电大作业03任务获利能力分析

1、财务报表分析作业03 任务获利能力分析选定公司：宝山钢铁股份有限公司一、公司简介宝钢集团有限公司 （简称宝钢 ）被称为中国改革开放的产物， 1978年 12月 23日，就在 十一届三中全会闭幕的第二天，在中国上海宝山区长江之畔打下第一根桩。经过30 多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。2012年，宝钢连续第九年进入美国财富杂志评选的世界500 强榜单，位列第 197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁 企业中最高的信用评级。截至2011 年末，宝钢员工总数为 116,702 人，分布在全球各地。宝钢集团公司（简称“宝钢”

2、）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其 诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合 企业的地位。 世界钢铁业指南评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认 为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采 和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金 属制品用钢， 不锈钢， 特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域， 宝钢股份在成为中国市场 主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、

3、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信 息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、 自动化的特点。 通过引进并对其不断进 行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。公司采用国际先进的质量管理， 主要产品均获得国际权威机构认可。 通过 BSI 英国标准 协会IS09001认证和复审，获美国 API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱 斯勒等世界三大著名汽车厂的 QS9000 贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪 威、意大利等七国船级社认可。宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，已形成普碳钢、不锈钢、特 钢三大产品系列。 2011 年产量为 4427 万吨，

4、位列全球钢铁企业第四位，利润总额 181.5 亿 元，盈利居世界钢铁行业第二位。 钢铁产品通过遍布全球的营销网络， 在满足国内市场需求 的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区，广泛应用于汽车、家电、石油 化工、机械制造、能源交通、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。二、指标：1. 销售毛利率=（销售毛利十销售收入）X 100%销售毛利=（销售收入一销售成本）如宝钢 2011 年销售毛利率=（222857-203047）十 222857X 100%=8.75%2. 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）十平均资产总额X 100%如宝钢2011年总资产报酬率=（9260+202）

5、十223582X 100%=4.09%3. 净资产收益率=（净利润十平均所有者权益）X 100%平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）十2如宝钢2011年净资产收益率=7361 - 98599X 100%=7.02%4. 基本每股收益=（净利润-优先股股利）宁当期实际发行在外的普通股加权 平均数【附注】：公式中数字均摘自提供的公司年报一一报表资料中，所计算金额单位为“百万元”。表中数字均经计算后填列，只列举了宝钢公司的部分数字计算，其余同理计算过程略。对比公司如鞍钢的计算过程，略表3单位：%时间和名称 指标年012年2012年3012宝钢鞍钢行业平均宝钢鞍钢行业平均宝钢鞍钢行业平均

6、销售毛利率00E00-E00产率200E0000净收二3-每股收益0.42-0.2970.090.60-0.5560.0840.350.1060.087【附注】：行业平均值参考国资委发布的企业绩效评价标准一书,每股收益的单位：元/股分析：销售毛利率是以营业收入为基础的获利能力的衡量指标之一。它反映每百元营业收入扣除营业成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。 销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。企业管理者可按预计的销 售毛利率水平，来预测企业的未来获利能力，并进行成本水平的判断和控制，因 为销售成本率=1-销售毛利率。从表中可以看出，宝钢公司的销售毛利率 2012年比

7、2013年略有降低，但 2013年上升到9.47%,比12年高出2个百分点，比2011年也高出近1个百分点， 使宝钢销售毛利率保持了上升趋势，高于行业平均水平13个百分点。在11年和12年宝钢销售毛利率几乎是鞍钢的23倍，但在2013年宝钢被鞍钢反超近2 个百分点，说明宝钢的盈利水平不太稳定，有时会丧失龙头老大的地位。因此， 虽然宝钢公司销售毛利率优于行业平均水平，但仍必须不断加强自身的生产经营管理水平，以保持和提高销售获利能力。总资产报酬率也称总资产收益率，该指标是评价企业资产综合利用效果、企 业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标。通常，一个企业的总资产收益 率越高，表明其运用全部资产

