。流动负债减去速动资产的差额与企业流动负债之比.表明企业不能支付的流动负债危险有多大，称为企业血用。什么是资本结构比率？反映金业财务风险和长期偿债能力的财务指标有哪些?资木结构比率是指债务、所有者权益和资产的相互关系。它反映企业的财务风险和长期偿债能力

3、。其抬标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利思倍数等。（1）资产负债率。它是负债总额除以资产总额的百分比.也就是负债总额与资产总额的比例关系.资 产负债比率反映在总资产中有多大比例是通过借债來筹资的.也可以衡g企业在清算时保护债权人利益的资产负债率，又称举债经背比率.是用來衡S企业财务支持能力的指标是企业长期偿债能力的晴雨 表。负债的比例越低.表明企业的偿债能力越强.债权人御到保障的程度越2）产权比率（又叫债务股权比）它是负债总额与股东权益总额的比率。其计算公式如下:ifiitn 1-1 负惯总额产权比率=般东权益总额该抬标反映由债权人提供的资木与股东提供的资木的相对关系反映企业

4、基木财务结构是否稳定。产权比率岛.是商风险、离报酬的财务结构：产权比率低.是低风险.低报酬的财务结构。该指标同时也可表明债权人投入的资木受到股东权滥保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。它是衡S企业长期偿债能力的指标之一，产权比率岛.表明企业的偿债能力弱，产权比率低，表明企业的偿债能力强。(3) 有形净值债务率。它是企业负债总额与有形净值的百分比。冇形净值是股东权益减去无形资产巾 值，即股东具冇所有权的有形资产的净值。其计算公式为：负债总额有形净值债务率=股东蟲石资产X100%该指标实质上是产权比率指标的延伸.是更沟谨慎、保守地反映企业淸算时债权人投入的资木受到股东权益的保障程

5、度。从长期偿债能力來讲.比率越低越好。(4) 已获利息倍数-它是指企业经营业务收益与利恩费用的比率.用以衡S偿付借默利息的能力。其il算公式如下：已获利息倍如鵲翳该指标反映企业经营收益为所需支付的债务利恩的多少倍。只嬰已茯利息倍数够大.企业就有充足的能力偿付利思，否则相反。什么是资产管理比率？反映企业经营效率的财务指标有哪些?资产管理比率又称运营效率比率.是川來衡S企业在资产管理方面效率的财务比率。资产管理比率包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。(1) 存货周转率。它是衡S和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各坏节管理状况的综合性指 标-它是销货成木被平均货所

6、除而得到的比率.或叫存货的周转次数，用时间表示的货周转率就是存 货周转天数。其汁算公式如下存货周转次数二熹磊360存货周转夭虬薇彌W货周转率抬标的好坏反映企业存货管理水平的岛低它影响到企业的短期偿债能力是整个企业管 理的一项IS要内容。一般來讲.W货周转速度越快.存货的占用水平越低.流动性越强.存货转换为现金 或应收账款的速度越快。W此.提岛存货周转率可以提ft企业的变现能力。(2) 应收账款周转率。它是指年度内应收厳款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。用时 间表示的周转速度是应收账款周转天数.也叫平均应收账款回收期或平均收现期它表示企业从取得应收 账款的权利到收回款项转换为现金所需

7、要的时间。其讣算公式如下：应收臟周转椰卜諾II备360应收唤转夭松应收账款周转率一股來说.应收账款周转率越高.平均收账期越短.说明应收账款的收回越快.资产利用效率越商否则.企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上.影响正常的资金周转。（3）流动资产周转來e它是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。计算公式为:销售收入流动资产周转率一平均流动资产余额流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快.会相对节约流动资产.等于郴对扩大资产投 入.増强企业盈利能力：而延缓周转速度.需耍补充流动资产参加周转，形成资金浪费.降低企业盈利能力。（-1）总资产周转率。它是资产平均总额与销售收入的比值。其讣算公

