第一章国际收支

1、 LOGO 第一章第一章 国际收支国际收支 目的与要求：目的与要求： 主要对国际收支的基本理论知识进行介绍。通过主要对国际收支的基本理论知识进行介绍。通过 本章的学习，要求学生对国际收支的基本概念、主要本章的学习，要求学生对国际收支的基本概念、主要 内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全 面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观 金融政策奠定基础。金融政策奠定基础。 例如：例如： 1. 泰国的经常项目在发生金融危机前已经连续多年逆差泰国的经常项目在发生金融危机前已经连续多年逆差 2. 日本

2、长期保持着贸易顺差日本长期保持着贸易顺差 3. 美国的贸易赤字又创历史新高美国的贸易赤字又创历史新高 4. 近年来中国出现了贸易盈余和净资本流入的国际收支双顺差近年来中国出现了贸易盈余和净资本流入的国际收支双顺差 几个概念：国际收支、经常项目、贸易盈余、贸易赤字、国际收支几个概念：国际收支、经常项目、贸易盈余、贸易赤字、国际收支 平衡表等等平衡表等等 5. 美国的国际收支平衡表中留学生费用收入比重较大；东南亚美国的国际收支平衡表中留学生费用收入比重较大；东南亚 各国的国际收支平衡表中的旅游收入比重较大；各国的国际收支平衡表中的旅游收入比重较大； 主要内容主要内容 国际收支调节国际收支调节 国际

3、收支失衡国际收支失衡 国际收支平衡表国际收支平衡表 国际收支概述国际收支概述 国际储备国际储备 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 （2）一国或地区与其他国家或地区之间，由于贸易、）一国或地区与其他国家或地区之间，由于贸易、 非贸易和资本往来而引起国际资金移动，从而发生的非贸易和资本往来而引起国际资金移动，从而发生的 一种国际资金收支的行为。一种国际资金收支的行为。 狭义定义：一国在一定时期内（通常为一年），同其他国家狭义定义：一国在一定时期内（通常为一年），同其他国家 为清算到期的债权债务而发生的外汇收支的总和。为清算到期的债权债务而发生的外汇收支的总和。 一一.

4、 国际收支的定义（国际收支的定义（Balance of Payments） 广义定义：（广义定义：（1）在一定时期内一国居民和非居民之间全部经）在一定时期内一国居民和非居民之间全部经 济交易的系统记录。济交易的系统记录。 强调到期立即结清和以现金做出支付强调到期立即结清和以现金做出支付 关于定义中的几个问题说明：关于定义中的几个问题说明： 1.居民与非居民：不以国籍划分。居民与非居民：不以国籍划分。 2.经济交易包括的内容经济交易包括的内容;（1）交换）交换（2）转移（）转移（3）移居（）移居（4）其他）其他 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 自然人居民：指那些在

5、本国居住时间长达一年以上自然人居民：指那些在本国居住时间长达一年以上 的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在 国的非居民；国的非居民； 法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、 非盈利团体和企业。非盈利团体和企业。 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何 国家的非居民。国家的非居民。 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 商品

6、劳务之间的交易：易货交易、补偿贸易商品劳务之间的交易：易货交易、补偿贸易 金融资产与商品劳务的交易：金融资产与商品劳务的交易： 进出口贸易进出口贸易 金融资产之间的交易：金融资产之间的交易： 货币资本借贷、对外投资、货币资本借贷、对外投资、 有价证券投资、无形资产转让有价证券投资、无形资产转让 单方面的商品劳务转移：单方面的商品劳务转移： 物资捐赠、服务技术援助、物资捐赠、服务技术援助、 单方面的金融资产转移：单方面的金融资产转移： 债务注销、资金援助债务注销、资金援助 定义：按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的定义：按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的 不同项目分

7、类统计，以反映和说明该国的国际收支状况的不同项目分类统计，以反映和说明该国的国际收支状况的 统计表。统计表。 二二. 国际收支平衡表国际收支平衡表 （一）国际收支平衡表编制原则（一）国际收支平衡表编制原则 复式记账原则：每一项目都有借、贷两栏，有借必有贷，借贷复式记账原则：每一项目都有借、贷两栏，有借必有贷，借贷 必相等。必相等。 借记项目借记项目记录的是资金的使用，记录一切支出项目，资产的增加记录的是资金的使用，记录一切支出项目，资产的增加 和负债的减少，用和负债的减少，用“-”表示；表示； 贷记项目贷记项目记录的是资金的来源，记录一切收入项目，资产的减少记录的是资金的来源，记录一切收入项目

8、，资产的减少 和负债的增加，用和负债的增加，用“+”表示。表示。 两个法则两个法则：（：（1 1）凡是引起本国从国外获得外汇收入的交易，计入）凡是引起本国从国外获得外汇收入的交易，计入 贷方，凡是引起本国对国外有外汇支出的交易，计入借方；（贷方，凡是引起本国对国外有外汇支出的交易，计入借方；（2 2）凡）凡 是引起本国外汇供给的交易计入贷方，凡是引起本国外汇需求的交易是引起本国外汇供给的交易计入贷方，凡是引起本国外汇需求的交易 计入借方。计入借方。 2. 单一货币记账原则：所有记账单位要折合成同一种货币。单一货币记账原则：所有记账单位要折合成同一种货币。 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表

