商业银行利率风险管理实务初探

1、商业银行利率风险管理实务初探内容摘要:利率市场化将会对银行的财务效益和资产质量产生较大冲击,利率风赁险成为商业银行的核心风险。因此管理利痨率风险对我国商业银行来说是迫在眉睫。锁本文结合西方商业银行利率管理实践建立吸了商业银行利率风险管理的流程供金融业窬界参考。关键词:利率风险利率风险管涕理商业银行中图分类号:F830文献标识码:B文章编号:1006-1770(XX)11-0057-03随着金愀融自由化、国际化与我国金融业市场化进傩程的深入,商业银行将面临利率市场化馘,在有了资金定价权的同时,也增加了利榆息收入的不确定性。在加入WTO之后,匾金融市场开放,国内金融业将面临全球性鳖国际金融机构之竞

2、争。而且我国金融体系利率风险管理工具和产品不够完备,利率垓大幅上升或下降将给金融机构造成巨大的擦风险,很可能使保险公司、银行及其它金嵛融机构倒闭。一、商业银行管理利率风险的必要性在金融管制放松和利率市场羔化的条件下,利率风险几乎无时无处不在电。利率风险准确地说是一种不确定性,类段似商品价格随市场情况而发生的波动,既汀有可能给金融企业带来损失,也有可能带来收益。美元利率自XX年6月起升息1匍0次,隔夜拆款利率自%至%(见图1)希。与此同时,我国人民币的利率也做了相应调整,从%小幅上升到%(见表1)。殚可以断言,伴随着我国按照先外币后本币、先贷款后存款、先大额后小额、先农村后城市、先市场后信贷的步

3、骤实施的利率市场化改革的推进,我国人民币利率调整戆的次数将增加,同时商业银行的存贷款定谊价要紧紧面对市场,存贷利差将进一步缩小,银行间竞争加剧,商业银行将直接面对利率的波动对营业收入造成的影响。(发见图1)540)=540vspa哿ce=5目前在国内金融机构中,不、同业务部门对利率风险的敏感度相差甚远渌:参与货币市场日常交易者已感到“狼”正在敲门,而传统的存贷业务部门则感到淝相对比较“安全”。这与国内利率市场化改革的步骤安排有关,存贷业务还基本属热于被保护的范围。这一方面表现在存贷息每差比较大,同时,银行的多数贷款合同都钗把利率风险转嫁到了客户身上。在贷款合倦同中,一般都具有这样的约定,即商业

4、银钯行有权根据央行指导利率逐年修订贷款利苏率。从国外的经验看,随着零售银行业务陂竞争的加剧,金融机构将利率风险简单地廨转嫁到客户头上的作法,最终将失去市场鲂竞争力。因而面对利率市场化改革,管理费利率风险对我国商业银行来说是迫在眉睫踅。(见表1)二、商业银行利率风险管您理流程风险管理的目的着眼于控制损失候而非创造利润,利率风险管理之目的不在采于完全消除利率风险,而是借助于资金管理策略、运用利率管理工具,将风险控制民在适当范围之内,避免最坏情况的发生。在利率风险管理实务上,将利率风险管理舭分为前台领域和后台领域分别加以探讨。身负责操作利率工具的属前台作业,包括柜级台与客户之间的各项存款业务,货币市

5、场笠工具,如:同业拆放、回购协议等;资本市场工具,如买入有价证券、发行金融债磋券等;以及其它衍生性金融产品的操作,虻如:利率期货、债券期货、金融互换、期娼权等等的运用,都属于利率风险管理工具的范畴。传统利率操作工具目的在于轧平喊资金头寸;衍生金融工具则着重在规避风险。传统与衍生利率工具,虽然被可被用雎来轧平头寸,规避风险,但在利率变动时陟,却又成为制造风险的来源。操作者既可依据市场利率以及头寸需求来运用这些利迪率风险管理工具;此外,还可以根据宏观经济状况预期未来利率走势,再结合自有讯头寸,做出实现利润最大化或减少利息支炉出的决策。由此可见,不论轧平头寸,还是配合未来利率走势操作自有头寸,都是利

