再生金属国际贸易点价模式

1、再生金属国际贸易点价模式随着全球经济的高速发展，原生矿产资源日益短缺， 再生金属受到人们的重视和关注，我国是再生金属进口的大 国。近年，再生金属国际贸易的定价创新采用 “点价” 模式， 本文在阐述点价模式的概念、由来和本质的基础上，对我国 进口再生金属贸易提出建议。发展循环经济、建设资源节约型和环境友好型社会，实 现可持续发展，是我国的国策。发展再生有色金属产业，重 复循环利用有色金属，既保护原生矿产资源，又节约减排， 是利国利民的大计。近年，我国的再生有色金属行业得到前 所未有的发展，呈现出再生资源回收、分拣、转运、加工利 用、集中处理为一体的产业化格局。但目前我国再生金属大 部分依赖进口。

2、 2014年全球再生有色金属产量约为 3168 万 吨，中国再生有色金属产量达到 1153 万吨，中国进口再生 铜、铝、锌（实物量）约为 621.3 万吨 1 ，进口量超过了总 产量的一半。我国是再生金属的净流入国，所以再生金属的 国际贸易定价是行业大事，是我国再生金属行业参与国际竞 争的重要环节。金融危机以来，随着国内外形势变化，全球再生金属贸 易发生了深刻的变化，大部分再生金属国际贸易改变了过去在签订合同时确定货物价格的做法，而采用点价模式对货物 进行定价。二、点价的概念 点价是一种新型的贸易定价模式，其在传统的贸易定价 基础上增加了金融衍生品的定价因素 2 。点价是指以现货交 易对应的期

3、货品种某月份的期货价格为计价基础，以双方约 定的对应的期货品种在指定期货交易所指定月份期货价格 为基价，期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水或扣减 数额(亦称为基差或加工费)来确定双方交易商品的价格的 交易方式。在点价交易中，贸易双方确定数量、升贴水、付款交货 地点、期限等交易条件。 点价交易可分为买方叫价 ( Buyers option )和卖方叫价( Sellers option )。如果确定交易时间 的权力属于买方，成为买方叫价交易，即买方点价权；若该 权力属于卖方的则为卖方叫价交易，即卖方点价权。另外， 点价基价的确定，没有固定模式，期货交易所可以选伦敦期 货交易所、美国纽约商品交易

4、所或者上海期货交易所。再生 金属国际贸易一般选择伦铜或者美铜，而国内贸易选择上海 期交所沪铜现货基准合约。点价中所采用的期货货价的分类有三种： 均价，包括 月平均价，周平均价和买卖双方商定的一定时间内的平均价； 现货月结算价，或任意一天的挂牌结算价；远期三个月期货结算价、期限内的任意价目前国内进口再生金属贸易通常采用点价的定价方式。 我国企业作为采购方拥有在“点价期”里确定任意一天作为 交易日，来确定基价的权利，而基差则按双方协商确定。这 一“基价 +基差”的定价方式，为再生金属采购企业提供了 更多的选择，并一定程度上降低了传统贸易定价方式的价格 波动风险。三、点价方式的由来2008 年以前，

5、再生金属的国际贸易是买卖双方在签订合 同时确定价格，这个价格为死价，贸易过程中的时间的价格 波动需要交易双方各自承担风险， 价格不受影响。 2008 年爆 发了全球性的金融危机，有色金属价格暴跌打破这一规则惯 例。以上海期货交易所电解铜为例， 从 2008 年 3 月到 12 月， 价格从每吨 70000 元人民币跌至 22000 元，价格下跌 48000 多元，跌幅达 68%。再生金属贸易一直采用定价方式，先付 订金 10%-30%，由于价格急跌，采购方从定价到接货的时间 较长，到货时价格比订购时价格下跌超过30%的比比皆是。某些采购方为了逃避亏损，宁愿不要订金，也不再接货，选 择违约。商业

6、信用和市场秩序遭到严重破坏，整个国际贸易 出现大面积违约。贸易双方都没有及时进行套期保值，出现 普遍性亏损甚至破产。因此，为了应对金融风暴时因金属期货价格波动幅度过 大，造成现货商违约的现象，建立新的商业秩序，再生金属 的国际贸易引入了期货的因子，利用期货这个金融衍生品来 规避价格波动风险，出现点价这种新的定价方式，并逐步被 市场所接受。四、点价的本质 点价是因应市场需求的对传统定价方式的升级。传统的 贸易方式，由固定价格，合约价格，其他贸易条件组成。九 十年代，没有互联网期货交易人工操作，参与者少，市场容 量小，进入 21 世纪以来，国际金融市场进入了电子时代， 网上交易普及化，对冲基金繁殖

7、，国际游资寻找资金避难所 和淘金机会。中国的崛起使中国成为世界加工厂和最大原料 进口国，更成为对冲基金的猎物。在基本金属，农产品，铁 矿石能源等等方面，受制于国际炒家，屡屡被狙击。价格的 巨幅波动， 市场风险与利润剧增， 交易周期缩短， 融资要求， 使传统的定价模式，不能适应当今市场要求。于是点价的定 价方式应运而生，与时俱进，成为金属贸易市场的主流贸易 定价方式。点价是再生金属贸易中商业模式的革新和自我完善。现 代管理学之父彼得 ?德鲁克明确指出：当今企业之间的竞争， 不是产品的竞争，而是商业模式之间的竞争。从宏观上讲， 利用期货为现货服务是大势所趋。在经济全球化、贸易自由 化、金融国际化的

8、今天，大宗商品的暴涨暴跌情况时有发生， 无论是国内贸易还是国际贸易，企业都面临着巨大的经营风 险。而期货恰恰对冲了价格波动风险，成为企业避险增值的 很好的手段。点价机制充分的融入了期货的优势，是把金融 工具直接引入定价机制和加强风险控制的一种体现，更是再 生金属贸易商业模式的革新和自我完善。五、对我国进口再生金属贸易的建议我国再生金属行业遭受到金融风暴的沉重打击，更加表 明了贸易定价在企业经营过程中的重要作用，点价机制的采 用有利于我国再生金属企业国际采购的风险规避。但是点价 机制离不开对价格波动的把握，和对期货工具的运用。“产融互动、期现结合”是未来发展的趋势，建议企业完善公司 治理结构，完善内部控制、风险控制和监督约束的职责和制 度，引进和培育专业的人才和团队