xx市晶振项目投资测算报告表

1、xx市晶振项目投资测算报告表一、项目投资背景分析和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展；世界经济在深刻调整中曲折复苏，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力；科技领域取得重大突破，正在引发影响深远的产业变革。全球治理体系和国际力量对比的调整变革，为我国发展带来了新的机遇和挑战，发展重大战略机遇期的内涵，正在由原来加快发展速度的机遇转变为加快经济发展方式转变的机遇，正由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇。我国物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，经济长期向好基本面没有改变。我国经济发展处在“

2、速度变化、结构优化、动力转换”的关键阶段，增长速度从高速转向中高速，发展方式正从规模速度型转向质量效益型，结构调整正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力正从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。今后一个时期，是地区适应经济新常态、加快转型发展的关键时期，主要呈现出经济增长进入规模质量同步提升期、工业化城镇化仍然处于加速期、多点多极发展进入整体跃升期、发展动力转化到了关键期、产业转型升级进入接续期、全面建成小康社会进入决胜期等特征，既面临不少严峻挑战，又面临许多重大机遇。主要挑战是：稳定增长的挑战，促进投资较快增长难度加大，工业结构调整任务繁重，经济下行压力较大；转型升

3、级的挑战，部分传统产业产能过剩严重，面临不升级则迅速萎缩的现实压力，新兴产业发展竞争激烈，资源、环境约束加大；创新驱动的挑战，科技与经济联系不紧密，科教资源优势没有充分发挥，有利于创新驱动转型发展的制度环境尚未形成；协调发展的挑战，区域不平衡问题依然突出，城乡一体化发展水平较低，经济与社会发展不够协调；开放合作的挑战，全国重点区域开放点多面广、竞争加剧，地区开放型经济发展水平不高；民生需求的挑战，基本公共服务供给不足，如期脱贫任务重难度大；治理能力的挑战，社会治理面临新旧矛盾交织的压力，法治建设有待加强。要把握我国发展重大战略机遇期内涵的深刻变化，顺应国内外转型发展的基本趋势，主动适应、把握、

4、引领新常态，抢抓发展机遇，有效应对挑战，更加注重优化经济结构，更加注重增强发展动力，更加注重补齐发展“短板”，更加注重体制机制创新，更加注重化解社会矛盾，科学制定发展路径，不断开拓我省发展新境界。在目标制定上，统筹好中高速增长和中高端发展的关系；在动力培育上，统筹好需求侧管理和供给侧改革的关系；在产业支撑上，统筹好改造提升传统产业和培育发展新兴产业的关系；在区域发展上，统筹好竞相跨越和协同发展的关系；在资源配置上，统筹好政府和市场和关系。晶振一般叫做晶体谐振器，也是石英振荡器的简称，是一种机电器件，是用电损耗很小的石英晶体经精密切割磨削并镀上电极焊上引线做成。由于晶振具有体积小、重量轻、可靠性

5、高、频率稳定度高等优点，主要应用在消费电子、网络、汽车、无线通讯、资讯等领域。它可以看作是电子产品的心脏，在电子行业具有极其重要的位置。2019年，国际贸易关系持续紧张加剧了产业转移，中国晶振产业呈现多样化的发展态势。从2018年起，中美双方针对贸易问题几经磋商，但并未得到实质性的改善。一些企业考虑在第三方国家设立据点，希冀通过此种方式来避开两国之间高额的关税。在此背景下，晶振行业也受到了一些影响。2019年中国晶振市场的表现是“先抑后扬”。2019上半年，中国晶振市场整体表现不突出，具体体现在厂家订单不足、产能利用率约为50%。“主要原因在于，中美贸易摩擦造成国际市场需求下降，中国经济增速变

6、缓使得国内市场需求减弱。在具体行业方面，汽车电子、智能手机、物联网等行业的订单量下滑程度较为严重。不过，自201*6月起，国内市场需求受政策因素推动，开始呈现增长趋势。随着5G、智能交通、物联网等行业的爆发，预计在下半年，国内晶振厂商的订单量会持续增加。晶振上游主要包括原材料生产培养、材料制造、精密机械研制。下游客户包括消费类电子产品、小型电子类产品、资讯设备、移动终端、网络设备、汽车电子等领域，其市场很大程度依附于电子信息制造业增长。不同应用领域所需要的晶振数量不同。比如，大型基站所需的晶振数量超过10颗，而小型基站仅需要1颗温补晶振。消费类电子产品所需的晶振数量大约4-5颗，而工业设备、汽

