LED路灯项目财务分析表

1、LED路灯项目财务分析表一、项目提出的理由现阶段，发展既面临多重国家战略叠加的历史机遇，也面临诸多矛盾相互交织的风险挑战，机遇大于挑战。从国际看，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展。世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发。全球治理体系深刻变革，国际经贸规则体系加快重构。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，外部环境不稳定不确定因素增多。从国内看，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。四个全面战略布局协调推进，持续释放新的制度红利。四化同步发展，不断激发新的发展潜能。四大板块和三个支撑带战略统筹实施，进一步拓展区域发展新空间。同时，我

2、国经济发展进入新常态，传统比较优势减弱，发展方式粗放，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。区域协同发展、自由贸易试验区建设、国家自主创新示范区建设，机遇千载难逢，发展潜力巨大。同时，发展中的短板和矛盾问题依然突出，主要是：经济实力不够强，经济总量不大，产业结构不够优化；创新能力亟待提升，民营经济发展不充分，全社会创新创造创业活力有待进一步释放；资源约束趋紧，污染防治任务依然艰巨；社会保障体系不够完善，公共服务水平不够高，基层社会治理有待加强；安全基础比较薄弱，安全生产形势依然严峻；人才发展总体水平不高，高层次人才尤其是领军型人才紧缺。面向未来，站在新的历史起点上，要充分利用有利条件和积极

3、因素，妥善应对风险和挑战，挖掘发展潜力，培育发展动力，厚植发展优势，拓展发展空间。LED作为路灯主要有以下优点或特点：发光效率高，灯具反射损失低，节省能源；配合数字控制亮度功能，更省电；不需高压，安全性高；配合软件可由远程自动遥控亮度；事故、多雾、雨天等特殊情况下提供超高亮度及显色性高的照明光源；安装维护简便；模块安装、无多余配线；不会造成光污染或浪费；长寿命，意味着不需要经常进行更换，从而减少了交通中断的潜在性，降低了为此支付的维修费用。采用LED路灯除了在单灯购置成本及最初安装的造价比高压钠灯高外，在铺设成本、耗电成本及寿命方面均大大优于高压钠灯。随着LED芯片及驱动电源技术提升，困扰着L

4、ED路灯的散热、光衰、电源等问题得到解决，未来LED路灯的智能控制特性更强化了LED路灯产品的优势，在当前节能减排的大背景下，各地政府也正在广泛推广LED路灯产品，更加促进了LED路灯的成本降低，持续快速下降的价格也大大提升了LED路灯的性价比。2017年，中国LED路灯平均价格低于3000元。受益于国内LED市场集体回暖和智慧城市建设的加速推进，以及物联网、云计算等新一代信息技术的广泛应用，中国LED路灯替换潮兴起，中国LED路灯市场迎来新的发展推动力。2017年，中国LED路灯市场规模继续快速增长，达到119亿元，同比增长25.7%。预计，2018年国内LED路灯市场规模将达到142亿元。

5、2010-2017年，中国LED路灯安装量一路走高。2010年，中国LED路灯安装量共计35万盏。2017年，中国LED路灯安装量达到398万盏，同比增长27%。预计2018年，中国LED路灯安装量将达494万盏。近年来，随着中国路灯LED改造工程的开展，中国LED路灯的渗透率在不断提升。2011年中国LED路灯市场的渗透率为4.21%，2012年达到8.02%，2013年为14.7%。截至2017年底，国内LED路灯渗透率接近30%,。预计到2020年，渗透率将提高到39%。未来随着智慧城市的进一步推进以及LED路灯渗透率的提高，LED路灯未来发展空间巨大。二、公司介绍公司不断建设和完善企业

6、信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。三、项目投资概述深入贯彻落实科学发展观，加快转

7、变产业发展方式，立足国内需求，严格控制产能扩张，以调整结构为重点，大力推进兼并重组、淘汰落后和技术进步，着力开发新产品，延伸产业链，提高发展质量和效益，促进产业转型升级。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资32296.95万元，其中：建设投资27274.89万元，占项目总投资的84.45%；建设期利息609.09万元，占项目总投资的1.89%；流动资金4412.97万元，占项目总投资的13.66%。项目正常经营年份每年营业收入54700.00万元，综合总成本费用46608.92万元，税金及附加230.75万元，净利润5895.25万元，财务内部收益率1

8、1.79%，财务净现值-1419.63万元，全部投资回收期7.09年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原

9、则。五、建设投资估算本期项目建设投资27274.89万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计22624.91万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为12058.85万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为9944.03万

10、元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备976960.822辅助生成设备11795.523研发设备13894.964检测设备8596.643环保设备7497.203其它设备3198.88合计1399944.033、安装工程费估算本期项目安装工程费为622.03万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3794.50万元。（三）预备费本期项目预备费为855.48万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用12058.859944.03622.0322624.9182.95%1.1建筑工程费

11、12058.8512058.8544.21%1.2设备购置费9944.039944.0336.46%1.3安装工程费622.03622.032.28%2工程建设其他费用3794.503794.5013.91%2.1土地出让金2051.712051.717.52%2.2其他前期费用1742.791742.796.39%3预备费855.48855.483.14%3.1基本预备费421.41421.411.55%3.2涨价预备费434.07434.071.59%4建设投资合计27274.89100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1