9、国际收支及国际收支平衡表 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 正号项正号项 记录外国居民对本记录外国居民对本 国居民进行支付的交易，国居民进行支付的交易， 是资本流入是资本流入 商品与劳务的出口商品与劳务的出口 外国居民对我国的单外国居民对我国的单 方面捐赠、汇款、遗赠方面捐赠、汇款、遗赠 等等 外国居民对我国的投外国居民对我国的投 资资 我国在外国进行投资我国在外国进行投资 所得收益的流入所得收益的流入 我国收回以前在国外我国收回以前在国外 的投资的投资 负号项负号项 记录我国居民对外记录我国居民对外 国居民的支付，是资本国居民的支付，是资本 流出流出 商品与劳务

10、的进口商品与劳务的进口 我国居民对外国的单我国居民对外国的单 方面捐赠、汇款、遗赠方面捐赠、汇款、遗赠 等等 我国居民对外国的投我国居民对外国的投 资资 外国在我国进行投资外国在我国进行投资 所得收益的流出所得收益的流出 外国收回以前在我国外国收回以前在我国 的投资的投资 国际收支平衡表的贷方国际收支平衡表的贷方 国际收支平衡表的借方国际收支平衡表的借方 问题：以下交易分别属于借方还是贷方项目？问题：以下交易分别属于借方还是贷方项目？ 进口货物；出口货物进口货物；出口货物 非居民向居民提供服务；居民向非居民提供服务非居民向居民提供服务；居民向非居民提供服务 非居民从本国取得收入；居民从外国取得

11、收入非居民从本国取得收入；居民从外国取得收入 居民对非居民提供单方面转移；非居民对居民提供单方面居民对非居民提供单方面转移；非居民对居民提供单方面 转移转移 居民获得外国资产；非居民获得本国资产居民获得外国资产；非居民获得本国资产 居民偿还非居民的债务；非居民偿还居民的债务居民偿还非居民的债务；非居民偿还居民的债务 官方储备资产增加；官方储备资产减少官方储备资产增加；官方储备资产减少 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 进口货物进口货物（借）（借）；出口货物；出口货物（贷）（贷） 非居民向居民提供服务非居民向居民提供服务（借）（借）；居民向非居民提供服务；居民向非居

12、民提供服务（贷）（贷） 非居民从本国取得收入非居民从本国取得收入（借）（借）；居民从外国取得收入；居民从外国取得收入（贷）（贷） 居民对非居民提供单方面转移居民对非居民提供单方面转移（借）（借）；非居民对居民提供单方面转；非居民对居民提供单方面转 移移（贷）（贷） 居民获得外国资产居民获得外国资产（借）（借）；非居民获得本国资产；非居民获得本国资产（贷）（贷） 居民偿还非居民的债务居民偿还非居民的债务（借）（借）；非居民偿还居民的债务；非居民偿还居民的债务（贷）（贷） 官方储备资产增加官方储备资产增加（借）（借）；官方储备资产减少；官方储备资产减少（贷）（贷） 第一节第一节 国际收支及国际收支

13、平衡表国际收支及国际收支平衡表 答案答案 按照按照1993年国际货币基金组织出版的年国际货币基金组织出版的国际收支手册国际收支手册（第五版）（第五版） 规定，国际收支平衡表的组成部分包括：规定，国际收支平衡表的组成部分包括： （二）国际收支平衡表的内容（二）国际收支平衡表的内容 国国 际际 收收 支支 平平 衡衡 表表 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 货物货物 2. 资本和金融项目资本和金融项目 3. 储备资产账户储备资产账户 1. 经常项目经常项目 4. 误差与遗漏项目误差与遗漏项目 服务服务 收益收益 单方面转移单方面转移 资本账户资本账户 金融账户金融账户

14、 IMF的国际收支平衡表的标准格式的简表的国际收支平衡表的标准格式的简表 经经 常常 账账 户户 货物货物 服务服务 收益收益 经常转移经常转移 运输、旅游、通讯、金融、保险、运输、旅游、通讯、金融、保险、 计算机服务、其它商业服务计算机服务、其它商业服务 除了资本转移以外的各种转移除了资本转移以外的各种转移 货物出口货物出口 货物进口货物进口 与投资收入有关的对外金融与投资收入有关的对外金融 资产和负债的收入与支出资产和负债的收入与支出 支付给非居民的雇员报酬支付给非居民的雇员报酬 1. 经常项目经常项目 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 反映居民与非居民间经常

15、发生的经济交易，在一国国际收支中反映居民与非居民间经常发生的经济交易，在一国国际收支中 占有最基本、最重要的地位。包括：占有最基本、最重要的地位。包括： 1. 经常项目经常项目 （1） 货物：货物： 有形贸易。有形贸易。商品进出口均按商品进出口均按FOB价计算价计算 （2） 服务：无形贸易。服务：无形贸易。包括运输服务、旅游服务、通信服务、建包括运输服务、旅游服务、通信服务、建 筑服务、保险服务、金融服务、计算机与信息服务、特许与许可服筑服务、保险服务、金融服务、计算机与信息服务、特许与许可服 务、个人、文化与娱乐服务和其他商务服务务、个人、文化与娱乐服务和其他商务服务 （3） 收益：劳动力和

