投资学第一讲-投资学概述

1、12021/3/10 你不理财，财不理你 22021/3/10 3家用 1父母 2孩子 4房子 5车子 6休闲 旅游 7退休 养老 32021/3/10 不旅行-30万 不生孩子-30万 不买车子-100万 不孝顺父母- 40万 50001230=180万 还差420-180=240万 差210万 差180万 差80万 差40万 根本方法：学习知识，努力学习各种投资 学知识，认真学习投资的学问，运用所学 知识致富 42021/3/10 当你的才华还撑不起你的野心的时候，你就 应该静下心来学习； 当你的能力还驾驭不了你的目标时，就应该 沉下心来，历练； 梦想，不是浮躁，而是沉淀和积累，只有拼 出

2、来的美丽，没有等出来的辉煌，机会永远是留 给最渴望的那个人，学会与内心深处的你对话， 问问自己，想要怎样的人生，静心学习，耐心沉 淀，送给自己，共勉。 52021/3/10 课程性质：必修 基本要求：掌握投资学基本理论，并用 于实际问题的分析 教学方式：讲授为主 参考书目：证券投资学公司理财 金融工程 技能证书：证券从业资格证、期货从业 资格证 62021/3/10 第一章 导论 第二章 投资与经济发展 第三章 投资体制 第四章 融资概论 第五章 融资概论 第六章 项目融资 第七章 证券融资 第八章 项目投资 第九章 可行性研究与投资决策 72021/3/10 第十章 项目投资的风险管理 第十

3、一章 证券市场 第十二章 证券投资分析 第十三章 投资组合与证券定价原理 第十四章 现代投资银行 第十五章 金融衍生品投资 第十六章 保险产品投资 第十七章 国际投资 82021/3/10 掌握投资的基本概念掌握投资的基本概念 了解投资学的研究对象和方法了解投资学的研究对象和方法 认识影响投资的基本要素认识影响投资的基本要素 把握投资分类方法和投资的运行模式把握投资分类方法和投资的运行模式 92021/3/10 投资的含义 在市场经济社会中，投资是一种普遍存在的经济 现象. 投资的一般含义： 第一，是指为了将来获得收益或避免风险而进行 的资金投放活动； 第二，是指投资的资金 102021/3/

4、10 A.A. 投资总是一定主体的经济行为投资总是一定主体的经济行为 B. 投资的目的是为了获取一定的效益。投资的目的是为了获取一定的效益。 C. 投资所获取的效益是未来时期的预期效投资所获取的效益是未来时期的预期效 益，而且是不确定的。益，而且是不确定的。 D. 投资必须花费现期的一定收入。投资必须花费现期的一定收入。 E. 投资所形成的资本有多种形态。投资所形成的资本有多种形态。 112021/3/10 投资主体 投资客体 投资目的 投资方式 投资的要素 122021/3/10 1 1投资主体。投资主体即投资者投资主体。投资主体即投资者。 投投资活动，必须具有资金或资财来源和投资决策权的投

5、资活动资活动，必须具有资金或资财来源和投资决策权的投资活动 主体，简称投资主体。投资主体，可以是自然人、法人或政府，即主体，简称投资主体。投资主体，可以是自然人、法人或政府，即 包括各级政府、企业、个人投资等。这些不同层次、不同所有制形包括各级政府、企业、个人投资等。这些不同层次、不同所有制形 式的投资主体又逐渐打破所有制的界限，出现了投资主体复合化趋式的投资主体又逐渐打破所有制的界限，出现了投资主体复合化趋 势。势。 包括四层含义： 从事经济活动的法人或个人 具有投资活动所必须的资金 具有投资决策的自主权 可以从投资中享受收益 132021/3/10 2 2投资客体。投资客体即投资对象、目标

6、或标的投资客体。投资客体即投资对象、目标或标的 物。投资客体表现出多样性，既可以是将资金直接物。投资客体表现出多样性，既可以是将资金直接 投入建设项目所形成的固定资产和流动资产，也可投入建设项目所形成的固定资产和流动资产，也可 以是有价证券及其他对象。以是有价证券及其他对象。 投资项目与有价证券投资的区别： 投资项目：泛指一切以盈利为目的，按 照一个总体设计进行运作（包括施工、经 营）的各项工程所组成的，在财务会计上 实行相对独立核算的建设经营单位 有价证券投资：仅仅是所有权的转移， 并非将储蓄转为投资，即不产生新的投资 142021/3/10 3 3投资目的。投资的目的是保证投资回流，投资目

