证券投资分析05-1公司基本素质分析(ppt 45)

1、证券投资分析大纲证券投资分析大纲 1 第四章第四章 投资分析投资分析I-基础分析基础分析 2 第四章第四章 投资分析投资分析I-基础分析基础分析 3 第四章第四章 投资分析投资分析I-基础分析基础分析 4 第四章第四章 投资分析投资分析I-基础分析基础分析 5 案例：核心竞争力分析-高科技 企业 6 案例：核心竞争力分析研发管 理的主要内容 7 1、研发人力资源情况、研发人力资源情况 8 1.1 研发员工人数 30.77%30.77% 56.04%56.04% 13.19%13.19% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40.00%40.00% 60.00%60.00% 80.0

2、0%80.00% 100.00%100.00% 30人以下30人以下30-100人30-100人100人以上100人以上 大多数（56.04%）公司研发人员的数量在30-100 人之间，一部分公司(30.77%)的研发人员少于30人 ，研发人员在100名以上的公司非常少。这表明，被 调查高科技公司的研发力量是相对较弱的。 9 1.2 研发人员年龄结构 0%0% 88.30%88.30% 11.70%11.70% 0%0% 20%20% 40%40% 60%60% 80%80% 100%100% 25岁以下25岁以下25-35岁25-35岁35岁以上35岁以上 25岁以下25岁以下 25-35岁

3、25-35岁 35岁以上35岁以上 研发人员年龄基本上都在25-35岁之间，和 国外高科技公司相比，我国研发人员的年轻化 是十分明显的。这说明我国高新科技企业是年 轻人的事业所在； 10 1.3 研发人员学历构成 71.74%71.74% 27.16%27.16% 1%1% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40.00%40.00% 60.00%60.00% 80.00%80.00% 100.00%100.00% 90%本科以上90%本科以上50%本科以下50%本科以下 90%本科以上90%本科以上 50%本科以上50%本科以上 50%本科以下50%本科以下 绝大部分的公司，研发

4、队伍90%以上都是本科 学历。这表明，我国的高新企业并不缺有良好教育 背景的年轻人才； 11 1.4 研发项目带头人 32.58%32.58% 44.94%44.94% 24.72%24.72% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40.00%40.00% 60.00%60.00% 80.00%80.00% 100.00%100.00% 以博士为主以博士为主以本科为主以本科为主 以博士为主以博士为主 以硕士为主以硕士为主 以本科为主以本科为主 大部分企业的研发队伍中，硕士承担了主要的 研发带头工作 12 1.5 研发人员流失率 55.91%55.91% 34.41%34.41% 8

5、.60%8.60% 1%1% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40.00%40.00% 60.00%60.00% 80.00%80.00% 100.00%100.00% 3%以下3%以下3-10%3-10%10-20%10-20%20%以上20%以上 3%以下3%以下 3-10%3-10% 10-20%10-20% 20%以上20%以上 有34.41%的企业人才流失率在3-10%之间,表面上 看我国高科技企业的人才流失率还是比较低的，但存 在着地区不平衡，其中，深圳地区的高科技企业研发 人员流失率较高； 13 2、研发投入情况、研发投入情况 14 2.1 研发投入占主营收入比重

6、 4.35%4.35% 7.61%7.61% 53.26%53.26% 34.78%34.78% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40.00%40.00% 60.00%60.00% 80.00%80.00% 100.00%100.00% 1%以下1%以下1-3%1-3%3-10%3-10%10%以上10%以上 大部分企业在研发上的投入总体上是 比较大的，有超过一半以上的被调查单位 的研发投入占到了主营收入的3-10%，达 到标准。有近35%的企业研发投入更高。这 反映了我国中小高科技企业在研发方面实 行高投入的政策。 15 2.2设计环境投入占研发总费用的百分比 13.33%1

7、3.33% 60%60% 26.67%26.67% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40.00%40.00% 60.00%60.00% 80.00%80.00% 100.00%100.00% 5%以下5%以下5-20%5-20%20%以上20%以上 大部分公司在这方面的投入占研发费用的5-20%， 足以维持企业采用一个良好的研发设计环境，实现研 发流程式管理。反映出我国中小高科企业对于研发设 计环境的重视 16 2.3测试环境投入占研发总费用的比重 21.11%21.11% 63.33%63.33% 16.56%16.56% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40