16、资本在国际间流动而产生的外汇收支收益：劳动力和资本在国际间流动而产生的外汇收支 （4） 经常转移：单方面转移，包括政府的和私人的。经常转移：单方面转移，包括政府的和私人的。 收收 益益 职工报酬职工报酬 投资收入投资收入 在国外工作期限不满一年的工人在国外工作期限不满一年的工人 以及在外国使领馆及国际性组织以及在外国使领馆及国际性组织 驻本国机构工作人员的外汇驻本国机构工作人员的外汇 工薪收支工薪收支 由于借贷或投资产生的利息、由于借贷或投资产生的利息、 利润、股利等外汇收支利润、股利等外汇收支 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 资资 本本 和和 金金 融融 账账

17、 户户 资本资本 账户账户 金融金融 账户账户 固定资产所有权的资产转移固定资产所有权的资产转移 与固定资产收买或放弃相联与固定资产收买或放弃相联 系或以其为条件的资产转移系或以其为条件的资产转移 债务人不索取任何回报而债务人不索取任何回报而 取消的债务取消的债务 资本转移资本转移 非生产、非非生产、非 金融资产的金融资产的 收买和放弃收买和放弃 各种无形资产的交易各种无形资产的交易 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其它投资其它投资 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 2. 资本和金融项目资本和金融项目 2. 资本和金融项目资本和金融项目 反映居民与非居民间资本

18、和金融资产的转移。包括反映居民与非居民间资本和金融资产的转移。包括; （1） 资本账户：资本账户： A A. 资本转移：投资捐赠和债务注销资本转移：投资捐赠和债务注销 a.a.固定资产所有权的转移固定资产所有权的转移 b.b.与固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移与固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移 c. c.债权人不索取任何回报而取消的债务债权人不索取任何回报而取消的债务 B. B.非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/ /出售出售 不是由生产创造出来的有形资产（土地和地下资产）和不是由生产创造出来的有形资产（土地和地下资产）和 无形资产（专利权、商标权

19、、经销权）所有权无形资产（专利权、商标权、经销权）所有权转让或出卖转让或出卖所所 发生的外汇收支。发生的外汇收支。 （2） 金融账户：直接投资、证券投资和其他投资金融账户：直接投资、证券投资和其他投资 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 3. 储备与相关项目储备与相关项目 一国拥有的可以直接对国外支付的储备资产，包括黄金储备、一国拥有的可以直接对国外支付的储备资产，包括黄金储备、 外汇储备、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸等外汇储备、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸等 储备与相关项目的借贷记录方向正好相反。储备与相关项目的借贷记录方向正好相反。 第一

20、节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 货币性黄金货币性黄金 外汇资产和其它债权外汇资产和其它债权 在在IMF的储备头寸的储备头寸 特别提款权特别提款权 4. 错误与遗漏项目错误与遗漏项目 在国际收支平衡表中人为设置的、以轧平借贷差额的一个项目在国际收支平衡表中人为设置的、以轧平借贷差额的一个项目 原因：原因： 资料来源渠道复杂资料来源渠道复杂海关、银行、企业、商业部门、交通部门等等；海关、银行、企业、商业部门、交通部门等等； 资料不够全面资料不够全面民间交易、走私交易很难统计；民间交易、走私交易很难统计； 资料本身不够准确和真实资料本身不够准确和真实为逃避税收、外汇管制，

21、伪造统计数字为逃避税收、外汇管制，伪造统计数字 保密需要等。保密需要等。 基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消 上述统计偏差，即上述统计偏差，即“净错误和遗漏净错误和遗漏”科目。科目。 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 国际收支平衡表编制实例国际收支平衡表编制实例 例例1. 甲国企业出口价值甲国企业出口价值100万美元的设备，所得收入存入银行。万美元的设备，所得收入存入银行。 甲国资金来源出口货物所得收入，资金使用形成金融资产甲国资金来源出口

22、货物所得收入，资金使用形成金融资产 借：借： 其他投资其他投资 银行存款银行存款 100万美元万美元 贷：贷： 货物出口货物出口 100万美元万美元 例例2. 甲国居民到国外旅游花销甲国居民到国外旅游花销1万美元，该居民用国际信用卡支付万美元，该居民用国际信用卡支付 该款项，并在回国后用自己的外汇存款偿还。该款项，并在回国后用自己的外汇存款偿还。 甲国资金来源金融资产减持，资金使用跨国旅游甲国资金来源金融资产减持，资金使用跨国旅游 借：借： 服务服务 旅游旅游 1万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资 银行存款银行存款 1万美元万美元 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平

23、衡表 例例3. 外商以价值外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。 甲国资金来源外商投资，资金使用进口设备甲国资金来源外商投资，资金使用进口设备 借：借： 货物进口货物进口 1000万美元万美元 贷：贷： 直接投资直接投资 1000万美元万美元 例例4. 甲国动用外汇库存甲国动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当万美元向外国提供无偿援助，另提供相当 于于60万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。 甲国资金来源国际储备和货物出口，资金使用经常转移甲国资金来源国际储备和货物出口，资金使用经常转移 借：借： 经常转移经常转移 10