7、的。投资的目的是保证投资回流， 实现增值，以获取收益或社会效益。实实现增值，以获取收益或社会效益。实 现投资的增值性回流，是投资的预期目现投资的增值性回流，是投资的预期目 的。的。 152021/3/10 4 4投资方式。投资方式指投入资金运投资方式。投资方式指投入资金运 用的形式与方法。投资可以运用多种方用的形式与方法。投资可以运用多种方 式。式。直接投资方式直接投资方式是指把资金直接投入是指把资金直接投入 建设项目形成实物资产，或投入社会生建设项目形成实物资产，或投入社会生 产经营活动创造物质基础，以促进经济产经营活动创造物质基础，以促进经济 增长。增长。间接投资方式间接投资方式是指通过购

8、置有价是指通过购置有价 证券所进行的投资。此外，还有风险投证券所进行的投资。此外，还有风险投 资，例如开发高新技术的投资等。资，例如开发高新技术的投资等。 162021/3/10 投资的分类 直接投资 间接投资 实物投资 金融投资 私人投资 公共投资 其他分类： u宏观投资和微观投资 u国内投资和国际投资 u中长期投资和短期投资 u有形资产投资和无形资产投资 172021/3/10 直接投资直接投资是指将资金直接投入资金项目的建设或购置是指将资金直接投入资金项目的建设或购置 以形成固定资产和流动资产的投资。以形成固定资产和流动资产的投资。 间接投资间接投资是指投资者通过购买有价证券，以获取一定

9、是指投资者通过购买有价证券，以获取一定 预期收益的投资。又称为证券投资，它表现为所有权预期收益的投资。又称为证券投资，它表现为所有权 的转移，并不构成生产能力的增加。的转移，并不构成生产能力的增加。 182021/3/10 直接投资按照投资性质又可分为：直接投资按照投资性质又可分为： 固定资产投资固定资产投资 流动资产投资流动资产投资 无形资产投资无形资产投资 递延资产投资递延资产投资 192021/3/10 生产性投资生产性投资是指投入到生产、建设领域等物质生产领是指投入到生产、建设领域等物质生产领 域中的投资，其直接成果是货币转化为生产性资产。域中的投资，其直接成果是货币转化为生产性资产。

10、 非生产性投资非生产性投资是指投入到非物质生产领域中的投资，是指投入到非物质生产领域中的投资， 其成果是货币转化为非生产性资产，主要用于满足人其成果是货币转化为非生产性资产，主要用于满足人 民的物质文化生活需要。民的物质文化生活需要。 直接投资直接投资按按投资用途不同划分为投资用途不同划分为： 202021/3/10 间接投资的分类 股票投资股票投资 债券投资债券投资 212021/3/10 投资只有在运动投资只有在运动( (生产和经营生产和经营) )中才能具有生命力。通过人类有目的的中才能具有生命力。通过人类有目的的 活动，使投资资金循一定途径不断循环与周转运动，才能取得预期的效活动，使投资

11、资金循一定途径不断循环与周转运动，才能取得预期的效 果果为个人提供更多的收益，为人类创造更多的财富，推动经济和科技为个人提供更多的收益，为人类创造更多的财富，推动经济和科技 的发展，推动人类社会的进步。的发展，推动人类社会的进步。 资金循环周转实现增值的过程，依次经过三个阶段，相应采取三种不资金循环周转实现增值的过程，依次经过三个阶段，相应采取三种不 同的职能形式，使其价值得到增值，最后又回到原来的出发点进行新一轮同的职能形式，使其价值得到增值，最后又回到原来的出发点进行新一轮 的运动，开始新的循环过程。资金只有在连续不断的运动中才能实现价值的运动，开始新的循环过程。资金只有在连续不断的运动中

12、才能实现价值 的增值。图的增值。图l-ll-l是资金的循环运动示意图是资金的循环运动示意图。 思考：资本如果思考：资本如果不运动不运动会怎样？会怎样？ 将会损耗直至消亡将会损耗直至消亡 自然损耗自然损耗 时间损耗时间损耗 竞争损耗竞争损耗 222021/3/10 资金的货币 形态 资金的生产 形态 资金的商品 形态 附加增值的 资金货币形 态 投资的实质 资本循环示意图 资本循环理论：资本循环指资本从一定的职能形式出发，顺次经资本循环理论：资本循环指资本从一定的职能形式出发，顺次经 过购买、生产、销售三个阶段，分别地采取货币资本、生产资本、过购买、生产、销售三个阶段，分别地采取货币资本、生产资

