中小企业融资问题研究

1、 学学 年年 论论 文文题 目 中小企业融资问题研究 学生姓名 专业班级 r 会计学 2006-2 学 号 指导教师 完成日期 2009 年 9 月 11 日成绩成绩大连交通大学 r2006 级学年论文i摘 要目前，我国中小企业在国民经济中占有重要的地位，并且中小企业在国民经济稳定增长、缓解就业压力、拉动民间投资、优化经济结构等方面也起到了重要的作用。然而，由于政府一直从战略角度重视发展国有大型企业而忽略了中小企业，导致我国中小企业发展面临着诸多问题，其中融资难已成为制约中小企业发展的瓶颈。融资是企业资本运动的起点，也是企业收益分配赖以遵循的基础。任何一个企业从创建到生存发展的整个过程都要筹集

2、资本始终维持一定的资本规模，由此企业就将面临着融资方式的选择问题。近年来，我国一直采取适度从紧的金融政策，因此，融资方式的选择已成为中小企业融资所面临问题中较为重要的一个环节。基于此，重新审视中小企业的融资现状并从中找出解决中小企业融资问题的出路，都有重要的理论和现实意义。关键词：中小企业 融资方式 收益分配大连交通大学 r2006 级学年论文iiabstractcurrently, chinas small and medium-sized enterprises in the national economy, and occupy an important position in nat

3、ional economy, small and medium-sized enterprises, and relieve employment pressure, private investment, optimize economic structure, etc. also played an important role. however, because of government from the angle of strategy has large state-owned enterprises pay attention to the development of sma

4、ll and medium-sized enterprises, while ignoring the development of small and medium-sized enterprises in china is facing many problems, including financing constraints sme development has become the bottleneck. finance is the starting point of enterprise capital movement, but also on the foundation

5、of income distribution. any enterprise survival and development to create the entire process to raise capital always maintain certain scale of capital, enterprise will face the choice of the financing way of problem. in recent years, china has been taken moderately tight monetary policy, therefore,

6、the choice of the ways of financing smes financing has become an important problem facing a link.based on this, the sme financing status and find out the solution of the problem of small and medium-sized enterprises financing way, has important theoretical and practical significancekeywords: small a

7、nd medium-sized enterprises financing income distribution大连交通大学 r2006 级学年论文目 录摘摘 要要 .i iabstractabstract .iiii一、一、我国中小企业在国民经济中的作用我国中小企业在国民经济中的作用 .1 1二、二、我国中小企业融资难现状我国中小企业融资难现状 .1 1（一）在内源融资方面，企业自有资金不足，自我积累有限 .1（二）在外资融资的直接融资方面，证劵市场准入门槛高.2（三）在外资融资的间接融资方面，中小企业获得的资金有限.2三、中小企业融资难的原因分析三、中小企业融资难的原因分析.2.2 (一

8、) 融资难的外部原因.2（二）融资难的内部原因.3四四、解决中小企业融资难的对策、解决中小企业融资难的对策.4.4（一）重建信用体系 .4（二）大力发展地方性中小金融机构 .4（三）发展融资租赁业务 .4（四）创建一个有利于中小企业融资的大环境.5参考文献参考文献 .6 6大连交通大学 r2006 级学年论文1一、我国中小企业在国民经济中的作用改革开放以来，我国的经济结构发生了重大的变化，中小企业在国民经济发展中的地位越来越突出。目前，中小企业在我国的经济发展中起着非常关键的作用。主要表现在以下几个方面：1.中小企业在提升国民经济总量方面起着举足轻重的作用。据有关部门统计，20世纪 80 年代

9、，我国中小企业的年产值增长率一直保持在 30%左右，90 年代，我国工业新增产值的 76.7%是由中小企业创造的。2.中小企业是解决就业、缓解社会压力的重要基础。目前，我国下岗再就业的压力越来越大，而中小企业面广量大，大部分从事劳动密集型产业，因而吸纳劳动力的容量相对较大。3.中小企业是企业创新的生力军。我国中小企业中的高新技术企业，在科技创新、技术开发等方面意识强、行动快，成为名副其实的技术创新的主力军。4.中小企业是活跃市场的基本力量。我国中小企业在市场上的优势主要表现在“船小好调头”上，可以利用其经营方式灵活、组织成本低廉、转移进退便捷等优势，及时研制满足市场需求的新产品，尽快占领市场。