8、式为:总资产周转轧諾I爲公式中的“平均资产总额”为年初资产总额与年末资产总额的平均数。该项指标反映资产总额的周转 速度.周转越快.反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法.加速资产的周转.带來利润绝对额的増加。总之.？4页资产的周转指标卅于衡虽企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映收益能力的描标结合在一起使用.可全而评价企业的收益能力e什么是收益比率？反映企业赚取利润能力的财务指标有哪些?收益比书反映企业赠取利润的能力。不论是投资人、债权人还是企业管理人员.都日益重视和关心企 业的收益能力。收益比率主耍有销售净利率、销售七利率.资产净利率.净值报酬率和已获利息倍数。（1）销售净利率。它是指

9、1利润与销售收入的百分比。其计算公式为:销售卿衽勰该指标反映每一元销售收入带來净利润的多少.表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系 看，净利润与销售净利率成正比关系.而销書收入额与销書净利率成反比关系。企业在増加销售收入额的 同时.必须相应地扶得更多的销售利润，才能使销售浄利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的 升降变动.可以促使企业在扩大销售的同时注意改进经背管理.提商盈利水平。销售净利率可分解为销 售毛利率、销售税金率、销售成木率、销售期间费用率等。（2）销售毛利率。它是毛利占销書收入的百分比。其中，毛利是销售收入与销货成木的差其计算公 式如下：销售毛利率=销售收入-销售成本

10、销售收入销售七利率，表示毎一元销售收入扣除销售产品或商骷成木后，有多少钱可以用于备项期间费用和形成傲利。毛利率是企业销售利润率的报初基础没有足够大的七利率便不能傲利。（3）资产净利率。它是企业净利润与平均资产总额的百分比。其计算公式为:净利润资产净利率-平均资产总额把企业一定时间的净利与企业的资产相叱校，可表明企业资产利用的综合效果。指标越表明资产的利卅效率越囱，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取御r良好的效果.否则相反。（4）浄值报酬率。它是净利润与平均股东权益（所有者权益的百分比.也叫股东权益报酬率。其i|算公式为：净利润净值报酬率屆爻市公司三个重要企业财务指标的解读2010-01-

11、29清华领寻力培训论文在线网对于上市公司来说，最重要的企业财务指标是每股收益、毎股净资产和净资产收益率。这三个企业财务指标用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构世期公布按照这三项企业财务指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。对于上市公司来说，最重要的企业财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三 个企业财务指标用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与外方的极大关注。证 券信息机构定期公布按照这三项企业财务指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。 但笔者建议在使用这三个企业财务指标时要做一定的调整，尤其是在选择投资目标，以期寻 找一

12、个有真正投资价值的上市公司时。以下就为什么要调整及如何调整逐一论述。一. 企业财务指标调整的原因：上市公司具有利润操纵的动机与行为每股收益、每般净资产和净资产收益率这些企业财务指标是否真实地反映了上市公司的 盈利能力，关键在于上市公司是否存在利润操纵行为。要回答这个问题，就要研究我国上市 公司所处的会il环境和经济环境，以论证上市公司进行利润操纵是否具有利益驱动0（一入在发行市盈率受到限制时为提高发行价格而进行利润操纵就中国目前及未来一段时间而言，新股发行额都是“稀缺资源O在这种情况下，上市 公司要利用这难得的机会募集到更多的资金，只有尽量提高发行价格。新股发行价格受到发 行市盈率的限制，一般

13、不能超过15倍。尽管没有明文规注，但发行市盈率若高于15倍一般 很堆获得证券市场监管部门的批准。在发行市盈率为常量的情况下，要提高每股发行价格唯 有在每股收益这个变量上做文章。1996年以前计算发行市盈率的公式是：“发行市盈率二每 股发行价格/发行新股年度预测的毎股收益”，于是1996年以前发行新股的不少公司将盈利 预测高估，其中少数公司盈利预测数远低于实际完成数。针对上述情况，证券监管部门对计 算发行市盈率的公式做了修正，修正后的公式为：“发行市盈率二每股发行价格/发行新股前 三年平均每股收益”。于是此后发行新股的公司多在历史数据上做文章。有的公司把不能直 接产生盈利的资产尽量剥离，以较低的

