财务管理课件第十一章流动资产课件

1、财务管理课件第十一章流动资产1 第十一章第十一章 流动资产流动资产 财务管理课件第十一章流动资产2 财务管理课件第十一章流动资产3 第十一章 流动资产 财务管理课件第十一章流动资产4 教学要点教学要点 财务管理课件第十一章流动资产5 教学内容教学内容 财务管理课件第十一章流动资产6 第一节 现金管理 财务管理课件第十一章流动资产7 财务管理课件第十一章流动资产8 财务管理课件第十一章流动资产9 财务管理课件第十一章流动资产10 财务管理课件第十一章流动资产11 财务管理课件第十一章流动资产12 现金的成本的构成现金的成本的构成 四种具体方法原理及运用四种具体方法原理及运用 财务管理课件第十一章

2、流动资产13 现金的成本构成现金的成本构成 （1 1）持有成本）持有成本企业因保留一定现金余额而企业因保留一定现金余额而 增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中： 管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本，管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本， 现金持有量越大，机会成本越高。现金持有量越大，机会成本越高。 （2 2）转换成本）转换成本现金同有价证券之间相互转换现金同有价证券之间相互转换 的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过 户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证户费、实物交割手续费等。现金持有量越少

3、，证 券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。 （3 3）短缺成本）短缺成本在现金持有量不足而又无法在现金持有量不足而又无法 及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的 损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。 财务管理课件第十一章流动资产14 四种具体方法原理及运用四种具体方法原理及运用 方法一方法一 ：成本分析模式成本分析模式 原理：只考虑持有成本和短缺成本，不考虑转原理：只考虑持有成本和短缺成本，不考虑转 换成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有换成本；持有成本和短缺成本

4、之和最小的持有 量为最佳余额量为最佳余额。 现在我们来现在我们来 练习一下练习一下. 一个例子一个例子 某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本 资料如下表：资料如下表： 财务管理课件第十一章流动资产15 项 目甲 乙 丙 丁 现金持有量 3000040000 5000060000 机会成本率8% 短 缺 成 本 30001000 500 0 要求：计算该企业的最佳现金余额。要求：计算该企业的最佳现金余额。 财务管理课件第十一章流动资产16 参考答案参考答案 由上表可知，乙方案的总成本最低，由上表可知，乙方案的总成本最低， 因此企业最佳现金持有量为因此企

5、业最佳现金持有量为40000元。元。 方案机会成本短缺成本 合计 甲300008%=240030005400 乙400008%=320010004200 丙500008%=40005004500 丁600008%=480004800 财务管理课件第十一章流动资产17 方法二：方法二： 现金周转模式现金周转模式 原理与方法：原理与方法： 1.计算现金周转期计算现金周转期=应收账款周转期应付账款周转期应收账款周转期应付账款周转期 存货周转期；存货周转期； 2. 计算现金周转率计算现金周转率=日历天数日历天数/现金周转天数；现金周转天数； 3. 计算目标现金持有量计算目标现金持有量=年现金需求额年现

6、金需求额/现金周转率现金周转率 现在我们来现在我们来 练习一下练习一下. 见教材见教材 财务管理课件第十一章流动资产18 方法三方法三：存货模式：存货模式 原理：只考虑持有机会成本和转换成本，不考虑短缺原理：只考虑持有机会成本和转换成本，不考虑短缺 成本，即现金管理总成本成本，即现金管理总成本=持有机会成本持有机会成本+转换成本，转换成本， TC=N/2i+T/Nb 计算公式：计算公式： 现在我们来现在我们来 练习一下练习一下. 见教材见教材 i Tb N 2 财务管理课件第十一章流动资产19 b N T i N 2 TC总成本 i N 2 持有成本 b N T 转换成本 i Tb NNb N

7、 T i N2 2 TC为零，得求导数，并令一阶导数，对总成本 财务管理课件第十一章流动资产20 )(2000 %30 10060002 元 最佳现金余额 N 财务管理课件第十一章流动资产21 方法四方法四：随机模式：随机模式 LRHL i b R23; 4 3 3 2 计算公式计算公式 其中：其中： i有价证券日利率；有价证券日利率；b为每次固定转换成本；为每次固定转换成本； 为标准差；为标准差； R最优现金返回线；最优现金返回线；H现金控制上限；现金控制上限；L现金控制下限。现金控制下限。 后面有例后面有例 题哟！题哟！ 财务管理课件第十一章流动资产22 case 假定某公司有价证券年利率

8、为假定某公司有价证券年利率为9%， 每次固定转换成本为每次固定转换成本为50元，公司认为任元，公司认为任 何时候银行活期存款及现金余额不能低何时候银行活期存款及现金余额不能低 于于1000元，又根据以往经验测算出现金元，又根据以往经验测算出现金 余额波动的标准差为余额波动的标准差为800元。元。 要求：计算最优现金返回线和现金要求：计算最优现金返回线和现金 控制上限。控制上限。 财务管理课件第十一章流动资产23 参考答案参考答案 计算：计算： 依据题意得，有价证券的日利息率为依据题意得，有价证券的日利息率为 i=9%360=0.025%；现金存量下限为；现金存量下限为L=1000元；元； b=

