电大财务案例研究形成性考核册

1、财务案例研究作业1参考答案（案例一至案例四）一、理论知识题（每小题8分，共40分）l利用案例一背景及案例资料，叙述董事会、监事会、审计委员会构成、职 责及关系。答：华南石油化工股份有限公司是由华南石油化工集团公司根据公司法 和国务院关于股份有限公司境外募集股上市特别规定于2000年2月25日独 家发起设立股份有限公司。根据华南石油化工股份有限公司董事会会议议事规则，董事会目前由10 名董事组成，本公司独立董事为3名，公司章程明确规定，独立董事除具有其他 董事权利、义务及职责外，还具有独立发挥作用：如果2名独立董事要求，即可 召开临时股东大会；独立董事可直接向股东大会、国务院证券监督机构和其他有

2、 关部门报告情况。董事会职责：1、负责召集股东会；执行股东会决议并向股东 会报告工作；2、决定公司生产经营计划和投资方案；3、决定公司内部管理机构 设置；4、批准公司基本管理制度；5、听取总经理工作报告并作出决议；6、制 订公司年度财务预、决算方案和利润分配方案、弥补亏损方案；7、对公司增加 或减少注册资本、分立、合并、终止和清算等重大事项提出方案；8、聘任或解 聘公司总经理、副总经理、财务部门负责人，并决定其奖惩。监事会由8名监事 组成，外部监事应占监事会人数50%以上，并有1名以上独立监事，监事会设主 席1名。监事会职责：负责对董事会及其成员、总经理、副总经理、财务总监等 高级管理人员进行

3、监督，防止其滥用职权。侵犯股东、公司及公司员工合法权益。 审计委员会至少应有1名独立董事是会计专业人员。审计委员会职责：一是检查 公司会计政策、财务状况和财务报告程序；二是与公司外部审计机构进行交流；三是对内部审计人员及其工作进行考核；四是对公司内部控制进行考核；五是检查、监督公司存在或潜在各种风险；六是检查公司遵守法律、法规情况。董事会向股东大会负责，在股东大会闭会期间，贯彻落实股东大会决议决策 机构，监事会监督董事会贯彻落实股东大会决议监督性机构，审计委员会是在董 事会领导下，为贯彻落实股东大会决议检查、监督机构。2 .针对教材案例一内容，阐述法人治理结构功能与要点。答：公司制法人治理是现

4、代企业制度核心问题。法人治理结构功能包括股东 大会、董事会、监事会和经理层。公司权利机构是股东大会，它决定公司重大事 项，依法行使股东职权；公司决策机构是董事会，它连接所有者和经营者两方利 益，它拥有决定公司经营方针和投资方案权力，董事会下设审计委员会、薪酬委 员会和发展战略委员会；公司监督机构是监事会，公司监事会向股东大会负责， 依法行使对公司董事、经理和其他高级管理人员实施监督职能；公司执行机构是 经理层，经理应该严格执行董事会决定经营计划，完成经营目标，确保股东利益。3 .从教材案例二出发，评价改制上市对国有企业必要性、迫切性和主要难点。答：一、国有企业改制上市必要性是国有经济结构战略性

5、调整随着我国社会主义市场经济体制逐步确立，当前我国国有企业改革重点将放 在提高国有企业质量及综合竞争力，优化国有经济结构上面。同时，中国加入世 界贸易组织以后，游戏规则也将发生变化，政府对经济管理将更多地以间接调控 为主。以上因素决定，当前我国国有经济必须要进行战略性调整。相当一部分国 有企业将从竞争性行业退出，国有资产逐步集中到关系国民经济命脉关键领域和 重点行业。二、国有企业改制上市迫切性是国有企业产权体制问题从国有企业本身来看，尽管二十几年来我国国有企业改革取得了很大成绩, 但存在问题仍然很多，其中最主要，就是国有企业中存在产权问题。所谓产权， 不仅仅指企业出资者所有权，同时也涵盖了企业

6、法人财产支配权、使用权。因此 在我国国有企业中普遍存在产权不明晰、政企不分等问题必然导致企业中缺乏有 效激励机制，管理者经营积极性不高，人力资源被抑制。国有企业改革本质上就 是要做到产权明晰，要使政府所有权与企业法人所有权互相独立，政企分开，这 也是建立现代企业制度需要。国有企业是属于全体人民所有，国家代表人民行使 经营管理职能企业。三、国有企业改制上市难点问题主要表现在三个方面：1.产权结构不合理。以国家为单一投资主体国有独资企业还普遍存在，这样 企业产权结构单一，往往存在政企不分等问题；在已经施行股份制国有企业中， 国家股权所占比重过大，存在所谓“一股独大”现象。产权结构不合理导致企业 受

