国际财务管理

1、Last revision on 21 December 20201、我国甲企业的某种商品向美国、加拿大、日本等国出口，以美元标价，每 台1 000美元，加拿大进口商要求用加拿大元报价，当时即期汇率1美元二加 元，按此汇率商品单价应为1 360加元。预测3个月后付款时，汇率将变为1 美元二加元，考虑到汇率变化，商品应适当加价。要求：计算加价后的商品单 价。解：美元升值率=【加元贬值率二加价后商品单价=1360x（1 +5%）二1428 （加元）2、我国甲企业从美国A公司购买商品，贷款100万美元。成交时1美元二元人民币，3 个月后付款时，汇率变为1美元二元人民币。甲企业将发生汇率风险损失。要求

2、：将汇 率风险损失在我国甲企业和美国A公司之间进行合理分摊。解：100万美元=620万人民币100万美元=661万人民币620*2/ （+）=（万美元）（）/100* 100%=%（*） /620*100%=%3、我国A公司6月1日从徳国进口设备，贷款100万欧元，付款期6个月。6 月1日即期汇率1欧元二元人民币，远期汇率（6个月）1欧元二元人民币，A 公司预测11月30日即期汇率有以下儿种可能：1欧元二元人民币（概率 5%）、元人民币（10%）、元人民币（15%）、元人民币（30%）、元人民 币（20%）、元人民币（15%）、元人民币（5%）。A公司考虑买入远期（6 个月）外汇（100万欧元

3、），用于支付货款。要求：对这一远期外汇交易进行可行性分析。应付款（100万 欧元）到期日的即期 汇率应付人民币总额损益（正为损， 负为益）（万元人民币）不进行外汇期权 交易（万元人民币）进行外汇期权交 易（万元人民帀）1欧兀-兀人民 币10031006+ 310041006+ 210051006十110061006010081006-210101006-410121006-6当即期汇率小于时不行权，大于是行权，等于的时候可行权也可不行权。4、我国A公司在美国的子公司于3月1日从日本进口设备，货款6250万曰元，当 时即期汇率为1美元=1100元，该公司担心9月1日支付货款时日元会升值，为了抵补

4、 可能发生的外汇风险损失，决定在3月初购买9月份到期的日元期货合约。日元期货合 约的标准金额为1250万日元。应购买5份（6250/1250）日元期货合约，价格为1美元 = 108 0元。9月1曰，即期汇率1美元=100曰元，A公司卖出5份日元期货合约，价格 为1美元=98曰元。支付期货交易佣金万美元。要求：计算外汇现货市场的损失和外汇 期货市场的收益，并说明二者发生差异的原因。解：1曰元二美元6250万曰元二万美元1曰元=美元6250万曰元二万美元损失：（万美元）1曰元二美元5*1250*万日元二万美元价格1美元=98曰元1曰元=美元5*1250*万日元二万美元收益：万美元抵补效率=*100

5、%=%现货市场的损失没有全部被期货市场的收益所弥补，相差万美元，其原因是支付外 汇期货交易佣金万美元。5、我国甲公司在美国的子公司5月1日对英国某公司出口一批产品，贷款100 7J英镑，将于8月1日收到，预测英镑可能贬值，为了防范应收账款的外 汇风险，决定进行外汇期权交易，将英镑卖出，获得美元，有关资料如下：（1）期权协定价格（汇率）1英镑二美元，每英镑期权费美元；（2）预测应 收账款到期日的即期汇率有以下儿种可能：1英镑二美元、美元、美元、美 元、美元。要求：计算在各种可能的即期汇率情况下卖出应收账款100万英 镑应收美元数额，并说明在何种情况下应不执行期权合约。解：预测到期日的即期汇率为1

6、英镑二美元如果行权则x 100=163万美元 期权费100二3万美元若不行权则x 100=158万美元 期权费100二3万美元此情况应行使期权，收益（163 + 3）-（158 + 3）=5万美元 预测到期曰的即期汇率为1英镑二美元如果行权则x 100=163万美元 期权费100二3万美元 若不行权则x 100=160万美元 期权费二x 100二3万美元 此情况应行使期权，收益（163 + 3）-（160 + 3）=3万美元 预测到期曰的即期汇率为1英镑二美元如果行权则x 100=163万美元 期权费100二3万美元若不行权则x 100=163万美元 期权费100二3万美元此时行不行权都可以

7、预测到期曰的即期汇率为1英镑二美元如果行权则x 100=163万美元 期权费100二3万美元若不行权则x 100=165万美元 期权费二x 100二3万美元此情况不应行权，行权则损失2万美元 预测到期曰的即期汇率为1英镑二美元如果行权则x 100=163万美元 期权费100二3万美元若不行权则x 100=167万美元 期权费100二3万美元此情况不应行权，行权则损失4万美元6、我国甲公司从德国进口一批商品，应付货款100万欧元，预测欧元可能升值， 也可能贬值，很难预测准确，因而采用期权交易方式用美元买欧元，有关资料如下：（1）期权协定价格（汇率）1欧元二美元，每欧元期权费美元；（2）应付账款到