12、工程费用12058.859944.03622.0322624.9187.58%1.1建筑工程费12058.8512058.8546.68%1.2设备购置费9944.039944.0338.49%1.3安装工程费622.03622.032.41%2固定资产其他费用1742.791742.796.75%3预备费855.48855.483.31%3.1基本预备费421.41421.411.63%3.2涨价预备费434.07434.071.68%4建设期利息609.09609.092.36%5固定资产投资25832.27100.00%6固定资产投资合计25832.27100.00%六、建设期利息按照建

13、设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款12430.39万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息609.09万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息609.09152.27456.821.1.1期初借款余额6215.1951.1.2当期借款12430.396215.196215.191.1.3当期应计利息609.09152.27456.821.1.4期末借款余额6215.19512430.391.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）609.09152.27456.822债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.

14、1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）609.09152.27456.823.1建设期利息合计609.09152.27456.823.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4412.97万元。八、项目

15、总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资32296.95万元，其中：建设投资27274.89万元，占项目总投资的84.45%；建设期利息609.09万元，占项目总投资的1.89%；流动资金4412.97万元，占项目总投资的13.66%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资32296.95100.00%1.1建设投资27274.8984.45%1.1.1工程费用22624.9170.05%1.1.1.1建筑工程费12058.8537.34%1.1.1.2设备购置费9944.0330.79%1.1.1.3安装工程费622.031.

16、93%1.1.2工程建设其他费用3794.5011.75%1.1.2.1土地出让金2051.716.35%1.1.2.2其他前期费用1742.795.40%1.2.3预备费855.482.65%1.2.3.1基本预备费421.411.30%1.2.3.2涨价预备费434.071.34%1.2建设期利息609.091.89%1.3流动资金4412.9713.66%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资32296.95万元，其中申请银行长期贷款12430.39万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑

17、通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入54700.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-

18、进项税额=1922.84万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用46608.92万元，其中：可变成本40095.36万元，固定成本6513.56万元。正常经营年份项目经营成本44564.48万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第

19、3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0026492.3832169.3237846.2637846.2637846.2637846.2637846.2637846.262工资及福利费0.002249.102249.102249.102249.102249.102249.102249.102249.103修理费0.00954.37954.37954.37954.37954.37954.37954.37954.374其他费用0.003514.753514.753514.753514.753514.753514.753514.753514.754.1其他制造费用0

20、.00249.87249.87249.87249.87249.87249.87249.87249.874.2其他管理费用0.00226.35226.35226.35226.35226.35226.35226.35226.354.3其他营业费用0.003038.533038.533038.533038.533038.533038.533038.533038.535经营成本0.0033210.6038887.5444564.4844564.4844564.4844564.4844564.4844564.486折旧费0.001394.321394.321394.321394.321394.32139

21、4.321394.321394.327摊销费0.0041.0341.0341.0341.0341.0341.0341.0341.038利息支出0.00609.09609.09609.09609.09609.09609.09609.09609.099总成本费用0.0035255.0440931.9846608.9246608.9246608.9246608.9246608.9246608.929.1其中：固定成本0.006513.566513.566513.566513.566513.566513.566513.566513.569.2可变成本0.0028741.4834418.4240095.

22、3640095.3640095.3640095.3640095.3640095.36（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加230.75万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7860.33（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7860.3325.00%=1965.08（万元）。（六）利润及利润分配

23、该项目正常经营年份可实现利润总额7860.33万元，缴纳企业所得税1965.08万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=7860.33-1965.08=5895.25（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=11.79%。本期项目投资财务内部收益率11.79%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得

24、税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-1419.63（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-1419.63万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.09年。本期项目全部投资回收期7.09年

25、，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0038290.0046495.0054700.0054700.0054700.0054700.0054700.0054700.001.1营业收入0.000.0038290.0046495.0054700.0054700.0054700.0054700.0054700.0054700.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金

26、2现金流出13637.4413637.4436483.7239772.9648546.2644795.2344795.2344795.2344795.2344795.232.1建设投资13637.4413637.442.2流动资金0.003089.08661.943751.032.3经营成本0.0033210.6038887.5444564.4844564.4844564.4844564.4844564.4844564.482.4税金及附加0.00184.04223.48230.75230.75230.75230.75230.75230.752.5维持运营投资3所得税前净现金流量-13637.

27、44-13637.441806.286722.046153.749904.779904.779904.779904.779904.774累计所得税前净现金流量-13637.44-27274.88-25468.60-18746.56-12592.82-2688.057216.7217121.4927026.2636931.035调整所得税0.001043.181820.882608.632608.632608.632608.632608.632608.636所得税后净现金流量-13637.44-13637.441093.555387.164188.667939.697939.697939.697

28、939.697939.697累计所得税后净现金流量-13637.44-27274.88-26181.33-20794.17-16605.51-8665.82-726.137213.5615153.2523092.94十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本

29、”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为17.13。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为16.26。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计