信息安全行业公司上市IPO风险分析报告

1、信息安全行业公司上市ipo风险分析报告2012一、市场风险1、市场竞争风险信息安全行业是一个竞争较为充分的行业，随着市场环境的逐步成熟和市场规模的迅速扩大，国内越来越多企业涉足信息安全领域，特别是行业内一些规模较小、技术水平较低的中小企业的进入，对国内信息安全行业的良性竞争造成一定的负面影响。同时，随着信息安全行业部分产品和服务开放程度的扩大，越来越多的境外资本和境外企业也加入本行业的竞争，尤其是境外的优势企业凭借其在产业链中的地位和资金优势，对国内信息安全企业造成一定冲击。尽管公司在信息安全华南区域市场处于领先地位，已经成为国内信息安全领域的主要厂商之一，并且公司在技术研发、专业资质、综合服

2、务能力、客户资源以及人才等方面优势将有助于公司巩固及提高现有市场地位，但随着国内外新竞争者的出现，市场竞争进一步加剧，公司可能面临价格下滑、市场占有率无法持续提高等风险。2、销售区域集中风险报告期内公司业务收入主要集中在华南区域市场，报告期内华南区域市场实现的销售收入占总销售收入的比例分别为92.64%、93.61%和95.59%，存在业务区域过于集中的风险。随着公司产销规模的扩大及综合竞争实力的提升，公司已着手开拓华北、华东等其他区域市场，如果其他区域市场的开拓无法到达预期目标，则可能存在过度依赖华南区域市场的风险。二、技术风险1、技术失密和核心技术人员流失的风险信息安全行业属知识密集型行业

3、，行业内的市场竞争主要体现为产品科技含量和研发技术人员技术水平的竞争。为了保持技术优势，防止技术失密和核心技术人员流失，公司一方面加大研发投入，加快产品和技术的更新换代，降低了个投资者在作出投资本公司发行股票的决策时，除参考本招股说明书提供的各项信息外，还应特别认真地考虑以下风险因素。公司披露的风险因素按照重要性原则及可能对公司造成的不利影响进行排序，但并不表明风险依排列次序发生，投资者应根据自己的独立判断进行决策。别的、静态的技术失密给公司带来的风险；另一方面通过合理的薪酬体系及核心技术骨干持股等措施增强核心技术团队的稳定性；此外，公司还通过建立健全内部保密制度、与核心技术人员签订保密协议等

4、措施防止技术失密。但是，由于公司的技术水平处于行业领先地位，不排除出现竞争对手通过各种不正当手段窃取公司技术机密或争夺公司核心技术人员的情形。2、技术开发和升级滞后的风险信息安全领域涉及的专业技术门类较多，涉及到公司业务的技术主要包括计算机病毒检测与清除技术、安全防护技术、安全审计技术、安全检测与监控技术、身份认证技术等，上述信息安全技术更新速度快、生命周期短。为了保持竞争优势，公司必须准确预测业内技术发展趋势，及时将成熟、实用、先进的技术用于自身产品的设计开发和技术升级。如果不能准确地把握行业技术的发展趋势，在技术开发方向的决策上发生失误，或不能及时将新技术运用于业务的开发和升级，公司将可能

5、丧失在技术研发和市场的领先地位。3、知识产权被侵害的风险信息安全企业核心竞争力在于其掌握的技术与研发实力，具体体现在各项业务中的软件技术水平。我国当前在对知识产权的保护上存在一定的不足，特别是在软件知识产权保护方面与发达国家存在较大差距，软件产品被盗版、技术流失和被窃取的情况屡屡发生。公司面临的知识产权被侵害的风险主要体现在公司掌握的核心关键技术可能被窃取、公司安全产品中的软件可能被抄袭、盗版以及公司重要技术可能被模仿后使得安全集成与安全服务业务可能不具备技术竞争优势。公司已经采取多项应对措施防范知识产权可能被侵害的风险：公司一直注重核心技术的保密工作，核心技术只被少数核心人员保存，并且公司所