9、50元。元。 根据现金返回线公式得，根据现金返回线公式得， 元） 元） (14737 100025579323 (5579 1000 %025.04 800503 4 3 3 2 3 2 LRH L i b R 结论：公司的现金持有量应维持在结论：公司的现金持有量应维持在5579元左元左 右，不超过右，不超过14737元，不低于元，不低于1000元。元。 财务管理课件第十一章流动资产24 财务管理课件第十一章流动资产25 财务管理课件第十一章流动资产26 财务管理课件第十一章流动资产27 财务管理课件第十一章流动资产28 财务管理课件第十一章流动资产29 财务管理课件第十一章流动资产30 财务

10、管理课件第十一章流动资产31 财务管理课件第十一章流动资产32 影响因素影响因素：同行业竞争对手情况；企业承担同行业竞争对手情况；企业承担 违约风险的能力；客户的资信程度（信用品违约风险的能力；客户的资信程度（信用品 质、偿债能力、资本、抵押品、经济状况）质、偿债能力、资本、抵押品、经济状况） 信用标准的确立信用标准的确立：设定信用等级的评价标准；：设定信用等级的评价标准； 确定客户拒付账款的风险确定客户拒付账款的风险坏账损失率；坏账损失率； 具体确定客户的信用等级具体确定客户的信用等级 财务管理课件第十一章流动资产33 况和信用政策中华公司现在的经营情 财务管理课件第十一章流动资产34 财务

11、管理课件第十一章流动资产35 A 方案： 2000%2010000PSP AA 375%15)10000( 360 90 360 0 RS C I A A A 870%7 . 810000 AAA BSK 755)870()375(2000 AAAmA KIPP 财务管理课件第十一章流动资产36 B方案： 3000%2015000PSP BB 469%1515000360/75 360/ 0 RSCI BBB 1800%1215000 BBB BSK 73118004693000 AAAmA KIPP 财务管理课件第十一章流动资产37 财务管理课件第十一章流动资产38 项目项目变化变化收益收益

12、机会机会 成本成本 收账收账 费用费用 坏账坏账 损失损失 现金折现金折 扣成本扣成本 信用期间信用期间延长延长增加增加增加增加增加增加增加增加 信用标准信用标准松松增加增加增加增加增加增加增加增加 现金折扣现金折扣 比例比例 提供提供增加增加减少减少减少减少减少减少增加增加 财务管理课件第十一章流动资产39 财务管理课件第十一章流动资产40 收账政策收账政策收账费用收账费用机会成本机会成本坏账损失坏账损失 松松少少多多多多 紧紧多多少少少少 财务管理课件第十一章流动资产41 财务管理课件第十一章流动资产42 财务管理课件第十一章流动资产43 case 某企业某企业2001年年A产品销售收入为

13、产品销售收入为4000万元，总成本为万元，总成本为 3000万元，其中固定成本为万元，其中固定成本为600万元。万元。2002年该企业有两种年该企业有两种 信用政策可供选用：甲方案给予客户信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限天信用期限(n60)， 预计销售收入为预计销售收入为5000万元，货款将于第万元，货款将于第60天收到，其信用成天收到，其信用成 本为本为140万元；乙方案的信用政策为万元；乙方案的信用政策为(210，120，n90)， 预计销售收人为预计销售收人为5400万元，将有万元，将有30的货款于第的货款于第10天收到，天收到， 20的货款于第的货款于第20天收到，其余天

14、收到，其余50的货款于第的货款于第90天收到天收到 (前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率 为该部分货款的为该部分货款的4)，收账费用为，收账费用为50万元。该企业万元。该企业A产品销产品销 售额的相关范围为售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为万元，企业的资金成本率为8 (为简化计算，本题不考虑增值税因素为简化计算，本题不考虑增值税因素) 财务管理课件第十一章流动资产44 参考答案参考答案（后还有） (1)计算该企业计算该企业2001年的下列指标：年的下列指标： 变动成本总额变动成本总额=3000-600=2

15、400(万元万元) 以销售收入为基础计算的变动成本率以销售收入为基础计算的变动成本率 =24004000100=60 (2)计算乙方案的下列指标：计算乙方案的下列指标： 应收账款平均收账天数应收账款平均收账天数 =1030+2020+9050=52(天天) 应收账款平均余额应收账款平均余额=540052360=780(万元万元) 维持应收账款所需资金维持应收账款所需资金=78060=468(万元万元) 应收账款机会成本应收账款机会成本=4688=37.44(万元万元) 坏账成本坏账成本=5400504=108(万元万元) 采用乙方案的信用成本采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=19