14、费用与营业收入进行配比而使利润增加。对于大中型 企业而言，由于受发行新股额度的限制，只能从原有总资产中剥离出一部分资产折股作为发 起人股，对这部分资产的盈利能力只能根据历史数据进行模拟，模拟汁算的利润无须缴纳所 得税，但却是制左发行价格的依据，其结果自然可想而知。（二）、为获得配股资格而进行利润操纵大多数上市公司上市的目的是为了能方便地向社会公众发行股票筹集资金,在中国大陆, 股份有限公司已有数万家，但其中只有数百家上市公司能够以向老股东配售新股的方式筹集 资本。因此许多人认为，如果失去了配股资格也就失去了公司上市的意义。然而中国证监会对于上市公司配股资格有严格的要求：上市公司在配股的前三年，

15、每年 的净资产收益率必须在10%以上，三年中不得有任何违法违规的记录。而且净资产收益率在 10%以上，投资者往往认为该上市公司具有发展潜力。于是在政府对配股行为的行政干预， 上市公司自身发展对配股资金的需求，以及投资者简单的价值判断对上市公司形成了压力。 在这三方而因素的影响下，净资产收益率nn成了上市公司利润操纵的首要目标。于是我们就看到一个非常有趣的现象：企业财务指标thldl. org. cn的净资产收益率位 于10虻11%区间的上市公司很多，而浄资产收益率位于9虻10%区间的几乎没有（能源、交通、 基础设施类上市公司净资产收益率只要三年保持仝以上即可获准配股，因而属例外）。（三入为避免

16、连续三年亏损公司股栗被摘牌而进行利润操纵根据股票发行与交易管理条例的规立，上市公司如果连续三年亏损，其股票将被中 止在证券交易所挂牌交易。前已述及，公司取得发行额度且争取上市非常不易，公司上市后 又被摘牌，不仅对股东而肓是莫大的损失，而且公司丧失上市资格意味着一种宝贵的稀缺资 源白白浪费。上市公司往往认为股票被摘牌是对公司的最严厉的处罚，所以宁愿帐务处理上 玩一些花样被注册会计师出具保留意见，也不愿意出现连续三年亏损而被判处“死刑”。由以上分析可知，上市公司确实存在利润操纵的动机，上市公司在年度报表审计中被出 具保留意见的审il报告的事件也屡见不鮮，程度更恶劣的如“琼民源” “红光实业”事件,

17、 这些都证明了对上市公司出具的财务报表在使用时进行一定的调整更为必要。二、对企业财务指标净收益的调整在上市公司存在利润操纵的情况下，对企业财务指标净收益进行调整在一定程度上增加 了每股净收益、净资产收益率这两个企业财务指标的决策相关性。刚才介绍的几个科目多被 用来推迟确认费用，下面则从收入方而对净收益进行调整。首先，笔考建议用主营业务收入代替净收益来重新il算，作为每股收益及净资产收益率 的参考项目。主营业务收入指经营营业执照上注明的主营业务所取得的收入。有时，如果营 业执照上注明的兼营业务量较大，且为经常性发生的收入，也可归为主营业务收入。一般而言,一个业绩斐然或者成长性很好的企业往往是因为

18、在其主营业务上取得了成功 所致。一个企业或许可以将多余资金用于寻找新的增长点或开展多角经营。但最好也要绕 其主业经营，即发展一些与主业相近或相似的行业，即这些行业在技术要求、工序要求、人 员要求方而与主业近似。或者，新发展的业务是为了支持主业的进一步发展。如：彩电企业 收购一个电子器件工厂：食品企业收购一个种植基地等。三九集团就是一个多角经营成功的 例子，它经营的产品种类虽然很多，但仍集中在医药、生化方而。而巨人集团本是一个科技 含量较高的企业，却贸然去做房地产，它的失败也不是偶然的。所以，我们在解读一个财务 报表时，如果一个企业的利润不少一部分来自于非营业利润，如：出租房屋出租上地等其他 业

19、务收入，或来自于资本帀场上的炒作等。这些与企业的长远发展并无十分明显的相关性, 很难由这样的利润认立其有长远的投资价值。至于企业按权益法或成本法计算的“投资收益”，则要根据具体情况而处理。若这部分 投资收益来自被控股子公司的主营业务收入，则也可并入主营业务中进行计算，但投资收益 往往来自于关联方，这一直是上市公司信息披露中的一个黑洞。所以，若上市公司的投资收 益在利润总额中所占比重较大，则也应引起投资考的注意。主营业务的重要性也可通过现有上市公司的实际经营情况进行说明。有研究者认为我国 股市中实际上已出现了5种类型的绩优股，除传统的老牌绩优股外，还有高科技绩优股（如 东方电子、清华同方、中兴通

