乳制品项目财务分析表

1、乳制品项目财务分析表一、项目背景情况适应国际经济发展新趋势，积极融入“一带一路”国家战略，以打造高水平开放合作平台为载体，加快实施全方位开放，调整对外贸易结构，提高利用外资水平，发展更高层次的开放型经济。构建全方位开放新格局，成为开放合作的战略高地。大力推进重点园区开发开放。配套完善园区公共基础设施和服务功能，着力打造专业化特色优势，加大招商引资力度，形成开放型经济新的增长点。近年来，全球奶牛存栏量呈稳步上升趋势，而中国奶牛存栏量呈下降趋势。根据美国农业部数据显示，2018年中国奶牛存栏量为720万头，比2014年下降120万头。2018年中国奶牛存栏量占全球奶牛存栏量的5.08%，比2014

2、年下降1.03个百分点。2014年以来，由于国际低价原料奶的冲击，国内奶牛养殖业持续萎缩正成为不争的事实。近年来，国内奶牛存栏数及原奶产能下滑明显。伴随着玉米、苜蓿等奶牛饲料价格高位上涨，我国奶牛养殖成本上升，奶农补栏扩产意愿下降，国内原奶产能难以满足下游消费需求。原奶的供不应求促使奶价上涨，但由于进口大包粉价格低位压制，国内乳制品价格呈现温和上涨趋势，同时乳制品进口量有明显增加。在国内乳制品原材料价格上行时，中小企业势必面临成本上涨带来的资金压力，品牌曝光以及渠道投放减弱，大企业依靠较强的资金优势和成本管控能力将抢占市场份额，行业集中度有望加速提升。2018年国务院办公厅印发关于推进奶业振兴

3、保障乳品质量安全的意见，全面部署加快奶业振兴，保障乳品质量安全。九部委联合印发关于进一步促进奶业振兴的若干意见提出：力争到2025年全国奶类产量达到4500万吨，切实提升我国奶业发展质量、效益和竞争力。国家个人所得税改革自2019年起实施，预期将增加居民的可支配收入，支持消费支出的稳定增长，加上消费升级的大趋势，有利乳制品业的稳健发展。随着中国乳业的迅速发展，产品结构发生很大的变化，已成为技术装备先进、产品品种较为齐全、初具规模的现代化食品制造业，随着中国人民生活水平的逐渐提高，乳制品消费市场会不断扩大并趋于成熟，中国将成为世界上乳制品消费最大的潜在市场。从我国人均乳制品消费量来看，我国乳制品

4、消费量远未达到饱和状态，我国乳制品的市场空间依旧巨大。在国家政策支持乳业振兴的背景下，乳业保持健康发展。加之宏观经济和内需消费市场增长动力的逐步增强，乳制品行业整体效益将进一步提升。在乳制品行业利好预期的推动下，乳制品行业规模将继续扩大。二、公司基本情况公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会

5、责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 三、项目基本情况以产业转型升级为发展主线；以质量效率型、集约增长型为主要发展方式；以创新驱动为主要发展途径。促进区域产业总体保持中高速增长，产业迈向中高端水平，实现产业发展质量和效益全面提升。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21531.78万元，其中：建设投资16797.87万元，占项目总投资的78.01%；建设期利息466.27万元，占项目总投资的2.17%；流动资金4267.64万元，占项目总投资的19.82%。项目正常经

6、营年份每年营业收入42300.00万元，综合总成本费用32699.60万元，税金及附加227.41万元，净利润7029.74万元，财务内部收益率25.14%，财务净现值11773.66万元，全部投资回收期5.57年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项

7、目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资16797.87万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计14669.32万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为6075.21万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，

8、同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8157.18万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为436.93万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1716.74万元。（三）预备费本期项目预备费为411.81万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用6075.218157.18436.9314669.3288.37%1.1建筑工程费6075.216075.2136.60%1.2设备购置费8157.188157.1849.14

9、%1.3安装工程费436.93436.932.63%2固定资产其他费用1052.371052.376.34%3预备费411.81411.812.48%3.1基本预备费168.51168.511.02%3.2涨价预备费243.30243.301.47%4建设期利息466.27466.272.81%5固定资产投资16599.77100.00%6固定资产投资合计16599.77100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款9515.56万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息466.27万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设

10、期利息466.27116.57349.701.1.1期初借款余额4757.781.1.2当期借款9515.564757.784757.781.1.3当期应计利息466.27116.57349.701.1.4期末借款余额4757.789515.561.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）466.27116.57349.702债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）466.27116.57349.703.1建设期利息合计466.27116.57349.70

11、3.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4267.64万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0021948.0025083.4331354.2931354.2931354.2931354.293

12、1354.2931354.291.1应收账款0.009876.6011287.5414109.4314109.4314109.4314109.4314109.4314109.431.2存货0.007681.808779.2010974.0010974.0010974.0010974.0010974.0010974.001.2.1原辅材料0.002304.542633.763292.203292.203292.203292.203292.203292.201.2.2燃料动力0.00115.23131.69164.61164.61164.61164.61164.61164.611.2.3在产品0.

