实验三_固定收益证券内在价值计算

1、.专业整理 .实验报告证券投资学院名称专业班级提交日期评阅人 评阅分数 . 学习帮手 .专业整理 .实验三：固定收益证券内在价值计算【实验目的】通过实验 , 理解债券属性所决定的内在价值，掌握债券现值计算公式；理解债券凸性、 麦考莱久期及应用；了解期限结构理论。【实验条件】1、个人计算机一台，预装 Windows 操作系统和浏览器；2、计算机通过局域网形式接入互联网；3、matlab 或者 Excel 软件。【知识准备】 理论参考：课本第二章，理论课第二部分补充课件 实验参考材料：债券内在价值计算 word 金融计算教程 -matlab 金融工具箱的应用 pdf 电子书 第 4 章 固定收益证

2、券计算【实验项目内容】 完成金融计算教程 -matlab 金融工具箱的应用 pdf 电子书 第 4 章 固定收益证券计算 P101-107 ，例 4-9 至例 4-14 的计算。【实验项目原理】一、固定收益基本知识固定收益证券： 一组稳定现金流的证券。 广义上还包括债券市场上的衍生产品及优先股， 以 债券为主。国债是固定收益的重要形式：以贴现债券与息票债券两种形式发行。贴现债券： 发行价低于面值，不支付利息，在到期日获取面值金额的收益。息票： 按一定的息票率发行，每隔一段时间支付一次，到期按面值金额赎回。 本实验通过六道例题解决以下六个问题：1、根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率2、

3、根据债券收益率计算贴现率3、计算债券价格4、将年回报率转化为相应的月回报率5、债券价格给定的零息券收益率6、固定收益到期收益率（零息票债券： 指买卖价格相对有较大折让的企业或市政债券。 出现大额折让是由于债券并无任何利息， 它们在发行时加入折扣， 或由一家银行除去息票， 然后包装成为令息票债券发 行，投资者在债券到期时以面值赎回。 ）二、固定收益相关概念. 学习帮手 .专业整理 .1、交易日：就是买卖双方达成交易的日期。2、结算日：指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。3、到期日：指固定收益证券债务合约终止的日期。4、本金：即面值，是指固定收益票面金额。5、票面利率：就是发行人支付给持有人的

4、利息，也称名义利率6、月末法则：指当债券到期日在某月的最后一天而且该月天数小于30 天，有以下两种情况：一是到期日在每月固定日期支付；二是票息在每月最后一天支付。Matlab 默认第二种情况。7、起息日到交割日的天数：就是从计息日到交割日之间的天数。8、交割日距离到期日的天数：一般包括交割日不包括到期日。【实验项目步骤与结果】例 4-9 某债券结算日为 2002 年 10 月 1 日，到期日为 2003 年 3 月 31 日，年贴现率为 0.0497 ， 求债券收益率。参数说明：Discount 为贴现率Settle为结算日Maturity为到期日调用方式： BEYield MMYield=t

5、billdisc2yield(Discount,Settle,Maturity) 在 MATLAB中执行以下命令： Discount=0.0497; Settle=01-Oct-02; Maturity=31-Mar-03; BEYield MMYield=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity) 结果图如下：. 学习帮手 .专业整理 .所以结果为：BEYield =0.0517为根据一年 365 天计算的收益率MMYield =0.0510为根据一年 360 天计算的收益率例 4-10 某债券结算日为 2002 年 10 月 1 日，到期日为 200

6、3 年 3 月 31 日，收益率为 4.97%， 求其贴现率。tbillyield2disc 函数时 tbilldisc2yield 函数的逆函数。在 MATLAB中执行以下命令： Yield=0.0497; Settle=01-Oct-02;Maturity=31-Mar-03; Discount=tbillyield2disc(Yield,Settle,Maturity) 结果图如下：所以结果为：Discount =0.0485 为债券贴现率例 4-11 已知债券结算日为 2002 年 10 月 1 日，到期日为 2003 年 3 月 31 日，债券收益率为 4.5%，求该债券价格。. 学