24、0万美元万美元 贷：贷： 储备资产储备资产 40万美元万美元 货物（出口）货物（出口） 60万美元万美元 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 例例5. 甲国某企业在海外投资所得利润甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中万美元，其中75万美元直万美元直 接用于当地的再投资，接用于当地的再投资，75万美元调回国内向中央银行结售，换的本万美元调回国内向中央银行结售，换的本 币后，将相当于币后，将相当于25万美元的本币用于股东分红，将相当于万美元的本币用于股东分红，将相当于50万美元万美元 的本币用于购买国产设备后重新投资于国外企业。的本币用于购买国产设备后重新投资

25、于国外企业。 第一笔第一笔 借：借： 甲国在外直接投资甲国在外直接投资 75万美元万美元 储备资产储备资产 75万美元万美元 贷：贷： 收益收益 投资收益投资收益 150万美元万美元 第二笔第二笔 借：借： 甲国在外直接投资甲国在外直接投资 50万美元万美元 贷：贷： 货物（出口）货物（出口） 50万美元万美元 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 例例 6. 甲国居民动用外汇存款甲国居民动用外汇存款40万美元购买外国某公司的股票。万美元购买外国某公司的股票。 甲国资金来源银行存款，资金使用外国证券投资甲国资金来源银行存款，资金使用外国证券投资 借：借： 甲国对外证券

26、投资甲国对外证券投资 40万美元万美元 贷：贷： 其他投资其他投资 银行存款银行存款 40万美元万美元 例例 7. 甲国居民劳务输出收入甲国居民劳务输出收入5万美元，汇回国内，存入银行。万美元，汇回国内，存入银行。 甲国资金来源劳务收益，资金使用银行存款甲国资金来源劳务收益，资金使用银行存款 借：其他投资借：其他投资 银行存款银行存款 5万美元万美元 贷：贷： 收益收益 职工报酬职工报酬 5万美元万美元 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 例例 8. 甲国某公司在海外上市，获得甲国某公司在海外上市，获得100万美元的资金，甲国公司将万美元的资金，甲国公司将 融资所得

27、现金结算成本币。融资所得现金结算成本币。 甲国资金来源海外筹资，资金使用储备资产增加甲国资金来源海外筹资，资金使用储备资产增加 借：借： 储备资产储备资产 100万美元万美元 贷：贷： 外国对甲国的证券投资外国对甲国的证券投资 100万美元万美元 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 八笔交易构成的国际收支账户八笔交易构成的国际收支账户 （单位：万美元）（单位：万美元） 项项 目目 借借 方方贷贷 方方差差 额额 货 物 1000100+60+50-790 服 务1-1 收 益150+5155 经常转移100 -100 经常账户合计经常账户合计1101365-736

28、直接投资75+501000875 证券投资4010060 其他投资100+51+40-64 资本与金融账户合计资本与金融账户合计2701141871 储备资产储备资产75+10040-135 总计总计154615460 附：附：2012年年 中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表2012年国际收支平衡表年国际收支平衡表.doc （三）国际收支平衡表的分析（三）国际收支平衡表的分析 分析方法一分析方法一：总体分析：总体分析 （1）静态分析：对一国在某一时期国际收支平衡表进行分析；静态分析：对一国在某一时期国际收支平衡表进行分析； （2）动态分析）动态分析: 对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分

29、析；对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析； （3）比较分析：既包括对一国若干时期的国际收支平衡表进行动态）比较分析：既包括对一国若干时期的国际收支平衡表进行动态 分析，又包括对不同国家相同时期国际收支平衡表进行比较分析。分析，又包括对不同国家相同时期国际收支平衡表进行比较分析。 分析方法二分析方法二：逐项分析：逐项分析 （差额分析）（差额分析） 第一节第一节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 ? 两个概念：两个概念： 自主性交易和调节性交易自主性交易和调节性交易 1. 自主性交易：经济实体或个人出自某种经济动机和目的而自主性交易：经

30、济实体或个人出自某种经济动机和目的而 自主进行的交易。经常项目和资本与金融项目中的长期资本自主进行的交易。经常项目和资本与金融项目中的长期资本 项目等各项交易，均具有自发性。项目等各项交易，均具有自发性。 2. 调节性交易：自主性交易不平衡后进行的弥补性交易。包调节性交易：自主性交易不平衡后进行的弥补性交易。包 括部分短期资本项目和平衡项目。括部分短期资本项目和平衡项目。 由此可见，调节性交易是在自主性交易出现缺口或差额时，由由此可见，调节性交易是在自主性交易出现缺口或差额时，由 货币当局被动进行的一种事后弥补性交易。货币当局被动进行的一种事后弥补性交易。所以，从理论上，判断所以，从理论上，判

31、断 衡量一国国际收支是否平衡的标准是衡量一国国际收支是否平衡的标准是自主性交易自主性交易是否平衡。是否平衡。 （一）判断国际收支是否平衡的标准？（一）判断国际收支是否平衡的标准？ 若自主性交易的贷方总额与借方总额之差为若自主性交易的贷方总额与借方总额之差为0 0，则称为国际收支平衡。，则称为国际收支平衡。 如果差额如果差额0 0，为，为“顺差顺差”，或，或“盈余盈余” ” surplussurplus 如果差额如果差额0 0，为，为“逆差逆差”，或，或“赤字赤字” ” deficitdeficit 顺差与逆差，都称为国际收支失衡顺差与逆差，都称为国际收支失衡 （二）国际收支失衡的口径（二）国际