8、.00%40.00% 60.00%60.00% 80.00%80.00% 100.00%100.00% 5%以下5%以下5-30%5-30%30%以上30%以上 研发的测试同样是实现研发流程式管理中十分重 要的一个环节。我国高科技企业对于测试大多都有足 够的投入。这为我国高科技企业实现研发流程式管理 打下了良好的基础。 17 2.4合作费用占研发总费用的比重 42.86%42.86% 50.55%50.55% 6.59%6.59% 0.00%0.00% 20.00%20.00% 40.00%40.00% 60.00%60.00% 80.00%80.00% 100.00%100.00% 5%以下

9、5%以下5-30%5-30%30%以上30%以上 研发合作费用包括专利购入费用、研发外包、合作开 发、合作方报酬等等。被调查企业中有42.86%的研发合作 费用少于5%,低于标准值，反映了企业对研发合作的忽视 。 18 3、研发观念、研发观念 19 3.1 产品研发成败认识观产品研发成败认识观 大多数企业片面强调技术和人才的重要性，大多数企业片面强调技术和人才的重要性， 没有认识到决策和管理的关键作用。没有认识到决策和管理的关键作用。“失败是失败是 成功之母成功之母”也是大多数人持有的产品研发观念也是大多数人持有的产品研发观念 。 20 3.2 研发要素重要性 27.08% 14.98% 8.

10、84% 5.95% 43.15% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 技术人才管理控制技术水平技术创新市场需求 各个企业对市场需求的重视程度是最高的，其次是各个企业对市场需求的重视程度是最高的，其次是 技术人才，说明国内创业企业都处在初级阶段，对研技术人才，说明国内创业企业都处在初级阶段，对研 发规律没有一个正确认识，没有认识到管理控制才是发规律没有一个正确认识，没有认识到管理控制才是 企业研发保持持续竞争力的关键企业研发保持持续竞争力的关键 21 4、研发理念、研发理念 22 4.1 面向产品还是面向项目 69.00% 31.00% 0.00%

11、 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 面向产品面向项目 相当多的创业企业的研发缺乏整体观念，局限于单一相当多的创业企业的研发缺乏整体观念，局限于单一 产品；同时，也表明企业还处于初创期；还没认识到开产品；同时，也表明企业还处于初创期；还没认识到开 发面向项目的重要性；发面向项目的重要性； 23 4.2 依靠机遇还是依靠战略 33.10% 66.90% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 抓住机遇确定战略 战略的必然因素远比机遇的偶然因素重要战略的必然因素远比机遇的偶然因素重要 24 4.3 注重研发过程还是注重

12、研发结果 46.79% 53.21% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 研发过程研发结果 大多数创业企业更注重研发结果，而不是研发过程，大多数创业企业更注重研发结果，而不是研发过程， 反映了企业急功近利的心态，实际上可能是欲速则不达反映了企业急功近利的心态，实际上可能是欲速则不达 25 4.4 依靠人才还是依靠制度 55.42% 44.58% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 依靠人才依靠制度 创业企业对人才的重视远胜对制度的重视，创业企业对人才的重视远胜对制度的重视， 也可以理解，因为创业企业

13、都是靠技术、人才起也可以理解，因为创业企业都是靠技术、人才起 家的。但要认识到：只有制度才能保证技术和人家的。但要认识到：只有制度才能保证技术和人 力资源上的持续竞争力力资源上的持续竞争力26 4.5 更注重技术积累还是更注重技术创新 32.80% 67.20% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 依靠技术积累依靠技术创新 创业企业更热衷于技术创新，这是个误区，试想如果创业企业更热衷于技术创新，这是个误区，试想如果 没有长期的技术积累，何来突破创新。这就象建造空中楼没有长期的技术积累，何来突破创新。这就象建造空中楼 阁一样。阁一样。 27 5、研