20、讯等）；重组绩优股（如：国嘉实业、方正科技等）；享有资源 优势型的绩优股（如：稀土高科、东阿阿胶等）和新上市绩优股（如：中关村、淸华紫光） 不难发现，这些绩优股之间有一个共同点就是都有十分明确的主业，其主要经营产品有的甚 至可以说是家喻户晓。众所周知，1998是股市的一个“资产重组年”，很多企业进行了资 产重组，但根据中国证券报的一项调査表明，98年进行了资产重组的企业，其后的业 绩不尽相同，业绩令人满意的重组往往是在经历了大股东变更后，大大改善了治理结构，有 的通过彻底的置换，更换了经营范围，有的由于剥离掉劣质资产强化主业而适应路大增0由此可见，主营业务在很大程度上决定了一个企业的生死存亡，

21、可谓“成 也萧何，败也箫何”.另外，对于房地产上市公司或上市公司控股的房地产业子公司要注意苴在收入确定方法 以防止提前确认收入的情况发生。房地产的开发周期往往需要几年，按照确认营业收入的会 计理论，房地产企业在预售房屋或签泄售楼合同后，按工程进度确认销售收入和与之相对应 的成本也不无逍理，但有的企业却以售楼合同金额确泄为当年销售收入，从而被岀具保留意 见的审计报告。经过以上企业财务指标调整，每股收益、每股净资产、净资产收益率这三个企业财务指 标虽然会由于这些稳健的调整而在某些方面降低其相关性，所以，不要求也不可能要求全部 上市公司方公布调整后的数据。但投资者若将其用于对企业的盈利状况进行评价，

22、其可靠性 无疑会大大提髙，比较适应我国当前股市的某些现状。三、对企业财务指标净资产的调整对企业财务指标净资产进行调整应予调整的项目其实就是上市公司易通过英进行利润 操纵Z处。调整后的净资产能使每股净资产、净资产收益率这两个企业财务指标的决策相关 性大大增强。如何对净资产进行调整呢？参考1997年12月17日中国证监会颁布的公开 发行股票公司信息披嘉的内容打幣式准则第二号（年度财务报告的内容与格式”，可对净资 产进行以下四个项目的调整。即：三年以上应收款项、待摊费用、待处理财产净损失和递延 资产四个项目。下而对毎一项目进行逐一分析，揭示其可被利用来进行利润操纵之处。（一）、三年以上的应收款项应收

23、款项主要包括应收帐款、应收票据、预付帐款和尖他应收款四个项目，但应收票据 一般为短期信用票据，其呈兑期一般在一年以内，因而“三年以上的应收款项” 一般只包括 “三年以上的应收帐款、预付帐款和苴他应收款”三个项目。从国际惯例来看，在发达的市场经济条件下，对某一公司而言，存在三年以上的应收帐 款是一种极不正常的现象，而且即使存在，也早已计提“坏帐准备”,直接将其潜 在的损失全部进入当期损益，因而对帐面股东权益不存在负面影响。而在我国，由于存在大 量的“三角债”，以及人为利用关联交易通过“应收帐款”项目来进行利润操纵等情况。因 而“应收帐款”在资产总额中所占比重一直居高不下，不少企业甚至大量存在三年

24、以上帐龄 的应收帐款。再考，由于我国过去的财务制度规定的坏帐的计提比例太低，造成上市公司财 务报表中广泛存在资产不实，“潜V挂帐”现象突出。而资产的本质是可以带来未来经济利 益的经济资源，也就是说，资产能单独或与企业的人力资源和其他资产相结合，直接或间接 地为未来的现金净流入做出贡献。显而易见，三年以上的应收帐款在未来一段时间内很堆为 企业的现金净流入作出贡献。列做企业的一项资产容易给使用者造成误解。预付货款与应收帐款的本质是相同的，都是商家相互提供的一种信用。一旦接受预付款 方经营状况恶化，缺少资金支持正常经营，那么付款方的这笔货物也要遥遥无期。有时，预 付货款也是关联方之间进行资金融通的一