13、003533.634038.435048.045048.045048.045048.045048.045048.041.2.4产成品0.001728.401975.322469.152469.152469.152469.152469.152469.151.3现金0.001755.842006.672508.342508.342508.342508.342508.342508.341.4预付账款0.002633.763010.013762.513762.513762.513762.513762.513762.512流动负债0.0018960.6521669.3227086.6527086.652

14、7086.6527086.6527086.6527086.652.1应付账款0.006825.837800.959751.199751.199751.199751.199751.199751.192.2预收账款0.0012134.8213868.3717335.4617335.4617335.4617335.4617335.4617335.463流动资金0.002987.353414.114267.644267.644267.644267.644267.644267.644流动资金增加0.002987.35426.76853.535铺底流动资金0.006584.407525.039406.29

15、9406.299406.299406.299406.299406.29八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21531.78万元，其中：建设投资16797.87万元，占项目总投资的78.01%；建设期利息466.27万元，占项目总投资的2.17%；流动资金4267.64万元，占项目总投资的19.82%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资21531.78100.00%1.1建设投资16797.8778.01%1.1.1工程费用14669.3268.13%1.1.1.1建筑工程费6075.2128.22%1.1.1.2

16、设备购置费8157.1837.88%1.1.1.3安装工程费436.932.03%1.1.2工程建设其他费用1716.747.97%1.1.2.1土地出让金664.373.09%1.1.2.2其他前期费用1052.374.89%1.2.3预备费411.811.91%1.2.3.1基本预备费168.510.78%1.2.3.2涨价预备费243.301.13%1.2建设期利息466.272.17%1.3流动资金4267.6419.82%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资21531.78万元，其中申请银行长期贷款9515.56万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目

17、数据指标占总投资比例1总投资21531.78100.00%1.1建设投资16797.8778.01%1.2建设期利息466.272.17%1.3流动资金4267.6419.82%2资金筹措21531.78100.00%2.1项目资本金12016.2255.81%2.1.1用于建设投资7282.3133.82%2.1.2用于建设期利息466.272.17%2.1.3用于流动资金4267.6419.82%2.2债务资金9515.5644.19%2.2.1用于建设投资9515.5644.19%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产

18、品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入42300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.

19、0029610.0033840.0042300.0042300.0042300.0042300.0042300.0042300.002增值税0.001479.641691.011895.091895.091895.091895.091895.091895.092.1销项税0.003849.304399.205499.005499.005499.005499.005499.005499.002.2进项税0.002369.662708.193603.913603.913603.913603.913603.913603.913税金及附加0.00177.55202.92227.41227.41227.

20、41227.41227.41227.413.1城市维护建设税0.00103.57118.37132.66132.66132.66132.66132.66132.663.2教育费附加0.0044.3950.7356.8556.8556.8556.8556.8556.853.3地方教育附加0.0029.5933.8237.9037.9037.9037.9037.9037.90（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1895.09万元。

21、（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用32699.60万元，其中：可变成本27650.94万元，固定成本5048.66万元。正常经营年份项目经营成本31295.49万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物

22、20年1.1原值8005.667625.397245.126864.856484.586104.315724.045343.774963.504583.231.2当期折旧费380.27380.27380.27380.27380.27380.27380.27380.27380.27380.271.3净值7625.397245.126864.856484.586104.315724.045343.774963.504583.234202.962机器设备15年2.1原值8594.118049.827505.536961.246416.955872.665328.374784.084239.79369

23、5.502.2当期折旧费544.29544.29544.29544.29544.29544.29544.29544.29544.29544.292.3净值8049.827505.536961.246416.955872.665328.374784.084239.793695.503151.213合计3.1原值16599.7715675.2114750.6513826.0912901.5311976.9711052.4110127.859203.298278.733.2当期折旧费924.56924.56924.56924.56924.56924.56924.56924.56924.56924.5

24、63.3净值15675.2114750.6513826.0912901.5311976.9711052.4110127.859203.298278.737354.17（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加227.41万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=9372.99（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所

25、得额税率=9372.9925.00%=2343.25（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额9372.99万元，缴纳企业所得税2343.25万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=9372.99-2343.25=7029.74（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0029610.0033840.0042300.0042300.0042300.0042300.0042300.0042300.002税金及附加0.00177.55202.92227.41227.412

26、27.41227.41227.41227.413总成本费用0.0024887.5227491.5532699.6032699.6032699.6032699.6032699.6032699.604补贴收入5利润总额0.004544.936145.539372.999372.999372.999372.999372.999372.996弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.004544.936145.539372.999372.999372.999372.999372.999372.998所得税0.001136.231536.382343.252343.252343.252343.252343.25

27、2343.259净利润0.003408.704609.157029.747029.747029.747029.747029.747029.7410期初未分配利润0.000.003067.836909.2812545.1217617.3722182.4026290.9329988.6011可供分配的利润0.003408.707676.9813939.0219574.8624647.1129212.1433320.6737018.3412提取法定盈余公积金0.00340.87767.701393.901957.492464.712921.213332.073701.8313可供投资者分配的利润0.

28、003067.836909.2812545.1217617.3722182.4026290.9329988.6033316.5114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.003067.836909.2812545.1217617.3722182.4026290.9329988.6033316.5119息税前利润0.006147.428148.1712182.5012182.5012182.5012182.5012182.5012182.5020息税折旧摊销前利润0.007085.279086.0213120.3513120.3513120.3

29、513120.3513120.3513120.35十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=25.14%。本期项目投资财务内部收益率25.14%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=117

30、73.66（万元）。以上计算结果表明，财务净现值11773.66万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.57年。本期项目全部投资回收期5.57年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借