7、车对晶振的需求则为数十颗。5G带动新一波换机需求。预测，2019年全球手机出货量为13.7亿部（2019年出货预计同比减少2.2%），而国内手机市场占据约30%的份额。2019年国内手机市场总体出货量为3.89亿部，同比下降6.2%。虽然目前国内手机行业已呈现饱和状态，但2020年5G商用将带动新一波换机需求，国内智能手机市场有望回暖。单个手机配置的晶振数量及价值不断提升。（1）按键手机中石英晶振仅需2-3颗，分别为32.768KHZ圆柱直插晶振、49S晶振和一款5032（5.0*3.2mm）贴片晶振；（2）4G智能手机则需配置约5-6颗晶振，分别为时间显示所用的为32.768KHZ晶振,蓝牙

8、模块上16MHz贴片晶振，数据传输所用的高频圆柱直插晶振，NFC模块中使用的13.56MHz贴片晶振，以及根据手机CPU运行温度进行变更频率的26MHZ温补晶振等；（4）5G手机预计要配置6-10颗晶振，首选方案为频率为76.8MHz或者96MHz、负载电容为8-12pf的小尺寸2.0*1.6mm晶振，单颗晶振价值量有所提高。根据草根调研及互联网公开资料进行整理，以单部低端3G手机的晶振需求为3颗、4G智能机晶振需求为6颗、5G手机晶振需求为8颗计算，得出2021年国内手机厂商晶振市场规模约19.42亿元，符合增长率为29.5%；到2022年国内手机厂商晶振需求为35.2亿颗，市场规模达到20

9、19年的2倍。国内微型计算机市场产能旺盛，支撑着上游晶体谐振器产业发展。2018年我国电子计算机产量为3.52亿台，微型计算机产量为3.07亿台。电子计算机继续保持较高的出货量，对频率元件需求旺盛。根据公开资料及市场调研得知，电脑主板中包含频率为14.318MHZ的时钟晶振和频率为32.768KHZ的实时晶振,另外显示器、摄像头、蓝牙、无线WIFI、声卡、硬盘、键盘各连接一颗高频晶振。按照每台计算机使用9颗石英晶体谐振器，每颗晶振平均价格为0.2元计算，微型计算机生产商每年总共需要约27亿颗晶体谐振器，所有电子计算机厂商每年则需要约31亿颗晶体谐振器，市场规模为6.2亿元。中国可穿戴设备市场规

10、模近年快速增长。IDC数据显示，2018年我国可穿戴设备出货量为7321万台,同比增长28.5%；预计2023年,我国可穿戴设备市场出货量将达到2亿台的规模。假设，单台设备晶振平均需要4颗晶振，预计2023年我国可穿戴市场晶振需求量约为8亿颗。在可穿戴设备中，TWS耳机异军突起。各大手机厂商均看好其市场前景，纷纷将TWS耳机纳入标配产品。全球TWS耳机出货量由2018年4季度的1250万迅速增长至2019年3季度的3300万，增速为164%。国内TWS耳机在2019年也开启爆发式增长，上半年销量已达到1764万台，逼近2018年全年销量；零售额为57.9亿元，较2018年同期近乎翻倍增长。由于

11、TWS耳机多采用半入耳式耳塞，佩戴方式相对松散，外部噪音容易进入。因此，采用晶振进行降噪成为TWS耳机的必选方案。在TWS耳机内，厂商一般选用体积小、高精密、低功耗的2520、2016贴片晶振。根据统计局数据显示，家电市场（彩电、空调、洗衣机冰箱）出货量每年均维持在较高水平。2018年彩电、空调、洗衣机、冰箱产量分别为2.04亿台、2.05亿台、0.72亿台和0.78亿台。家电产品对晶振微型化及精准度要求相对较低，一般选用千赫兹压电石英晶振或者陶瓷晶振。在不考虑其他类别家电的情况下，假设单台彩电需要8颗晶振，而单台空调、洗衣机及电冰箱需要晶振数量为2颗，则家电厂商每年对晶振的需求超过23.4亿

12、颗。汽车电子成为晶振主要应用场景。中国是汽车产销大国。根据中国汽车工业协会统计，2018年我国汽车累计销量为2808.06万辆，较上年同期基本持平。此外，汽车电动化、智能化、网联化趋势越来越明显，汽车电子渗透率逐步提升。我国汽车电子市场规模以超过10%的增速逐年增长，2019年已达到962亿美元。车电动化带来元器件需求扩张，每部汽车需配置数十颗晶振。低端车型配置10-20颗晶振，经济型汽车需要晶振30-40颗，豪华型汽车需要70-110颗。依据智能网联汽车技术路线图，2020年智能汽车新车占比达到50%；2025年智能汽车新车装配率将达到80%。以每部经济型汽车使用晶振30颗，智能汽车使用80

