财务管理基本理论自考课件

1、财务管理基本理论自考1 左和平左和平 李雨青李雨青 主编主编 高等教育出版社高等教育出版社 财务管理基本理论自考2 第一章财务管理基本理论第一章财务管理基本理论 第二章现代西方财务理论的各种流派第二章现代西方财务理论的各种流派 第三章通货膨胀财务管理第三章通货膨胀财务管理 第四章国际财务管理第四章国际财务管理 第五章企业兼并与收购第五章企业兼并与收购 第六章企业破产与重整第六章企业破产与重整 第七章企业集团财务管理第七章企业集团财务管理 第八章战略财务管理第八章战略财务管理 第九章企业价值评级与风险管理第九章企业价值评级与风险管理 第十章企业内部财务管理制度设计第十章企业内部财务管理制度设计

2、财务管理基本理论自考3 第一章第一章 财务管理基本理论财务管理基本理论 第一节第一节 财务的产生与发展财务的产生与发展 第二节第二节 财务管理的理论结构财务管理的理论结构 第三节第三节 财务管理环境财务管理环境 第四节第四节 财务管理假设财务管理假设 第五节第五节 财务管理目标财务管理目标 财务管理基本理论自考4 第一节第一节 财务的产生与发展财务的产生与发展 一、财务的产生与发展一、财务的产生与发展 （一）广义地讲，财务就是有关财富的事务。因此，财务作（一）广义地讲，财务就是有关财富的事务。因此，财务作 为一种客观存在的经济活动，由来已久。为一种客观存在的经济活动，由来已久。 （二）将财务管

3、理学作为一门独立学科进行研究，至今不过（二）将财务管理学作为一门独立学科进行研究，至今不过 百余年时间。百余年时间。 财务管理基本理论自考5 二、西方财务管理的发展及特征西方财务管理的发展及特征 （一）发展过程（一）发展过程 依次经历了以下几个阶段：依次经历了以下几个阶段： 1初创期（初创期（20世纪初至世纪初至20世纪世纪30年代以前年代以前) 西方发达国家先后进入垄断阶段，这一阶段的重点是如何利西方发达国家先后进入垄断阶段，这一阶段的重点是如何利 用普通股、债券等来筹集资金。用普通股、债券等来筹集资金。 2调整期（调整期（20世纪世纪30年代年代) 政府坚强对微观经济的干预，美国颁布政府坚

4、强对微观经济的干预，美国颁布证券法证券法、证券证券 交易法交易法，对公司财务学的发展起了巨大的推动作用。，对公司财务学的发展起了巨大的推动作用。 财务管理基本理论自考6 3过渡时期（过渡时期（ 20世纪世纪40年代至年代至20世纪世纪50年代年代 ） 企业财务管理重点由为企业扩展服务转变到这企业生存服务，企业财务管理重点由为企业扩展服务转变到这企业生存服务， 财务管理的重点是如何维持合理的资本结构，确保企业偿财务管理的重点是如何维持合理的资本结构，确保企业偿 债能力债能力 。（资产管理）。（资产管理） 4成熟期（成熟期（20世纪世纪50年代后期至年代后期至70年代初年代初 ） 财务管理迅速朝着

5、财务管理迅速朝着“严谨的数量分析严谨的数量分析”方向发展。各种研究方向发展。各种研究 筹资、投资及其深化问题的复杂的数学模型和理论应运而筹资、投资及其深化问题的复杂的数学模型和理论应运而 生。整套财务管理方法体系已初显端倪。生。整套财务管理方法体系已初显端倪。 重点：投资管理。重点：投资管理。 财务管理基本理论自考7 5（深化时期）（深化时期）20世纪世纪80年代以后年代以后 财务管理一方面在资本结构和投资组合等方法上进一步发展，财务管理一方面在资本结构和投资组合等方法上进一步发展， 使公司财务管理学与现代金融学、投资经济学逐步融为一使公司财务管理学与现代金融学、投资经济学逐步融为一 体；另一

6、方面，国际财务管理逐渐兴起。体；另一方面，国际财务管理逐渐兴起。80年代至今，通年代至今，通 货膨胀财务、税收筹划、财务风险管理、网络财务等又成货膨胀财务、税收筹划、财务风险管理、网络财务等又成 为热点。为热点。 财务管理基本理论自考8 三、我国财务管理的发展三、我国财务管理的发展 （一）计划经济时代（一）计划经济时代 解放初期，学习和借鉴的是苏联模式。计划经济时代，企业解放初期，学习和借鉴的是苏联模式。计划经济时代，企业 （主要是国营企业）的资金运动实际上是国家财政资金运（主要是国营企业）的资金运动实际上是国家财政资金运 动的延伸，企业的经营管理权、资金调度权在很大程度上动的延伸，企业的经营

