企业集团如何规避融资风险

1、 确 企 风 。 额 大 集 此 健 企业集团如何规避融资风险 融资风险是指 企业在融资过程中因资本收益率和借款利率不 定而产生的由 资本投入者承担的附加风险。包括两个层次： 是企业可能丧 失偿债能力的风险；二是由于举债而可能导致 业股东的利益 遭受损失的风险。融资风险作为集团公司财务 险的重中之重 具体可以分为两类：现金性风险与收支性风险 无论是哪种风 险，一旦发生，都将给集团公司的安全性带来 重的不良影响。 一、融资风险形成的内部因素 （一）负债规模的大小 负债规模是集 团公司融资风险形成的主要因素之一，负债总 的多少或负债 在企业资金总额中所占比重决定了融资风险的 小。集团公司 利息费用

2、的支出是融资风险的主要来源，如果 团公司的整体 负债规模过大就会引发支付利息的现金流加大 从而导致集团 公司的整体权益收益下降，融资风险加大，因 ，集团公司要 注意控制融资规模，控制融资风险，保证企业 康发展。 （二）融资利率的高低 集团公司融资 风险形成的另一个重要因素是筹资利率，在筹 资 规模和筹资渠 道不变的条件下，筹资的利率高低直接影响集 团 公司的偿债能力，对于集团公司来说筹资的利率越高，所负 担 的利息费用就 越多，集团公司由于现金流短缺而无法偿还债 务 的可能性也就 增大。因此，集团公司在筹资时一定要充分考 虑 筹资利率的影 响，尽可能地降低筹资风险。 （三）负债期限的结构 在实

3、际筹资的 过程中集团公司很少考虑负债期限对筹资风险的 影响，这是错 误的，筹资当中所使用的长期、短期借款占负 债 总额的比重直 接影响集团公司资金偿还的时间计划和利息费 用 的大小。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期 资 金却采用了短 期借款，或者相反，都有可能加大集团公司对 现 金在时间上和 数量上的需要，增加企业的融资风险。 （四）资本结构不当 这是指企业资 本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收 益 产生负面影响 而形成的财务风险。企业借入资本比例越大，资 产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险 也 就越大。合理 地利用债务融资、配比好债务资本与权益资本 之 间

4、的比例关系，对于企业降低综合资本成本、获取财务杠杆 利 益和降低财务 风险是非常关键的。 二、融资风险形成的外部因素 （一）集团公司固有的经营风险 集团公司在生 产经营活动中不可避免地承担风险，其直接表 现 为企业税息前 利润的不确定性。经营风险虽然不同于筹资风 险 ，但却影响着 筹资风险。如果集团公司不采用举债的方式筹 集 资金，而采用 股权融资，这时候筹资风险几乎为零。当企业 采 用股本与负债 融资相结合时，由于财务杠杆的作用，股东收 益 会随之波动，集团公司所承担的风险中就包含了筹资风险。如 果集团公司经 营效益不好，营业利润下降就有不能及时足额 支 付本利费用的 可能，筹资风险加大集团

5、公司经营状况严重恶 化 （二）集团公司本身的资产流动 一般情况下，集团公司的金融筹资均需要以现金来偿还，这 样 对集团公司的 现金流动性要求相对提高，作为集团公司必须 合 理安排资产的整体流动性，提高偿债能力减少筹资风险。集 团 公司的资产流 动性特别是现金的流动性直接影响集团的偿债 能 力，因此不能 仅凭集团的经营情况判定其筹资风险。有时集 团 公司的盈利状 况虽然良好，但是却不能及时足额偿还本息，这 就是现金流入 量和资产的整体流动性带来的影响，现金流入 量 反映的是企业 短期的偿债能力，资产的流动性反映的是长期 偿 债能力。集团 公司一定要统筹兼顾，充分考虑资产流动性对 筹 资风险的影响

6、。 （三）集团公司选择的金融工具 集团公司筹资 风险要受金融工具的影响，在融资中要将金融 工 具的选择放在 重要的位置，充分考虑融资渠道融资方式的影 响 ，因为选择不 同的金融工具其融资成本是不同的，融资风险 也 是不同的。例 如不同的商业银行贷款的利率是浮动的，集团 公 司的选择就很 重要了。另外汇率的变动也会导致集团公司的 融 资风险发生变 化。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如 遇 到银行短期贷款利率上调，短期借款利息大幅度上升，就会引 起集团公司财 务费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业 由 于无法支付高 涨的利息费用而出现资金链断裂宣告破产清算。 三、集团公司规避融资风险的途径

7、（一）确立合理的资本结构 在资本结构不 当的情况下，很可能由于暂时性的收不抵支，使 企业不能支付 正常的债务利息，从而到期也不能还本。因此 要 降低筹资风险 必须要优化资本结构。优化资本结构可以从两 方 面入手，一是 增加自有资金的比重，从总体上降低债务风险； 二是比较息税 前资金利润率与负债利率，根据企业集团各成 员 企业的需要与负债的可能，自动调节其资本结构，即在息税 前 资金利润率下 降时，自动降低负债率，从而降低债务风险，而 在息税前资金 利润率上升时，自动调高负债比，从而提高自有 资金利润率。 （二）制定恰当的融资规划 融资规划是指 总部在集团公司战略发展结构的总体框架下，根 据公司

8、核心能 力、主导产业或相关的投资领域、投资方式、投 资质量标准与 投资财务标准的基本规范，通过计划的形式，对 公司整体及成 员企业的融资规模、融资方式培植以及时间进 度 等事先做出统 筹规划与协调安排，从而在政策上保障融资与 投 资的协调匹配。一旦各项重大的战略性的融资计划确定下来， 各成员企业，特别是那些与总部存在资本纽带关系的重要成 员 企业必须严格 执行，不得擅自更改。 （三）加强融资风险内部控制 检查子公司等 成员企业的融资项目是否业已纳入集团公司的 融 资预算范畴，集团公司是否掌握整体融资的规模、结构、期 限 以及具体的进 度安排，这些要素的约定是否符合预算规定；集 团公司应当参 与融资的全过程并及时进行相应的管理，了解 融 资的具体进程 掌控融资的规模、期限及是否及时到位，即遵 循 适时控制的原贝V;在融资过程中，要按照融资的具体情况来 确 认融资主体，董事会应掌握所有与融资有关的信息，以便正 确 地确定由集团 公司中哪一个子公司来作为融资的申办企业；贷 款到账后要及 时转交资金使用的单位并立即投入项目的使用， 同时开展跟踪 审计，及时反馈资金的使用情况并定期或