7、到过多上级行政部门干预，企业经营背上了过多行政色彩，缺乏经营自主权， 管理层缺乏发展企业积极性。2企业中委托代理成本过高，存在“所有者缺位”现象。由于国有企业所有 者是全体人民，而国家只是代替全民经营国有企业，这就使得国有资产主管部门 不可能像私人业主关心自己企业一样去有效监督、管理国有企业，即使可以，也 需要付出相当大成本去监督国有企业监督者，因此，国有企业多数决策权实际上 掌握在经理人员手中，监督者与经营者之间存在严重信息不对称。3 .治理结构不合理，存在严重“内部人控制”。这主要是由于国有企业是由政 府授权经营，企业监督者和经营者往往都是出于政府委派，这就使企业无法通过 现代企业制度实现

8、董事会对经理层有效监督，进而导致了 “内部人”自己对自己 监督，淡化了公司所有者最终控制权，降低了监督力度。4 .参考教材案例三，若与股票融资相比较，分析发行债券对公司发展有何利 弊？答：与股票融资比较，发行债券融资利处是：债券利息计入成本，在税前 支付，因而有冲减税基作用；债券发行费用股票融资低，且债券融资可以锁定 成本；债券融资不会削弱公司现有股东权力结构。弊处是：债券融资会增加财 务风险和费用；债券融资受公司资本结构限制，影响公司再融资能力。5 .根据教材案例四内容，说明确定债券筹资利率应考虑影响因素。答：影响公司债券利率因素：现行银行同期储蓄存款利率水平和国债收益 水平；国家关于债券筹

9、资利率规定；债券发行公司承受能力；市场利率水 平与走势；债券筹资信用级别。二、综合案例分析题（60分）董事会战略发展委员会实施细则（分析字数 应在1000字以上）答：为适应公司战略发展需要，增强公司核心竞争力，确定公司发展规划， 健全投资决策程序，增强决策科学性，提高重大投资决策效益和决策质量，完善 公司治理结构，根据中华人民共和国公司法、上市公司治理准则、公司章 程及其他有关规定，公司特设立董事会战略委员会，并制定本实施细则。董事 会战略委员会是董事会按照股东大会决议设立专门工作机构，主要负责对公司长 期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。战略发展委员会主要负责对公司长期发展战略和重大

10、投资决策进行研究并提 出建议。公司董事会办公室为战略发展委员会提供综合服务，负责协调战略发展 委员会日常工作联络、会议组织等；公司战略管理部为战略发展委员会提供专业 支持，负责公司战略规划初稿拟定、战略规划实施情况反馈和有关资料准备。人员组成。战略发展委员会由七名董事组成，其中应至少包括二名独立董事。 战略发展委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事三分之一提 名，并由董事会选举产生。战略发展委员会设主任委员一名，负责主持委员会工 作；主任委员由董事会在委员内选举产生。战略发展委员会委员任期与其本人董 事任期一致，委员任期届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职 务，自动

11、失去委员资格，并由董事会根据上述第四至第六条规定补足委员人数。 但是缺少战略发展委员会人选条件，有必要完善。战略委员会委员必须符合下列 条件：l不具有公司法或公司章程规定不得担任公司董事、监事、高级管 理人员禁止性情形；2 .最近三年内不存在被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选情形；3 .最近三年不存在因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚情形；4 .具备良好道德品行，熟悉公司所在行业，具有一定宏观经济分析与判断能 力及相关专业知识或工作背景；5 .符合有关法律、法规或公司章程规定其他条件。战略发展委员会主要职责权限：1 .对公司长期发展战略规划进行研究并提出建议；2 .对公司章程规定须

12、经董事会批准重大投资等交易事项进行研究并提出 建议；3 ,对公司章程规定须经董事会批准重大资本运作、资产经营项目进行研 究并提出建议;4 .对其他影响公司发展重大事项进行研究并提出建议；5 .对以上事项实施进行检查；6 .董事会授权其他事宜。战略发展委员会职责权限量化不够，如用“重大投资方案”、“重大资本运作”、 “重大事项”等，缺少具体可量化内容，要提供书面资料：公司战略规划制订、 执行流程；国家政策、行业发展研究报告，国内外公共政策对行业影响分析；公 司长期发展战略初稿和执行方案初稿；重大项目背景资料，包括：项目内容介绍、 项目初步可行性研究报告、合作方基本情况介绍、项目实施基本过程与步骤