25、种方式。所以，把预付货款作为调整净资产的一个 项目是比较稳健的做法。其他应收款项目原指企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出 保证金、备用金以及应向职工收取的$种垫付款等。但在现实中，其他应收款却没有如此简 单。如：B公司在年度报表审计中被出具保留意见，该意见称：“1995年二电炉厂因设备故 障而停产发生的费用8194625. 06元，历史遗留的工程设备大修理支出6282661. 75元，列入 待摊费用和其他应收款，未计入当年损益。”上述两项费用如在本期确认，将会使税前利润 因此减少14477286. 81元。由此可见，其他应收款在此起到了推迟确认费用的作用，失去了 其原有

26、意义。（二）、待处理财产净损失。待处理财产净损失一般是指在淸査财产过程中査明的徉种材料、库存商品、固1资产的 盘盈和毁损。这些财产损失除少量可由过失人负责赔偿，或由保险公司赔偿外，其扣除残料 价值后的差额便为“待处理财产浄损失”其一般处理为:通过“营业外支出”或“管理费用” 项目进入损益表，减少当期税前利润。所以，“待处理财产浄损失”的经济实质是本应进入 损益表冲减利润的损失或费用项目，根本不能为企业带来未来的经济利益。而且，不少上市 公司的资产负债表上挂帐列示巨额的“待处理财产净损失”，有的甚至挂帐达数年之久。这 种现象明显不符合收益确认中的稳健原则，不利于投资考正确评价企业的财务状况和盈利

27、能 力。（三）、待摊费用和递延资产。待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期公司已经支岀，但根据“权 责发生制”和收益费用确左的“配比原则”应由本期和以后各期分别负担的徉项费用，简言 之均为“等待摊销的费用”，只是“待摊费用”的摊销期在一年以内。而“递延资产”的摊 销期超过一年，因此可将之称为“长期待摊费用”。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产 并不符合资产的左义，应为对于它们很难估计其是否有预期的未来收益或服务潜力，但它们 似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯与把已发生的成本描绘 为资产。因此成本就是资产的观点，加之收益确左时“配比原则”的需要，使得这些递

28、延 项目也能以“资产负债表项目”的方式进入资产负债表。总之，递延项目既包括含有未来经济利益的资源，又包括很难确定其含有未来经济利益 的支岀或损失，但却以尚未耗用的未来经济利益的而貌出现，且金额一般较大，因而只能按 照配比原则在其受益期内摊销。但在一些上市公司的会il处理中，待摊费用和递延资产的摊 销很不规范，为上市公司推迟确认费用提供了便利。如：N公司在年度报表审讣中被出具保 留意见，该意见称：“贵公司在待摊费用、递延资产两个科目的使用及摊销上不够规范，不 符合有关会讣制度的规注，影响了经营成果。”据检索：公司被出具保留意见审计报告的会 计年度，利润总额为346. 82万元，仅为上年的15%,

29、而年末待摊费用余额高达23568740. 85 元，年末递延资产余额高达47207083. 83元，两项合计占流动资产年末余额的15%以上。看来.如果N公司待摊费用和递延资产两个科目的使用及其摊销规范一点的话, 说不泄N公司在当年就会出现亏损。以上举出的只是些被事务所出具保留意见的例子，但这并不意味着被出具无保留意见的 上市公司就没有问题。因为被岀具保留意见的毕竞只是问题被暴露的少数。所以，若进行稳 健的投资，将净资产进行以上几个项目的调整不失为一种对投资者的保护。因为若是一个业 绩确实不错的公司，上述几个项目占净资产的比重不会太大，调整的影响自然很小。但一些 存在利润操纵现象的公司的调整结果

