天通原油价格波动的长期影响因素及应对方案课件

1、天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 1 天通原油价格波动的天通原油价格波动的长期影响因素长期影响因素及及 应对方案应对方案 天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 2 长期影响因素长期影响因素 (1)(1)供应因素。在石油供应中，供应因素。在石油供应中，OPECOPEC扮演着重要角色，其石油储量占全球总扮演着重要角色，其石油储量占全球总 储量的储量的78%78%，产量占全球总产量的，产量占全球总产量的40%40%，出口量占世界总交易量的，出口量占世界总交易量的55%55%，由此，由此 可见，可见，OPECOPEC的石油供应对调控国际油价有举足轻重的作用。的石油供应对调控国际油价有举

2、足轻重的作用。20042004年以后，国年以后，国 际石油价格持续上涨，最主要原因是石油供应不足。际石油价格持续上涨，最主要原因是石油供应不足。OPECOPEC闲置生产能力下降，闲置生产能力下降， 根据根据EAIEAI的数据统计，的数据统计，20052005年年7 7月的产量已经超过月的产量已经超过34003400万桶万桶/ /日，在这个巨大日，在这个巨大 产量的基础上要继续增产，将越来越困难。产量的基础上要继续增产，将越来越困难。OPECOPEC国家凭借其独有的垄断地位，国家凭借其独有的垄断地位， 按照利润最大化的原则进行生产，较大产量对应较小边际收益，较小产量对按照利润最大化的原则进行生产

3、，较大产量对应较小边际收益，较小产量对 应较大边际收益，这一特点促使应较大边际收益，这一特点促使OPECOPEC单个国家的实际产量经常小于组织统一单个国家的实际产量经常小于组织统一 制定的配额。制定的配额。 天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 3 20072007年年1111月，月，OPECOPEC组织对生产协议作出进一步调整，协议只规定总体生产目组织对生产协议作出进一步调整，协议只规定总体生产目 标，而对生产配额不作明确规定，这一改变加剧了标，而对生产配额不作明确规定，这一改变加剧了OPECOPEC国家的继续减产行为，国家的继续减产行为， 也给国际原油供给造成巨大冲击，也给国际原油供

4、给造成巨大冲击，20072007年石油需求强劲增长，年石油需求强劲增长，OPECOPEC减产推动减产推动 石油价格迅速上涨石油价格迅速上涨;2008;2008年年9 9月以来月以来OPECOPEC三次减产则是在石油需求和价格双双三次减产则是在石油需求和价格双双 回落时作出的，它对石油价格的回升起到了直接作用。回落时作出的，它对石油价格的回升起到了直接作用。 天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 4 目前，全球已经进入后石油时代，后石油时代下，易开采、低成本的石油资目前，全球已经进入后石油时代，后石油时代下，易开采、低成本的石油资 源越来越少，难开采、高成本的石油资源越来越多。全球石油资源

5、的压力一源越来越少，难开采、高成本的石油资源越来越多。全球石油资源的压力一 直在持续，原油储采比的指标持续下降，原油储采比是指年初原油探明储量直在持续，原油储采比的指标持续下降，原油储采比是指年初原油探明储量 除以当年原油产量，它是反映石油工业可持续发展的重要指标，是影响原油除以当年原油产量，它是反映石油工业可持续发展的重要指标，是影响原油 价格波动的最基本长期因素之一。下降的储采比意味着原油开采量的增加速价格波动的最基本长期因素之一。下降的储采比意味着原油开采量的增加速 度大于探明储量增长速度，此时原油价格会上升，生产者降低产量的同时会度大于探明储量增长速度，此时原油价格会上升，生产者降低产

6、量的同时会 增加勘探力度，随着储采比逐渐上升，原油价格得以回落增加勘探力度，随着储采比逐渐上升，原油价格得以回落; ;反之亦然。因此，反之亦然。因此， 储采比决定原油价格的长期走势。储采比决定原油价格的长期走势。 天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 5 (2)(2)需求因素。需求因素。20042004年以来，年以来，OECDOECD、亚太、欧盟、北美等地区保持较快经济、亚太、欧盟、北美等地区保持较快经济 增长率，石油需求增长强劲。由下表可以看出，亚太地区石油需求增长最为增长率，石油需求增长强劲。由下表可以看出，亚太地区石油需求增长最为 突出，呈现逐年递增趋势，突出，呈现逐年递增趋势，2

72009年年均增长大约年年均增长大约2488.52488.5万吨，其中中万吨，其中中 国石油需求年均增长约国石油需求年均增长约2214.82214.8万吨，与此增长趋势类似的还有中南美洲、中万吨，与此增长趋势类似的还有中南美洲、中 东和非洲地区东和非洲地区;2005;2005年年OECDOECD国家石油需求高达国家石油需求高达22.828522.8285亿吨，北美地区石油需亿吨，北美地区石油需 求高达求高达11.393911.3939亿吨，美国石油需求高达亿吨，美国石油需求高达9.51379.5137亿吨亿吨; ;欧盟国家石油需求基本欧盟国家石油需求基本 呈现递增趋势