13、、项 目实施风险评估报告、与合作方签订意向性文件等；战略发展委员会认为必要其 它资料。决策程序：战略发展委员会应对以上资料进行审议，展开深入讨论，审议及 讨论结果形成会议纪要。战略发展委员会根据工作需要举行不定期会议。会议召 开前五天应发出会议通知，会议议程和相关背景材料应该在发送会议通知同时送 达全体委员。委员应亲自出席会议。委员因故不能出席会议，可以书面委托其它 委员代为出席，委托书中应当载明授权范围。会议由主任委员主持，主任委员不 能出席时可委托其他一名委员主持。战略发展委员会可以采取现场方式召开，也 可以采取视频会议、电话会议等通讯方式举行，只要与会委员能充分进行交流， 即被视作亲自出

14、席会议。这样决策程序比较开明，调动委员决策积极性。（1440 字）财务案例研究作业2参考答案（案例五至案例八）一、理论知识题（每小题8分，共40分）l根据教材案例五内容，阐述并分析：固定资产投资评价方法有哪些？为什么非折现法只能作为参考指标？答：固定资产投资评价方法有：非折现法，其特点是只考虑现金流量，不考 虑货币时间价值。常用方法有年平均报酬率法、投资回收期法。折现法，其特点 是对长期投资决策要素进行综合考虑，既考虑现金流量，又考虑货币时间价值， 更具有科学性。常用方法有净现值法、现值指数法、内涵报酬率法、等年值法。因为非折现法没有考虑货币时间价值，容易导致投资决策判断失误，所以非 折现法只

15、能作为参考指标。2 .根据教材案例五内容，阐述投资与筹资之间关系。答：企业资金来源包括所有者权益和负债两大类。筹资是为了生产经营而筹 集所必需资金，企业筹资目是为了自身维持与发展。案例五绿远公司是为开拓有 发展前途芦荟生产线固定投资而扩张筹资，产生直接结果必然是企业资产总额和 筹资总额增加。一是合理确定筹资数额，资金募集和投放须相结合，才能提企业 资金使用效益。本项目总投资3931. 16万元,其中：建设投资3450. 16万元，占总 投资87. 76%；流动资金481. 01万元，占总投资12. 24%。二是正确选择筹资渠道 与方式，降低资金成本。本项目总投资3931.16万元，其中1572

16、. 46万元向商业 银行贷款，贷款利率10%；其余2358.7万元发行股票募集，投资者期望最低报 酬率为22%。这一资本结构也是该企业目标资本结构。三是优化资金结构。本项 目综合资本成本率16%,低于投资者期望最低报酬率22%,股权与负债比率为60% 与40%,是企业目标资本结构。3 .根据教材案例六资料，请用流程图法描述上海胜华制药有限公司财务控制 程序。答：预算监控。该公司实行全方位、全过程、全员预算管理，具体运作方式 是：每年8月份开始编制预算，年末经董事会审核通过后，于第2年开始执行； 公司各部门及总监以上管理者都有一份预算表，预算报告情况纳入考核；预算执 行人要求准确掌握预算执行趋势

17、，了解市场，预计国家宏观经济走向；预算期终 对预算实际执行和预算进行考核，特别强调两者一致性。责任授权。该公司从总经理到部门主管，所有人员权力不仅是有限，而且是 被约束。董事会以授权通知书形式对总经理等高级管理人员授权；总经理在其授 权范围内对下属职能部门及中级管理人员以授权通知书形式授权；各部门主管以 授权通知书形式对下属岗位人员进行授权。公司各部门人员都在被授权范围内执 行任务。职责分离。将公司所有相关职责岗位实施分离，明确职责，各有关部门既相 互独立，又相互牵制。经济业务处理过程分工；财物记录与保管分工。信息记录。上海胜华制药有限公司在信息管理上做到完整性、及时性、准确 性和安全性。禁止

18、账外账,做到有始有终；账与账定期核对；每笔经济业务发生 后在规定时间内入帐；建立客户档案，输入电脑，给予不同信用额度。4 .根据教材案例七内容，说明山东新华集团全面预算管理体系构成包括哪些 内容？它们之间关系如何？答：山东新华集团全面预算管理体系构成主要包括：目标利润；销售预 算；销售费及管理费预算；生产预算；直接材料预算；直接人工预算； 制造费用预算；存货预算；产成品成本预算；现金预算；资本预算； 预计损益表；预计资产负债表。新华集团以管理制度方式，使得“人人肩上 有指针，项项指标连收人”，并且具体规范了预算编制日程和流程，建立了日常 预算执行情况及时反馈预算管理簿，规定了预算调整前提及其审