6、率风险管理的重点。利率风险管理后台螬作业是指制作利率风险管理报表,准备利庋率风险决策的资料,降低管理决策与前台过操作的信息差异,确保制订利率风险决策璀的部门得到最重要最完整的参考数据。利率风险管理报表的准确度,直接影响操作熏结果,不但关系到金融机构风险暴露程度的高低也直接关系到损益。下面仅就利醪率风险管理流程分五步骤进行讨论。传统莎上,利率风险管理包括利用期限缺口法、拌持续期分析法、动态模拟分析法等方法进行基本分析,将分析结果导入利率管理决瞰策,确定风险暴露程度与策略、利率风险管理操作,然后进行利率风险管理操作评估,从而调整风险管理操作等(见图2)鹛。540)=540vspace=设51、利率

7、风险基本分析传统上可格分三类:期限缺口分析(见表2)、持续繇期分析、动态模拟分析等,实务上已被广庸泛运用。运用期限缺口法衡量银行的总体钰利率风险首先是编制准确的期限缺口报告涉,以便进一步进行利率风险分析。然后依阿据净资金正负缺口,配合利率升降趋势来吭判断风险。期限缺口分析的缺点在于未纳愕入资产(或负债)的市场价值,未考虑货铠币时间价值、期限设定与选择不够客观,哐未能选择权风险等状况,而且现实中资产邵负债利率变动多数并不能一致,如果不能洵适时采取必要措施反应市场利率变动,期限缺口分析就会失真。持续期分析考虑现金流量及货币的时间价值,来评估市场利率变动对银行资产及负债现金流量现值剿的影响。但由于涉

8、及到复杂的运算,需依靠完善的管理信息系统提供每天更新的持茚续期数据,作为调整资产负债组合的依据。动态模拟分析则将缺口分析结合模拟技巧,预估银行未来财务状况,再利用缺阵口管理,衡量银行未来不同期间内可能承馊受的利率风险,可考虑选择权风险,也可微针对不同的收益率曲线估算利息收付,帮湘助管理者更有效的管理利率风险,但因未搴将货币的时间价值考虑在内,所以动态模柏拟分析法较适用短期利率变动风险分析。澡结果趋近未来实际的变化,对决策的帮助加大。VAR技术可以对市场各种风险逐牮步定量化,通过统计方法对市场风险进行始识别和度量,通过计算在一定置信度水平下投资头寸的最大可能损失来判断风险,盥最大可能损失称为风险

9、值。随着风险管理莎观念的成熟以及信息技术发展,风险值V振AR观念逐渐被广泛运用于利率风险管理领域。传统的期限缺口分析、持续期分禊析等着重在财务绩效分析,属于资产负债面的管理;风险值的管理概念引进后,将穰获利的观念注入风险考虑,商业银行追求的目标修正为“在适当的风险之下追求最胍大利润”。2.决定风险暴露程度与策略将以上分析得到的可能风险暴露值提窑供给资产负债管理委员会作为决策依据。辑对企业经营来说,风险与报酬并存于投资楝活动中,承担风险才能获取报酬。通过分糙析,根据预期的利率走势变化来制订风险甓暴露程度的决策,通过改变银行资产负债掭结构来减少未来利率变动所造成的负面冲渍击,并在具体操作中贯彻执行

10、,能达到控宪制风险的目的。风险暴露程度取决于企业淇的风险偏好,例如投资银行偏好增加风险浑暴露来获取高报酬。利率管理决策因此可泊分为防卫型与积极型管理策略。防卫型以肜消极态度消除银行所持有之缺口,缩小风廉险暴露,维持资金缺口为零,以实现减少鳄净利息边际波动目的的管理策略。积极型怛管理策略是根据对未来利率走势预测,采訇取不同资产组合操作,达到边际净利息收入最大化。540)=540vsp舫ace=5具体的决策过程重点包括撼(1)参照宏观经济分析(2)利率风险噌管理部门应独立于利率风险产生部门之外皋(3)建立由上而下或由下而上的利率风钲险总额控制、分配制度(4)决策的机制犟必须掌握时效。3.利率风险管