7、习帮手 .专业整理 .参数说明：Rate为债券的年收益率Settle为结算日Maturity 为到期日Type( Optional )债券的类型， Type=1(默认值)表示货币市场工具， Type=2 表示债券， Type=3 表示贴现率Price 债券的价格调用方式：Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)在 MATLAB中执行以下命令： Rate=0.045;Type=2;Settle=01-Oct-02;Maturity=31-Mar-03; Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)结果图如下：

8、所以结果为：Price =97.8172 为债券价格。例 4-12 一项投资为 9 年，念回报率为 9%，问平均每月投资回报率是多少？ 参数说明：Rate为债券的年回报率NumPeriods 年支付利率的次数Return转化后的利率调用方式： Return=effrr(Rate, NumPeriods) 在 MATLAB中执行以下命令： Return=effrr(0.09,12)结果图如下：. 学习帮手 .专业整理 .所以结果为：Return =0.0938 为每月投资回报率例 4-13 计算一个短期债券收益率，如果结算日为1993 年 6 月 24 日，到期日为 1993 年 11月 1 日

9、，应计期间计算方法为 Actual/Actual ，该债券价格为 95 元，求其收益率。 参数说明：Price债券的价格Settle为债券结算日Maturity为债券到期日Period( Optional )年发放票息的频率，默认值是 2Basis( Optional )应计天数的计算方式，内容如下：0=actual/actual(default)1=30/3602=actual/3603=actual/365 4=30/360(PSA)5=30/360(ISDA) 6=30/360(European)7= actual/365(Janpanese)EndMonthRule ( Optiona

10、l )月末法则，仅对到期日是 30 日或者小于 30 有效， 0 表示发放 票息的日期相同， 1(默认值)表示票息在最后一天发放Yield 债券到期的收益率 调用方式： Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Period,Basis,EndMonthRule)在 MATLAB中执行以下命令：. 学习帮手 .专业整理 . Settle=24-Jun-1993;Maturity=1-Nov-1993; Basis=0;Price=95; Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Basis)结果图如下：所以结果为：Yield

11、=0.1490为债券到期的收益率例 4-14 已知债券的票息率为 0.05 ，结算日为 1997 年 1 月 20 日，到期日为 2002 年 6 月 15 日，每年支付两次票息，天数方法为 actual/actual ，求到期收益率。参数说明：Price债券的净值( Clean Price )CouponRate票息率Settle为债券结算日Maturity为债券到期日Period(Optional )年发放票息的频率，默认值是 2Basis( Optional )应计天数的计算方式，EndMonthRule( Optional )月末法则，仅对到期日是 30 日或者小于 30有效， 0表示

12、发 放票息的日期相同， 1(默认值)表示票息在最后一天发放IssueDate( Optional )发行日FirstCouponRate( Optional )首次付息日LastCouponRate( Optional )最后一次付息日StartDate( Optional )现金收到日Face( Optional )债券的面值，默认值为 100. 学习帮手 .专业整理 .Yield 债券到期的收益率调用方式： Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)在 MATLAB中执行以下命令： Price =95;Coup

13、onRate=0.05;Settle=20-Jan-1997;Maturity=15-Jun-2002; Period=2;Basis=0; Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)结果图如下：所以结果为：Yield =0.0610 为债券到期的收益率【实验项目结论与心得】实验结论：经过实验，得到以下结论：以 BEYield 表示根据一年 365 天计算的收益率；以 MMyield 表示根据一年 360 天计算的收益率。1、根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率 BEYield 为0.0517 ；MMYield为 0.0510 ；2、根据债券收益率计算贴现率 Discount 为 0.0485 ；3、计算债券价格 Price 为 97.8172 ；4、将年回报率转化为平均每月投资回报率Return 为； 9.38%;5、