19、批权限和程序， 差异分析报告内容，预算考评原则和激励办法等，都很好体现了全面预算管理系 统性要求。5 .在教材案例八结算系统运作中，其票据流、资金流、信息流是如何在总公 司结算中心与各分支机构和银行之间实现？对参与集中结算各方如何界定其责 任和权限？集团公司采取二级财务控制重点和难点在哪里？答：东亚石化财务公司内部结算管理主要体现为四个统一、三项协议和二级 财务控制。四个统一就是统一结算软件；统一凭证格式；统一票据传递；统一结 算报表。三项协议是指内部转账结算协议、结算周转贷款协议和汇票贴现、转贴 现协议。二级财务控制包括财务公司职能分布及岗位责任；结算区域与开户划分; 二级财务控制与管理机制

20、，财务公司总部对各财务分支机构主要通过以下措施实 行控制：明确限定分支机构业务经营范围；审查批准分支机构年度经营计划；规 定内部结算票据及资金流程；对存贷款管理；对分支机构头寸管理；各分支机构 信息传递；对各分支机构稽核监管；对分支机构奖惩考核。三项协议界定参与方义务、权限和责任。参与自产原油、管道原油和进关下 海成品油等内部转账结算石化企业、大区公司和省市石油公司应分别与财务公司 签订“内部转账结算协议书”，以规范各方权利、义务、经营、结算行为，严肃 结算纪律。为便于结算业务正常进行，严格贷款纪律，界定借贷双方权利与责任, 依据“中国石化集团公司成品油货款内部转账协议书”，借款方向贷款方申请

21、内 部结算周转贷款，专项用于贷款封闭结算。集团公司采取二级财务控制重点是财务公司对内部结算和资金集中控制是通 过二级管理来实现，第一层是将集团财务公司划分为7块，即东亚石化财务有限 责任和6个财务分支机构，每个办事处由财务总部制定所有岗位责任制，制定各 个岗位制度，各司其职各负其责，各分支机构负责制定自身经营计划并上报总部、 管理所属辖区资金转帐结算、票据贴现和转贴现协议签订、审核、周转贷款协议 签订和办理存贷款、对头寸进行控制与集中、信息传递、内部稽核以及会计核算 等业务。第二层作为石化财务有限责任总公司又是对集团财务控制最高层，负责 整个分支机构经营计划和资金占用额度审核与批准；内部转帐结

22、算、贷款协议、 贴现协议、统一票据等规则制定与审批；对各财务分支机构再贴现和转贴现统一 安排；负责整个集团各分支机构资金统一调配、统一管理头寸，并每日将各分支 机构超定额资金通过银行集中到财务公司总部银行加以控制和监督。二、综合案例分析题（60分）仪征化纤理财之道分析字数应在1000字以 上答：仪征化纤股份有限公司是我国最大现代化化纤和化纤原料生产基地， 主要从事生产及销售聚酯切片和涤纶纤维业务。为了提高财务管理水平，仪征化 纤提出了 “企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心、牢牢牵住 成本这个牛鼻子，开源节流，生财聚财”理财观念。坚持以资金集中为前提，以 现金流量为中心，对资金流

23、入流出实行全过程监控，收到了较好效果。公司成立内部结算中心对资金实行全过程监控。公司于1987年起，建立内部银行，在此基础上演变成目前内部结算中心，负 责内部转账和资金收付等业务。内部结算中心主要职能是统一对口专业银行，办 理对外所有本外币结算业务。对公司资金实行集中归口管理，统借统还，统一平 衡调度，实行结算监督。经过十几年努力，内部结算中心已经形成一套完整收支监控体制，其表现是: 一、公司产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项，直接回笼到内部结算 中心在银行统一开立结算账户，各二级单位做缴款处理。公司原材料、工资奖金 发放、对外支付劳务和费用，在各二级单位审核确认基础上，统一由内部结算中

24、心审核支付。即大宗原材料采购由物资供应部统一对外，辅助化工材料和零星材 料采购，根据物资供应部制定采购目录，由二级单位对外采购；备品配件采购由 设备动力部归口管理，部分零星备件采购按照设备动力部划定采购权限和经设备 动力部审核批准采购清单，由各二级单位自行采购；公司对外委托修理项目，必 须经设备动力部同意，对外修理费用金额超过2万元以上项目在各二级单位初审 基础上，由设备动力部出具审核意见书，内部结算中心审核后才能对外支付等。 对预付款和其他应收款发生也做了明确规定。除制造期长达6个月以上大型设 备、金额超过100万以上大修项目和事故中急需材料允许有10%40%预付款 外，其他物资采购、备件购