6、有董监高及核心人员已经和公司签署了保密协议；公司在软件开发成功后会及时申请软件著作权加以保护，目前公司已经拥有95 项软件著作权；公司另有36 项实用新型与发明专利的申请已经被受理；此外，公司会不断加强技术研发的更新换代工作，也会在一定程度上降低知识产权被侵害的风险。虽然公司已经采取了较严密的知识产权保护措施，但不排除公司知识产权仍存在可能被侵害的风险。如果公司的核心技术、专利和软件著作权等知识产权被窃取或遭受侵害，将会对公司的竞争优势产生不利影响。三、政策风险1、增值税税收优惠变化带来的政策风险根据国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知（国发200018 号）和财政部、国

7、家税务总局、海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知（财税200025 号）的规定，自2000 年6 月24 日起至2010 年底以前对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。国务院于2011 年1 月28 日颁布进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策规定了继续实施软件增值税优惠政策。公司报告期内盈利能力未对税收优惠产生严重依赖，但如果目前的增值税优惠政策后续发生其他不利变化，将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。2、所得税税收优惠变化带来的政策风险公司于2008年被认定为国

8、家高新技术企业，并于2012年通过高新技术企业复审，根据现行企业所得税法的规定，国家需要重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税，所以公司报告期内按15%的税率缴纳企业所得税。此外，根据财政部、国家税务总局、海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知（财税200025号）的规定，对软件企业所退增值税税款由企业用于研究开发软件产品和扩大再生产，不作为企业所得税应税收入，不予征收企业所得税。如果国家上述所得税税收优惠政策发生不利变化，或公司以后年度不再被认定为 “高新技术企业”，将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。3、产业扶持政策变化带来的风险软件产业属于国家重

9、点鼓励发展的产业，国务院出台的鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策及电子信息产业调整和振兴规划等政策文件，在投融资、税收等方面给予了大力扶持。公司自成立以来始终坚持把自主技术研发创新放在企业经营的首要位置，作为国家火炬计划重点高新技术企业与国家高新技术企业，公司先后承担并实施了30多项国家级、部级、省市区级的重点信息安全科研项目。报告期内公司确认的政府补助分别为300.00万元、284.00万元和557.00万元。如果国家对软件行业不再实施相关的扶持政策，可能对公司盈利能力产生一定的不利影响。四、管理风险1、实际控制人控制的风险公司控股股东、实际控制人柯宗庆、柯宗贵兄弟二人本次发行前各持有

10、公司25.44%的股权，合计持有公司50.88%的股权。本次拟发行2,450 万股后，柯宗庆、柯宗贵仍合计持有公司38.14%的股权。股权的相对集中削弱了中小股东对公司生产经营的影响力，未来柯宗庆、柯宗贵可能利用其实际控制人地位，对本公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生重大影响，从而存在损害公司利益或作出对公司发展不利决策的可能。2、快速发展引致的管理风险随着经营规模的不断扩大，公司积累了丰富的适应快速发展的管理经验，形成了有效的约束机制及内部管理机制，治理结构得到不断完善。本次发行后，公司资产规模将大幅提高，对公司在战略规划、资源整合、技术研发、产品开发、市场开拓、财务管理、内部控制

11、等方面提出了更高的要求。如果公司管理层不能结合实际情况适时调整和优化管理体系，将可能影响公司的长远发展，公司将存在一定的管理风险。五、募集资金投资项目风险本次募集资金拟投资于全网综合监控审计平台、ultrautm统一安全网关项目、nxsoc新一代安全综合运维管理平台、服务器安全综合监测平台、研发及培训中心等项目，尽管本次募集资金投资项目均属于公司一直专注经营的信息安全领域，符合行业发展趋势，具有广泛而现实的客户需求，但是在项目实施过程中，仍面临着技术开发的不确定性、技术替代、政策环境变化、用户偏好变化、市场环境变化、与用户的合作关系变化等诸多因素，因而存在募集资金投资项目无法到达预期效果的风险。六、公司成长性风险信息安全行业是国家鼓励发展的产业，且正处于高速发展阶段，公司作为信息安全行业的领先