8、进行经营管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力越强；反之，说明企业资产的利用效率越低，禾U用资产创造 的利润越少，企业的获利能力越差，财务管理水平也越低。从表中可以看出，宝钢公司的总资产收益率先升后降，由 4.09%到6.25%再 到3.64%, 2013年总资产收益率达到三年来最低值为 3.64%,使该指标呈现总体 下降态势，说明宝钢运用全部资产的获利能力还存在一定问题。 但对比同行业企 业鞍钢还是强出许多。鞍钢前两年总资产收益率是负数，到 2013年才勉强为正 数，无法同宝钢相比拟，说明宝钢运用其全部资产进行经营管理的效益较好， 企 业的财务管理水平较高，企业的获利能力较强

9、，在行业中处于优秀水平。净资产收益率是最具综合性的评价指标。 该指标不受行业的限制，不受公司 规模的限制，适用范围较广， 从股东的角度来考核其投资回报， 反映资本的增值 能力及股东投资回报的实现程度。 该指标值越大， 说明企业的获利能力越强。 该 指标还可以与社会平均利润率、行业平均利润率或资金成本相比较。从表中可以看出，宝钢的净资产收益率先升后降，由7.02%到 9.52%再到5.29%，企业的净资产收益率似乎呈现一种过山车状态忽高忽低，而且使该指标 呈现总体下降态势， 严重影响了企业获利能力的稳定增强。 究其原因可能是受利 润总额波动的影响， 因为净资产收益率与总资产报酬率二者的分子都有利

10、润性质 项目，前者是净利润，后者是利润总额，所以二者的相关性相似性很高。同理鞍钢的净资产收益率也与其总资产报酬率高度相关， 在前两年也同是负 数，到 2013 年勉强为正，但仍无法与宝钢相比拟。可见，宝钢公司的净资产收 益率及其获利能力，仍远远好于行业平均水平及同行业其他公司。每股收益是指普通股股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需承 担的企业净亏损。 每股收益是用于反映企业的经营成果， 衡量普通股的投资回报 及投资风险的财务指标， 也是股东、债权人等报表使用者据以评价企业盈利能力、 预测企业成长潜力、 确定企业股票价格， 进而做出相关经济决策的一项重要的财 务指标。在普通股股数一定的情

11、况下，每股收益越大，股东的投资回报越高，获 利能力也就相应较强。从表中可以看出， 宝钢的每股收益和总资产收益率、 净资产收益率一样， 呈 现过山车式的走势，由 0.42 到 0.60 再到 0.35 ，且 2013年每股收益为三年来最 低值为 0.35 。同样，鞍钢的每股收益也和总资产收益率、净资产收益率一样， 前两年是负数， 2013 年勉强为正，虽然呈现一种上升状态，但水平及盈利能力 仍无法与宝钢相比拟， 三年来每股收益均值为负数。 而看到宝钢为股东创造的回 报远高于同行业水平， 在行业水平中处于龙头优秀水平， 三年来每股收益平均值 为 0.46 元 / 股，是行业平均水平 0.087 元

12、/ 股的 5.3 倍，其经营管理水平及获利 能力值得肯定。上面这些指标分别从不同角度如以营业收入为基础角度、资产为基础的角 度、以股东投资为基础的角度， 分析了企业的获利能力及管理者的经营业绩。 可 以看到宝钢的整体经营管理水平及盈利能力还是较强的。 只是每股收益和总资产 收益率、净资产收益率都呈现过山车式的大幅波动走势， 其主要原因可能是受利润总额波动的影响查阅公司年报资产负债表补充资料得知，宝钢公司在 2012 年出售下属 公司不锈钢和特钢事业部相关资产，得巨额营业外收入达 105.02 亿元，导致利 润总额 2012年创纪录地达到 131.39亿元，比 11年92.6 亿和13年80.09 亿都 高出许多，由于每股收益、 总资产收益率、 净资产收益率分子中都有利润项且比 重很大，致使这些指标呈现出很强的相关性并显现过山车式的大幅波动。三、总结：通过以上分析得出结论， 宝钢公司