13、本、 商品资本三种职能形式，实现了价值的增值，并回到原来出发点商品资本三种职能形式，实现了价值的增值，并回到原来出发点 的全过程。的全过程。 232021/3/10 投资作为一种经济活动，与一般物质生产和流通领域的活动不同；作投资作为一种经济活动，与一般物质生产和流通领域的活动不同；作 为一种特种资金，它又具有和一般资金不同的特点。考虑到证券投资的收为一种特种资金，它又具有和一般资金不同的特点。考虑到证券投资的收 益归根到底还是来源于直接投资中生产与经营的成果，所以下面讨论投资益归根到底还是来源于直接投资中生产与经营的成果，所以下面讨论投资 的特点时，将着重从根本上，即更多地从直接投资的角度去

14、进行分析，这的特点时，将着重从根本上，即更多地从直接投资的角度去进行分析，这 在理论上和实务中都是必要的。在理论上和实务中都是必要的。 1 1投资的复杂性和系统性。投资的复杂性和系统性。 2 2投资周期相对较长。投资周期相对较长。 3 3投资项目实施的连续性和资金投入的波动性。投资项目实施的连续性和资金投入的波动性。 4 4投资的风险性。投资的风险性。 242021/3/10 投资对经济增长的影响投资对经济增长的影响 投资与经济增长的关系非常紧投资与经济增长的关系非常紧 密。在经济理论界，西方和我密。在经济理论界，西方和我 国有一个类似的观点，即认为国有一个类似的观点，即认为 经济增长情况主要

15、是由投资决经济增长情况主要是由投资决 定，投资是经济增长的基本推定，投资是经济增长的基本推 动力，是经济增长的必要前提。动力，是经济增长的必要前提。 投资对经济增长的影响，可以投资对经济增长的影响，可以 从要素投入和资源配置来分析。从要素投入和资源配置来分析。 投资是促进技术进步的主要因素投资是促进技术进步的主要因素 投资对技术进步有很大的影响。投资对技术进步有很大的影响。 一方面，投资是技术进步的载一方面，投资是技术进步的载 体，任何技术成果应用都必须体，任何技术成果应用都必须 通过某种投资活动来体现，它通过某种投资活动来体现，它 是技术与经济之间联系的纽带；是技术与经济之间联系的纽带； 另

16、一方面，技术本身也是一种另一方面，技术本身也是一种 投资的结构，任何一项技术成投资的结构，任何一项技术成 果都是投入一定的人力资本和果都是投入一定的人力资本和 资源（如试验设备等）等的产资源（如试验设备等）等的产 物。技术进步的产生和应用都物。技术进步的产生和应用都 离不开投资。离不开投资。 252021/3/10 投资学是研究社会经济运动过程中投资的一般运动规律和不同投资的特投资学是研究社会经济运动过程中投资的一般运动规律和不同投资的特 殊运动规律的一门经济学科，是经济学的重要分支。殊运动规律的一门经济学科，是经济学的重要分支。 投资作为一种经济活动过程，它的经济关系与整个社会的经济关系在投

17、资作为一种经济活动过程，它的经济关系与整个社会的经济关系在 本质上是一致的，但投资学作为一门独立的学科，又具有自己特定的研究本质上是一致的，但投资学作为一门独立的学科，又具有自己特定的研究 领域和特殊内容。这种研究内容的特殊性主要表现在以下两个方面。领域和特殊内容。这种研究内容的特殊性主要表现在以下两个方面。 (1)(1)宏观方面，投资侧重研究宏观经济中的投资问题，主要分析投资与宏观方面，投资侧重研究宏观经济中的投资问题，主要分析投资与 消费、财政收支、信贷规模、产业结构以及国民收入或国民生产总值等宏消费、财政收支、信贷规模、产业结构以及国民收入或国民生产总值等宏 观经济因素之间的相互关系。作

18、为学科，投资学在宏观方面，主要分析研观经济因素之间的相互关系。作为学科，投资学在宏观方面，主要分析研 究投资规模、投资结构、投资布局以及投资的资金市场等，即宏观经济中究投资规模、投资结构、投资布局以及投资的资金市场等，即宏观经济中 的投资规律。中观投资则研究一定地区内或产业部门内部的投资规律。的投资规律。中观投资则研究一定地区内或产业部门内部的投资规律。 (2)(2)微观方面，投资则主要从项目角度，分析研究投资项目的实施和管微观方面，投资则主要从项目角度，分析研究投资项目的实施和管 理，以及微观投资项目运动的一般规律和不同项目投资的特殊规律。例如，理，以及微观投资项目运动的一般规律和不同项目投