25、置、中小修理项目、零星土建等一律不得对外预付款 项。对个人借款严加控制，定期清理，遵循“前账不清，后账不借”原则，对3 个月借款不清个人，如无特殊原因，由财务科从个人工资中扣除，不得造成坏账。二、财务人员集中管理对资金集中和全面监控起保证作用。为了充分发挥财 务监督和控制职能，更好地为公司生产经营服务，公司从1997年7月实行二级 单位财务委派制，从公司财务人员中选聘166名财务人员，派驻到18个二级单 位，实现了财务人员集中管理，在构筑新理财机制方面迈出了一步。仪化理财机 制如果用三句话来概括话，就是：你钱，我看着你花；你账，我替你记；你财务, 我帮你管。其核心就是财权上收，财务高度集中。财

26、务人员委派制，是从体制上 对资金集中和全面监控起保证作用。公司财务集中3年来，确实体现了机制优越性，其表现是：一、公司财务政策贯彻不折不扣，由于财务人员工资行政关系全部隶属财务部，实际工作中受企业行政负责人干预较少，受本单位各业务部门牵制少。二、推行全面预算制度完善公司授权制度。公司在实行内部结算中心统借统 还，资金高度集中同时，推行全面预算制度。首先，加强资金收支预算管理。财务部要求各二级单位在年度生产计划和成 本费用预算基础上，编制年底资金收支预算，在年度资金预算计划确定基础上， 编制季度、月度资金使用计划，做到年计划、月平衡、周安排。财务部根据公司 生产计划、基建计划和成本费用预算，结合

27、各二级单位资金使用计划，在排定年 度现金流量表基础上，确定全年存贷款计划。实行现金流量周报制度，及时反映 企业营运、投资和融资状况。其次，完善成本核算体制，强化目标成本管理。以目标利润倒推成本，对成 本发生要做到心中有数，事前有预算、事中有控制、事后有考核。针对公司下达 年度成本费用计划，为确保年度费用成本预算控制和落实，内部结算中心按费用 单位建立费用管理台账，在预算核定范围内，由结算中心审核后对外支付，超过 费用额度和用款计划项目，内部结算中心有权不支付。及时反映费用发生进度， 反馈费用发生情况，控制超计划费用发生。资金运作基本战略是：密切注视国内国外金融动态和政策导向，充分调动中 外多家

28、商业银行积极性，最终实现资金成本最低化、服务质量最优化。该公司调 整资金结构基本做法有：1 .调整贷款本外币结构。1996年底，我公司流动资金贷款为22. 28亿元，其 中人民币贷款为11.6亿元，占52%；美元贷款为10. 68亿元，占48%。1997 年人民币普遍预期存在各项值压力且人民币贷款利率高出美元贷款利率接近3 个百分点，因此他们利用进口美元开证形成大量短期美元贷款，在保证年底贷款 规模不增加情况下，实现流动资金贷款本外币结构调整。2 .调整贷款长短期结构。1996年末我公司三期工程长期贷款为19.1亿元，占 总贷款46%。利用其较强融资功能，大量举借流动资金贷款，置换投入生产运

29、营自有资金，偿还或提前偿还长期贷款，进行贷款长短期结构调整，减少财务费 用。到1997年底，该公司三期工程基建贷款降为1097亿元，占总贷款30%。 到1998年年底公司半年期贷款占人民币流动资金贷款30%,大大降低了公司融 资成本。3 .建立贷款能上能下机制，最大限度地减少资金沉淀，降低资金成本。该公 司上游供应商比较集中，而下游客户比较分散，因此公司资金流呈现出“零散敛 钱、集中用钱”特点，公司利用这一特点，与银行达成贷款能上能下机制，平常 货款回笼达到一定规模后立即用于偿还贷款，付原材料款资金不足时随时增加贷 款，这样既避免了平常结算资金充裕而贷款未到期不能提前偿还而形成大量资金 沉淀，

30、又减少一般贷款必须履行繁琐手续，有效地降低了资本成本。4 .研究政策，用足政策，降低财务费用。人民银行于1999年8月份发文，进 一步明确规定对大型企业贷款利率在基准利率基础上最大下浮幅度为10%。据 此公司引进了半年期利率为基础上下浮动。1999年公司接受了近3亿元银行承 兑汇票。通过询价他们发现部分银行票据贴现利率仅为4. 428%,比半年期短期 贷款利率5. 58%还要低。他们将该部分票据全部贴现用来偿还银行贷款，降低 融资成本。1999年，该公司累计办理票据贴现24500万元，由此减少利息支出 近100万元。经过近3年多资金运作，公司资金效益有所提升，资金成本有所下降，公司 财务结构也