32、收支失衡的口径 贸易收支差额贸易收支差额 = =货物进出口差额货物进出口差额 = =货物项目贷方货物项目借方货物项目贷方货物项目借方 国际收支经常项目中比例最大的差额，国际收支状况的决定因素。国际收支经常项目中比例最大的差额，国际收支状况的决定因素。 经常帐户差额经常帐户差额 = =经常帐户的贷方借方经常帐户的贷方借方 = = + +服务、收入、经常转移项目的差额服务、收入、经常转移项目的差额 衡量一国经济实力和国际收支状况的基本指标。衡量一国经济实力和国际收支状况的基本指标。 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 基本账户差额基本账户差额 = = + +长期资本与金融帐户差额长期资本与金融

33、帐户差额 反映一国国际收支的长期趋势。反映一国国际收支的长期趋势。 总差总差额额 = = + +短期私人的资本与金融帐户差额短期私人的资本与金融帐户差额+ +错误与遗漏。错误与遗漏。 衡量国际收支对一国储备造成的压力。衡量国际收支对一国储备造成的压力。 1 23 4 各种口径的国际收支差额示意图各种口径的国际收支差额示意图 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 贸易差额贸易差额 经常帐户差额经常帐户差额 基本差额基本差额 总差额总差额 作业：作业： 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 1. 从官方途径查阅从官方途径查阅2010年至年至2012年的中

34、国国际收支平衡表年的中国国际收支平衡表 2. 对比三年的国际收支平衡表，了解中国三年国际收支局部差额对比三年的国际收支平衡表，了解中国三年国际收支局部差额 的具体数据，并通过数据分析我国近三年国际收支逆顺差的主要的具体数据，并通过数据分析我国近三年国际收支逆顺差的主要 原因。原因。 （三）国际收支失衡的原因（三）国际收支失衡的原因 1. 经济周期（周期性因素）经济周期（周期性因素） 经济周期：繁荣、衰退、萧条、复苏经济周期：繁荣、衰退、萧条、复苏 经济繁荣经济繁荣 收入收入 社会总需求社会总需求对外国商品需求对外国商品需求 进口进口国际收支状况国际收支状况逆差逆差 经济衰退经济衰退 国际收支状

35、况国际收支状况顺差顺差 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 案例：案例： 日本在日本在19741974年，国民生产总值增长年，国民生产总值增长19.4%19.4%，国际收支却出现，国际收支却出现 46.946.9亿美元的逆差亿美元的逆差;1976;1976年日本经济萧条，但国际收支却出现顺差年日本经济萧条，但国际收支却出现顺差 36.836.8亿美元亿美元. . （三）国际收支失衡的原因（三）国际收支失衡的原因 2. 经济结构（结构性因素）经济结构（结构性因素） - - 指一国经济结构和产业结构不能适应世界市场的变化而产指一国经济结构和产业结构不能适应世界市场的变化而产 生的失衡。生的失衡

36、。 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 结构性不平衡有两层含义结构性不平衡有两层含义: (1)因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支 失衡。这种性质的结构性不平衡，在发达国家和发展中国家失衡。这种性质的结构性不平衡，在发达国家和发展中国家 都可能发生。都可能发生。 (2)一国的产业结构比较单一、或该国产品出口需求的价格一国的产业结构比较单一、或该国产品出口需求的价格 弹性小，或虽然该国出口需求的价格弹性大，但该国的进口弹性小，或虽然该国出口需求的价格弹性大，但该国的进口 需求的价格弹性小所引起的国际收支失衡。这种性质的结构需求的价格

37、弹性小所引起的国际收支失衡。这种性质的结构 性不平衡在发展中国家表现得尤为突出。性不平衡在发展中国家表现得尤为突出。 3. 国民收入变化（收入性因素）国民收入变化（收入性因素） 指国民收入及其变化引起的国际收支失衡指国民收入及其变化引起的国际收支失衡 该种失衡受两个条件制约：该种失衡受两个条件制约：（1）该国的对外经济政策；）该国的对外经济政策； （2）进出口商品的价格和收入弹性）进出口商品的价格和收入弹性 4. 货币价值高低（货币性因素）货币价值高低（货币性因素） 指在一定汇率水平下，国内货币成本与一般物价水平上指在一定汇率水平下，国内货币成本与一般物价水平上 升而导致的失衡。升而导致的失衡

38、。 通货膨胀通货膨胀物价水平物价水平进口进口出口出口 经常账户经常账户恶化恶化 利率水平利率水平资本外流资本外流 资本和金融账户资本和金融账户 恶化恶化 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 5. 偶发性事件（偶然性因素）偶发性事件（偶然性因素） 是短期的，由非确定性或偶然性因素引起的国际收支失是短期的，由非确定性或偶然性因素引起的国际收支失 衡。衡。 6.6.不稳定性投机和资本外逃造成的国际收支失衡不稳定性投机和资本外逃造成的国际收支失衡 上述各种引发国际收支失衡的因素中，上述各种引发国际收支失衡的因素中，经济结构经济结构和和经济周经济周 期期因素引起的失衡往往具有长期性和持久性，被称为持

