投资策略(技术分析)：上还是下,3月决断130301

1、辑：案。1注。证券券研究报告告/投资策策略/技术术分析日期：2013 年 3 月 1 日王芬021-535198888*执业业证书编号： s08705101200010报告编号wf-2013-3相关报告上还是下？3 月决决断我们的观观点与逻辑2 月走走势回顾：a 股在经历 1 月的全面上涨涨后，2 月冲高高回落，指数数表现分化。在月初冲冲高后，上证指指数展开回调调，最终全月月小幅下跌 0.83%，月末收报 23655.59 点，深成成指下跌 0.227%，月末报报收 9641.44 点。创业板指数则继继续高歌猛进进，在月 k 线上拉出第三根大阳线线，全月大涨10.97%，在在各大指数中中独占鳌

2、头。各大行业分分类中本轮行行情领涨的金融服务业业指数依然是指指数的风向标标，从图 2 看，该指数出现现大幅回调，指数跟随随回落。我们在在上月的报告告中就提醒大大家注意上行行的节奏，指数的一路路轧空也造成技技术指标的调调整需求。趋势判断：上证证指数如果能经经过数周的调调整后再度上上行，周 k 线 macd 红色柱状体体能够再度放长长，而月线的 macd 继续保持放长长的态势，则周和月线线完美配合，达达成共震，上上证指数在经经历调整后仍仍然有望再创新高。反反之，上证指数数经过调整，周 macd 红色柱状体体持续缩短，报告首发日期：2013 年 3 月 1 日而影响月月线 macd 红色柱状体也也缩

3、短，那指指数将向下调调整。a 股的行情是否否还能持续，上上还是下？3 月的走势将将给我们答案投资策略：从技技术走势看，上证指数目前前处于震荡期期，震荡过后将将做出选择。由于指数数表现上分化严严重，操作上上我们仍建议议保持一定仓仓位，配置上调整告一一段落的蓝筹股股和持续活跃跃的题材股同同时都可关注 而在指数作出方向向性选择后，做做加仓或减仓仓动作。重要提提示：请务必必阅读尾页分分析师承诺、公司资格说说明和免责条条款。2/12/22/32/42/52/62/72/82/92/10 2/11 2/12 2/13 2/14 2/15 2/16 2/17 2/18 2/19 2/20 2/21 2/22

4、 2/23 2/24 2/25 2/26 2/27 2/2841证券研究报告/投资策略/技术分析一、二月走势回顾：图 1：2 月沪深各主要指数表现1210862,770.002,720.002,670.002,620.002,570.00图 2：金融服务指数依然是指数风向标2,520.0042,470.00202,420.002,370.002上证综指上证50沪深300深证成指 中小板指 创业板指 深证综指2,320.00金融服务(申万)上证指数(可比)沪深300(可比)数据来源：wind 资讯 上海证券研究所a 股在经历 1 月的全面上涨后，冲高回落，指数表现分化。在月初冲高后，上证指数展开

5、回调，最终全月小幅下跌 0.83%，月末收报 2365.59 点，深成指下跌 0.27%，月末报收 9641.44 点。创业板指数则继续高歌猛进，在月 k 线上拉出第三根大阳线，全月大涨 10.97%，在各大指数中独占鳌头。各大行业分类中本轮行情领涨的金融服务业指数依然是指数的风向标，从图 2 看，该指数出现大幅回调，指数跟随回落。我们在上月的报告中就提醒大家注意上行的节奏，指数的一路轧空也造成技术指标的调整需求。图 3：申万一级行业指数 2 月涨跌幅8.006.004.002.000.002.004.006.00数据来源：wind 资讯 上海证券研究所从申万一级行业分类指数看，2 月各分类指

6、数也分化明显，金融服务业指数回调幅度较深，而有色、采掘等周期类个股则深幅调整，电子、信息服务和医药生物占据行业升幅前三，这也是创业板指数能够持续大涨的主要因素。上月唯一下跌的行业食品饮料也出现反弹。从 2 月的表现看，虽然领涨板块金融服务出现调整，但中小个股活跃，题材股表现积极，盘面活力仍存。2013 年 3 月 1 日2证券研究报告/投资策略/技术分析二、后市研判：图 4：恒生指数月线数据来源：全球赢家 上海证券研究所我们较为关注香港市场对 a 股的影响，从恒指的表现看，恒指在面临重要阻力的情况下，在 2 月收出一根阴包阳的大阴线，后市不太乐观。恒指展开调整，对 a 股的表现一定会有负面影响

7、，但我们认为负面影响较为有限。理由是前期恒指强劲表现的时候 a 股并未跟随，恒指在连续上涨后出现调整也在情理之中。图 5：上证指数月线数据来源：wind 资讯 上海证券研究所从图 5 上证指数月 k 线可以看到，上证指数仍走在一个下行通道中，而月线 macd 的红色柱状体较上月继续放大，显示并没有因为 2 月的回调而影响该指标的向好。2013 年 3 月 1 日3证券研究报告/投资策略/技术分析图 6：上证指数周线数据来源：全球赢家 上海证券研究所我们再从上证指数周线图上来看（图 6），由于 2 月的回调，上证指数周 macd 指标的红色柱状体在逐步缩短，2 月开始的周线级别的调整仍有继续的可

8、能。综合上述两图的走势，我们做出如下判断：上证指数如果能经过数周的调整后再度上行，周 k 线 macd红色柱状体能够再度放长，而月线的 macd 继续保持放长的态势，则周和月线完美配合，达成共震，上证指数在经历调整后仍然有望再创新高。反之，上证指数经过调整，周 macd 红色柱状体持续缩短，而影响月线 macd 红色柱状体也缩短，那指数将向下调整。a 股的行情是否还能持续，上还是下？3 月的走势将给我们答案。三、投资策略：从技术走势看，上证指数目前处于震荡期，震荡过后将做出选择。由于指数表现上分化严重，操作上我们仍建议保持一定仓位，配置上调整告一段落的蓝筹股和持续活跃的题材股同时都可关注。而在

9、指数作出方向性选择后，做加仓或减仓动作。2013 年 3 月 1 日分析师承诺分析师王芬本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。投资评级定义超强大市跑赢大市大市同步落后大市superperformoutp

10、erformin-lineunderperform股价表现将强于基准指数 20%以上股价表现将强于基准指数 10%以上股价表现将介于基准指数10%之间股价表现将弱于基准指数 10%以上行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。投资评级定义有吸引力中性谨慎attractiveneutralcautious行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数5%行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%投资评级说明：不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。免责条款本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有