8、期曰的 即期汇率有以下几种可能：1欧元二美元、美元、美元、美元、美元。要求：计算在各种 可能的即期汇率情况下买入100万欧元（应付账款数）应付美元数额，并说明在何种情 况下应不执行期权合约。解：买100万欧元应付美元总额中情况应付款（100万欧元）到 期曰的即期汇率期权协定价格（汇 率）期权费率执行汇率应付美元总额(1)(2)(3)(4)(5) =100 万欧元叫（3） +（4）1欧元二美元1欧元二美元美元美元121万美元1欧元二美元1欧元二美元美元美元123万美元1欧元二美元1欧元二美元美元美元125万美元1欧元二美元1欧元二美元美元美元125万美元1欧元二美元1欧元二美元美元美元125万美

9、元当应付款到曰期的即期汇率低于协定价格（汇率）时，按即期汇率执行，当即期汇率高于协定价格（汇率）时，应按协定价格（汇率）执行，总之是就低不就高。甲公司执行期权合约，购买100万欧元，应付美元总额125万美元（100*（+） o如果应付账款到期日的即期汇率为1欧元二美元或1欧元二美元。低于协定价格（汇 率），甲公司应该选择不执行期权合约，到即期外汇市场按即期汇率购买欧元，只需支 付121万美元（100* （+）或123万美元（100* （+）,可以少支付4万美元或2万 美元。如果应付账款到期曰的即期汇率为1欧元二美元或1欧元二美，高于协定价格（汇 率），甲公司如果不执行期权合约，到即期外汇市场购

10、买需支付127万美元（100*（+）或129万美元（100* （+）,因此甲公司应选择执行期权合约，只需支付125 万美元。7、我国甲公司1月1日出口商品一批，货款100万A元，A国乙公司将于6 月30日付款。1月1日即期汇率1A元二元人民币，远期汇率（6个月）1A元二 元人民币。按1月1日的即期汇率，这笔货款折合800万元人民币。甲公司 预测6月30日即期汇率1A元二元人民币。如不釆取措施，到6月30日收到 的100万A元，只能折合770万元人民币，将损失30万元人民币。甲公司为 避免汇率变动的风险损失，有以下三种做法：（1）进行远期外汇交易。额加上借款期利息正好与应收货款相等。将借款按当日

11、即期汇率汇回甲公 司，折算为人民币，在国内投资可获利18%,所得税税率25%） o （3）不 采取任何防范办法。要求：计算比较，说明采用哪种方法的收入较多。解：、进行远期外汇交易远期汇率（6个月）1A元二元人民币共收入：100x=780 （万元人民币）多收入：780-x 100）=10 （万元人民币） 、利用借款和投资方法1月1曰借款，借款额为：100三1+（14%三2）=（万A元）1月1曰将A元借款兑换为人民币：x=（万元人民帀）投资获利（假设此项获得需缴纳所得税）：x （18%-2） x （1-25%）=（万元人 民帀）共收入：+二（万元人民帀）多收入：-xl00）=（万元人民币） 、不采

12、取任何防范办法预测6月3（）日即期汇率1A兀=兀人民币共收入：100x=770 （万元人民币）经过比较利用借款和投资方法收入较多。8、我国甲公司1月1日卖给B国B公司商品一批，货款10万B元，B公司将于3 月31曰付款。1月1曰即期汇率1B元二元人民币，远期汇率（3个月）1B元二元人民 帀。甲公司预测3月31日的即期汇率为1B元二元人民币。甲公司为了避免汇率变动的将借款额汇回甲公司，按当曰汇率兑换为人民帀，在国内投资可获利13%.所得税税率 25%。要求：计算采用这种方法的收入是多少。解：当借款金额加上利息正好等于外汇应收款时，其计算过程如下：1月1曰借款，借款额为：10/ （1+10%/12

13、*3）=（万 B 元）1月1曰将B元借款兑换为人民币：*=（万元人民帀）投资获利（假设此项获得需缴纳所得税）：* （13%/12*3） * （1-25%）=（万元人民币）共收入：+=（万元人民币）10万B元=49万元人民币多收入：=（万元人民帀）当借款金额等于外汇应收款数额时，其计算过程如下：1月1曰借款10万B元，并兑换为人民币：10*=50 （万元人民帀）投资获利：50*（13%/12*3）*（1-25%）=（万元人民帀）3月31曰支付利息：10* （10%/12*3） =（万元人民币）共收入：50+ （万元人民帀）多收入：二（万元人民币9我国甲公司7月1日从A国进口设备，货款100万A元

14、，将于12月31日付 款。7月1日即期汇率1A元二元人民币，远期汇率（6个月）1A元二元人民币，甲 公司预测12月31日的即期汇率1A元二元人民币。按7月1日即期汇率货款折合 810万人民币。甲公司为了避免汇率变动的风险损失，有以下两种考虑：（1）进 行远期外汇交易；（2）采用借款和投资方法：7月1日投资购买A国半年期国库 券，半年期利息4%,投资加利息正好等于应付货款100万A元，12月31日用 于支付货款；甲公司没有A元，需要在本国借人民币用于购买A元。7月1日将 购买国库券的投资数按即期汇率折合为人民币数额，按次数在中国借款，半年期 利息率。要求：计算比较，说明采用哪种方法的支出较少。解：、进行远期外汇交易远期汇率（6个月）1A元二元人民币共支出：1OOX2