11、理操作执行利率风险管理决策传统的方法是进行资产负债表内操作,就是调整资产负债的不相称头寸以减少利率风险。例如调整可邛相互冲抵风险的利率敏感性资产负债科目汶的比例、到期日,使利率风险自然对冲,诀达到规避风险的目的。不过,在金融市场愤蓬勃发展的今天,大量衍生性金融商品使得利率避险更富弹性、更有效率。运用衍生性金融商品来避险,其基本原则是将净风险头寸,做衍生性金融商品反向头寸的磨操作。其结果是将成本锁定在当前利率水平,此后无论利率涨跌,原有净风险头寸类损益均与衍生性金融商品反向头寸互抵。姘4、利率风险操作评估依据每日操作袒结果以及营运头寸变动,定期检查利率风诏险值的变化与风险目标值的关系,严格执氩行

12、资产负债管理委员会的决策。资产负债件管理委员会应制订各项长短期利率指标值,作为评估的根据。报表机制影响评估步痕骤的效率,前台作业日报表必须按日制作渣,全行报表原则上按月制作,但应具备随蔼时掌握最实时风险值的效率,在市场重大捷变化时,能迅速提供信息来评估调整策略尼。指标值的制订要注意不能流于形式。后缏台管理效率,在这一阶段扮演着重要的角藓色。5.调整利率风险管理操作调整嗫利率风险管理操作的重点在于掌握时效。噬整体头寸调整因为资产负债期间差异、利率调整因素需要时间来进行,而且银行头焊寸是动态的,所以头寸风险的调整必须事先考虑动态头寸变化的移动型态,避免过撑与不及的情况发生。决策会议应该保留前徙台作

13、业负责人在设定目标一定范围内的决蠖策权利。三、利率风险管理系统纳入戕信息部门与管理部门良好的内部控制与信弓息流程是建立利率风险管理机制的两大柱妃石。风险管理是跨部门的机制,必须整合所有的利率风险产生部门,结合信息部门啜、管理部门的辅助,建立经常性的运作机砷制,才能搜集详实的资料,并经过汇总分前析,得出风险相关报表。信息部门在串联整个利率管理机制中扮演决定性的角色。蓣所有自有利率敏感性头寸数据的搜集都依傧靠信息系统,分析的结果和决策流程,则啻必须依靠管理部门共同付诸实施。信息部喊门与管理部门串联角色关系到利率风险管理系统的成败。设立独立的风险管理部门弭是近年来的趋势,其主要作用在于风险决鲼策的机

14、构以更独立超然的立场综合利率、信用等等所有风险管理,独立于风险产生邵单位之外,避免球员兼裁判,混淆决策过囗程与执行的偏颇。540)=540癖vspace=5就一般银行而言,岐资产负债管理系统建置的必要性应高于风圆险管理系统。利率风险管理系统则奠基于完备的资产负债管理系统之上。四、结论根据一些相关利率风险研究的文献可僻归纳出,事实上许多商业银行所采用的利痊率风险管理仍沿用最基本的传统方法,即拟动态模拟分析、持续期分析、期间缺口分饲析等资产负债管理。只有知名投资银行、聆综合银行愿意不计代价,花费巨资自行构注建风险控管系统。但传统分析方法在信息荟设备、管理信息系统不断发展的帮助之下禊,渐趋精致化、个

15、别化。举例来说,期间缺口分析,各期别越分越细,所得出的数据越详细,对利率风险管理也就越有利,裤所能掌握的风险值应该越正确。时间性的】掌握也是另一大突破,借助实时信息导入升,立即运算相对利率风险,使管理者可以案随时取得报表,就最实时的市场状况,采乳取必要的风险头寸调整策略。总而言之埸,有系统地评估实施利率风险的管理方法,结合内部信息部门与外部力量的帮助,乌使利率风险的衡量与决策过程更流畅更有绦效率,是我国商业银行应付日益竞争的环境必须面对的重要课题。因此通过管理信韪息系统,使传统的利率风险管理方法注入肉风险值管理观念,建构导入风险值管理的篑资产负债管理系统应该是一般商业银行现奂阶段的努力目标。参考文献:1.吕莉.利率市场化与商业银行利率风险管理棕J.武汉金融高等专科学校学报.X咫X(6)2.黄宪、