16、5.44(万元万元) 财务管理课件第十一章流动资产45 (3)计算以下指标：计算以下指标： 甲方案的现金折扣甲方案的现金折扣=0 乙方案的现金折扣乙方案的现金折扣=5400302+540020 1=43.2(万元万元) 甲乙两方案信用成本前收益之差甲乙两方案信用成本前收益之差 =5000(1-60)-5400(1-60)-43.2=- 116.8(万元万元) 甲乙两方案信用甲乙两方案信用=-116.8-(140-195.44) 成本后收益之差成本后收益之差=-61.36(万元万元) (4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说 明理由。乙方案信用成本后

17、收益大于甲方案，明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案， 企业应选用乙方案。注或：甲乙两方案信用成企业应选用乙方案。注或：甲乙两方案信用成 本后收益之差为本后收益之差为-61.36万元，企业应选用乙方案。万元，企业应选用乙方案。 财务管理课件第十一章流动资产46 财务管理课件第十一章流动资产47 财务管理课件第十一章流动资产48 财务管理课件第十一章流动资产49 第三节第三节 存货管理存货管理 1.防止停工待料；防止停工待料； 2.适应市场变化；适应市场变化； 3.降低进货成本；降低进货成本； 4.维持均衡生产。维持均衡生产。 财务管理课件第十一章流动资产50 1、进货成本进货成本（采购成本）

18、（采购成本）存货的取得存货的取得 成本，由进价成本和进货费用构成。一般与进成本，由进价成本和进货费用构成。一般与进 货数量成正比例关系。货数量成正比例关系。 2、订货成本订货成本订购材料和商品而发生的订购材料和商品而发生的 费用。与订货数量数量无关，而与订货次数呈费用。与订货数量数量无关，而与订货次数呈 正比例关系。正比例关系。 3、储存成本储存成本企业为持有存货而发生的企业为持有存货而发生的 费用。一定时期内的储存成本总额等于该期内费用。一定时期内的储存成本总额等于该期内 平均存货量与单位储存成本之积。平均存货量与单位储存成本之积。 4、缺货成本缺货成本因存货不足而给企业造成因存货不足而给企

19、业造成 的损失。的损失。 财务管理课件第十一章流动资产51 财务管理课件第十一章流动资产52 财务管理课件第十一章流动资产53 F Q A C Q T Q C Q A F Q Q A 2 )( 2 2 全年总成本 全年储存总成本 全年订货成本 平均库存量 订购批数 则： 每件年储存成本。每批订货成本； 每批订货量；全年需要量； CF QA 财务管理课件第十一章流动资产54 项目各种批量 ）元年总成本合计（ ）元年订货成本（ ）元年储存成本（ ）（件）订购批量（ 批订购批量 T F Q A C Q Q Q A 2 * 4000 400 3600 1200 1 2600 800 1800 600

20、2 2400 1200 1200 400 3 2500 1600 900 300 4 2720 2000 720 240 5 3000 2400 600 200 6 财务管理课件第十一章流动资产55 财务管理课件第十一章流动资产56 为零求导数，并令一阶导数，对由Q Q AFCQ T 2 AFCT F AC Q A C AF 2 2 )( 2 总成本 经济批数 可得：经济批量 财务管理课件第十一章流动资产57 经济批量模型运用举例经济批量模型运用举例 某公司本年度需耗用乙材料某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该千克，该 材料采购成本为材料采购成本为200元千克，年度储存成元千克，年度储存

21、成 本为本为16元千克，平均每次进货费用为元千克，平均每次进货费用为20元。元。 要求：要求： (1)计算本年度乙材料的经济进货批量。计算本年度乙材料的经济进货批量。 (2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相计算本年度乙材料经济进货批量下的相 关总成本。关总成本。 (3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平计算本年度乙材料经济进货批量下的平 均资金占用额。均资金占用额。 (4)计算本年度乙材料最佳进货批次。计算本年度乙材料最佳进货批次。 财务管理课件第十一章流动资产58 答答 案案 (1)计算本年度乙材料的经济进货批量本年度乙材料计算本年度乙材料的经济进货批量本年度乙材料 的经济进货批量的经济进

22、货批量= =300(千克千克)16/ )20360002( (2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本 本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本 = =4800(元元)1620360002 (3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金 占用额本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额本年度乙材料经济进货批量下的平均资金 占用额占用额 =3002002=30000(元元) (4)计算本年度乙材料最佳进货批次计算本年度乙材料最佳进货批次 本年度乙材料最佳进货批次：本年度乙材

23、料最佳进货批次：36000300=120(次次) 财务管理课件第十一章流动资产59 )(400 6 400120022 件 C AF Q 财务管理课件第十一章流动资产60 财务管理课件第十一章流动资产61 本年储存成本年采购成总成本年订货成本 （元）144001012006 2 400 400 400 1200 财务管理课件第十一章流动资产62 本年储存成本年采购成总成本年订货成本 （元）14360%)21 (1012006 2 600 400 600 1200 财务管理课件第十一章流动资产63 习习 题题 某企业甲材料的年需求量为某企业甲材料的年需求量为4000千克，千克， 每千克标准价为每千克标准价为20元。销售企业规定：元。销售企业规定： 客户每批购买量不足客户每批购买量不足1000千克的，则按照千克的，则按照 标准价格计算