19、资的特殊规律。例如， 由于投资主体不同，投资方式和投资实施运行机制也不一样，各种不同形由于投资主体不同，投资方式和投资实施运行机制也不一样，各种不同形 式的投资运动各有其特点：风险投资不同于一般投资；直接投资不同于间式的投资运动各有其特点：风险投资不同于一般投资；直接投资不同于间 接投资；固定资产与流动资产投资、股票与债券投资等分别有各自的特点，接投资；固定资产与流动资产投资、股票与债券投资等分别有各自的特点， 有其独特的运动规律。因此投资学在研究微观投资的一般运动规律的同时，有其独特的运动规律。因此投资学在研究微观投资的一般运动规律的同时， 还要研究不同投资的特殊运动规律。还要研究不同投资的

20、特殊运动规律。 262021/3/10 投资学的研究对象决定了投资学的任务，这就是：阐明投资学的基本理投资学的研究对象决定了投资学的任务，这就是：阐明投资学的基本理 论和投资运行的一般规律及不同投资运行的特殊规律，并结合我国的投资论和投资运行的一般规律及不同投资运行的特殊规律，并结合我国的投资 实践，总结我国投资领域工作的基本经验，以及在社会主义市场经济体制实践，总结我国投资领域工作的基本经验，以及在社会主义市场经济体制 条件下对不同投资运动的特点进行理论探讨。条件下对不同投资运动的特点进行理论探讨。 272021/3/10 马克思资本循环理论 马克思政治经济学 1 13 31 1投资学的理论

21、基础投资学的理论基础 282021/3/10 1 1理论与实践相结合。以马克思主义理论为指导，以邓小平建设有中国理论与实践相结合。以马克思主义理论为指导，以邓小平建设有中国 特色社会主义理论为指针，借鉴西方经济学理论的研究成果，结合我国实特色社会主义理论为指针，借鉴西方经济学理论的研究成果，结合我国实 际进行研究分析。际进行研究分析。 2 2实证分析与规范分析相结合。实证分析是研实证分析与规范分析相结合。实证分析是研究投资运行究投资运行“实际上是实际上是 处于怎样的状态处于怎样的状态”，即即对事实进行客观的阐述，而不对运行结果作价值判对事实进行客观的阐述，而不对运行结果作价值判 断断；规范分析

22、则是；规范分析则是研究判断投资运行研究判断投资运行“好好”和和“坏坏”的标准，并运用这些的标准，并运用这些 标准去衡量和评价投资运行标准去衡量和评价投资运行“应该是怎样的状态应该是怎样的状态”。 3 3历史分析与比较分析相结合。根据研究的需要，本书在研究过程中历史分析与比较分析相结合。根据研究的需要，本书在研究过程中 还大量采用了比较研究方法、历史分析方法等通行的研究方法。采用历史还大量采用了比较研究方法、历史分析方法等通行的研究方法。采用历史 分析方法对分析方法对其历史演进过程进行分析其历史演进过程进行分析，以便能从历史发展动态角度更好地，以便能从历史发展动态角度更好地 认识、分析目前的现实

23、。认识、分析目前的现实。 4 4系统分析与定量分析相结合。作为完整的理论分析研究，不仅需要系统分析与定量分析相结合。作为完整的理论分析研究，不仅需要 从理论的整体性、系统性、一致性的角度提出问题，确定范围，明确系统从理论的整体性、系统性、一致性的角度提出问题，确定范围，明确系统 目标，建立理论体系，而且还需要从应用角度建立数量分析模型。前者主目标，建立理论体系，而且还需要从应用角度建立数量分析模型。前者主 要是应用系统分析方法，而后者则是借助于数量分析方法，进行严密的逻要是应用系统分析方法，而后者则是借助于数量分析方法，进行严密的逻 辑推理和数学推导。系统分析和定量分析的结合应用，既提高了理论

24、在总辑推理和数学推导。系统分析和定量分析的结合应用，既提高了理论在总 体上的系统性和整体性，又保证了理论在结构上的严密和紧凑，同时还有体上的系统性和整体性，又保证了理论在结构上的严密和紧凑，同时还有 助于理论的应用和推广，提高理论和实际应用价值。助于理论的应用和推广，提高理论和实际应用价值。 292021/3/10 5 5对投资的分析要静态与动态相结合。投资活动是一个不断运动发展对投资的分析要静态与动态相结合。投资活动是一个不断运动发展 的过程，发展意味着变化，意味着不确定性。因此，对投资的研究，不但的过程，发展意味着变化，意味着不确定性。因此，对投资的研究，不但 要要对某一具体时间和地点、具体投资情况进行静态分析对某一具体时间和地点、具体投资情况进行静态分析，还要引入时间变，还要引入时间变 量，从发展、变化的角度进行分析，即根量，从发展、变化的角度进行分析，即根据某一段时间内投资所发生的变据某一段时间内投资所发生的变 化，对发展趋势进行序