39、因素引起的失衡往往具有长期性和持久性，被称为持久性不久性不 平衡平衡，而收入变化和币值波动引起的国际收支不平衡只是暂时，而收入变化和币值波动引起的国际收支不平衡只是暂时 的。所以，各国政府在面对不同类型的国际收支失衡，所采取的。所以，各国政府在面对不同类型的国际收支失衡，所采取 的措施和策略应有所不同。的措施和策略应有所不同。 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 （四）国际收支失衡的影响（四）国际收支失衡的影响 1. 持续性顺差对经济的影响持续性顺差对经济的影响 （1）使本币供应量增加，加大本国通货膨胀的压力）使本币供应量增加，加大本国通货膨胀的压力 （2）促使本币汇率上升，冲击外汇市场）

40、促使本币汇率上升，冲击外汇市场 （3）影响本国商品出口，导致出口恶化，加重国内失业问题。）影响本国商品出口，导致出口恶化，加重国内失业问题。 （4）加剧国际摩擦。）加剧国际摩擦。 2. 持续性逆差对经济的影响持续性逆差对经济的影响 （1）促使本币汇率下降，造成本币国际地位下降，对经济产生消）促使本币汇率下降，造成本币国际地位下降，对经济产生消 极影响极影响 （2）如果政府干预本币下跌，必会消耗外汇储备，造成储备减少。）如果政府干预本币下跌，必会消耗外汇储备，造成储备减少。 （3）损害国家的国际信誉，增加国际筹资的难度，利用外资的机）损害国家的国际信誉，增加国际筹资的难度，利用外资的机 会减少。

41、会减少。 （4）导致资本外流，造成国内资金紧张，影响经济发展。）导致资本外流，造成国内资金紧张，影响经济发展。 第二节第二节 国际收支失衡国际收支失衡 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 一一. 国际收支失衡的自动调节国际收支失衡的自动调节 “看不见的手看不见的手” 金本位制下的自动调节（见下图）金本位制下的自动调节（见下图） 国际收支国际收支 逆逆 差差 黄金外流黄金外流物价下降物价下降 出口增加出口增加 进口减少进口减少 国际收支国际收支 顺顺 差差 黄金流入黄金流入 黄金流入黄金流入物价上涨物价上涨 进口增加进口增加 出口减少出口减少 黄金外流黄金外流 纸币本位制下的自动

42、调节（通过三种途径实现）纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现） 价格机制价格机制 国际国际 收支收支 逆差逆差 货币外流货币外流 增加增加,货币货币 存量减少存量减少 国内物国内物 价水平价水平 下降下降 进口相对进口相对 昂贵昂贵,出口出口 相对便宜相对便宜 贸易贸易 收支收支 改善改善 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 国际国际 收支收支 逆差逆差 本币外流本币外流 加加,外币需外币需 求增加求增加 本币贬本币贬 值值 进口相对进口相对 昂贵昂贵,出口出口 相对便宜相对便宜 贸易贸易 收支收支 改善改善 利率机制利率机制 收入机制收入机制 国国 际际 收收 支支 逆逆

43、 差差 本国本国 货币货币 供应供应 量减量减 少少 本国本国 金融金融 资产资产 收益收益 率上率上 升升 外资外资 流入流入 贸易贸易 收支收支 改善改善 利利 率率 上上 升升 国际国际 收支收支 逆差逆差 外汇收入外汇收入 减少减少,外汇外汇 支出增加支出增加 国民国民 收入收入 下降下降 社会总社会总 需求下需求下 降降 进口进口 需求需求 减少减少 贸易贸易 收支收支 改善改善 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 条件条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用 二二. 国际收支失衡的政策调节国际收支失衡的政策调节 （市场

44、失灵）（市场失灵） 外汇缓冲政策外汇缓冲政策 需求管理政策需求管理政策 供给管理政策供给管理政策 支出增减型政策支出增减型政策 支出转换型政策支出转换型政策 财政政策财政政策 货币政策货币政策 汇率政策补汇率政策补 贴和关税贴和关税 管制政策管制政策 产业政策产业政策 科技政策科技政策 政策调节体系政策调节体系 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 （一）外汇缓冲政策（一）外汇缓冲政策 政府通过动用官方储备或短期的对外借款干预外汇市场，政府通过动用官方储备或短期的对外借款干预外汇市场， 调节国际收支的失衡。调节国际收支的失衡。 作用机制：逆差作用机制：逆差 减少储备，对外借债减少

45、储备，对外借债 优点：简单易行；短期不会影响经济增长优点：简单易行；短期不会影响经济增长 局限性：只适用于暂时性失衡，对于长期性和根本性失衡，局限性：只适用于暂时性失衡，对于长期性和根本性失衡， 没有效果；动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。没有效果；动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 （二）需求管理政策（二）需求管理政策 通过改变社会总需求或总支出水平，改变对外国商品、劳通过改变社会总需求或总支出水平，改变对外国商品、劳 务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的 1. 支出增减型政策支出

46、增减型政策 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 财政政策财政政策 政策工具政策工具： 作用机作用机 制制： 国际收支逆国际收支逆 差时：差时： 紧缩性财政政策紧缩性财政政策 扩张性财政政策扩张性财政政策 调整税收和政府支出调整税收和政府支出 紧缩性财紧缩性财 政政策政政策 税收增加税收增加 支出减少支出减少 抑制社会抑制社会 总需求总需求 国际收支国际收支 改善改善 国际收支顺国际收支顺 差时：差时： 扩张性财扩张性财 政政策政政策 税收减少税收减少 支出增加支出增加 扩大社会扩大社会 总需求总需求 国际收支国际收支 改善改善 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 货币政策货币