10、有此可见，中小企业已成为我国国民经济增长的重要支持力量，但中小企业在其发展中遇到了许多困难，其中资金不足是制约中小企业发展的主要问题二、我国中小企业融资难现状（一）在内源融资方面，中小企业自有资金不足，自我积累有限从世界范围来看，中小企业在人创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品还不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资主要通过企业自筹和向关系人借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资；向关系人借贷。两种方式的利率一般高于同期贷款利率。根据广东民营企业融资调查问

11、卷以及温州的实证研究，截止 2004 年末，企业通过内源融资方式在绝大部分中小企业中处于首位。然而，从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。以私营企业为例，目前平均每户注册资本才 80 多万元。在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持生产经营都成问题。大连交通大学 r2006 级学年论文2（二）在外资融资的直接融资方面，证劵市场准入门槛高目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道来获得资金，从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企业能问津

12、。按照公司法 证券法的要求，上市公司股本总额不少于 5000 万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。因此,平均每户注册资本 80 多万元的广大中小企业，根本没有资格争取到上市或发行企业债券的指标。从债券融资看，目前我国企业的债券市场的发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融资资金，规模小，信誉等级相对差的中小城市企业就更不用说了。靠股权融资和债权融资来解决我国众多中小企业，尤其是非国有中小企业融资问题不现实。（三）在外资融资的间接融资方面，中小企业获得的资金有限在我国中小企业的间接融资渠道中，商业银行贷款占绝大部分比重。而商业银行在向中小企业贷款方面一直存在着种种限制。

13、据统计，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的 8%左右，这与中小企业创造国内生产总值的 1/3、工业增加值的 2/3，出口创汇的 38%和国家财政收入的 1/4 的比例是极不对称的。三、三、中小企业融资难的原因分析中小企业融资难的问题并非中国所独有，而是世界各国共同面临的问题。然而，由于我国正处于经济体制转轨时期。使得我过中小企业融资难的问题具有不同于别国的一些特点。现从以下几个方面，对中小企业融资难的成因进行分析：（一）融资难的外部原因1直接融资渠道狭窄中小企业由于规模小、实力弱, 缺乏信用地位与社会地位, 使其难以通过发行股票或债券集资。统计数据显示，我国中小企业融资供应的 98.7来

14、自银行贷款，即间接融资，而直接融资仅占 1.3。我国的资本市场主板上市的门槛极高，股份有限公司注册资本的最低额为 1000 万元，上市公司股本总额不少于 5000 万元。同时，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用，对中小企业来说也是很昂贵的。由于上市条件仍然与主板的上市条件为标准，如上市公司必须连续三年盈利等硬指标的限制，因此，在间接融资方面处于劣势的中小企业通过资本市场为自身融资难度极大。大连交通大学 r2006 级学年论文32间接融资难度大间接融资是当前我国中小企业融资主要渠道，主要表现为企业向商业银行贷款。据统计，2008 年，全国中小企业新增贷款比上年增长 1.4%，而全

15、国贷款增速却高达14.9%；2009 年一季度全国信贷规模总量增加 4.8 万亿元，其中，中小企业贷款增加不到 5%。目前的信贷现状是，对工业增加值贡献率不到 30%的大型企业占用了 70%以上的银行贷款，但创造了国民生产总值 70%以上的中小企业却只获得了 30%的银行贷款。同时，我国现行的金融体制中,商业银行是国有银行和国有控股银行，长期以来一直是为大型国有企业服务的。中小银行及民间金融机构数目少、规模小，资产实力弱，风险承受能力差，并且在经营业务上受到一定的行政控制。此外，民间资本进入银行体系的壁垒较高，即使有少量民间资本得以进入银行业，也因受到行政控制而无法真正按照市场准则运行。由于缺