31、调整到一个比较合理稳健水平。贷款规模由1996年年底42. 76亿元 下降到2000年4月底1218亿元。公司贷款行由2家扩大到7家，扩大了公司 信贷资金融资潜能，并提高了公司对信贷政策把握灵活性和艺术性。资产负债率 由1996年年底36. 53%下降到2000年4月底24%,说明公司偿借能力进一步提 高，资金运作走上了一条良性循环轨道。（2700字）财务案例研究作业3参考答案（案例九至案例十一）一、理论知识题（每小题8分，共40分）1 .根据教材案例九内容，请分析影响目标利润规划因素有哪些？这些因素是 如何影响目标利润？答：影响目标利润规划因素有资本保值与增值目标市场竞争资源配置 程度纳税约

32、束其他利润相关者影响。公司实现资本保值与增值是企业经营理财最终目。从实现资本保值目出发， 要求企业在目标利润规划时必须充分考虑所有者收益期望。立足市场竞争，要求 企业必须确立以市场开拓为龙头营销战略，明确企业目标市场和具有竞争力与增 长潜力产品定位，通过不断市场渗透、市场开拓、产品开发和多元化经营，保障 企业销售目标实现。企业能否实现销售目标，取决于企业各项资源，包括人力资 源、物力资源、财务资源、管理资源和技术信息资源配置状况，企业必须全方位 提高各项资源素质与配置程度，才能使目标销售实现具有可靠和可信依据。纳税 因素对制定目标销售与目标利润作用主要表现在对企业现金流量影响。要使企业 资产息

33、税前利润率达到甚至超过社会或行业平均水平，要严格控制成本费用，做 好税收筹划，合理安排资本结构，确保目标利润实现。其他利益相关者包括债权 人、供应商、顾客、雇员及整个社会利益产生直接或间接影响。2 .通过教材案例十内容归纳，请阐述业绩评价对企业管理重要性及业绩评价 系统构成、功能发挥和主要难点。答：中国华资集团采用母子公司体制，是一个以电力开发为主，综合发展跨 地区、跨行业大型企业集团，坚持“以电为主，综合发展”经营方针。业绩评价 对企业管理重要性主要体现在：第一在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评 价信息反馈及相应调控，随时发现和纠正实际业绩与预算偏差，从而实现对财务 经营活动过程控制；第

34、二预算编制、执行、评价作为一个完整系统，相互作用， 周而复始地循环以实现对整个企业经营活动包括企业战略目标实现、市场顾客满 意、企业核心竞争能力培育、人力资源开发等全部活动进行最终控制。业绩评价 在这个管理循环中既是本次管理循环总结，又是下一次管理循环开始。业绩评价是企业整个管理控制系统中一个环节，由业绩评价目标、业绩评价 主体、业绩评价对象、业绩评价指标设计、业绩评价标准设定和业绩评价报告六 个功能构成。业绩评价目标是整个系统运行指南和目所在，它服从和服务于企业整体目标。业绩评估主体。（d股东与股东大会。股东大会是通过对董事、监事自我评 价或第三方评价审定与批准开展业绩评价工作。（2）董事与

35、董事会。董事或董事 会对股东财产负有经营管理责任,并负有监督总经理班子和决定其报酬责任。（3） 监事与监事会。监事会向股东大会负责，承担监督董事会和总经理工作责任。（4） 经理层o经理层对公司日常生产经营工作负责,理所当然地成为公司下属各单位、 部门和员工业绩评估主体。（5）集团公司母公司。华资集团考核办法就是属于集 团母公司作为业绩评价主体来实施考评方案。业绩评价对象就是指对什么进行评价。企业业绩评价系统有两类主要评价对 象：一是团体单位，如企业或分支机构、职能部门；二是个人，包括经营者、高级管理人员和普通员工。业绩评价重要基础之一是公司清晰组织结构和明确岗位 描述。只有以“投资中心”、“利

36、润中心”、“成本中心”、“费用中心”表达才能明 晰其具体权责。业绩评价标准设定（1）公司战略目标与预算标准o华资集团净资产收益率 标准值设定就是采用集团设定标准值或计划值。（2）历史标准。采用历史标准具 有较强可比性，不足之处在它只能说明被评估企业或部门自身发展变化，在外部 环境变化巨大时，仅用历史标准是不能作出全面评价。（3）行业标准或竞争对手 标准。这是指某些评价指标按行业基本水平或竞争对手指标水平，是业绩评估中 广泛采用标准。（4）经验标准。它是依据人们长期、大量实践经验检验而形成。 例如，流动比率经验标准为2:1；等等。（5）公司制度和文化标准。在业绩评价 中，经常使用一些非财务指标，