30、则会有很大差异。一个投资者如果致力于中长线投资，学会正确使用财务比率则十分重要。因为从长远来 看，投资者的长期收益，无论来源于价差，还是股利分红，最终仍取决于被投资企业的业绩 上扬。所以，通过以上三个企业财务指标了解上市公司的经营状况仍很重要。如何评价上市公司财务指标在行业中所处的地位?1、销售收入。销售收入排名反映了公司的市场占有率，是最重要的财务指标。根据行业不同， 总销售收入与分项产品销售收入的巫要性不同。生产煤电油运粮棉等大宗单一产 品的公司总俏售收入比较重要。而生物医药、精细化工等行业分项产品销售收入 比较重要。因分项产品销售收入反映了细分市场的占有率。2、销售毛利率。销售毛利率反映

31、了公司的市场竞争能力，此项指标须和行业平均值作比较。在高 度同质化的市场及细分市场，毛利率反映了公司打价格战的能力、提高市场进入 壁垒的能力。产品毛利率高、市场占有率高，还反映了公司产品的技术含量或其 他独特的市场资源。3、销售净利率。此项指标与毛利率指标类似。毛利率与净利率结合分析，可以反映三项收入占总 收入的比例，可以分析公司的经营管理水平在同业中地位。4、销售现金比例。此比率反映了公司产品受市场欢迎程度及公司的营运能力，这在市场高度同质化、 竞争对手实力相当的情况下相当关键。类似指标还有存货周转率、应收账款周转 率等。5、研发费用占总收入的比重。反映公司未来的市场竞争能力，也要结合行业数

32、据具体分析。即使公司U前亏损 或微利，凭新产品.新技术也有咸鱼翻身的可能。6、重大固定资产投资项U。这个可能不算财务指标，但是很重要，上市公司报表中也有披露。它反映了公司 改变现有市场格局的努力。我要研究上市公司的财务质量用那几个财务指标好27117655rau=ili2007muziliSOOT我翌研究I：市公卡ro20反映偿债能力的比率1 流动比率1)公式流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。(2) 特点 流动比率一般应维持在2： 1左右，因而也称之为2与1比率。 一般来说，流动比率越高，资产的流动性越大，短期偿债能力越强。 山于各行业的经营性质不同，对资产的流动性的要求也不同。 企业的

33、经营和理财方式也影响流动比率。(3) 局限性 过高的流动比率，也许是存货超储积压、存在大量应收末收账款的结果； 较高的流动比率可能反映了企业拥有过分充裕的现金，不能将这部分多余的 现金充分利用于效益更好的方面。2. 速动比率1)公式速动比率乂称酸性实验比率，是指速动资产同流动负债的比率，速动资产是企 业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额，包括货币资金、短 期投资和应收账款等。(2) 特点 它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流 动比率的补充。 在分析中将存货从流动资产中减去，可以更好地表示一个企业偿还短期债务 的能力。 一般认为速动比率应维持在1：

34、1左右较为理想，它说明1元流动负债有1 元的速动资产作保证。 如果速动比率大于1,说明企业有足够的能力偿还短期债务，但同时也说明 企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款； 如果速动比率小于1,企业将依赖出售存货或举新债偿还到期债务，这就可 能造成急需售出存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。 各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价。 在对速动比率进行分析时，要注重应收账款变现能力这一因素的分析。3现金比率(1) 公式是指企业现金与流动负债的比率。这里所说的现金，是指现金及现金等价物。(2) 特点现金比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。4.资产负债率(1) 公式资产负债率，也叫

35、负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之 比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷 款的安全程度。(2) 特点 一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如 果企业的资产负债率较低(50%以下)，说明企业有较好的偿债能力和负债经营能 力。 如果企业的资产负债率等于其至大于100%,说明企业资不抵债，可能破产。5有形资产负债率(1) 公式有形资产负债率是企业负债总额与有形资产总额的比率。(2) 特点 这项指标是资产负债率的延伸，是一项更为客观地评价企业偿债能力的指标。 在资产总额中若待摊费用和递延资产(或长期待摊费用)的金额较大，在计算 该指标时也应从资产总额中扣除。6产权比率(1) 公式产权比率，也叫负债对所有者权益的比率，是衡量企业长期偿债能力的指标之 一。这个指标是负债总额与所有者权益总额的比率。(2) 特点产权比率用来表明山债权人提供的和山投资者提供的资金来源的相对关系，反 映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好, 但也不能一概而论。该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的 程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保