47、政策 政策工具政策工具： 作用机作用机 制制： 国际收支逆国际收支逆 差时：差时： 紧缩性货币政策紧缩性货币政策 扩张性货币政策扩张性货币政策 贴现政策、贴现政策、 改变准备金比例改变准备金比例 公开市场业务公开市场业务 国际收支顺国际收支顺 差时：差时： 紧缩紧缩 性货性货 币政币政 策策 利率利率 上升上升 资本流入资本流入 增加增加 国内生产、国内生产、 消费减少消费减少 国际国际 收支收支 改善改善 抑制抑制 社会社会 总需总需 求求 扩张扩张 性货性货 币政币政 策策 利率利率 下降下降 资本流出资本流出 增加增加 国内生产、国内生产、 消费增加消费增加 国际国际 收支收支 改善改善

48、 扩大扩大 社会社会 总需总需 求求 局限性局限性：同国内经济目标发生冲突。紧缩性的财政货币政同国内经济目标发生冲突。紧缩性的财政货币政 策，会导致经济增长放慢、失业率上升；扩张型的财政货币政策，会导致经济增长放慢、失业率上升；扩张型的财政货币政 策，会加剧通货膨胀、物价上涨。牺牲国内经济目标。适用于策，会加剧通货膨胀、物价上涨。牺牲国内经济目标。适用于 周期性失衡。周期性失衡。 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 2. 支出转换型政策支出转换型政策 通过改变需求或支出方向，达到调节国际收支的目的通过改变需求或支出方向，达到调节国际收支的目的 汇率政策、补贴和关税政策，直接管制

49、汇率政策、补贴和关税政策，直接管制 汇率政策汇率政策 工具工具: : 改变汇率改变汇率, ,改变相对价格改变相对价格, ,影响进出口影响进出口 局限性局限性: : 政策效果受多种因素制约政策效果受多种因素制约. .包括包括: : 进出口商品弹性大小进出口商品弹性大小 国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度 J J曲线效应曲线效应 贸易对手的报复行为贸易对手的报复行为 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 作用机理作用机理 : : 国际收支逆差国际收支逆差, ,本币贬值本币贬值; ;顺差顺差, ,本币升值本币升值 关税或补贴政策关税或补

50、贴政策 作用机制作用机制: :调整关税或补贴比例调整关税或补贴比例, ,改变相对价格改变相对价格, ,影响进出口影响进出口 局限性局限性:WTO:WTO的关税限制；其他国家的反补贴反倾销措施制的关税限制；其他国家的反补贴反倾销措施制 约约 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 直接管制直接管制 政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行新政干预。政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行新政干预。 外汇管制和贸易管制。外汇管制和贸易管制。 局限性局限性:(1):(1)容易滋生官僚腐败（寻租行为）。容易滋生官僚腐败（寻租行为）。 (2) (2)易招致别国报复易招致别国报复 （3 3）消

51、耗行政管理费用。（）消耗行政管理费用。（4 4）扭曲市场价格信号，市场机）扭曲市场价格信号，市场机 制丧失作用。（制丧失作用。（5 5）福利损失较高。（）福利损失较高。（6 6）将显性失衡变为隐）将显性失衡变为隐 性失衡，并不能从根本上扭转国际收支失衡的趋势。（性失衡，并不能从根本上扭转国际收支失衡的趋势。（7 7） 保护了国内幼稚产业的同时，使国内产品竞争力低下。保护了国内幼稚产业的同时，使国内产品竞争力低下。 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 对出口包括：内部补贴、发放出口信贷、出口信贷国家担保、对出口包括：内部补贴、发放出口信贷、出口信贷国家担保、 对进口包括：进口配额

52、、许可证制、严格进口用汇等对进口包括：进口配额、许可证制、严格进口用汇等 （三）供给管理政策（三）供给管理政策 主要政策形式：产业政策、科技政策、制度创新主要政策形式：产业政策、科技政策、制度创新 作用机制作用机制: : 通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构 通过科技政策，加快知识对产出的推动通过科技政策，加快知识对产出的推动 使用范围：结构性失衡使用范围：结构性失衡 缺点：时间较长缺点：时间较长 改善一国的经济机构和产业结构，增加出口商品和劳务的生改善一国的经济机构和产业结构，增加出口商品和劳务的生 产，提高产品质量，降低生产成本，一次达到改善

53、国际收支的目产，提高产品质量，降低生产成本，一次达到改善国际收支的目 的。的。 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 第三节第三节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 总结：总结： 当国际收支不平衡时，须针对不同的原因采取相应的政策措施当国际收支不平衡时，须针对不同的原因采取相应的政策措施 暂时性原因导致的失衡，采用外汇缓冲政策暂时性原因导致的失衡，采用外汇缓冲政策 结构性原因导致的失衡，采用供给管理或管制政策结构性原因导致的失衡，采用供给管理或管制政策 周期性原因或收入性导致的失衡，采用支出增减政策周期性原因或收入性导致的失衡，采用支出增减政策 货币性原因导致的失衡，采用支出