13、颗晶振颗测算，预计2020年全国车用晶振达到15亿颗,到2025年增长至28.7亿颗。据了解，全球共有超过六成的晶振产品来自日本，日系晶振厂商正逐渐把重心放在1612（1.6mmx1.2mm）等尺寸更小、毛利率更高的晶振产品上，这对中国晶振行业而言或许意味着新的机会。虽然日系厂商一直以来都是小尺寸晶振的引领者，但是随着台系和陆系晶振厂商产能增长加快，也给其带来较大的压力。预测日系厂商把重心转向1612型号的晶振市场，势必会让出2016、2520、3225等大尺寸型号晶体市场，对内地的晶振厂商来说或许是一件好事。在1612尺寸方面，国产晶振企业也有新的动作。据介绍，应达利去年已成功开发并批量产出

14、1612尺寸的晶振产品。不过，该尺寸产品要求生产自动化程度高，前期设备等固定资产投入大，在设备、原材料等方面对日本供应链的依赖程度较高，又受尺寸所限，其谐振频率、电阻等关键参数的限制大，暂时集中应用于手机、固态硬盘等单一规格行业。与国际的距离在慢慢缩短。因为国内晶振企业起步较晚，厂商对产品研发的投入不足,所以初期的国产晶振以低端产品为主。经过20多年的发展，国内的技术已经相对成熟，与国外同类产品的差距在逐渐缩小。对无源晶振的需求将更多。按照属性来分，晶振产品可以分为无源晶振和有源晶振。两者在技术方面最大的区别是，无源晶振无法单独工作，它需要与电路及电阻、电容组成振荡电路；有源晶振是把无源晶体和

15、振荡电路等集成在一起，可以在加电后直接输出。在整体需求方面，市场对无源晶振的需求将会更大。从发展潜力来看，无源晶体的用量将会远远超过有源晶振。无源晶振会趋向于小型化、低成本方向发展，适用于尺寸要求更高的客户。因成本低、尺寸小，该类晶振产品更符合智能终端及万物物联等需求量大的市场。而有源晶振可提供更高频率、精度及更优抗干扰能力，其规格将会越来越严格，未来针对小基站、边缘计算等领域有旺盛的需求。二、公司介绍公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司

16、战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。三、项目概况改革开放以来，相关产业得到较快的发展，整体素质明显提高。随着我国工业化和城镇化进程的加快，相关产品及服务消费将继续保持较高的水平，

17、产业也将进入新的发展时期。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资97573.84万元，其中：建设投资75673.89万元，占项目总投资的77.56%；建设期利息986.51万元，占项目总投资的1.01%；流动资金20913.44万元，占项目总投资的21.43%。项目正常经营年份每年营业收入205900.00万元，综合总成本费用170513.76万元，税金及附加930.32万元，净利润25841.94万元，财务内部收益率19.12%，财务净现值30593.05万元，全部投资回收期5.88年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包

18、括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资75673.89万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费

19、用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计66668.72万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为32938.53万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为31553.03万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备39122087.122辅助生成设备452524.243研发

20、设备502839.774检测设备341893.183环保设备281577.653其它设备11631.06合计55931553.033、安装工程费估算本期项目安装工程费为2177.16万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7138.10万元。（三）预备费本期项目预备费为1867.07万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用32938.5331553.032177.1666668.7288.10%1.1建筑工程费32938.5332938.5343.53%1.2设备购置费31553.0331553.0341.70%1

21、.3安装工程费2177.162177.162.88%2工程建设其他费用7138.107138.109.43%2.1土地出让金2189.512189.512.89%2.2其他前期费用4948.594948.596.54%3预备费1867.071867.072.47%3.1基本预备费1015.161015.161.34%3.2涨价预备费851.91851.911.13%4建设投资合计75673.89100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用32938.5331553.032177.1666668.7289.52%1.1建筑

22、工程费32938.5332938.5344.23%1.2设备购置费31553.0331553.0342.37%1.3安装工程费2177.162177.162.92%2固定资产其他费用4948.594948.596.64%3预备费1867.071867.072.51%3.1基本预备费1015.161015.161.36%3.2涨价预备费851.91851.911.14%4建设期利息986.51986.511.32%5固定资产投资74470.89100.00%6固定资产投资合计74470.89100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款40265.59万元，

23、贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息986.51万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息986.51986.510.001.1.1期初借款余额40265.591.1.2当期借款40265.5940265.590.001.1.3当期应计利息986.51986.510.001.1.4期末借款余额40265.5940265.591.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）986.51986.510.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3

24、合计（1.3+2.3）986.51986.510.003.1建设期利息合计986.51986.510.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为20913.44万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资97573