7、管理权、资金调度权在很大程度上 集中在国家手中，企业财务管理的内容很少。企业会计人集中在国家手中，企业财务管理的内容很少。企业会计人 员具有双重身份员具有双重身份 ：会计兼挑财务担子。：会计兼挑财务担子。 财务管理基本理论自考9 （二）市场经济时代（二）市场经济时代 1、理论和方法体系基本上借鉴西方的。、理论和方法体系基本上借鉴西方的。 2、理财自主权落实，理财主体明确，财务管理的内容大为、理财自主权落实，理财主体明确，财务管理的内容大为 丰富，财务管理重要性日益突出。丰富，财务管理重要性日益突出。 3、理财与会计学科的分立已成为现实，企业中理财和会计、理财与会计学科的分立已成为现实，企业中理

8、财和会计 部门和职能的分立也已成为趋势。部门和职能的分立也已成为趋势。 财务管理基本理论自考10 第二节第二节 财务管理的理论结构财务管理的理论结构 财务管理理论：是根据财务管理假设所进行的科学推理或财务管理理论：是根据财务管理假设所进行的科学推理或 对财务管理实践的科学总结而建立起来的概念体系对财务管理实践的科学总结而建立起来的概念体系,其目其目 的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践 财务管理的理论结构：是指财务管理理论各组成部分（要财务管理的理论结构：是指财务管理理论各组成部分（要 素）以及这些部分之间的排列关系。本书所建立的是以

9、素）以及这些部分之间的排列关系。本书所建立的是以 财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理 目标为导向、由财务管理的基本理论及应用理论构成的目标为导向、由财务管理的基本理论及应用理论构成的 理论结构。理论结构。 财务管理基本理论自考11 财务管理理论研究起点的主要观点：财务管理理论研究起点的主要观点： 1、财务本质起点论、财务本质起点论 2、假设起点论、假设起点论 3、本金起点论、本金起点论 4、目标起点论、目标起点论 5、产权结构起点论、产权结构起点论 6、以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构、以财务管理环境为起点来构建财务管理

10、的理论结构 财务管理基本理论自考12 第三节第三节 财务管理环境财务管理环境 一、财务管理环境概述一、财务管理环境概述 （一）财务管理环境的含义（一）财务管理环境的含义 财务管理环境又称理财环境，是指存在于财务管理系统之外，财务管理环境又称理财环境，是指存在于财务管理系统之外， 对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条 件的统称。件的统称。 财务管理基本理论自考13 （二）理财环境和财务管理的关系（二）理财环境和财务管理的关系 1、理财环境的影响、制约、决定企业财务活动和财务管理、理财环境的影响、制约、决定企业财务活动和财务管理

11、活动。因此财务管理必须协调、适应环境的变化。活动。因此财务管理必须协调、适应环境的变化。 2、财务管理也会对理财环境起到影响作用。、财务管理也会对理财环境起到影响作用。 （三）理财环境的分类（三）理财环境的分类 按财务管理环境涉及的范围，可以把财务管理环境分为宏观按财务管理环境涉及的范围，可以把财务管理环境分为宏观 理财环境和微观理财环境。理财环境和微观理财环境。 财务管理基本理论自考14 二、财务管理的宏观环境二、财务管理的宏观环境 （一）政治环境（一）政治环境 1、政局；、政局；2、政体、政体 （二）法律环境（二）法律环境 1、法系；、法系；2、 法制；法制；3、意识、意识 （三）社会文化

12、环境（三）社会文化环境 （四）科技教育环境（四）科技教育环境 1、内容；、内容；2、方法工具；、方法工具；3、人才、人才 （五）经济环境（五）经济环境 1、经济体制、经济体制 ；2、经济周期、经济周期 ；3、经济发展水平、经济发展水平 ；4、国、国 家的经济改革措施和经济政策家的经济改革措施和经济政策 ；5、国际经济交往、国际经济交往 。 财务管理基本理论自考15 （六）金融环境（六）金融环境 金融环境是经济环境的一部分，是指影响企业财务活动和财金融环境是经济环境的一部分，是指影响企业财务活动和财 务管理的金融因素。务管理的金融因素。 由于它是影响企业财务管理的最为主要、最为直接的环境因由于它