37、这些指标标准往往表现在公司规章制度中，还有 一些溶合于企业文化判断中。业绩评价报告是企业业绩评价系统输出信息，也是业绩评价系统结论性文件。 业绩评价报告文字与格式应当简洁、清楚、便于理解，应突出关键问题与原因， 提高效率。主要难点一是华资集团业绩评价考核指标只制定到子公司这一层次，只适用 于子公司这一责任中心年度综合评价，无法在执行过程中作出动态评价和监控。 如上交利润是一个结果指标，集团公司无法在年度中了解利润实现和计划预期完 成情况，从而无法控制利润实现过程。二是作为出资者集团总部，把子公司“实 现利润”或“上交利润”作为业绩评价重心是对，但该案例中所选用指标几乎没 有资产营运状况和偿债能

38、力状况评价指标是不恰当。3 .根据教材案例十内容，分析选择净资产收益率作为评价核心指标是基于何 种原因？有何优缺点?答：选择净资产收益率作为评价核心指标是基于以下三个原因：净资产收益率是净利润与平均净资产比率。将净资产收益率作为评价核心指 标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益能力和资本经营综合 效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关。企业对净资产收益率考察，需要解决两个基本问题，一是确认经营者参与分 配资格，即是否创造了剩余贡献；二是依据剩余贡献大小，核定经营者参与分配 比率，进而确定出经营者有望得到最大剩余贡献额。也就是说，在考核净资产收 益率时，必须要看资产收益率是否超过

39、股东投资机会成本率，或者实现税后利润 能否补偿股东投资机会成本，否则，没有高质量来源过程与能量源泉，财务成果 将会失去持续增长根基。4 .根据教材案例十一提供资料，说明川江控股股利分配政策对公司可持续增 长能力和公司市场价值产生何种影响？答：川江公司大规模送配股方案，最终结果一方面导致股价严重下跌，由于 送股、转增股本所导致每股收益下降，加之大比例配股，直接影响老股东利益； 另一方面由于公司留存收益比例降低导致资金后劲不足，直接体现到潜在投资者 对公司未来投资热情下降，继而影响公司股价走势。5 .通过教材案例十一内容分析，案例中利润分配方案采取了何种程序？答：川江公司利润分配方案采用了多种股利

40、政策方式综合运用，是属于不规 则股利政策程序。二、综合案例分析题（60分）南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案答： 南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案总体上是可行。该方案将南口电子股份有限公司高层管理人员分为监事、董事及企业高级管理人员三 类。同时又将公司高级管理人员分为外部人员与内部人员。且在薪酬设计上进行 了区别对待，比较符合公司实际情况。而且在不同薪酬种类上支付方式也有区别, 比较符合公司薪酬设置目。在公司薪酬构成设计上：监事报酬由所在工作岗位岗位收入及固定津贴构成。 外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入；在公司兼任其他岗位职务董 事，其报酬由固定津贴、基薪收入和风险收

41、入构成；外部董事报酬由固定津贴和 风险收入构成；非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。南口电子股份有限公司薪酬方案改变了原来公司薪酬设计上单一形式，用净 资产收益率，从四个方面对公司高级管理人员进行考核。尤其在董事与高层经理 人员薪酬中包含了风险收入，比较我国目前市场经济竞争机制。南口电子股份有限公司薪酬方案中注入了 “风险收入”内容，比较符合公司 建立有效激励机制，同时其设立依据为企业经营业绩。在条款中将经营业绩对分 配影响进行了详细规定，使风险收入具有实践可操作性。但南口电子股份有限公司薪酬方案还存在明显不足之处：首先是薪酬方案中 缺少薪酬方案制定原则，从何角度制定公司高级管理人

42、员薪酬标准，涉及按劳分 配、责权利关系、公司发展等相关内容。如：坚持按劳分配与责、权、利相结合 原则；遵循效益优先兼顾公平分配原则，发挥薪酬激励与约束功能；高管人员实 际收入水平与其为公司实现经济效益、管理效益及工作目标挂钩，以绩效目标考 核为依据确定薪酬原则；提倡高管人员团队精神和奉献精神，坚持物质激励与精 神激励相结合原则。其次是风险收入在考核中所占比重较轻，这样对于高级管理 人员约束和制约作用不是很明显，体现不出高级管理人员相应激励作用。其三风 险收入考核依据仅有利润一个指标，缺乏全面性。最为关键是利润作为考核指标 有着很明显缺陷，因为利润操纵和利润便于操纵已经是一个公认事实。只以利润