25、.84万元，其中：建设投资75673.89万元，占项目总投资的77.56%；建设期利息986.51万元，占项目总投资的1.01%；流动资金20913.44万元，占项目总投资的21.43%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资97573.84100.00%1.1建设投资75673.8977.56%1.1.1工程费用66668.7268.33%1.1.1.1建筑工程费32938.5333.76%1.1.1.2设备购置费31553.0332.34%1.1.1.3安装工程费2177.162.23%1.1.2工程建设其他费用7138.107.32%1.1.2.1土地出让金2189

26、.512.24%1.1.2.2其他前期费用4948.595.07%1.2.3预备费1867.071.91%1.2.3.1基本预备费1015.161.04%1.2.3.2涨价预备费851.910.87%1.2建设期利息986.511.01%1.3流动资金20913.4421.43%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资97573.84万元，其中申请银行长期贷款40265.59万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年

27、产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入205900.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入123540.00144130.00164720.00205900.00205900.00205900.00205900.00205900.0020590

28、0.002增值税4264.105136.266008.417752.717752.717752.717752.717752.717752.712.1销项税16060.2018736.9021413.6026767.0026767.0026767.0026767.0026767.0026767.002.2进项税11796.1013600.6415405.1919014.2919014.2919014.2919014.2919014.2919014.293税金及附加511.69616.36721.01930.32930.32930.32930.32930.32930.323.1城市维护建设税298

29、.49359.54420.59542.69542.69542.69542.69542.69542.693.2教育费附加127.92154.09180.25232.58232.58232.58232.58232.58232.583.3地方教育附加85.28102.73120.17155.05155.05155.05155.05155.05155.05（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7752.71万元。（三）综合总成本费用估算

30、本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用170513.76万元，其中：可变成本148278.70万元，固定成本22235.06万元。正常经营年份项目经营成本164425.53万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值

31、40740.7038805.5236870.3434935.1632999.9831064.8029129.6227194.4425259.2623324.081.2当期折旧费1935.181935.181935.181935.181935.181935.181935.181935.181935.181935.181.3净值38805.5236870.3434935.1632999.9831064.8029129.6227194.4425259.2623324.0821388.902机器设备15年2.1原值33730.1931593.9429457.6927321.4425185.192304

32、8.9420912.6918776.4416640.1914503.942.2当期折旧费2136.252136.252136.252136.252136.252136.252136.252136.252136.252136.252.3净值31593.9429457.6927321.4425185.1923048.9420912.6918776.4416640.1914503.9412367.693合计3.1原值74470.8970399.4666328.0362256.6058185.1754113.7450042.3145970.8841899.4537828.023.2当期折旧费4071.

33、434071.434071.434071.434071.434071.434071.434071.434071.434071.433.3净值70399.4666328.0362256.6058185.1754113.7450042.3145970.8841899.4537828.0233756.59（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加930.32万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=344

34、55.92（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=34455.9225.00%=8613.98（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额34455.92万元，缴纳企业所得税8613.98万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=34455.92-8613.98=25841.94（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入123540.00144130.00164720.002059

35、00.00205900.00205900.00205900.00205900.00205900.002税金及附加511.69616.36721.01930.32930.32930.32930.32930.32930.323总成本费用114989.22128870.35142751.49170513.76170513.76170513.76170513.76170513.76170513.764补贴收入5利润总额8039.0914643.2921247.5034455.9234455.9234455.9234455.9234455.9234455.926弥补以前年度亏损7应纳所得税额8039.0

36、914643.2921247.5034455.9234455.9234455.9234455.9234455.9234455.928所得税2009.773660.825311.888613.988613.988613.988613.988613.988613.989净利润6029.3210982.4715935.6225841.9425841.9425841.9425841.9425841.9425841.9410期初未分配利润0.005426.3914767.9727633.2348127.6666572.6483173.1298113.55111559.9411可供分配的利润6029.32

37、16408.8630703.5953475.1773969.6092414.58109015.06123955.49137401.8812提取法定盈余公积金602.931640.893070.365347.527396.969241.4610901.5112395.5513740.1913可供投资者分配的利润5426.3914767.9727633.2348127.6666572.6483173.1298113.55111559.94123661.7014应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润5426.3914767.9727633.234812

38、7.6666572.6483173.1298113.55111559.94123661.7019息税前利润12021.8720277.1228532.3945042.9145042.9145042.9145042.9145042.9145042.9120息税折旧摊销前利润16137.0924392.3432647.6149158.1349158.1349158.1349158.1349158.1349158.13十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益

39、率（FIRR）=19.12%。本期项目投资财务内部收益率19.12%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=30593.05（万元）。以上计算结果表明，财务净现值30593.05万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.88年。本期项目全部投资回收期5.88年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、