13、是影响企业财务管理的最为主要、最为直接的环境因 素，因此作为单独的一个方面来加以说明。素，因此作为单独的一个方面来加以说明。 财务管理基本理论自考16 1、金融市场、金融市场 （1）含义：金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通）含义：金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通 过信用工具融通资金的市场过信用工具融通资金的市场 。 金融市场可以是有形的，如银行、证券交易所；也可以是无金融市场可以是有形的，如银行、证券交易所；也可以是无 形的，如利用网络、电传、电话等设施进行交易，而且可形的，如利用网络、电传、电话等设施进行交易，而且可 以跨越地区和国界。以跨越地区和国界。 从财务管理角度看，金融

14、市场作为资金融通的场所，是企业从财务管理角度看，金融市场作为资金融通的场所，是企业 向社会筹资、投资必不可少的条件向社会筹资、投资必不可少的条件。 财务管理基本理论自考17 （2）分类：）分类： 金融市场的主要类型有外汇市场、资金市场和黄金市场。金融市场的主要类型有外汇市场、资金市场和黄金市场。 资金市场又可以分为货币市场（短期资金市场）和资本市场资金市场又可以分为货币市场（短期资金市场）和资本市场 （长期资金市场）。（长期资金市场）。 货币市场包括短期证券市场和短期借贷市场等；资本市场包货币市场包括短期证券市场和短期借贷市场等；资本市场包 括长期证券市场和长期借贷市场。长期证券市场又可分为括

15、长期证券市场和长期借贷市场。长期证券市场又可分为 一级市场和二级市场。一级市场和二级市场。 财务管理基本理论自考18 （3）要素：）要素： 作为一个资金市场，必须要具备三个要素：作为一个资金市场，必须要具备三个要素： 第一，交易的双方第一，交易的双方资金供应者和资金需求者（使用者）。资金供应者和资金需求者（使用者）。 当然有时还需要银行等中间机构介入；当然有时还需要银行等中间机构介入； 第二，交易的商品第二，交易的商品资金（资金使用权）；资金（资金使用权）； 第三，利率第三，利率资金这种商品的交易价格。资金这种商品的交易价格。 财务管理基本理论自考19 2、利率、利率 （1）利率的概念）利率的

16、概念 从资金的交易关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的从资金的交易关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的 交易价格。交易价格。 资金在资金市场上从供应者手中转移给需求者，资金的使用资金在资金市场上从供应者手中转移给需求者，资金的使用 者要向供应者支付交易价格，这一交易价格就是利率。者要向供应者支付交易价格，这一交易价格就是利率。 利率是进行财务决策的基本依据，利率原理是财务管理的一利率是进行财务决策的基本依据，利率原理是财务管理的一 项基本原理。项基本原理。 财务管理基本理论自考20 （2）利率的决定因素）利率的决定因素 资金这种特殊商品的价格资金这种特殊商品的价格利率，也主要是由资金供

17、求关利率，也主要是由资金供求关 系来决定的。系来决定的。 除此之外，经济周期、通货膨胀、政府金融政策、国际政治除此之外，经济周期、通货膨胀、政府金融政策、国际政治 经济关系、国家利率管制制度等，对利率的变动均有不同经济关系、国家利率管制制度等，对利率的变动均有不同 程度的影响。程度的影响。 财务管理基本理论自考21 （3）利率的分类）利率的分类 宏观利率及其构成宏观利率及其构成 站在整个资金市场宏观的角度看，利率主要由纯利率、风险站在整个资金市场宏观的角度看，利率主要由纯利率、风险 贴补率、通货膨胀贴补率三部分组成。贴补率、通货膨胀贴补率三部分组成。 用公式表示如下：用公式表示如下： 利率利率

18、 = 纯利率纯利率 + 风险贴补率风险贴补率 + 通货膨胀贴补率通货膨胀贴补率 财务管理基本理论自考22 在存在通货膨胀的情况下，不考虑通货膨胀贴补率的利率称在存在通货膨胀的情况下，不考虑通货膨胀贴补率的利率称 为实际利率，考虑了通货膨胀贴补率后的利率称为名义利为实际利率，考虑了通货膨胀贴补率后的利率称为名义利 率。率。 两者的关系可用公式表示：两者的关系可用公式表示： 实际利率实际利率 =纯利率纯利率 + 风险贴补率风险贴补率 名义利率名义利率 = 实际利率实际利率 + 通货膨胀贴补率通货膨胀贴补率 风险贴补率一般包括违约风险贴补率、流动性风险贴补率和风险贴补率一般包括违约风险贴补率、流动性

