因子分析模型在企业财务指标评价中的应用

1、因子分析模型在企业财务指标评价中的应用提要 财务指标涉及企业的营运能力、盈利能力、偿 债能力、 成长能力等众多方面， 财务指标的评价具有复杂性、 多样性。本文搜集、整理 20 家公司 11 项财务指标，应用 SPSS19.0统计软件对数据进行因子分析，测算20家生物科技行业上市财务指标的综合得分，并进行排名。关键词：因子分析模型；spss；财务指标；评价方法 中图分类号： F23 文献标识码： A 收录日期： 2015 年 1 月 5 日 财务指标的评价常用的方法有：分层聚类法、因子分析 法、层次分析法等。本文设计的因子分析模型，对解释样本 性质的多个变量进行测算，将众多错综复杂的变量归纳成少

2、 量的彼此独立的综合少量因子，使数据分析的方法更加客 观，易于操作。一、指标的选择本文借鉴了财政部颁布的企业效绩评价标准值 ，主 要从偿债、营运、盈利、成长四个方面选取了 11 个财务指 标：流动比率、产权比率、资产负债率、每股收益、主营业 务利润率、净资产收益率、应收账款周转率、存货周转率、 总资产增长率、主营业务收入增长率、应收账款增长率。二、因子分析（一）数据来源。从深交所网站、新浪财经等网站中选 择 20 家公司公开披露的 11 项财务指标，进行因子分析，指 标如表 1 所示。（表 1）（二）KMO 检验和 Bartlett 球形度检验。运用 SPSS 软 件将标准化处理后的众多财务数

3、据进行分析， KMO 检验和 Bartlett 球形度的检验结果见表 2。（表 2）如表 2 所示， KMO 的度量值为 0.7020.5 ，Bartlett 球形 度检验 Sig=0 ，表示适合采用因子分析方法进行评价。依据 SPSS 测算出的 KMO 值与 Bartlett 检验值，可以说明选择的 11 项财务指标可以采用因子分析法进行评价。（三）因子提取。以主成分分析法作为因子提取方法， 选定的因子提取标准为：特征值大于1，前 3 项因子累积贡献率大于 80% ，因而 11 项财务指标可提取 3 项主因子。（四）因子载荷矩阵的建立及命名。运用因子分析，提 取了主成分因子，经过方差极大旋转

4、法旋转的矩阵，旋转在 6 次迭代后收敛，见表 3 。（表 3 ）设 F 为所提取的因子， 则 3 个因子可分别表示为 F1 、F2、F3。由表3可知，第一主因子 F1在X2、X5、X8、X7、X4、 X6 上的系数分别为 0.970、 0.968 、 0.962 、 0.953、 0.550、 0.530， 大于其他几个变量的系数，即涵盖了净资产收益率、存货周 转率、主营业务增长率、产权比率、应收账款周转率、资产 负债率；第二主因子 F2 在 X11、 X3、 X1 上的系数较大，分别为 0.807、0.802、 0.740，是每股收益、主营业务利润率、 流动比率的综合反映；第三主因子 F3

5、在 X9 、X4 、X10 上的 系数较大， 分别为 0.922、0.593、0.477，是应收款项增长率、 应收账款周转率、总资产扩张率的综合反映。（五）因子得分与综合评价得分的统计及排序。计算各 因子得分及综合评价得分，见表 4。（表 4）设 Y1、Y2、Y3 为 20 家公司 3 个因子的得分，则：Y1=0.079X1+0.058X2-0.149X3+0.228X4-0.003X5+0.042X6+ 0.235X7+0.220X8+0.235X9+0.142X10+0.070X11Y2=0.324X1+0.327X2-0.231X3+0.039X4+0.034X5-0.240X6+ 0.

6、057X7+0.020X8+0.056X9+0.075X10+0.335X11Y3=-0.154X1+0.120X2+0.332X3-0.022X4+0.598X5+0.046X6- 0.028X7-0.020X8-0.026X9+0.375X10+0.054X11式中，XI、X2、X3、X11分别为各项财务指标值六）归一化处理。主成分比重累积为78.976% ，所以需要归一化处理三、结论应用因子分析法，得出生物科技行业的20 家公司的 11项财务指标的综合得分，由高到低依次为M 、 T、 K、 S、 F、L、O、C、B、R、D、E、P、I、N、A、Q、G、J、H主要参考文献：1 Klaus

7、Schwab.The Global Competitiveness Report 2011-2012M.Switzerland ： World Economic Forum ， 2011.2 Edward Molendowski.The Visegrad Group Countries-Changes in Intra-industry Competitiveness of Their Economies During the World Financial and Economic CrisisJ.Procedia Social and Behavioral Sciences ， 2014.110.3 美金在温， 米勒著 .叶华译 .因子分析： 统计方法与应 用问题 M. 格致出版社， 2012.4 冯巧根 .竞争财务论 M. 上海：立信会计出