54、转换政策货币性原因导致的失衡，采用支出转换政策 一一. 价格价格铸币流动机制铸币流动机制 古典政治经济学代表人物大卫古典政治经济学代表人物大卫 休谟。休谟。 1752 1752年提出，国际金本位制度下收到推崇和运用。年提出，国际金本位制度下收到推崇和运用。 第四节第四节 国际收支理论国际收支理论 局限性局限性: : 理论发挥作用受四个条件制约理论发挥作用受四个条件制约: : 1.1.黄金在国际间自由流出入。黄金在国际间自由流出入。 2.2.各国实行自由贸易政策，彼此之间不设立关税和非关税壁垒各国实行自由贸易政策，彼此之间不设立关税和非关税壁垒 3.3.各国需要付出经济紧缩或通货膨胀的代价。各国

55、需要付出经济紧缩或通货膨胀的代价。 4.4.进出口商品均有较大的供需弹性，并非供求数量完全能随进出口商品均有较大的供需弹性，并非供求数量完全能随 价格的变化而变化价格的变化而变化 二二. 弹性分析理论弹性分析理论 19231923年英国经济学家马歇尔提出年英国经济学家马歇尔提出“进出口需求弹性进出口需求弹性”概念，概念， 19371937年琼年琼 罗宾逊提出国际收支弹性论，罗宾逊提出国际收支弹性论，19441944年美国经济学家勒纳年美国经济学家勒纳 正式提出正式提出“马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件”，成为国际收支弹性分析的核心。，成为国际收支弹性分析的核心。 主要原理：主要原理：汇率变动能否促

56、进出口规模发生变化，主要取决汇率变动能否促进出口规模发生变化，主要取决 于进出口商品供求弹性对国际市场供求关系的机制作用，已于进出口商品供求弹性对国际市场供求关系的机制作用，已 确定本币贬值是否有利于贸易收支的改善。确定本币贬值是否有利于贸易收支的改善。 四个假设四个假设: :1.1.只考虑汇率变动对进出口商品的影响只考虑汇率变动对进出口商品的影响 。 2.2.贸易商品供给有弹性，弹性几乎无限大。贸易商品供给有弹性，弹性几乎无限大。 3.3.充分就业和收入不变，进出口商品的需求与其价格变化成负充分就业和收入不变，进出口商品的需求与其价格变化成负 相关关系。相关关系。 4.4.国际收支等于贸易收

57、支，没有资本金融项下的资金移动。国际收支等于贸易收支，没有资本金融项下的资金移动。 第四节第四节 国际收支理论国际收支理论 几个概念：几个概念： 1.1.需求弹性：价格变动所引起的进出口商品数量的变动。如果：需求弹性：价格变动所引起的进出口商品数量的变动。如果： 数量变动大于价格变动，需求弹性大于数量变动大于价格变动，需求弹性大于1 1；反之，；反之， 则小于则小于1.1. 2. 2. 进口商品的需求弹性进口商品的需求弹性 E Em m= =进口商品需求量的变动率进口商品需求量的变动率/ /进口商品价格变动率进口商品价格变动率 3. 3. 出口商品的需求弹性出口商品的需求弹性 E Ex x=

58、=出口商品需求量的变动率出口商品需求量的变动率/ /出口商品价格变动率出口商品价格变动率 结论：只有某国的进口需求弹性大于零，出口需求弹性大于结论：只有某国的进口需求弹性大于零，出口需求弹性大于 1 1时，货币贬值才能改善该国的贸易收支。时，货币贬值才能改善该国的贸易收支。 即：即：E EX X 1, E 1, Em m0, E0, Ex x+E+Em m 1 1时，货币贬值可以增加出口，时，货币贬值可以增加出口， 减少进口，改善贸易收支。减少进口，改善贸易收支。 第四节第四节 国际收支理论国际收支理论 （1 1） J J曲线效应：曲线效应： 一国货币贬值后，贸易收支改善的时滞效应一国货币贬值

59、后，贸易收支改善的时滞效应 通常货币贬值改善国际收支的时间短则通常货币贬值改善国际收支的时间短则6-96-9个月，长则个月，长则2-32-3年年 第四节第四节 国际收支理论国际收支理论 时间时间 0 T1T2T3 A B C 弹性分析理论的局限性：弹性分析理论的局限性： （2 2） 假设出口供给弹性无限大，只适用于非充分就业状态假设出口供给弹性无限大，只适用于非充分就业状态 （3 3）没有考虑资本流动因素，是一种没有资本流动的国际收）没有考虑资本流动因素，是一种没有资本流动的国际收 支理论支理论 （4 4）缺少汇率贬值通过国民收入变化影响进出口数量的分析，）缺少汇率贬值通过国民收入变化影响进出

60、口数量的分析， 脱离各国实际情况脱离各国实际情况 第四节第四节 国际收支理论国际收支理论 三三. 吸收分析理论吸收分析理论 2020世纪世纪5050年代由詹姆斯年代由詹姆斯 米德和西德尼米德和西德尼 亚历山大提出，其亚历山大提出，其 理论基础是凯恩斯的国民收入论。理论基础是凯恩斯的国民收入论。 理论推演：理论推演： 凯恩斯的国民收入均衡公式：凯恩斯的国民收入均衡公式： Y=C+I+G 加上对外贸易，国民收入均衡公式：加上对外贸易，国民收入均衡公式： Y=C+I+G+（X-M） X-M=Y- （C+I+G） X-M为贸易收支，以为贸易收支，以B表示；表示；C+I+G为国内支出，以为国内支出，以A