19、风险贴补率和 期限风险贴补率。期限风险贴补率。 财务管理基本理论自考23 （3）利率的分类）利率的分类 微观利率及其构成微观利率及其构成 站在资金市场交易双方的微观角度看，利率是双方交易资金站在资金市场交易双方的微观角度看，利率是双方交易资金 的交易价格。的交易价格。 对于资金供应者（投资者）而言，利率就是他所期望获得的对于资金供应者（投资者）而言，利率就是他所期望获得的 投资报酬率；对于资金使用者（筹资者）而言，利率就是投资报酬率；对于资金使用者（筹资者）而言，利率就是 他所要付出的资金成本（率），所以投资报酬率和资金成他所要付出的资金成本（率），所以投资报酬率和资金成 本（率）性质不同，但

20、数额相等。本（率）性质不同，但数额相等。 财务管理基本理论自考24 站在资金供应者角度看，其要获的利率，即投资报酬率，又站在资金供应者角度看，其要获的利率，即投资报酬率，又 可以分为三个组成部分：无风险报酬率（也就是资金时间可以分为三个组成部分：无风险报酬率（也就是资金时间 价值）、风险报酬率（也叫风险价值）和通货膨胀贴补率。价值）、风险报酬率（也叫风险价值）和通货膨胀贴补率。 所以，资金时间价值、风险价值、资金成本都是所以，资金时间价值、风险价值、资金成本都是“利率利率”的的 具体表现形式。它们之间的性质关系和数量关系从中也可具体表现形式。它们之间的性质关系和数量关系从中也可 见一斑。见一斑

21、。 它们都是财务管理中极其重要的概念。它们都是财务管理中极其重要的概念。 财务管理基本理论自考25 三、财务管理的微观环境（企业环境）三、财务管理的微观环境（企业环境） 理财微观环境即企业内部影响财务活动和财务管理的环境因理财微观环境即企业内部影响财务活动和财务管理的环境因 素。它对企业理财活动的影响更为直接和显著。素。它对企业理财活动的影响更为直接和显著。 （一）企业组织形式（一）企业组织形式 （二）企业生产经营规模（二）企业生产经营规模 （三）企业管理水平（三）企业管理水平 （四）企业财务管理意识（四）企业财务管理意识 财务管理基本理论自考26 第四节第四节 财务管理假设财务管理假设 财务

22、管理假设：人们利用自己的知识根据财务活动的内在规财务管理假设：人们利用自己的知识根据财务活动的内在规 律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假 定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基 本前提本前提 分类：财务管理基本假设、派生假设、具体假设分类：财务管理基本假设、派生假设、具体假设 财务管理基本理论自考27 财务管理假设的构成财务管理假设的构成 （一）理财主体假设：企业的财务管理工作不是漫无边际的，（一）理财主体假设：企业的财务管理工作不是漫无边际的， 而应限制在每一个经济上和经营

23、上具有独立性的组织之内。而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。 其特点：其特点： A、理财主体必须有独立的经济利益、理财主体必须有独立的经济利益 B、理财主体必须有独立的经营权和财权、理财主体必须有独立的经营权和财权 C、理财主体一定是法律实体。派生假设：自主理财假设、理财主体一定是法律实体。派生假设：自主理财假设 财务管理基本理论自考28 （二）持续经营假设：是假定理财的主体是持续存在并且能执行（二）持续经营假设：是假定理财的主体是持续存在并且能执行 其预计的经济活动的，认为每一个理财主体对会无限期地经营其预计的经济活动的，认为每一个理财主体对会无限期地经营 下去。其派生假设：

24、理财分期假设下去。其派生假设：理财分期假设 （三）有效市场假设：是指财务管理所依据的资金市场是健全和（三）有效市场假设：是指财务管理所依据的资金市场是健全和 有效的。（弱式有效市场、次强式有效市场、强式有效市场），有效的。（弱式有效市场、次强式有效市场、强式有效市场）， 其派生假设：市场公平假设。其派生假设：市场公平假设。 （四）资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资（四）资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资 金的价值可以不断增加。其派生假设：风险与报酬同增假设。金的价值可以不断增加。其派生假设：风险与报酬同增假设。 财务管理基本理论自考29 （五）理性理财假设：指从

25、事财务管理工作的人员是理性的（五）理性理财假设：指从事财务管理工作的人员是理性的 理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。其表现：理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。其表现： A、理财是一种有目的的行为、理财是一种有目的的行为 B、理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案、理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案 C、当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，都会、当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，都会 及时采取措施进行纠正，以便使损失降至最低。及时采取措施进行纠正，以便使损失降至最低。 D、财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作、财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作 的经验，