8、，呈现递增趋势，20062006年后虽略有下降，但绝对需求量仍然很大。在需求价格年后虽略有下降，但绝对需求量仍然很大。在需求价格 弹性较小的情况下，强劲的需求增长带动石油价格大幅上涨。弹性较小的情况下，强劲的需求增长带动石油价格大幅上涨。 天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 6 国内知名主流交易系统，报价精准，交易稳定；无滑点现象。国内知名主流交易系统，报价精准，交易稳定；无滑点现象。 全国首家拥有手机安卓版交易软件，更加便捷全国首家拥有手机安卓版交易软件，更加便捷, ,手机一样可以看盘操作赚钱手机一样可以看盘操作赚钱 手续费全国低，手续费全国低，5 5千克手续费千克手续费4040元，

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10、济加速发展，促使对石油的需求加大，尤其是以中国为代表的发目前全球经济加速发展，促使对石油的需求加大，尤其是以中国为代表的发 展中国家石油消费量迅速增加，使经济增长对石油的依赖性加大。全球石油展中国家石油消费量迅速增加，使经济增长对石油的依赖性加大。全球石油 需求的大幅增长使需求弹性减弱，因此当油价大幅上涨时，石油需求量并没需求的大幅增长使需求弹性减弱，因此当油价大幅上涨时，石油需求量并没 有明显回落。由于技术水平和投资沉淀的限制，短期之内不同能源产品之间有明显回落。由于技术水平和投资沉淀的限制，短期之内不同能源产品之间 缺乏替代性，这也是石油需求价格弹性较小的原因之一。缺乏替代性，这也是石油需

11、求价格弹性较小的原因之一。 天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 8 银日之鑫理财分析团队由国内四大资深分析师为基石和众多分析师组成的投银日之鑫理财分析团队由国内四大资深分析师为基石和众多分析师组成的投 资理财服务团队。本着为客户利益为中心，实现客户利润最大化的目标，开资理财服务团队。本着为客户利益为中心，实现客户利润最大化的目标，开 展了全天视频语音分析及个性化一对一服务。我们的技术优势：我们拥有多展了全天视频语音分析及个性化一对一服务。我们的技术优势：我们拥有多 位国际注册金融分析师，丰富黄金白银分析师和操盘手资源。多年的黄金白位国际注册金融分析师，丰富黄金白银分析师和操盘手资源。多

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13、般由商业库存和国家的石油战略储备构成。商业库 存的主要目的在于保证在石油需求出现季节性波动情况下企业能够高效运行，存的主要目的在于保证在石油需求出现季节性波动情况下企业能够高效运行， 同时防止潜在的原油供应不足同时防止潜在的原油供应不足; ;国家战略储备的主要目的是应对石油危机。石国家战略储备的主要目的是应对石油危机。石 油库存能够在一定程度上反映石油供需状况，库存降低，说明石油需求旺盛、油库存能够在一定程度上反映石油供需状况，库存降低，说明石油需求旺盛、 供给紧张，反之亦然。石油公司的商业库存水平的调整主要是根据期货价格，供给紧张，反之亦然。石油公司的商业库存水平的调整主要是根据期货价格，

14、当期货价格远高于现货价格时，石油公司就会增加石油的商业库存，持货待当期货价格远高于现货价格时，石油公司就会增加石油的商业库存，持货待 涨，从而刺激现货价格上涨，期、现货价差减小。当期货价格远低于现货价涨，从而刺激现货价格上涨，期、现货价差减小。当期货价格远低于现货价 格时，石油公司通常会减少商业库存，从而使现货价格下降，期、现货价差格时，石油公司通常会减少商业库存，从而使现货价格下降，期、现货价差 减少。石油库存对油价的影响比较复杂。长期来看，库存是供给和需求之间减少。石油库存对油价的影响比较复杂。长期来看，库存是供给和需求之间 的一个缓冲，对稳定油价有积极作用。低油价时增加石油库存，推动油价上的一个缓冲，对稳定油价有积极作用。低油价时增加石油库存，推动油价上 升，高油价时抛售库存石油，引起油价下跌。升，高油价时抛售库存石油，引起油价下跌。 天通原油价格波动的长期影响因素 及应对方案 10 (4)(4)美元汇率因素。石油是用美元计价的，石油价格与美元币值美元汇率因素。石油是用美元计价的，石油价格与美元币值( (主要体现为主要体现为 汇率汇率) )息息相关。受美国联邦储备委员会连续调低短期利率、资源型国家提息、息息相关。受美国联邦储备委员会连续调低短期利率、资源型国家提息、 国际投机者减持美元资产等因素影响，美元持续贬值，从而造成石油实际收国际投机者减