16、少民间资本这一高度追求效益竞争者的参与，银行领域难以展开充分竞争，也制约了中小银行及民营金融机构的竞争能力，从而制约了这些中小银行及民营金融机构对中小企业的支持。3缺乏担保机构为了防范金融风险,现在银行贷款都要求信用好的企业才能提供担保,即使找到符合担保条件的企业,它们也不愿意因担保承担风险,这使很多的中小企业只能望贷兴叹。在担保无望的情况下,很多中小企业只好申请抵押贷款,但办理抵押贷款手续多,收费高,而且由于抵押物变现难,一般商业银行贷款积极性也不高。（二）融资难的内部原因企业自身的素质是融资难的根本原因。我国的中小企业属于以民营经济为主体的多元化经济结构，改革以来，虽然有了长足发展，但与大

17、型企业相比，产业进入时间晚，一直是作为国有经济的补充部分，其本身仍有许多不利于融资的因素，具体表现在1由于单笔贷款规模小，无法覆盖相对较高的贷款固定成本。同时，中小企业的信息不透明使得传统的贷款分析技术失效，加上公共基础设施不完善影响了契约的执行，银行不愿意向中小企业放贷的现象非常突出。2所有制原因。不同的企业在不同的成长阶段有不同的融资模式选择。一般而言，大型、成熟的企业向公众募股和发行债券都比较容易，随着资本市场的发展，这些企业大都会进行直接融资。而中小企业几乎不可能在资本市场进行直接融资。3信用制度不健全，使中小企业融资难。市场经济是一种信用经济，信用关系是维系市场交易秩序运转的基础，一

18、旦信用关系基础不牢靠，收益不变而市场交易风险大连交通大学 r2006 级学年论文4大大增加，缩小了市场交易范围、规模和频度。我国中小企业难以从银行等金融机构获得贷款，这与其缺乏信用保证度有很大关系。中小企业一般规模小，信用等级低，资信相对较差，所以很难从银行得到贷款。中小企业不仅资信差，更重要的是中小企业与银行之间信息也不对称，这是中小企业从商业银行得不到贷款的重要原因之一。我国中小企业的财务报表很难反映企业真实情况，这样银行很难了解中小企业的经营情况和经济效益，银行将资金贷给企业没有办法控制贷款风险，为了规避这方面的风险，往往选择回避对中小企业贷款，使得中小企业从银行融资难度加大。四、解决中

19、小企业融资难的对策（一）重建信用体系银行和企业之间的合作实质上是一种借贷关系和信用关系，这种关系以签订契约为前提，以履约为保证，任何一方出现失信行为，都可能导致整个信用链条的失灵。银行作为信用的提供者，理应带头重信守诺，不断改善服务，这是促进银企合作的基础之一。同时，针对目前企业信用意识淡薄的问题，企业应加强自身诚信建设，培育企业家的信用观念，增强重合同、守信誉的自我约束意识。只有在良好的信用环境下，建立和维护良好的银企关系，才能为从根本上解决中小企业融资难的问题奠定坚实的基础。（二）大力发展地方性中小金融机构地方性中小机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、

20、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。现在，我国虽说有五万多家农村信用社和五千多家城市信用社，但其合作性质已经淡化，成为“准国有商业银行” ，应在对其清理整顿的基础上，成立商业性中小企业银行，专门为地方中小企业提供商业性贷款。中小金融机构拥有成为中小企业提供服务的信息优势；中小金融机构一般是地方性金融机构，通过长期的合作关系，中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加，有助于解决存在于中小金融机构于中小企业之间的信息不对称问题。（三）发展融资租赁业务这是因为对于中小企业来说，融资租赁具有其他融资方式所没有的优点：大连交通大学 r2006 级学年论文51.限制条件少，能迅速形成现实的生产力；能使中小企业保持技术及设备的先进性，提高产品竞争力；与发行股票、债券或通过银行借款等方式相比，受到体制、企业规模、信用等级、负责比例、担保条件等限制较少。2.融资风险少，中小企业有权选择自己最需要的设备，掌握设备及时更新的主动权。由于租赁期内设备的所有权属于出租人，租赁期满时，承租人有