43、为考核指标而缺乏其他指标相配合，考核结果必然缺乏相适应合理性与客观性。 其四对于高管人员薪酬支付方式也存在明显缺陷，即单一现金方式进行，没有其 他方式相配合，容易导致高管人员短期行为。公司应采用当前常见员工持股计划 与之相配合，使公司经营业绩发展与个人经济利益密切相关，也有利于调动公司 全体员工工作积极性。财务案例研究作业4参考答案（案例十二至案例十四）一、理论知识题（每小题8分，共40分）1 .根据教材案例十二资料，请从财务角度评价华北汽车集团母子公司控制体 制。答：华北汽车集团集权管理特征概括为“重大财务决策权要集中”，“关注结 果、监控过程”。监控过程必须有“章。必须建立一套完整规范监管

44、体系。从政 策面上看，以建立出资人制度为中心开展公司资产与财务统一管理工作，主要包 括八个方面：明确资产经营者财务责任；明确与财务责任相关考核办法； 建立有效财务外部监督机制；规范企业筹资和投资行为及方式；规范企业成 本管理；监督企业资产重组中产权变动及财务状况变化；规范企业资产重组 行为；建立完善内部制约制度。从华北汽车集团公司案例看，在确立集权思想 之后，集团公司明确了发展战略规划、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、 市场营销五大功能。依靠集权管理保证了公司发展方向、发展基础、发展重点和 程序，并利用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中决定地位。2 .根据教材案例十二提示，

45、请说明在一个大型企业集团，母公司功能应该如何定位？答：一个大型企业集团要以集权管理思想来设计功能定位。建立集权型财务 控制体制最关键是要考查主要决策权划分：投资决策权、对外筹资权、收益分配 权、人事管理权、工资奖金分配权、资产处置权。在集权形式下，公司总部对各 子公司、分公司拥有控制权，可以实现财务经营规模效益，避免整个公司在资金 筹措、财务信息研究、资金运营、成本费用控制、长期财务决策等方面低效率重 复、内耗。同时公司总部把各部门、子公司分散资金集中起来，根据战略意图调 拨给所属其他部门、子公司，或将暂时闲置资金集中起来进行证券或开发其他投 资，实现最大经济效益，提高公司财务管理水平。3依据

46、教材案例十三内容，你认为并购成功关键是什么？并购后整合应从何 处入手？答：兰岛啤酒集团并购成功关键是成功地利用市场优胜劣汰机遇，积极推行 “低成本扩张”经营思路，大胆果断地采用“独到并购模式”。兰岛啤酒集团并购后整合应从组建事业部入手，因为一个小啤酒企业单兵作 战容易处于地方品牌包围之中，很难发展壮大，而事业部又属于兰岛啤酒集团垂 直领导。4 .在教材案例十三中，兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风 险？答：兰岛啤酒集团在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。 收购完成后，兰岛啤酒集团基本上采用当地原有品牌或重新树起一个品牌，这既 是对兰岛啤酒品牌保护，也容易融入当地市场。

47、此外，在财务方面包袱也要预先 清理干净。兰岛啤酒集团把收购企业都变成了事业部下独立子公司，它们都是一 级法人，扩建时都是企业自己申请借款，因此成本都是由企业自己来负担，如果 情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是销定并购高招。5 .根据教材案例十四内容，分析经营上专业化与多元化战略各有何利弊？该 公司面临内外部环境出现了何种变化？战略调整时机把握是否得当？答：企业集团业务多元化是指将企业集团业务经营分散与不同生产领域或不 同产品和业务项目，多元化必然伴随经营结构与市场结构改变，多元化作为作为 一种战略取向，意味着集团将优势分散于不同产业或部门，意味着将面临不同进 入壁垒。多元化在理论上被认为是分

48、散投资风险最佳办法，因为集团可以通过不 同成员企业盈亏互补，来降低集团整体经营风险。而专业化是指将企业集团投资 与业务经营重点放在某一特定生产领域业务项目上，投资通常伴随生产经营规模 扩大和市场规模扩大，而不会引起经营结构和市场结构改变。其优势是发挥规模 经营优势扩大，但理论上认为这种策略存在较大风险，其原因是特定产业与市场 容量有限，产业发展有其周期性，企业集团发展也存在周期性，从而使集团所属 产业或产品处于衰退期时，面临风险将无法分散。深科新公司面临内外环境出现了变化：市场营销优势弱化。房地产市场化 程度高上海、深圳、北京等大城市，深科新公司营销模式、品牌附加值面临挑战, 公司原有市场营销优势正在弱化。市场集中度威胁。目前大连万达、金地集团、 天鸿集团等大型房地产开发企业力图扩张经营规模，打造房地产业航母；作为国 内房地产