14、发状态控制与管理、研发状态控制与管理 28 5.1 研发状态控制研发状态控制 技术跨度控制是决定研发成败的最重要因素。 13.22% 21.48%21.48% 43.91% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 技术跨度控制产品相关性产品系列化、规格化技术进步 29 5.2 研发状态控制管理责任研发状态控制管理责任 对研发状态控制管理责任认识上的不统一， 说明我国高新技术企业在研发状态的控制方 面是十分欠缺的，暨待加强 19.45% 10.95% 38.35% 25.48% 5.77% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.0

15、0% 100.00% 项目组负责人企业技术部技术总监或总工研发部质量部门 30 5.3 研发状态管理原则 90.20% 80.00% 50.56% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 相信规范相信工具相信经验 规范、工具、经验规范、工具、经验 相信规范、工具、经验，是研发管理的基本原则。工 具是企业研发高效率的保证，相信经验意味着企业可以获 得技术积累。 31 65.60% 45.50% 25.70% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 相信上层设计不相信下层设计不相信本层设计 上层设计、下层设计、

16、本层设计上层设计、下层设计、本层设计 对待本层设计上，研发人员都很自信，其实是违 反研发规律和原则的。只有不相信本层设计，才 能通过测试、验证、评审来保证本层设计正确。 32 6 研发过程控制研发过程控制 33 6.16.1是否有研发阶段的划分？如果有请问划分为几个阶段？是否有研发阶段的划分？如果有请问划分为几个阶段？ 正确答案正确答案: :研发阶段至少应有立项阶段、需求分析阶段、设计阶段、研发阶段至少应有立项阶段、需求分析阶段、设计阶段、 测试验证阶段、生产定型阶段测试验证阶段、生产定型阶段 43% 57% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 研发阶段划分不完整研发阶段划分完整

17、34 6.26.2如何对提高设计正确性的控制？如何对提高设计正确性的控制？ 正确答案正确答案: :设计正确性的控制至少应有：仿真验证、交叉复审设计正确性的控制至少应有：仿真验证、交叉复审 47% 53% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 设计控制不严密设计控制严密 35 6.36.3什么是安全性设计？什么是安全性设计？ 答案答案: :安全性设计安全性设计是在是在满足需求功能满足需求功能的的基础基础上，系统上，系统安全安全的状态的状态设计设计 52% 48% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 对安全性设计理解错误对安全性设计理解正确 36 6.46.4凡是新产品设计，

18、必定存在一部分新的和你不熟悉的凡是新产品设计，必定存在一部分新的和你不熟悉的 技术，请问你如何把握和控制它？技术，请问你如何把握和控制它？ 正确答案正确答案: :对新的和你不熟悉的技术，应在产品设计之前验证和掌握对新的和你不熟悉的技术，应在产品设计之前验证和掌握 41% 59% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 在设计过程中解决设计之前验证和掌握 37 7 企业的技术创新观 38 7.17.1如果如果你是你是企业老总企业老总，控制技术创新和技术状态控制，控制技术创新和技术状态控制， 你你认为认为哪哪一个一个更更重要重要？ 答案答案: :技术创新技术创新 39% 61% 0% 20

19、% 40% 60% 80% 100% 技术状态控制技术创新 39 7.27.2如果你是研发项目负责人，技术创新和技术状态控制如果你是研发项目负责人，技术创新和技术状态控制, , 你认为哪一个更重要？你认为哪一个更重要？ 正确答案正确答案: :技术状态控制技术状态控制 43% 57% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 技术创新技术状态控制 40 8 研发部门经理管理研发部门经理管理 41 8.1 8.1 如何选择技术部门经理，是从技术部门的技术尖子如何选择技术部门经理，是从技术部门的技术尖子 中提拔，还是从管理部门的管理人员中提拔。中提拔，还是从管理部门的管理人员中提拔。 79% 21% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 技术尖子管理部门中的管理人员 42 对公司主导产品的技术水平的认识对公司主导产品的技术水平的认识 2.98%2.98% 55.97%55.97% 41.05%41.05% 0.00%0.00% 20.00%